中国矿业企业海外投资风险评价
【摘要】 在经济全球化的今天，海外投资越来越重要，矿业开发领域的海外投资更是迫在眉睫。中国矿业企业海外投资面临着巨大的风险，本文论述了用模糊层次分析法对中国矿业企业海外投资风险进行评价的步骤，以期能帮助中国矿业企业做出合理的海外投资决策。
【关键词】 层次分析法 海外投资 风险评价 矿业企业
一、中国矿业企业海外投资特征分析
在加入世界贸易组织后，中国面临着更广泛的国际竞争，海外投资是中国企业增强自身实力、积极参与国际竞争的必然要求，也是追求利益最大化的必然结果。作为激烈竞争环境下的市场主体，海外投资已经成为中国企业不断生存发展的重要手段。
我国是一个矿产资源相对不足的发展中国家，现在又处于消耗资源高强度的工业化中期阶段，是世界铁、钼、铜生产大国和消费大国。2008年下半年，随着国际金融危机的扩散和蔓延，国际市场铁、铜、铅、锌等大宗矿产品价格下跌，导致国外很多矿业企业面临财务危机，股票市值下降，纷纷低价出售公司、矿产地或寻求外部合资合作，为国内企业借机低成本收购矿产资源带来了有利机遇。在资源短缺乃至有些重要资源面临枯竭的今天，中国矿业企业海外投资项目建设有利于缓解我国资源约束矛盾，吸收国外采矿先进技术，促进国内矿石冶炼及下游加工业的发展，推动我国矿业产业的发展壮大。同时也有利于外汇储备转换成资源储备，有效规避巨大的外汇储备所面临的金融风险，这对我国资源安全和金融安全具有双重意义。
在看到机遇的同时，我们也应该看到，中国矿业企业海外投资项目的建设期和投资回收期很长，面临着很多不确定因素，从而使得投资支出能否取得预期效益具有很大的不确定性。加上投资数额巨大，项目一旦上马公司就很难再改变投资方向，所以对中国矿业企业海外投资风险做出合理评价就显得尤为必要。只有做出了准确的风险评价，才能为项目的运行决策提供依据，同时也便于项目管理人员采用合适的对策，加强风险管理，尽量减少风险造成的损失。
二、模糊层次分析法的基本原理和实施步骤
要评价中国矿业企业海外投资的风险，首先必须确定评价方法。考虑到矿业跨国投资项目投资周期长、风险种类多的特点，本文采用模糊层次分析法来对中国矿业企业的跨国投资风险进行评价。具体而言，运用模糊层次分析法评价中国矿业企业海外投资风险的步骤如下。
1、构建风险评价指标体系
要用模糊层次分析法评价中国矿业企业海外投资风险，首先必须确定评价指标。需要指出的是，要用模糊层次分析法进行评价，必须将风险指标分成若干层，形成层次结构模型。考虑到全面性、科学性、层次性、逻辑性、可操作性及差异性等原则，同时考虑到指标体系的合理规模，本文选取了以下指标来对中国矿业企业海外投资风险进行评价。
(1)自然风险。自然风险包括由于不可抗力，如台风、地震等自然灾害给项目带来损失的风险，由于环境保护发生的成本给企业带来的损失，还包括地质资源量变化风险和矿石品质变化风险。
(2)政治风险。政治风险又称为国家政治风险，指由于东道国及母国的政局变动以及所采取的政治性措施变化使跨国公司所蒙受损失或实际收入偏离预期收入的可能性。政治风险一般不易预测，一旦出现往往给企业造成的损失很大。它主要包括政局稳定性风险、政策风险、法律风险等。
(3)经济风险。由于宏观经济走势及其波动导致项目经济效果发生负偏离的可能性称为项目的经济风险。经济风险主要包括通货膨胀风险、市场风险、外汇风险和利率风险。
(4)社会风险。中国矿业企业海外投资的目的，一是利用国外的矿产资源，二是追逐利润。但如果过分注重经济效益，而忽视了社会效益，其潜在的损失是很可观的。如果企业没有能够很好融入当地的社会氛围，甚至在投资和经营中与当地社会团体或民众产生了冲突，会严重影响到企业与当地整个社会的关系，对企业的声誉和投资的顺利进行带来不利影响。因此要考虑社会风险因素，社会风险主要包括社会风俗习惯风险和文化风险。
(5)技术风险。技术风险指的是在矿业项目勘探、开发的全过程中由于技术的局限性而产生的风险。对于矿业项目来说，它主要是指工艺技术与装备风险、勘探风险和开发风险。
(6)财务风险。中国矿业企业开发跨国投资项目，生产的周期很长，资金投入巨大，投资回收期也很长。而且由于是跨国投资，还会产生汇率波动、税收制度不同等财务问题。因此，中国矿业企业跨国投资过程中的财务风险不可忽视。中国矿业企业跨国投资的财务风险主要包括融资风险、通货膨胀风险、产品价格变动风险、汇率风险、利率风险和投资回收期风险。
综上所述，本文建立了如表1所示的风险指标体系。
2、构造判断矩阵
构建分成若干层的风险评价指标体系以后，下一步就是在各层指标中进行两两比较，构造出判断矩阵。判断矩阵表示针对上一层次的风险，进行本层次与之有关的风险之间相对重要性的比较。下面以上文建立的评价指标体系中的政治风险为例来说明如何构造判断矩阵。
如上文所述，政治风险包括政局稳定性风险、政策风险和法律风险。政治风险为准则层，记为A2，政局稳定性风险、政策风险和法律风险组成方案层，分别记为a21，a22，a23。然后回答下面的问题：针对准则A2，两个元素a2i，a2j(i，j=1，2，3)谁更重要。然后根据一定的标度将判断量化。表2给出一种常用的1—9标度方法。
用以上标度来建立判断矩阵，假设对于某一具体项目而言，政局稳定性风险比政策风险重要，政策风险又比法律风险重要，则判断矩阵如表3所示。
在本文所建立的指标体系中，共包括6个一级指标，所以共需建立7个判断矩阵。
3、层次单排序
计算出某层次因素相对于上一层次中某一因素的相对重要性，这种排序计算称为层次单排序。具体地说，层次单排序是指根据判断矩阵计算对于上一层某元素而言本层次与之有联系的元素重要性次序的权值。层次单排序计算问题可归结为计算判断矩阵最大特征值及其特征向量的问题。求得了特征向量，就求得了对于上一层某元素而言本层次与之有联系的元素重要性次序的权值。需要指出的是，这一过程可以通过计算机很快完成。
对于如表3所示的判断矩阵，可求得它的最大特征值对应的特征向量为w=(0.467186，0.317305，0.215508)T。求出每一个判断矩阵的最大特征值对应的特征向量，就完成了层次单排序。
4、层次总排序
依次沿着层次结构从上往下计算，即可算出方案层风险因素相对于目标层的相对重要性或相对优劣的排序值，即层次总排序。也就是说，层次总排序是针对总高层而言的，经过层次总排序，就可以得出最底层(在本次评价中是各个具体的风险因素)对于最高层(在本次评价中是总体的项目风险)的相对重要性的排序。
5、单因素评价
以上四个步骤完成了对中国矿业企业海外投资风险评价指标的层次总排序，也即确定了各评价指标的权重。从本步开始进行风险评价，由于所有的指标都具有模糊性，难以用精确的数值直接打分，通常评价者对具体的风险指标只能给出“高”，“中”，“低”等定性评价，对于这样的评价问题，运用多层次模糊评价的方法较为合适。根据中国矿业企业海外投资风险评价指标体系，中国矿业企业海外投资风险评价因素集A={A1，A2，…，A6｝，其中，Ai={Ai1，Ai2，…，Aini｝，i=1，2，…，8;Ai1，Ai2，…，Aini均为Ai中的指标，ni为Ai中指标的个数。对各指标的评价值分为“很低、较低、中等、较高、很高”5个等级，即评语集V={v1，v2，v3，v4，v5｝={很低，较低，中等，较高，很高｝。
由于中国矿业企业海外投资风险评价指标均为定性指标，因此采用以模糊统计试验为依据的等级比重法。在对风险因素进行评判的时候，邀请若干位从事矿业跨国投资领域的专家，让专家就该项风险发生水平进行“很低、较低、中等、较高、很高”5级模糊估计，即对该类风险发生的严重程度和发生概率进行综合估计，然后用概率和数学期望方法进行统计，形成风险因素的评价隶属矩阵。
假设请10位专家对投资目标国的政局稳定性风险进行评价。假设这10位专家中，有2位认为目标国政局稳定性风险很低，有3位认为较低，有3位认为中等，有1位认为较高，有1位认为很高，则该目标国政局稳定性风险的评价向量为(0.2 0.3 0.3 0.1 0.1)。依这种方法，可以得到全部最底层风险指标的评价向量。
6、一级模糊综合评价
对每个评价指标子集Ai进行一级模糊综合评价。通过第5步的单因素评价得出子集Ai的单因素评价隶属矩阵：
i=1，2，…，j，j为一级风险的个数，m为评语的个数，n为Ai中二级风险的个数。在本文建立的指标体系下，m=5，j=6。
对每个一级风险指标Ai上的权重模糊向量Wi={wi1，wi2，…，wim｝，通过R变换为评判集v上的模糊集Bi=Wi?紫Ri，就完成了一级模糊综合评价。
7、二级模糊综合评价
将第6步得到的j个向量B1，B2，…Bj按照顺序拼起来，得到新矩阵B=(B1，B2…Bj)T。接着对该隶属矩阵和一级指标组成的权重向量(W)进行模糊运算T=W?紫B，就完成了二级模糊综合评价。这样，就完成了运用模糊层次分析法对中国矿业企业海外投资风险进行评价的所有步骤。
三、案例分析
假定有一中国矿业企业要到A国进行矿业投资。为简化起见，只考虑政治风险(A1)和社会风险(A2)，则可建立如图1所示的层次结构模型。
建立了风险评价的层次结构模型，下一步就要构造判断矩阵。假设经过专家的判断，对于政治风险，判断矩阵如表3所示，对于文化风险，假设A国社会风俗习惯风险比文化风险更重要，构造出如表4所示的判断矩阵。在A国，从总体上来看政治风险比社会风险更重要，即政治风险对总风险的影响更大，即可构造出如表5所示的总风险判断矩阵。项目总风险用C表示。
表4社会风险判断矩阵
下一步要进行层次单排序，即计算这两个矩阵对应最大特征值的特征向量。经计算得表3所示矩阵最大特征值对应的特征向量为w1=(0.467186 0.317305 0.215508)T，表4所示矩阵最大特征值对应的特征向量为w2=(0.577834 0.422166)T，表5所示矩阵最大特征值对应的特征向量w3=(0.577834 0.422166)T。这里已经对特征向量进行了归一化处理，这样就完成了层次单排序。
下一步是进行层次总排序，层次总排序的过程如表6所示。
下一步要进行单因素评价，按照第二部分说明的方法，建立评语集，在此基础上，可以得出中国矿业企业海外投资单个风险因素评判结果和每一个风险因素风险的权重，如表7所示。
下一步是进行一级模糊综合评价，政治风险=(0.467186 0.317306 0.215508)T?鄢
=(0.242729 0.287547 0.215054 0.130275 0.124394)T。这样，就完成了对该项目风险的评价。结果表明，24.27%的专家认为投资风险很低，28.75%的专家认为风险较低，21.51%的专家认为风险中等，13.03%的专家认为风险较高，只有12.44%的专家认为风险很高，所以说明，该项目风险较低，可以进行投资，但还是要注意风险的控制和防范。
四、结语
本文系统考虑了中国矿业企业海外投资所面临的风险，建立了全面评价我国矿业企业海外投资风险的指标体系;并利用层次分析法进行指标赋权，有效地降低了赋权过程的主观性;运用模糊评价方法对中国矿业企业海外投资风险进行了综合评价，该指标体系和方法既能对中国矿业企业海外投资的总体风险进行评价，又能对某一单项风险进行考核，有效地解决了中国矿业企业海外投资风险的评价问题，具有适用性、实用性、可操作性的特点，既为矿业投资者海外投资决策提供了依据，又为中国矿业企业在解决海外投资风险管理方面存在的问题提供了方向。
(注：本文得到教育部人文社会科学研究规划基金支持(项目编号：10YJAZH128)。)
【参考文献】
[1] 杜栋、庞庆华、吴炎：现代综合评价方法与案例精选[M].清华大学出版社，2008.
[2] 韩恩泽、朱颖超、张在旭：基于Fuzzy-AHP的中国石油企业海外投资风险评价[J].河南科学，2010(2).
[3] 中国科学院国情分析研究小组：构建中国资源安全保障体系研究[M].天津人民出版社，2001.
[4] 舒先林：中国石油企业海外投资风险及其规避[J].企业经济，2006(6).
(责任编辑：李文斐)
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文
作者：肖辉 熊毅
摘 要：印度矿产资源比较丰富，为更好促进矿产资源的开发，吸引更多的外资进入印度矿业市场，印度政府加大了改善矿业投资环境的力度。从印度矿产资源权属问题、印度矿产资源管理制度、印度矿业投资的外资准入、印度矿业法规及其修订等方面研究印度矿业投资法律环境，有利于企业更有效地投资印度矿业。
关键词：矿产权属；矿产资源管理；外资准入；法规及修订
印度矿产资源比较丰富，主要矿产有铁矿石、锰、铝土矿、铬、铜、钛、稀土金属、石墨、重晶石、煤、石油、天然气、铀等，以及白云岩、石灰岩、高岭土、铅、锌、镍、钨、钼、金、磷、钾、硫、石棉、金刚石等。印度政府于20世纪90年代初就开始了对外开放政策，近年来，为更好促进矿产资源的开发，吸引更多的外资进入印度矿业市场，印度政府加大了改善矿业投资环境的力度，包括：提高外国投资持股比例，扩大外国投资自动审批范围；2011年进一步修改矿业法，完善其矿业管理制度，以及实行出口退税政策，同时简化出口审批程序等，使其矿业投资环境有了较大的改善。
一、印度矿产资源权属问题
印度在矿产资源领域实行矿产所有权和管理权分离制度。根据印度《矿山和矿产法》规定，全部矿产归所在邦所有，各邦有权依法授予矿产特许权，颁发探矿和采矿许可证，享有利金和税款收取权。中央政府行使行政管理权并进行统一的矿业立法。
任何矿产的开发均需取得矿产特许权，矿产特许权的获得须向邦政府或中央政府提交申请，并交纳规定的费用，邦政府或中央政府会依据相关规定把矿产特许权授予符合条件的申请者。
《矿山和矿产法》对此的相关规定是：（1）踏勘许可证单个最大面积5000平方公里，在同一邦内，一个申请人持有数个许可证的面积总和不能超过1万平方公里，最初批准年限为3年，不可更新。踏勘许可证持有者具有取得勘查许可证的优先权；（2）勘查许可证邦内最大而积为25平方公里，最初批准年限为3年，可延长2年；（3）采矿租约邦内最大面积为10平方公里，最初批准年限为20～30年，可以延长。
二、印度矿产资源管理制度
印度矿业部门的行政管理由矿业部、五个公共部门的采矿企业、印度地质调查所、印度矿业局和20几个邦及一些地区负责进行。主要管理部门和职能包括：
（一）矿业部
依据《矿产保护和开发细则（印度）》中是印度政府管理矿产开发的行政机构。该部负责除油气和放射性矿物之外的所有矿产的地质调查、勘探和《矿山与矿产法》的行政执法。下设印度地质调查所、印度矿山局和采矿租约监督局。矿业部下设印度矿业局（IBM）和地质调查局（GSI）。此外，矿业部还负责管理印度矿产勘探公司、国家铝有限公司、印度斯坦铜有限公司等单位，并作为国家出资人代表，参与Bharat铝有限公司、印度斯坦锌公司、Sikkim矿业公司和Bharat金矿有限公司的管理工作。
（二）石油和天然气部
印度石油和天然气部由管理、勘探、炼制、销售和财政5个行业部门组成。石油和天然气部的主要职能是：勘探和开发石油、天然气资源生产、供应、销售和制定石油（包括天然气和石油产品）的价格；原油炼制，石油和石油产品的添加剂生产；规划、发展、调节及帮助该部所涉及的所有相关产业；规划、开发和规范油田服务；管理相关法律的实施等。
此外，印度分管石油和天然气的部门还有石油天然气委员会，也称为印度国家石油公司。它是印度石油及天然气勘探生产的国家石油公司，创建于1956年。其主要任务是勘探和生产石油、天然气以及原油提炼、分销、销售、进出口等。2006年印度石油和天然气部与中华人民共和国国家发展和改革委员会达成了《关于联合勘探、开发、获取第三国油气资源的谅解备忘录》。
（三）中央协调暨授权委员会（CEC）
印度矿业部部长领导下的组织，用来监督并缩短各级部门在矿产特许权申请审批过程中的延误，一些矿产资源丰富的邦也已建立了邦协调暨授权委员会。2011年10月20号CEC重组为矿产开发与管理协调暨授权委员会。目前，CEC由矿业部、环境和森林部、内政部、钢铁部、铁道部、财政部、航运部、化肥部、原子能部、民航总局、地质调查局和矿山局组成，CEC的职权还包括管理可持续发展框架、对矿产资源开发利用中所产生的争议进行协调等。[1]
（四）其他
在能源资源领域，印度还成立了一系列的机构，包括：（1）印度能源管理局。成立于1993年，隶属于石油天然气部，其宗旨在于促进石油和天然气资源的综合管理，保证有关能源活动符合环境、安全、技术和经济的要求，负责调查未勘探区域，为新勘探许可政策（NELP）招标提供地理信息，监管印度石油公司勘探和生产活动等。（2）石油规划和分析所（Petroleum Planning & Analysis Cell）。2002建立。其主要功能是管理国内石油和液化天然气的补贴、应付紧急事件和不可预见的情况、分析国际石油市场和国内石油价格的发展趋势、预测和评估石油进出口趋势。（3）国际合作处（The International Cooperation Division）。成立于2005年4月，此后，印度能源战略开始注重海外能源对印度能源安全的重要性。（4）拉吉夫？甘地石油技术研究所。2006年8月31日建立，专门培训和教育机构，培养能源技术和管理人才，尤其是适应国际化的专门人才，提高印度在能源领域的竞争力。
三、印度矿业投资外资准入
从20世纪60年代，印度在吸引和利用外资方面先后颁布了四部投资法，包括《外商投资鼓励法》、《外资企业管理法》、《外国投资法》和《合资经营企业法》。这些外资法的颁布为外商投资创造了比较良好的法律环境，使外商投资者获得了越来越多的便利。在此基础上印度政府于2009年8月27日发布了2009～2014年新的对外贸易政策，主要是促进市场多元化措施。内容具体表现为
（一）外资审批环节
进入印度的外资投入矿业审批环节逐步简化和宽松，铁、锰、矾土、铜、铅、锌等采矿业的50%外资股份无需经过审批，从事与采矿有关的诸如钻孔、勘探和绘图等服务性企业的74%外资股份无需经过审批，外商在印度设立分支机构也无需政府批准，只要在当地有关机构注册即可。
（二）勘探开采许可环节
在所有权与管理权分离的制度下，外资法规和政策在倾向于赋予邦政府更多的权力，使外商投资者获得更多的便利。给联邦政府更多的权力，包括对矿业权的审批、更新和转让，如石棉、铝土矿、锌、铬矿石、宝石、铜矿石、锰矿石、铅、金、铁矿石10种矿产的勘探开采许可证的更新和转让无需再得到中央政府的同意；联邦政府有权批准那些分散或不相邻土地上的矿产许可证，有权批准两个和更多个毗邻的采矿租约的合并，有权批准在矿山一定范围内的采矿计划；对于大规模有矿业投资项目（计划投资超过20亿卢比）的采矿租约，如果两年内不能开工其权力将被终止。
（三）政策调整趋势
包括逐步放宽投资行业，除涉及国家安全及社会安全的行业如核能和博彩业等之外，其他行业外资均可涉足；投资审批环节逐渐简化，印度政府授权投资所在地的印度储备银行对绝大多数行业的投资执行自动批准程序；外资持股上限逐渐调高，自2006年2月10日起，通过"自动生效审批"程序，外国直接投资勘探和开采的非放射性和非燃料矿物、钻石及宝石的上限已提高至100%；投资模式多样化，印度政府允许外资在印度设立公司实体及非公司实体。公司实体包括合资公司、独资公司，非公司实体有联络办事处或代表处、子公司及项目办事处。
四、印度矿业法规及其修订
印度目前的矿业政策及法规主要有《矿山与矿产法》和"矿山法"，以及根据这两个法律制订的"矿产开采权条例"、"矿产保护和开发条例"等，构成了管理印度陆上采矿部门的基本法律。2003年颁布了"近海水域矿产开发和管理法"，对水域、大陆架、专属经济区及印度的其他海域的矿产管理进行了规范。
印度政府1957年制订了《矿山和矿产法》，后来经过历次修正。1986年修正后的现行矿业法有如下六个部分：1序言；2进行勘探和采矿活动的一般原则；3在政府授权有矿产资源的土地上取得勘探许可证或采矿租约的程序；4关于勘探许可证或采矿租约的管理规则；5矿产资源的开发；6其他事项。共33条。主要内容包括，对矿产资源的保护、法律许可、矿产租赁、土地占用、安全环保、劳工福利、私人采矿等。在此基础上1999年和2010年印度政府对该法做了最重要的两次修订。
1999年12月修订中，完善了矿业开发管理制度，使有关规定对投资者更加便利。赋予了邦政府更多矿业管理权。邦政府在矿业权的审批方面有了更多的权力，对于除燃料矿产和核矿产以外的矿产，矿产许可证的批准要事先得到中央政府同意的只有石棉、铝土矿、锌、铬矿石、宝石、铜矿石、锰矿石、铅、金、铁矿石10种矿产，在旧法的基础上又有所减少。上述10种矿产许可证的更新和转让无需得到中央政府的同意。邦政府有权批准那些分散或不相邻土地上的矿产许可证，有权批准两个和更多个毗邻的采矿租约的合并，有权批准在矿山一定范围内的采矿计划。修改的主要特征和内容有：（1）矿业权的有关规定，a.在已有的矿产勘查阶段之前引入了踏勘阶段概念，该阶段明显不同于勘查阶段；b.踏勘许可证持有者具有取得勘查许可证的优先权；c.踏勘许可证、勘查许可证和采矿租约的地区范围的限制仅限于州的范围。（2）给邦政府更多的权力。（3）对于大规模的矿业投资项目（计划投资超过20亿卢比）的采矿租约，如果2年内不能开工其权力将被终止（该条过去对矿业项目的规模没有规定）。（4）在政府拥有的公司和其他企业之间的竞争是公平的。（5）提前终止租约的地区向公共与私人公司和政府所有的公司进行再授予时，租约的转移不能获得溢价收入。
2010年修订中，矿产特许权和税收制度有了较大的变动。
第一，政府对矿产特许权类型和许可权及信息披露制度做了较大的调整。包括（1）引入高科技勘查暨勘探许可证（HTREL）。该特许权适用于使用高科技装备、投资密集、专门开发深埋矿藏的，该许可证将被在第一时间授予。HTREL期限长达6年，并可延期2年。HTREL只允许高度专业化的机构申请。只对基础金属（铜、铅、锌）、贵重金属（金、银、铂）和贵重宝石（钻石、红宝石、祖母绿及蓝宝石）授予HTREL，而铁矿石、铝土矿、石灰石、煤矿和其他大宗矿物不授予HTREL。（2）引人了非排他性特许权。即多种申请均可获得同一区域的勘查许可证。勘查许可证和高科技勘查暨勘探许可证均属于非排他性特许权。（3）探矿许可证使用年限新规。许可证持有者须在3年内完成探矿作业，该期限可延长两年，并在该期问内将其许可证面积缩减至有资格获得采矿租约的范围内。（4）授权建立为政府和特许权持有者全面披露信息的门户网站。网站上会提供包括各种矿产资源的信息；特许权授予过程的管理；企业的社会责任等相关信息。
第二，对税收的规定更加详细，增添了向地区矿产基金会缴纳费用这一项，并对政府提高税率做了如下限定。（1）2010年修订后矿法规定的税收有3种，分别为权利金、固定租金、地方税。非排他性勘查许可证和高科技勘查暨勘探许可证以及探矿许可证的持有者还需视情况向地表所有权、使用权、传统权利的持有者以及受采矿影响的人支付赔偿金。采矿租约的持有者每年视情况交纳-定的费用。（2）国家矿业监管局负责审查权利金和其他税率，并有权缩减偏远地区的权利金来为该地区吸引投资。（3）中央政府在3年内最多可提高主要矿物权利金税率一次，可提高固定租金一次，邦政府在3年内最多可提高次要矿物的权利金税率一次。
五、印度其他相关法规简介
此外，在印度投资矿业，作为经营者主体或者技术人员还要了解与外汇、海关税收、知识产权、用工制度等相关的法规和规章内容。大体包括《印度有关外国直接投资的规定》、 《印度有关对外贸易的规定》、《印度五年进出口政策 》、《印度外汇管理制度》、《印度海关政策》、《 印度关税情况》、《印度公布2009-2014年外贸政策》、《印度的知识产权保护》、《劳工和雇佣法》、《来印度工作的外国技术人员的相关规定》等。
参考文献：
[1]许珂，任文利，王广强，林刚.印度新矿业法规的修订特征及投资政策[J].国土资源情报，2012，（8）.
作者简介：李佳珊（1977-），女，辽宁盖州人，海南政法职业学院，讲师，法学硕士，从事文化遗产保护法研究；薛妮（1984-），女，陕西岐山人，海南政法职业学院，助教，法学硕士，从事经济法研究。
作者：李佳珊 薛妮
[摘要]文章根据矿业投资项目对象的特殊性，分析矿业投资项目中存在的地质、市场、政策、项目建设和维简方面的风险因素，指出这些风险因素对矿业投资项目的影响，提出风险防范的对策。
[关键词]矿业投资项目;风险因素;风险防范
[作者简介]段志群，长沙商贸旅游职业技术学院会计系讲师、会计师，硕士研究生，研究方向：公司理财、资本运作 、财务管理与分析等，湖南长沙，410004
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矿业活动的对象是埋藏在地下的矿产资源，由于地质环境的多样性和复杂性，造成了矿业具有不完全等同于其他工业部类的特殊性质，这些特殊性质既带来了问题——矿业活动的高风险性是其主要特点，也创造了机会——成功的矿业投资项目具有较高的投资回报。
矿业活动的高风险性主要表现在：矿石储量的动态变化性，矿产储量的可耗竭性，矿床的固定位置及物理性质，矿业项目的巨额资本需求，相当长的投产准备期及投资偿还期，矿业活动对环境的明显影响，等等。在进行矿业项目投资时需要对此进行专门的考虑与研究，尽可能地防范风险，取得较高的投资收益。本文就矿业投资项目中存在的风险进行分析并对风险防范措施进行有益探索。
一、地质风险因素分析和风险防范对策
(一)地质风险因素分析
1.勘查风险。矿产勘查具有高风险、高投入、长周期的特点。高风险在通常意义上指矿产勘查的成功率较低。其对象是埋藏在地下的矿产资源，由于地质环境的多样性和复杂性——矿产勘查的高风险性是其主要特点。矿产资源的隐蔽性和不确定性，使矿产勘查从一开始到完成始终处于不 断探索的过程之中。早在1986年，经研究表明金属矿产的找矿成功率在20世纪50年代初期约为1%，70年代初下降到0.1%，80年代则在0.05%左右。据对许多人发表的材料统计，发现具有经济价值矿床的成功率大为提高，大约可提高到5%～10%。
高投入、长周期，则相对指的是矿产勘查的投入成本高、勘查成功的周期长。据浙江省物探院统计，浙江省勘查中型规模的金属矿床费用在1164万元～6180万元之间，所需的时间6～16年。
2.储量风险。从一定意义上讲，所有类型的工业项目普遍都具有不确定性，但矿产资源贮存的隐蔽性和复杂多变性，使得这一特征在矿业领域更为突出。如原国家储量委员会对储量误差的意见为：A级储量允许误差±20%，B级储量允许误差±30%，C级储量允许误差±45%。即使经过地质精查的矿床，在开采时储量也有可能减少l/3以上。矿业投资决策是根据与项目有关的储量、品位及其他技术参数的估计值而作出的，因而也就存在着因储量风险引起的项目风险。
(二)地质风险防范对策
1.直接取得采矿权。规避勘查风险的有效对策就是在进行矿业开发时，直接取得采矿权。已经形成采矿权的矿产资源都是经过找矿、普查、详查、精查几个地质助查阶段，矿产资源已经探明。主要方式有：直接向政府申请采矿权、通过政府有偿出让取得;通过矿权交易市场取得;争取合作伙伴以采矿权作价出资入股;租赁采矿权等。
2.申请探矿权。一些经过初步地质工作且具有找矿前景的矿区或矿体直接露出地表、勘查投入不高即可探明矿床的矿区，可以先向政府申请探矿权，探明矿床后再投资开发。这样做，虽然有一定的勘查风险，但可以避免更大基建的无效投入。申请探矿权的做法，往往需要建立在较强的专业判断基础上;同时，当不可控制的风险出现时，要能够及时止损撤回投资。
二、市场风险因素分析和风险防范对策
(一)市场风险因素分析
1.经济周期的影响
矿业是国民经济的基础性行业，经济发展的周期性特征决定了矿产品的市场价格具有明显的周期性。例如，在从1995年到2004年的一个世界经济周期内，在矿产品价格最低的2000到2001年，黄金的价格每盎司不到270美元，而2004年则涨到每盎司450美元以上。可见矿业投资项目收益受经济发展周期影响之大，超过其他任何行业。
2.市场发达程度的制约
目前我国铁矿石(原矿)、煤炭、有色金属矿和非金属矿产量均居世界第一;但是，矿产品市场的发育却尚未成熟。而且由于矿业开发的地域性强，许多地方仍旧存在着严重的地方保护主义。这在很大程度上抑制了矿产品市场的正常发展，给正规开采的矿业企业带来了巨大的市场风险。
(二)市场风险防范对策
在矿业投资项目评估时，要充分考虑矿产品市场的周期性变化因素，既不能以低迷时的价格评估而错失投资机会，也不能以繁荣时的价格评估而作出过于乐观的错误决策。对未来矿产品价格作出预测，可使矿业投资项目有效地规避市场风险。
三、政策风险因素分析和风险防范对策
(一)政策风险因素分析
1.产业政策的风险
矿业为国家重点扶持的基础产业，国家制定了一整套政策法规，对资源的开采、矿山的建设、产品的定价、运输等诸多方面进行规范。随着我国经济体制改革的深化，国家对矿业行业政策的任何变化，都将对矿业公司的生产经营产生影响。
2.税收制度的风险
矿业税收制度是矿业投资环境的重要因素之一。根据原国家经贸委的调查统计，我国冶金矿山税费负担率为5%~25%，钢铁企业为6.6%、机械行业为6%。可见我国矿山企业税费负担远高于其他工业企业。造成矿山企业税负过高的主要税种为增值税。
(二)政策风险防范对策
作为投资者，希望的是清晰的、稳定的能够实现政府和投资者双赢的产业政策和矿业税收制度，以降低矿业投资项目的政策风险。要有效地降低政策风险，政府矿业政策和税收制度的完善是一个方面，投资者对国家政策的把握能力、预测能力也很重要。尤其是海外投资项目，了解当地政府的矿业政策尤为重要。
四、项目建设风险分析和风险防范对策
(一)项目建设风险分析
矿业投资项目具有周期长、投入资金大的特点。周期长的特点增加了投入的不确定性，投资总额不易控制。我国目前在产的大部分矿山，投资总额都超过了当初的预算。再加上矿业收益受经济周期影响波动大的特点，使得矿业投资项目筹资困难。在矿产品市场价格低落时，银行出于对矿山前景的担忧，有可能不给贷款，使得矿山建设期延长，增加投资费用。这些都增加了矿业投资项目的建设风险。
(二)项目建设风险防范对策
矿业投资项目建设周期长、资金投入大，对其风险的防范尤为重要。在进行矿业投资项目决策时，应尽量选择资源已勘探清楚、已开发或已经建成的项目来合作;同时通过承包建设或委托建设等方式转嫁风险，也可大大降低项目建设风险。
五、维简风险分析和风险防范对策
(一)维简风险分析
一般工业企业基建完成后就可以外购原料，进行生产，如不扩大生产能力或优化生产工艺，就不存在基建的继续投入问题。而矿山则不同，在完成初期投资投产后，在开采过程中，随着备采矿量和开拓矿量的减少及资源枯竭，矿山需要不断地向外围扩展或向深部延伸，包括露天矿的扩帮剥离和井下矿的开拓延伸，以弥补消耗的储量，才能保持矿山正常生产。因此，矿业基本建设必须以一定比例贯穿于整个生产过程中，需要持续不断地投入，以维持企业的再生产。维简投入的开拓工程，虽然也形成固定资产，但用于露天矿剥离废石和井下延伸而完工的设施，一旦该矿段储量采完，几乎没有残值，这在很大程度上会减少项目的收益。
(二)维简风险防范对策
在矿业投资项目可行性分析时，除考虑正常的投入外，还要考虑一定的维简资金，这样才能接近实际，有效地防范项目的投资风险。同时，在矿山生产中，充分利用好国家给予的矿业维简费提取政策，加强维简计划管理，保证矿业生产的三级矿量符合国家或行业规定的标准，也能有效防范维简风险。六、安全风险分析及风险防范对策
(一)安全风险分析
矿业活动的另外一个特点是容易发生各类安全事故。大部分矿山都需要爆破作业，使用大量的爆破器材，特别是煤炭开采多为地下移动作业，存在有瓦斯、煤尘、水、火、顶板冒落等灾害。因此，安全上的风险要远远高于其他行业。
(二)安全风险的控制对策
在矿业投资项目中，增加一定量的安全设备设施的投入，虽然增加了项目投资，但可以有效地降低项目安全方面的风险。
矿产投资的高风险主要由投资环境因素、市场因素、地质因素等方面造成的。由此对于矿产勘查的投资，其风险防范也主要从上述几个方面入手，尽可能地使风险量化分析，以期能够控制或掌握，最大限度地减少因风险原因带来的损失。投资矿产项目要在风险防范的基础上，慎重决策、大胆切入。
[参考文献]
[1]王成良.浅谈矿产勘查投资风险[EB/OL].中国矿业律师网,2008-04-22.
[2]孙永芳.适应市场经济促进矿山健康发展[N].矿业快报,2005-06-07.
[3]国家经贸委研究室.矿业企业发展问题报告研究[R].2003.
作者：段志群
【摘要】 随着我国经济的持续快速发展，资源约束将越来越成为影响我国国民经济可持续发展的一个重要因素，加快开发利用海外资源将是我国的必然选择。我国企业走出去投资开发国外矿产资源是以具体的投资项目为依托的，在对投资项目进行经济评价时，就应重视其中的风险分析，在对风险因素识别的基础上对风险发生的概率进行估计，并运用模糊综合评价的方法再对风险进行综合评价，估算风险发生的可能性及其后果的大小，以减少项目计量上的不确定性，从而有利于作出投资决策。
【关键词】 矿业海外投资风险因素分析风险估计模糊
综合评价
一、引言
矿产资源是现代工业社会的“粮食”和“血液”，是国家经济发展的命脉，从我国经济总量和大国地位来看，我国重要战略资源严重不足，用量大、品位高的矿产资源不能在国内得到满足。而我国正处在工业化加快发展阶段，对重要矿产资源的需求总量持续扩大，供需矛盾日益突出，已经严重依赖进口。随着我国经济的持续快速发展，资源约束将逐渐成为影响我国国民经济可持续发展的一个重大因素，资源安全将成为关系到我国社会经济发展全局的一个重大问题，加快开发利用海外资源将是我国的必然选择。但是，我国利用海外资源，特别是“走出去”建立海外资源供应基地的工作还比较薄弱。在迈向全面建设小康社会和现代化第三步战略目标的进程中，我国应当把利用海外资源的工作放到突出的地位，采取有力措施，大力支持我国企业“走出去”开展国际合作，开发利用海外资源。
二、我国矿业海外投资项目风险因素识别
风险因素识别是应对风险的重要步骤，风险识别就是采用一定的方法，如头脑风暴法、专家访谈法、历史资料查阅法等确定对项目有影响的风险类别。矿产资源赋存隐蔽，成分复杂多变，因而对它的勘探、开发必然伴随着大量的偶然性和不确定性，总有不同程度的风险存在，且风险不仅限于矿业开发的某一特定环节，而存在于矿业开发的全过程，如勘探、开发、生产等环节，同时，在境外进行矿业开发时，还要考虑所在国的政治风险、汇率风险等。因此，在进行境外矿业项目投资决策时，必须分析项目可能存在的各种风险因素。一般而言，矿业开发项目存在的风险可以分为以下几类。
1、地质勘查及地质储量有关的风险因素分析
首先，勘查风险是矿业项目所固有的，发现一座经济可采矿床的概率非常低，并且从发现到探明一个经济可采矿床的平均成本相当高，勘查与生产之间还存在着较长时间的准备期，投资勘查矿床，有限数量的勘查投资并不能保证成功地发现矿床，因此勘查投资具有极高的风险。其次，矿业公司面对的是储量风险，矿产资源赋存隐蔽，成分复杂多变，因而在对它的寻找、探明以至开发利用的过程中，必然伴随着不断地探索、研究，并总有不同程度的风险存在。
2、市场供求风险因素分析
首先，经济周期的影响。矿业作为国民经济的基础性产业，经济发展的周期性特征决定了对矿产品的需求量和市场价格具有明显的周期性，因此，经济周期的变化对矿业公司的经营会造成明显的影响。其次，市场发达程度的制约。目前，我国矿产品市场的发育尚未成熟，有关探矿、采矿等方面的政策法规还不是特别完善，所以与世界上的一些实力强大的矿业公司相比而言，在企业的市场运作方面还略显不足。
3、政策风险因素分析
首先，产业政策的风险。矿业是各个国家的基础产业，在各国国民经济的运行中处于重要的地位，每个国家对矿业的发展制定了一整套政策法规，对资源的开采、矿山的建设、产品的定价、运输等诸多方面形成了约束。随着各国经济的发展变化，国家未来对矿业行业政策的任何变化，都将对矿业公司的生产经营产生一定的影响。其次，政府和投资者目标的协调。对于任一投资项目而言，政府和投资者的目标都是使其所产生的收入现值最大化，政府的主要目标是最大限度地增加税收，提供尽量多的就业机会;而投资者的主要要求是足够的投资回报率，尽快回收投资资金，税收条款的稳定性，提高生产作业效率。矿业投资项目不同于其他工业项目之处就在于投资地域可选择性小，由于矿产资源赋存的地域性较强，矿床的位置是固定的，为了获取该地区紧缺的资源，有时不得不在投资前甚至在投资完成后接受当地政府提出的某些苛刻条件，这在一定程度上增加了项目风险。再次，税收制度的风险，矿业税收制度是矿业投资环境的重要决定因素之一，是评价一个国家矿业投资环境及潜力的一个主要指标，同时还反映了一个国家矿业竞争力的水平。
4、环境保护和治理方面的风险因素分析
矿业活动另一显著的特点是对环境和生态造成了严重的破坏，严重影响了自然景观。在矿产资源的采选过程中都会产生不同程度的环境污染，而且生态环境治理和恢复投入高、难度大，所在国家环保法律法规的任何变化，对矿业公司的运营都可能会提出更高的环保要求，导致投资和经营成本的增加，使项目收益减少。
5、项目建设技术经济方面的风险分析
矿业活动还具有长周期的特点，矿业投资项目建设周期长，建设资金需求大。矿业活动的长周期特点，使得矿业投资项目承担了巨大的资金成本，而且由于矿业活动的不确定性，投资总额不易控制，这一点再加上矿业活动的周期性特点和矿业项目资本需求大的特点，使得矿业投资项目筹资比较困难，而且矿业投资项目投资额是不易控制的，同时与矿业投资项目有关的时间成本是巨大的，这就使得与资本回收有关的风险增加。
6、保证企业能进行简单再生产的风险分析
矿山在开采过程中，作业场所不断发生变化，随着已准备好的可开采矿量的减少及开采对象的耗竭，矿山需要不断地向外围扩展或向深部延伸，需要不断地开辟新的作业场所，弥补耗竭的储量，这样才能保持矿山正常生产。当一个矿山的可采矿量全部采完，为了保证矿产品的供需平衡，需要重新基建，延续或接替生产能力，矿业企业基本建设必须以一定比例贯穿于整个矿业生产过程中，相应的基建性投资就要持续给予保证，这是矿业企业不同于一般工业的特殊规律。因此，投资矿业开发项目，需要持续不断地投入，以维持企业的简单再生产，维持简单再生产投入的开发性基建工程，虽然也形成固定资产，但主要用于露天矿剥离废石，建设井下掘进井巷。一旦该矿段储量耗完，几乎没有残值，而且更新速度很快，这在很大程度上减少了项目的收益。
7、安全保障风险分析
矿业活动的另外一个特点是容易发生各类安全事故，造成重大的人身伤亡事故，各个国家制定了严格的安全法律法规，要求矿业企业配备先进的安全监测设备和设施，执行严格的保安规定和安全措施，使得矿业企业增加安全方面的资金投入。我国的矿业企业在安全事故的防范方面还不是特别成熟，因此在走出去时一定要借鉴发达国家大型矿业公司在这方面的经验，做到有备无患。
三、风险估计和评价
1、风险估计的概念
风险估计是对识别出的风险因素进行量化，估计风险发生的概率对项目的影响，发生概率可用数学模型、统计方法进行客观估计，也可采用专家打分、分级的方法进行主观判断。这种评价需要由地质勘探、采选工程、财经、法律和商务等各有关领域具备专长和经验的人员来参与完成，一个矿业项目总是包含多个风险因素，风险管理的重点就是对那些发生概率大且影响大的因素采取措施加以控制和防范。
2、风险综合评价
风险评价是估算风险发生的可能性及其后果的大小，以减少项目计量上的不确定性。在对项目的单个风险进行估算和量化的基础上，考虑各个单个风险综合起来的总体效果，最后确定项目的整体风险是否能被接受。通过一定的评价方法对各风险事件后果进行评价，确定可接受程度，根据可接受或者危害程度的不同，确定对风险应该采取什么样的应对措施。
为了加强评价模式的科学性，指标体系的构建和评价方法的选取尤其重要。在设计指标体系时，主要考虑以下几个原则：对风险因素数量的选取要合适;尽量减少风险因素指标间的相关性;尽量增强风险因素指标体系的完备性。综合上面的原则并结合我国的具体国情，现确定风险评价的指标体系，如图1所示。
矿业投资的风险评价选用模糊综合评价方法，因为矿业勘探开发手段及其所获资料有限，致使对某一海外矿业投资项目的评判是模糊概念。在投资开发前没有一个专家敢断言这个项目一定能获得成功，实际上它是一个介于0(失败)或1(成功)区间上的隶属函数。新项目评价涉及到的因素错综复杂，有许多不能用精确数学表达的模糊因素，每个专家提出来的评判结果不同，须对各位专家的意见进行综合评判。
(1)矿业投资项目风险的模糊综合评价模型。评价因素集与指标权重集，分析影响矿业投资项目的所有因素，得到因素集U={u1，u2，…，un}，其中uk(k=1，2，…，9)为第k个因素;相应的权重集W={w1，w2，…，评语集V={v1，v2，…，vm}，其中vj(j=1，2，…，m)表示由低到高的各级评语，本文中取m=5。对于矿业项目的风险评价，其评语等级分为：低风险，较低风险，一般风险，较高风险，高风险。
(2)评价矩阵的确定。从uk到V的模糊评价矩阵为：
Rk=rk11 rk12 … rk15rk21 rk22 … rk25rkn1 rkn2 … rkn5
其中rkij(i=1，2，…，n;j=1，2，3，4，5;k=1，2，…，9)表示第k个主因素中第i个子因素指标uki对于评语vj的隶属度，即子评价因素uki获得vi(j=1，2，3，4，5)评语的比率，它是以单因素子评价形式出现的。rkij的值可按如下方法确定：对专家评价结果进行统计整理可得，对于指标uki有vi1个v1级评语，vi2个v2级评语，…，vi5个v5级评语，则对于i=1，2，…，n
(3)综合评价。一级模糊综合评价运算，即按各因素进行模糊综合评价，先对各子因素层指标uki的评价矩阵Rk进行模糊运算，得到主因素指标层uk对于评语集V的隶属向量Bk：Bk=Wk。Rk=(bk1，bk2，bk3，bk4，bk5)，模糊子集Bk是第一级模糊综合评价的结果。在这里，。代表模糊运算符号。
二级模糊综合评价运算，通过第一级模糊综合评价的运算，得到模糊综合矩阵：
R=B1B2B9=b11 b12 …b15b21 b22 …b25b91 b92 …b95
主因素权重向量W={w1，w2，…，w9}，按照模糊综合评价模型再对R进行模糊矩阵运算，即进行第二次模糊综合评价，得到目标层对于评语集的隶属向量为：
B=W。R=(w1，w2，…，w9)。B1B2B9=(b1，b2，b3，b4，b5)
在计算中有时会出现当因素集U较大，即因素集个数n较大时，在权向量的和为1的条件约束下，相对隶属度bij权系数wi往往偏小，权向量W与模糊矩阵R不匹配，结果会出现超模糊现象，分辨率很差，无法区分谁的隶属度更高，甚至造成评判失败，因此需要对模型加以改进。
虽然求出了B?鄢但它是失真的，不能作为最终评判依据，必须对它进行还原变换，即：
B即为最终评判结果，bj表示评价对象对应评语集中第j个等级的的隶属度，按最大隶属度原则，取bj中的最大者相对应的评价等级为评判结论。
(4)模糊综合评价应注意的问题。运用模糊综合评价对矿业投资项目进行风险评价虽然有它的优点，但由于风险的评价本身是一项复杂而困难的工作，要想获得比较客观和有效的评价结果，应该正确地使用模糊综合评价的方法进行评价。为达到这个目的应该注意以下几个方面的问题。
第一，获取数据是与矿业投资项目相关的信息和资料。
第二，有关评价专家组的选择也必须科学合理地安排，这是评价中应解决的最为关键的问题。
第三，各风险因素相关性的处理问题。
第四，模糊综合评价结果失效的处理。
四、结束语
保障我国经济的可持续发展及满足人民生活水平不断提高的要求，使得我国的矿业公司必须走出去参与国际竞争，建立属于我们国家控制的世界级的大型矿业公司，这就要求我国的具有一定实力的矿业公司要充分重视科学管理方法的应用，引入各种有效的管理方法，在矿业的对外投资中，提高风险的可预见性，尽量避免风险的发生及各种应对风险的办法。
(注：基金项目：本文受兰州石化职业技术学院教研基金资助项目，基金号SK-08。)
【参考文献】
[1] 国务院国资委“中央企业境外投资”考察团：加快海外资源开发利用步伐[J].宏观经济研究，2004(8).
[2] 黄先芳、娄纯联：矿业投资项目的风险因素分析和风险控制对策[J].金属矿山，2005(6).
[3] 刘庆成、齐长恒：境外矿业开发的风险识别与管理[J].中国矿业，2006(1).
[4] 郭睿、原瑞娥、张兴等：海外油气田开发新项目评价方法研究[J].石油学报，2005(9).
(责任编辑：李文斐)
作者：梁 斌
【摘要】本文从我国海外矿业投资的现状和当前存在的主要问题出发，重点分析海外矿产资源项目投资的风险及对策建议，以期对我国矿业企业海外投资有切实的帮助。
【关键词】海外矿业投资现状;风险对策
在国内矿产资源日益匮乏和矿业全球化的背景下，我国企业到海外投资矿业，是解决我国矿产资源短缺、保证矿产资源稳定供应，确保我国经济安全运行和平稳发展的重要途径。同时，对于企业来说，海外矿业投资也是一项十分艰巨和复杂的系统工程，面临着各种各样的风险和挑战。
我国矿业企业利用“两种资源，两个市场”的战略在给企业带来机遇的同时，也面临着政治风险、政策风险、法律风险、时机风险、技术风险、资金风险、经营管理风险、环保风险、成本风险等多重风险。这些风险既有因自身原因造成的，也有因为不熟悉资源国的政治、政策、法律而产生的风险。
一、我国企业海外矿业投资现状
1.海外矿业投资的背景
矿产资源是国民经济发展的基础，为了确保矿产资源长期、稳定供应，可通过如下渠道进行矿产资源开发：①通过国内矿产资源的勘探与开发，增加储量和产量;②通过国际贸易进口矿产资源;③发展海外矿业投资，开发海外矿产资源。
2.我国矿产资源的现状
经过几十年开采，我国已发现和可以被利用的矿产资源的储量急剧减少，石油、铁、铜主要矿产的消费量与储量增速比呈负增长，后备资源储量严重不足，已危及矿产资源的可持续供给。数据显示，目前我国的矿产资源约有2/3呈现老化状态，保有储量远远不能满足经济发展的需求。再加上近年来我国固体矿产勘查投入不足，造成矿山资源储备枯竭。
同时，由于我国经济的长期持续高速增长，对矿产资源的需求也急剧上升，在国内矿产资源日益短缺的条件下，矿业投资者们自然而然的把投资目标转到资源相对丰富廉价的海外市场。
3.海外矿业投资的特征
海外矿业投资的主要表现形式包括：①跨国进行矿业投资及资金流动，跨国进行矿产资源的勘探、开发、生产和销售;②跨国并购矿业公司和上市;③多国多家公司联合投资大型矿产勘查和开发项目;④矿业信息、技术和管理全球共享。
海外矿业投资的结果是：跨国公司在全球范围内勘探和开发矿产资源;勘探与开发矿产资源的目标与重心开始转向发展中国家;在全球范围内再分配矿产资源;全球范围内矿业公司之间的购并及私有化等的全球矿业结构的调整。
3.1 矿业公司之间的购并
随着矿业全球化的不断发展，全球矿业公司之间的竞争逐渐加剧。为了优化资源配置，控制优质与稀缺的矿产资源。降低投资与生产成本，增强核心竞争力，全球矿业公司之的兼并浪潮愈演愈烈。矿业全球化的迅猛发展，使矿业公司矿产资源的勘探与开发的地域更加广泛，空间也更加广阔得。
近年来，全球矿业公司之间的购并多是在协商一致的情况下进行的，购并的主要原因还是矿业全球化不断发展的结果。其目的就是为了扩大规模，更大范围的占有与控制资源、优化资本、技术与资源的配置，增强矿业公司的整体实力，降低勘探与开发成本，提高经济效益，实现规模化经营和对矿产资源的垄断，增强矿业公司在更加复杂和困难的市场环境与条件下的生存发展能力、赢利能力。
3.2 跨国公司对全球资源的控制程度
据统计，目前参与全球矿产资源勘探与开发的矿业公司约有8000家左右，但大部分矿产资源的产量仅由少数几家跨国矿业公司控制。在全球矿业公司50强的排行榜上，最大的25家矿业公司中，包括美、加、澳、英和南非在内的发达国家的矿业公司就占19家，控制的矿石产量占25家矿业公司总产量的78%。从矿业公司对金属控制的集中程度看，4家矿业公司控制了西方总产量的75%;10家矿业公司分别控制了西方国家铅和锌总产量的58%和51%;10家矿业公司控制了约70%的铝土矿、铜矿和鉻铁矿的产量，约60%铁矿石和镍的产量。
3.3 发展中国家的矿业勘探与开发
全球矿业结构的不断调整，特别是矿业全球化迅速发展，使得全球矿产资源的勘探与开发的能力得到进一步加强。目前，全球除西欧和北美以外的地区，地质勘探工作的程度还很低，其中大部分已探明的矿产资源储量，估计还不到总资源量的约10%～15%，矿产资源勘探与开发前景仍然广阔，潜力仍然很大。
矿业全球化的继续发展是历史前进与发展的必然。其本质就是依靠国家的支持及相关政策扶持，以跨国公司为主体，在全球范围内进行的矿业结构的调整和矿产资源优化配置，获取优质的矿产资源和高额的投资回报。
4.我国海外矿业投资现状
改革开放以来，随着我国经济的快速发展，综合国力和在国际上的竞争能力也在不断增强，与此同时，国内企业到海外投资矿业的相关政策、法律法规也先后颁布，再加上国内对矿产资源需求的急剧增加，以及全球矿业投资环境的改善，我国矿业企业到海外投资矿业，开发与利用海外矿产资源的步伐明显加快。
但是，目前我国矿业企业到海外投资，进行矿产资源的勘探与开发仍处于初级阶段，而且投资规模较小，品质较差，步履缓慢，发展也很不平衡。
二、海外矿业投资风险分析与对策建议
海外矿业投资的目的是为了矿业企业的持续发展，所以“走出去”的首要任务是为了占有与控制有效资源，增加价值，这是考虑一切问题的出发点;而由于对海外文化、环境、政治等的不熟悉，使海外矿业投资现象环生。
根据海外矿业投资过程中面临的风险特点，可将海外矿业投资的过程分为：前期准备阶段、中期实施阶段和后期矿产资源勘探与开发阶段。前期准备阶段主要面临的风险包括但不限于政治风险、政策风险及法律风险等;中期实施阶段主要面临的是时机风险、技术风险和经济风险等;后期矿产资源勘探与开发阶段主要面临的是经营管理风险、环保风险及财务风险等。
1.政治风险
矿产资源属于国家重要战略资源，涉及到国家长期发展的战略，与政治联系密切。国内企业到海外投资矿业所面临的首要风险就是由于资源所在国政治环境的突然变化带来的政策变化，轻则造成矿业投资项目的停顿、工期拖延，重则可能导致整个投资项目的失败。
广义的政治风险包括：战争、恐怖行为、征收、汇兑限制和政府违约风险等。在一些投资风险较高的国家与地区，战争、罢工、暴乱、恐怖行为、内战或部族之争等突发事件经常发生，在那些投资风险较高的国家与地区，以及政治体制发生变革的国家与地区，政府违约风险比较突出，有的在执政党轮换，新政府诞生后，可能会对上届政府已签署执行的合同、协议不予承认，或者单方面终止执行，给中资矿业公司在海外的矿业投资造成损失。另外，一些资源国对矿产资源勘探与开发项目的征收、国有化、干预、行政制裁，以及社会治安环境的恶化等，都会对投资项目产生极大的不利影响;近年来，海外矿业投资的政治风险出现了一些新的表现形式：
①政治暴力风险，包括资源国在贸易保护主义驱动下的政治暴力行为，以及资源国因为劳动权益、环境保护等问题所诱发的政治暴力风险等。
②政府行为风险，虽然传统的政府直接征收风险减少了，但是，一些隐性的征收风险却明显增加，例如资源国以我国企业员工的入境及工作的合法性、税收、卫生和安全等名义，频繁的检查我国企业，不仅扰乱了中资企业投资项目的正常进行，还常常找借口对我国企业实施高额罚款、重税甚至没收企业财产，给中资企业带来损失。
③金融风险，在一些金融危机高发国，转移金融风险的案例仍然比较高，在一些非国际储备货币发行国，如果资本账户和国内资本市场开放较快，外债负担较重，爆发货币金融危机的概率就比较高，我国企业外汇汇出的风险也比较大。
④第三国干预风险，第三国干预风险包括第三国政府直接干预，采取经济制裁措施的风险，以及第三国通过向资源国施加压力或影响，使资源国政府违约的风险。
目前，我国海外矿业投资多在高风险的敏感国家或地区，并主要集中在东南亚、中亚、非州和南美等国家或地区，但是，由于历史问题、宗教纷争、民族冲突和各大政治、经济、军事利益集团的相互争夺，使这些国家或地区多处于地区或国内的矛盾冲突之中，矿业投资的政治风险尤为突出。
对策建议：海外矿业投资首先要认真研究资源国的政治环境和可能存在的政治风险，可以依靠我驻外使馆提供信息，必要时也可亲自前往调研。
2.政策风险
在海外矿业投资的前期准备阶段，需要特别关注资源国的投资环境，包括资源国的政治环境与经济环境。有些国家，如加拿大、澳大利亚、巴西、南非等投资环境就比较好的，但更多的国家或地区，如中东、非洲、东南亚、南美等国，都不同程度的存在这样或那样的投资风险。由于大多数资源国为发展中国家，国家经济不完全独立，政治环境与经济环境波动频繁，在经济上也严重依赖于西方经济大国，矿业投资的政策风险十分明显。
对策建议：投资矿业时必须认真分析资源国的投资环境，做好防范与规避政策风险的应对措施。
3.法律风险
由于资源国的矿业投资政策与我国的政策可能存在较大差异，我国企业在海外从事矿业投资时，可能会由于不熟悉资源国的各种政策而产生风险，例如矿业投资政策、环境保护政策、税收政策、货币政策、外汇政策、矿产品进出口政策以及矿产资源的勘探与开发政策等。另外，由于资源国法律环境的差异性、复杂性及文化的多样性等因素，不同国家或地区的法律标准、管理重点也各不相同，都可能使我国企业在海外矿业投资的过程中面临各种复杂的法律风险。
对策建议：法律法规的是各国主权的象征，因此我们到资源国投资时，必须研究并遵守其法律法规，学习国际商务知识，注意投资国的法律问题，必要时要不惜重金聘请外国律师，以防投资失误。
4.时机风险
海外矿业投资的中期实施阶段，主要是我国矿业企业与资源国政府或企业进行投资洽谈阶段，这个阶段是我国企业海外矿业投资的具体实施阶段，是充满风险和极具挑战的阶段。
矿业投资活动的周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏这4个阶段。作为国民经济的基础性行业，矿业的发展也不可避免的受到国民经济运行周期的影响，国民经济周期性发展的特征，决定了对矿产资源及矿产品的需求量已经矿产品价格具有明显的周期性。但是，由于我国许多矿业企业缺乏长远的战略规划，对矿产品市场的周期性变化缺乏足够的认识与预测，因此，往往会出现在市场形势好时大家一拥而上的上项目，在市场低迷时又惊慌失措的砍项目。
对策建议：在对海外矿业投资项目进行评估时，所采用的矿产品价格至少应该考虑从低价格到高价格，或者从高价位到低价位的一个完整经济周期的价格变化，对未来矿产品价格作出合理的预测。现在可能大家对海外矿业投资都比较慎重，在观望，但现在其实正是在低水平投入的时期，是做一些战略性矿业投资的好时机。
5.技术风险
由于矿产资源赋存环境的多样性和复杂性，可能导致探明的资源储量可靠较差、也可能由于采选冶技术无法达到要求而产生技术风险，技术风险是矿产资源投资项目特有的风险。
矿产资源赋存于地壳深部，不仅隐蔽而且成分也复杂多变。在自然界中，几乎绝无完全相同的矿床，因此，在对矿产资源进行勘探及开发利用的过程中，始终会在伴随着不同程度的技术风险。海外矿业投资，作为一种国际商业行为，还具有技术风险以外的，更大的商业风险。
不仅如此，地质勘探与开发的技术风险还来源自高投入的矿产资源勘探与开发，在特定的区域构造背景、地质结构、成矿条件等因素的影响下，投资收益不确定的风险。
实施海外矿产资源的开发，首先要研究矿产资源的可靠性。我们要更新以中国的矿产资源为评价依据的观念，从经济角度出发，按照联合国和资源国矿产储量规范标准认真审查。国外一些大型跨国矿业公司在进行矿产资源风险评价时，一般站在全球的角度，以统一标准对全球矿产资源的开发风险进行排队，从而筛选出投资项目。
海外矿产资源勘探、开发具有投资规模大、风险高和呈现阶段性特征。由于矿产资源深埋于地下，地质情况复杂，在勘探、开发过程中需要采用各种技术、工艺和方法，需要购建大量的设备、设施，所以国内外矿业公司每年用于勘探、开发的投资都十分巨大。不仅如此，由于矿产资源本身是否存在、储量多少、品质优劣，都是客观的;矿业公司在投入大量资金后，能否找到相应储量的矿产资源，以及探明的储量在经济上是否具有开采价值，都要承担很大风险。
具体到矿业投资，其生产活动及资金投入通常包括矿区取得、地质勘探、矿山建设和开发利用四个相互联系的阶段。借助于勘探投资，可以获得资源储量，进而通过开发投资，才能使储量具备开采条件。
对策建议：提高海外矿产资源勘探与开发的研究与技术水平，有效规避和降低海外矿业投资的技术风险。另外，可以通过并购国外矿业公司股权的方式，或者通过在某些区块投标中采取股份合作方式，与国内外矿业公司联合投标，或者以国内矿业公司参股合资公司的方式参与海外矿业投资，通过联合投资减少独担投资风险可能造成的损失。
6.经济风险
矿产资源投资项目具有投资周期长，前期勘探开发费用高，需要分阶段投入大量资金的特点。矿业公司在投资时，如果不能有效筹措资金、分散风险，可能将面临资金链断裂的困境。
此外，由于目前人民币在资本市场还基本上是不可自由兑换的货币，因此，随着人民币汇率制度的改革，汇率变动的风险，也应成为矿业公司海外投资中加以特别关注一项经济风险。
经济风险是指在海外矿业投资过程中，与矿产资源的勘探与开发有关的经济因素而导致投资收益损失的风险。海外矿产资源投资的经济风险主要包括：
①规模经济。近年来，我国矿业公司在海外不惜投入巨资进行矿产资源的勘探与开发，但是，所投入项目大多位于剩余储量日渐减少的老矿区，或者是大型跨国矿业公司不愿光顾或放弃的低品位、低回报小矿床，导致我国矿业公司所投资的矿产资源项目，难以获得可观的规模经济效益。
②矿产品市场价格风险。海外矿业投资面临的最大风险之一就是国际矿产品价格的波动。我国海外矿业投资的快速发展的原因之一，是随着国际矿产品价格一路攀升走高而推动的，近年来，随着国际大宗矿产品价格的一路走低，已经使得根据矿产品高价格预期作出的矿业投资项目无法取得预期投资利润与回报，甚至前期投资也无法预期收回。
③融资风险。目前，中国矿业公司在海外的投资项目，大部分集中在高、中风险或高债务的国家与地区，要想在国际金融市场上获得项目融资，不仅条件苛刻，而且难度和需要付出的代价也较大。
矿产资源的勘探、开发阶段的现金流出一般是实际发生且确定的，而现金流入往往是不现实、难以预期的。埋藏于地下的矿产资源经过勘探、开发阶段后，通常要经过一段时间的开采、加工、提炼，才能逐渐形成有价值的矿产品，在销售后才能带来实际现金流入。
对策建议：海外矿业投资是大势所趋，但绝非短期套利。在目前全球经济衰退的非常时期，矿业公司海外投资的战略导向应更清晰、明确，对经济分析的认识应更充分客观，资源分析与评价、财务分析与预算、资金准备与融资安排应更具竞争性、系统性、灵活性。
7.经营管理风险
海外矿业投资，决不能再走企业分散、要素分散的老路。经营管理上不仅要建立一般的现代企业制度，更要推行与国际接轨的各项管理制度和方法;经营主体上不仅要继续鼓励单个矿业公司走出去，更要大力推进企业强强联合走出去;经营目标上不仅要从国外找到紧缺的资源，还要引进更多的资金、技术、人才和建立更多的可靠的战略资源储备基地。
目前，国际社会非常关注发展中国家的矿产资源开发，加上西方发达国家的参与，我国到海外从事矿业投资的矿业公司面临来自多方面的竞争和压力。在这种情况下，我国企业单独拿到规模大、品质优的矿权是非常困难的，必须要采取合作的形式，选择可信的、有实力的合作伙伴(或与资源国政府合作，或与跨国矿业公司合作)，在“互利共赢”的基础上去争取资源份额。
对策建议：积极承担起矿业公司的社会责任，为资源国和当地居民带来切实利益，在实施海外矿业投资项目人员“本土化”战略的同时，发展与保持同资源国政府和人民的长期友好合作关系。
8.环保风险
由于矿产资源在开采、冶炼过程中会对环境产生影响，因此环境保护风险，也是矿业公司应该加以重视的风险。
对策建议：树立互利共赢的思想，把公司利益与保护自然环境、改善当地基础设施、提高当地居民生活水平结合起来，才能赢得资源国政府和当地民众的支持，企业的生产经营才会顺利、稳定、长久。
9.成本风险
在矿产资源开发阶段，主要是资源的开采、冶炼、运输以及经营管理的整个过程。我国的矿业公司与资源国企业在管理制度、文化方面存在着很大差异，通常很难在短时期适应国外的生产经营环境，甚至有可能导致工程延期，生产施工完全停工，造成企业成本的急剧增加。
由于矿产资源埋藏在地下深部，矿石品质需要技术鉴别，同时，开采、运输、加工矿产品需要配套的基础设施和设备，而地质勘测、基础与矿山建设，往往需要增加矿业公司的投资成本，由于投资开发项目在海外，国内矿业公司往往很难准确了解矿产资源勘探与开发的成本，而面临成本风险。
对策建议：海外矿业投资的一个主要特点就是项目的总体投资成本较国内高。针对这种情况，必须在全面进行成本核算和投资评估的基础上，妥善采取应对措施，制订合理的投资规划，努力降低投资成本，合法规避相关条款的限制，积极防范成本风险;但不能通过非法渠道来解决，因为这样可能会带来更大的风险。
三、结语
目前，我国矿业公司在从事海外矿业投资时，辨别、防范和控制投资风险的能力普遍不足，主要表现为：①海外矿业公司的管理机制不灵活，缺乏经营自主权，市场反应速度慢决策过程复杂迟缓;②海外矿业投资的规模普遍较小、品质较差，缺乏雄厚的资金实力和海外融资作为保证，使得矿业公司在海外市场的抗风险能力较低;③矿业公司对海外矿业投资风险的认识不够，准备不足，应对措施不充分。
总之，海外矿业投资必须充分认识和评估各种可能存在的风险，对投资项目进行综合评价于分析，并在实施过程中采取有效措施控制和防范。
参考文献
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[4]牛国良.中国资源型企业海外投资所面临的风险与防范[J].北京市经济管理干部学院学报，2007年03期
作者：李光
根据中国矿业联合会的数据显示，2011年中国企业的海外矿业投资项目为284项，比2010年175项有较大增长。而2012年前6个月，中国企业海外矿业投资项目仅为53个，投资额36亿元，两项指标均同比大幅度下滑。种种迹象表明，过去两年，中国矿产企业大张旗鼓“走出去”的步伐正在明显放缓。我国矿产企业海外投资面临哪些挑战，国有企业与民营企业又分别具有何种优势?带着这些问题，《经济》记者近期采访了致力于加中双向投资研究，并十分关注矿业领域的加拿大布雷克律师事务所首席代表郭阳明。
多重因素导致投资步伐放缓
《经济》： 2012年前6个月与2011年同期相比，中国海外矿业投资大幅下滑，您认为导致我国矿产企业“走出去”步伐放缓的原因有哪些?
郭阳明：在过去的两年中，中国的矿业企业在全球的投资放缓了步伐，究其原因我认为主要源于以下几个方面：第一，全球经济放缓，中国经济结构调整，市场对矿产品消费快速增长预期减弱;第二，企业从投资到生产的周期延长，使得产品面向市场时已经偏离了消费者的需求;第三，矿产品供过于求，远远超出消费者预期;第四，低廉的价格迫使中国企业用更多时间等待最好的交易时机，现金流受阻;第五，矿藏国的收储意识增强，对矿产品进行出口限制，力图实现国内深加工，直接拉高了中国企业海外投资矿业的成本;第六，地缘政治的风险始终存在。
机遇与挑战并存“走出去”需“拉起手”
《经济》：在纷繁复杂的国际经济形势下，面临众多挑战，中国矿业企业在“走出去”的过程中应采取何种措施加以应对?
郭阳明：世界上已发现的优质资源绝大部分被世界矿业巨头所瓜分，国际矿产资源价格话语权往往掌握在他们的手中，新兴经济体再想进入，无异于虎口夺食。加之西方发达国家无端散布“中国威胁论”，把正常的经济活动人为地贴上政治标签，中国企业的资源投资、跨国重组、并购就格外受到关注，这无疑增大了中国企业海外资源开发的难度。但是，我并不认为这些矿业巨头在国际上的主导地位会一直延续下去。
在当前形势下，中国矿产企业“走出去”，必须要“拉起手”，共同抵御和化解风险。企业应加强与政府、银行、国有地勘单位的合作与沟通，熟悉所在国投资环境和矿业勘查开发政策，有效解决境外投资融资渠道，了解资源情况与开发条件，避免盲目投资。国有地勘单位要主动为政府和企业服务，配备优势人才资源和技术设备，通过承担政府和企业出资项目，对矿产资源进行科学评估，发现有价值的成矿区带和可供企业进行矿权登记的矿产地，为矿业开发提供可靠的资源保障。与此同时，寻求专业顾问团队的帮助并采纳相关意见，也能有成效地规避部分潜在风险，并在问题来临时选择专业的解决方案。
发挥各自优势 推行海外投资
《经济》：国有企业在进行海外矿业投资时的核心优势有哪些?投资放缓是否也缘于面临的挑战更加艰巨?
郭阳明：国有企业投资海外的投资优势十分鲜明。第一，政府驱动性强，掌握全面的资金、技术及政策信息。在加拿大实现矿业投资的国有企业，如中石化、武钢、五矿均发展良好。第二，国有企业海外投资经验丰富，战略目标长远，行业内的“核心竞争力”突出。第三，拥有一流的顾问团队及智库支持。
国有企业作为海外扩张的中坚力量，面临的挑战更加艰巨。在国际矿业项目招投标的过程中，中国的企业大都处于劣势地位。缘于需要采纳政府意见，国有企业投标的推进速度相对缓慢。此外，中国政府“关门风险”的增加，进一步降低了其投标的吸引力。值得一提的是，负面舆论的压力也成了国有矿产企业“走出去”的绊脚石，企业以更高的价格成功招标后却经常被指责为花冤枉钱。
事实上，“交易以失败告终”意味着没有通过或完成的交易，并非意味着交易本身的失败。
《经济》：民营企业的海外矿产投资进行得如火如荼，成果丰硕。您认为，民营企业的投资优势体现在哪些方面?
郭阳明：全国工商联在去年公布的《2010～2011年度中国民营经济发展形势分析报告》显示，面对愈发激烈的市场竞争和前所未有的国际金融危机冲击，我国民营企业充分利用国家一系列鼓励企业“走出去”的优惠政策，积极挺进国际市场，通过收购海外能源矿产资源来满足国内对能源资源持续增长的需求。
民营企业的投资优势体现于多个方面。首先，民营企业具有比较成本优势，民营企业结构简单、经营灵活、适应性快，有较低的管理成本;其次，民营企业有经营机制优势，聚集了一大批敢于挑战、勇于创新、开拓力强的企业家，他们在企业战略、投资决策、经营运作和用人制度上拥有自主决策权，能够快速传递和处理市场信息;再次，民营企业具有民间色彩优势，尽管其总体规模不够大，实力不够强，但是其民间色彩反而使这些企业在“走出去”的过程中更容易被东道国接受，较容易取得企业出售方和东道国政府审批部门的信赖，海外投资项目遭受的政治壁垒束缚较少。
与国企在加拿大、澳大利亚频频出手不同，多数民营企业在海外的矿产投资首选非洲和南美洲。根据中国矿业联合会的数据，非洲已经成为中国企业海外矿业投资主要目的地之一，2011年中国对非洲矿业投资总额为151亿美元，同比增长10倍左右。
事实上，全球经济市场和资本市场的低迷态势为中国企业在海外投资带来了更多的机遇。各国在国际资本市场资金短缺以及投资指数骤降的形势下，要比以往更加期待新的投资。
作者：刘璐
中植企业集团有限公司矿业投资项目考察报告
中植企业集团有限公司
矿业投资项目地质专家考察报告
报告编号：2010-000
2矿山名称：安徽省濉溪县三铺铁矿
考察日期：2010年7月5日-7月6日
考察组成员：林万峰、耿书杰
王辉、王平、孙晓娟、白
1昊
报告编写人：耿书杰
一、项目简介
2010年7月5日至6日，公司一行4人进入三铺铁矿区进行了实地调查，地质技术方面主要是了解了矿山建设和周围基本情况、翻阅了1973年提交的勘探报告和2006年提交的补充勘查报告、对Ⅳ号矿体进行了井下实地调查、调查了解利国选矿厂(烧结厂)，具体情况汇报如下：
1.矿权设置情况及证照查验
矿区设有采矿权，面积1.2316km2，期限2006年10月至2016年10月，批准的生产规模为10万吨/年，开采标高-50m至-150m。矿区位置已经现场核对。采矿权人为徐州市利国益民选矿烧结厂(法人与玉鑫公司三铺铁矿为同一人)。
各种证照的查验已由机构业务部完成。
2.矿区自然经济地理
三铺铁矿位于安徽省濉溪县四铺乡三铺村，交通发达，地势平坦地面标高一般在27m至29m之间，电力可满足需要。
3. 矿山建设施工情况
目前矿山建有竖井两个，一主一副，提升能力可达500吨/日左右。竖井深度145m，位置靠近Ⅳ号矿体，已开拓中段为-90m和-116m中段。
目前主要在-116m中段施工，Ⅳ号矿体施工了穿脉和少量的切割工程，主巷同时在向Ⅲ号矿体方向施工。在-116m中段向深部施工一
斜井，最低标高达-140m，目的是采掘Ⅳ号矿体向深部延伸的部位。矿区建有办公楼一座，尚未启用。现场管理较为混乱。
二、考察区地质概况
1. 地质勘查情况
安徽325地质队于上世纪60年代发现该矿，于1973年提交了勘探报告，该矿权转到益民烧结厂后于2006年提交了补充勘查报告，共施工了59个钻孔。为了控制矿体，矿山在坑道内施工了大量的坑内钻探工程。
2. 矿区地质概况
矿区基岩主要为中、上寒武统大理岩，岩浆岩主要为闪长玢岩和石英闪长玢岩，铁矿产于与地层的接触带上，与岩浆岩关系密切，属接触交代矽卡岩型矿床。
3. 矿体特征
该矿属小型铁铜矿床，共探明17个矿体。主要矿体有三个，分别是Ⅲ、Ⅳ和ⅩⅢ号矿体，占矿区资源量的90%，矿石铁品位大于50%。矿体倾角10-15°，除铁矿体外，还存在独立的铜矿体。
其中Ⅳ号矿体规模最大，厚度1.8-41.8m之间，平均19.95m，平均品位在50%以上，矿石量185万吨。(Ⅲ号矿体28万吨，ⅩⅢ矿体72万吨)。从井下对Ⅳ号矿体的实际观察情况看，矿体厚度较大，连续性较好，矿石品位较高。从其已经取样的分析结果看，全铁品位基本都大于50%。
4. 资源量情况
从报告数据看，矿区共查明(331+332+333)矿石量251万吨。其中(331+332)矿石量163万吨，(331)控制钻孔间距为50-70线距×50-60孔距，(332)控制钻孔工程距80-100线距×50-100孔距。Ⅳ号矿体实际已由坑探工程控制，这部分资源量地质可靠程度相对较高。
矿区查明
炼钢用铁矿石147万吨(TFe平均品位60.29%)
炼铁用铁矿石26万吨(TFe平均品位53.43%)
需选铁矿石78万吨(TFe平均品位38%)。
三、采选条件
1.开采技术条件
水文地质条件中等，水文地质条件不复杂，涌水量较小。工程地质条件中等，顶板较稳固。
2. 选矿厂情况
利国益民选矿厂位于徐州市铜山县利国镇，距矿山约200公里，建有一个选矿车间和一个烧结车间。选矿车间目前日处理量约为190吨，两台球磨同时开通日处理量约为400吨。采用磁选浮选工艺，铁精粉平均品位约为69%。
料场存有约2万吨铁矿石，存有约2千多吨铁精粉。
水源充沛。尾砂排放于原关闭的铁矿的尾矿库。
四、经济价值概略分析
上述(331+332)163万吨铁矿石量主要来自Ⅲ、Ⅳ和ⅩⅢ号矿体，可利用程度和可靠程度较高，特别是已有坑探工程控制的Ⅳ号矿体情况基本可靠。其它铁铜矿体可靠程度相对较低，特别是单孔见矿的部分可靠程度最低，价值不大。
按采出163万吨矿石量估算，根据目前的矿石售价，其潜在经济价值约为13亿元，矿山当前的吨成本为160元左右，采出163万吨总成本约为3亿元人民币，即开采出这部分资源储量的总利润约为10亿元人民币。实际可利用的还有浅部的几个铜矿体，其潜在的经济总价值约为1亿元。
矿山所属的选矿厂生产的铁精粉品位达69%左右，目前售价1180元/吨，加工后利润空间更大。
按现在矿山实际建设情况，建成达产后，年出矿量可达15-20万吨，年利润约为1亿至1.3亿元。
五、对方提出的合作条件
借贷1.6亿元按年息30%计两年内还清，如果条件许可，希望半年内还清。借款用于收购三浦铁矿采矿权及附属的选矿厂，以过户后矿权为抵押、由钢厂担保，与钢厂签署长期购销合同。
六、有利和不利因素
有利因素包括：
1、矿建基本完成
2、矿体厚大、品位很高(平均>53%)、有害杂质少、矿石可选性好，首采区为大矿体，矿坑涌水量不大、顶底板稳固可靠。
3、有现成的选厂
4、销路好、利润率高(吨成品利润最少800元)
不利因素包括：
1、融资额度很大，对方出资比例过低、担保方负债累累
2、选厂距离较远，运输费用高
七、存在问题及建议
1.矿山目前管理较为混乱，直接影响其生产能力。
2.选矿厂所在的利国镇选矿厂和炼钢厂星罗棋布，空气和地下水污染严重，存在环保政策方面的风险。
3.可考虑部分资金股权介入，部分资金作为贷款，建立共管账户，让对方资金先到位，根据生产需要分阶段付款并参与管理。
第一部分 新疆矿业投资优惠政策解读
1、关于新疆矿业投资优惠政策企业，并没有地域或企业性质的限制，也就是说不论是新疆的企业，还是其他省份的企业，不论是外商投资企业，还是内资企业，不论是私营企业还是国有企业，只要符合相应的政策条件和要求，都可以享有在新疆投资的矿业优惠政策。
2、新疆不同地区优惠政策不尽相同，某些地区为了更好的吸引投资，加快当地经济建设，除了新疆自治区政策制定的优惠政策之外，还单独制定了一些特定的优惠政策，在这些特定区域投资，即可享有相应政策。
下面对自治区某些政策予以举例说明：
1、探矿权、采矿权出资
虽然矿业权出资在法理上早已被认可，但在实践中，大部分地方工商部门均已尚无明确操作依据为由，不予办理矿业权出资登记。
而新疆属于少部分予以矿业权出资登记的地区之一，国家工商总局支持新疆试行以矿业权出资设立公司或增加公司注册资本。新疆自治区工商局发文规定，经国土资源部门批准，允许投资人以其所有的探矿权、采矿权作为出资，进一步拓宽投资人或企业的出资方式，鼓励创业投资。新疆富蕴县工商局对当地某公司提交的采矿权出资注册材料通过审核，标志着采矿权出资注册公司在新疆地区正式实施。
2、矿业权抵押
矿权抵押相比股权质押风险控制程度更高，因此很多金融机构在为矿山企业融资时要求一定要进行矿权抵押，并且在国土资源部门进行矿权抵押登记。因此，矿山企业融资成败与否在很大程度上取决于国土资源部门是否进行矿权抵押登记。而新疆对矿业投资优惠政策中专门提到探矿权人、采矿权人经自治区国土资源管理部门批准可以按有关规定抵押探矿权、采矿权。
3、申请减缴或免缴探矿权使用费、采矿权使用费
探矿权、采矿权使用费，是国家将矿产资源探矿权、采矿权出让给探矿权人、采矿权人，按规定收取的使用费。
探矿权、采矿权使用费收取标准一般按下列标准：
探矿权使用费：第一个勘查至第三个勘查，每平方公里每年缴纳100元，从第四个勘查起每平方公里每年增加100元，最高不超过每平方公里每年500元。
采矿权使用费：每平方公里每年1000元。
在自治区境内勘查、开采矿产资源符合下列条件之一的，可以申请减缴或免缴探矿权使用费、采矿权使用费:
铁矿、优质锰矿、铬、铜、金、银、钾盐、铂族金属等矿产资源的勘查、开发; 中型矿山企业为寻找接替资源申请的勘查、开发; 运用新技术、新办法提高综合利用水平(包括低品位、难选冶的矿产资源开发及老矿区尾矿利用)的矿产资源开发。
探矿权使用费，第一个勘查可免缴，第二至第三个勘查可减缴60%，第四至第七个勘查可减缴25%。采矿权使用费，矿山基建期和矿山投产第一年可免缴，矿山投产第二至第三年可减缴50%，第四至第七年可减缴25%，矿山闭坑当年可免缴。在国家和自治区确定的扶贫开发工作重点县、重点乡投资勘查、开发矿产资源的，五年免缴探矿权使用费和采矿权使用费。
4、矿山企业综合开采回收矿产资源的，对伴生矿产减半征收矿产资源补偿费。
5、探矿权人投资的地质勘查费用，在该矿产进入商业性开采后可作为递延资产于税前逐年分期摊销。
第二部分 新疆矿业投资法律风险及防范措施
案例：
北京某投资公司拟收购新疆某矿业公司，该矿业公司有两个股东，大股东为北京一家国企，占80%，小股东占20%，是当地的一个建筑公司。现在矿业公司持有钼钨探矿证，北京投资公司在将地质资料交由科学院专家看完之后，就交付了定金，打算收购该探矿证。在最后签约之前，通过朋友介绍找到我，希望我们去做尽职调查。
问题：
1、地质、采矿和选矿
要全面、准确的判断一座矿山，尤其是金属矿山的经济价值，需要从地质、采矿和选矿三个方面进行权衡。
2、矿产资源整合政策
在矿产资源整合的背景下，收购之前对矿山企业所在地的矿产资源整合政策进行研究是必要的前提工作
新疆在2010年开始了第二轮矿产资源整合工作，煤、铁、铜等矿种及11个矿区和勘察区是重点整合范围。在实际整合政策的实施过程中，不同区域采取了不同的模式。
3、所涉矿种的矿业政策
钨矿属于实行总量控制管理的保护性矿种，但钼矿虽然是稀有金属矿，但不属于保护性矿种。实行总量控制管理的钨、锑和稀土等由国家公布开采指标，由省、市、县，最后落实到具体企业。
4、探转采手续办理
2012年6月30日前，全国原则上继续暂停受理新的钨矿、锑矿和稀土矿勘查、开采登记申请，除非属于以地质勘查基金开展的勘查项目、按照整合方案需要整合的等几种特殊情况。
保护性开采的特定矿种与其他矿种共、伴生的，凡保护性开采的特定矿种资源储量达到中型以上，且占矿山全部资源储量达到20%的，按主采保护性开采的特定矿种设立采矿权，并执行保护性开采的特定矿种各项管理规定。
5、矿产资源整装勘查区
依据2011年国土资源部发布的《国土资源部关于设立首批找矿突破战略行动整装勘查区的公告》，在确定的整装勘查区内矿业权空白区，暂停受理新立探矿权采矿权申请(已设探矿权转采矿权仍可正常办理);已受理尚未完成审批程序的，暂缓审批。
在收购时，需要注意国家划定的新疆的整装勘查区，如新疆西天山阿吾拉勒铁矿矿集区整装勘查、新疆祁漫塔格地区铁铜多金属矿产整装勘查、新疆西昆仑塔什库尔干铁矿整装勘查。
6、矿权收购VS 股权收购
矿权收购需经过严格审批，而且要符合严格条件，比如探矿证取得已经满2年，或采矿权人已经投入开采满1年;探矿权完成了最低勘查投入;矿业权不存在争议;已经按照规定缴纳了使用费、价款等。相比来讲，股权收购程序简单，但债务风险大。
有的地方政府要求，矿业公司股权收购也要国土资源部门的审批或备案手续。
7、矿区土地问题
目前依据相关法律规定，矿权土地使用权和探矿权采矿权是分开办理的。实践中，甚至有一些投资人，专门办理土地使用权手续，一旦其它人申请了矿区的探矿权或采矿权，需要动工的时候，就需要和土地使用权人协商，从而需要支付额外的代价。
8、价款、越界开采、抵押等问题
第三部分 矿山设备融资租赁矿产能源信托
1、矿产能源信托特点
以矿业权做抵押;
矿山企业融资目的为矿山建设或矿山收购;
矿山企业通常尚未产生现金流。
2、矿山设备融资租赁矿产能源信托
矿业公司融资目的为购买矿山建设所需矿山设备;
信托公司通过发行集合信托或单一信托募集资金;
矿业公司以矿业权做抵押。
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