借力资本市场 助推企业腾飞
朱汉桥
2011年第8期 ——经济建设
代资本市场是企业筹措发展资金的“蓄水池”，是区域经济跨越式发展的“助推器”。历届潜江市委、市政府极其重视市场主体建设，特别是帮助企业借力资本市场融资发展，通过强力推进企业上市，壮大市域经济。近年来，潜江已有4家企业成功上市，上市密度在湖北省县域经济体中保持领先;累计募集市场资金近20亿元，有力支撑了企业做大做强。目前，潜江市委、市政府正在重点培育长江路桥等一批后备上市公司梯队。随着更多企业迈入资本市场，潜江市域经济必将实现量与质的“双跨越”。
以上市激发动力，推进企业建立现代企业制度
建立现代企业制度，是企业上市的前提和基础。潜江自1988年撤县建市以来，大力推进市场主体改制发展，即以民营化改革为基本取向，以建立现代企业制度为改革目标，转换经营机制，激发企业活力，为企业上市发展扫清体制障碍。
(一)强化行政推动，督促企业加快改制。成立市企业改制工作领导小组，全面负责企业改制的监督、指导、综合、协调。先后完成26家市属国有工业企业和168家乡镇集体企业的民营化改制。在此基础上，将现实条件好、发展潜力大的企业纳入“上市企业资源库”，并进一步深化改制，推动建立现代企业制度。目前，入库企业已达48家。
(二)借助外力运作，指导企业规范改制。建立现代企业制度是一个十分繁杂的过程，需要专业机构进行科学指导。为此，潜江积极邀请知名证券机构、会计事务所等中介机构举办证券知识讲座和专家报告会，对相关部门和企业进行培训辅导。同时，聘请中介机构全程跟踪指导企业严格按照《公司法》改制操作，先后完成潜江制药、永安药业等4家企业的改制工作，成为潜江企业建立现代企业制度的“样板”。
(三)实施政策引导，激励企业主动改制。建立奖励机制，出台《潜江市人民政府关于鼓励和支持企业上市的指导意见》(潜政发〔2009〕28号)，对完成股份制改造的企业给予30万元奖励，对进入中国证监会正式受理程序的企业再给予70万元奖励。通过政策激励和引导，潜江上市后备企业改制积极性进一步增强。目前，有长江路桥、华润化肥、华山水产等5家上市后备企业正在稳步推进股份制改造。
以上市增加压力，倒逼企业提升市场竞争力
资本市场是“强者俱乐部”。推进企业向资本市场融资，企业首先必须具有相当的市场竞争力。
(一)壮大企业规模，从“量”上全力支持企业做大。综合考虑潜江资源禀赋、产业特征、区域政策优势等因素，从行业与产业发展战略高度，将具备行业规模与产业优势的农副产品深加工、机械环保(除尘设备)、铝及铝制品、生物医药、化工等领域优势企业确立为上市后备资源，并全力支持相关企业做大做强。以永安药业为例，该公司2001年成立后，通过政府扶持发展，仅用9年时间便实现牛磺酸产品年销量从2000吨跃升到2万吨。该企业于2010年成功上市，目前已抢占全球牛磺酸市场60%份额。
一是在产业配套上“促”。积极促成永安药业与上游原料企业间达成资源共享，深化扩大企业间上下游产业互动，使企业生产成本比市场上同类企业低30%，极大地提升了企业的利润空间和市场竞争力。
二是在政策环境上“扶”。永安药业的三次扩规改造，市里都给予大量的人力、物力和财力帮扶，尤其是在企业电力增容、土地征用、募投项目策划、立项以及相关手续审批办理等关键环节，政府对企业实施全程“保姆式”服务，使企业有更多的精力和资源一心一意谋发展。
三是在企业发展上“引”。引导企业从长计议，把上市融资作为提升核心竞争力的战略目标和发展途径，规范运作，加快建立现代企业制度，实现可持续膨胀式发展。由于政府的大力支持与引导，永安药业的产品特色和竞争优势迅速凸显，呈现出良好的发展态势，在较短时间内顺利实现上市融资。
(二)坚持创新驱动，从“质”上全力支持企业做强。在激烈的市场竞争中，企业提高核心竞争力，需要有自己的“杀手锏”，其关键是要通过自主创新，确立企业的技术地位和对产业发展的引领能力。
一是狠抓技术创新体系建设。潜江跳出市域视野，充分利用省内丰富的科教资源优势，建立10多家企业工程技术研究中心和食品、药品、化工和农副产品等重点行业产品检测中心，初步建立以企业为主体、产学研相结合的区域技术创新体系，企业自主创新能力和科技服务能力大幅提高。
二是大力发展特色产业和高新技术产业。潜江的4家上市企业中，江汉钻头、潜江制药、永安药业为国家高新技术企业。这3家企业都承担了国家火炬计划或国家重点科技计划项目，成为国内细分市场的龙头企业;永安药业、江汉钻具、江汉环保、华山水产和永绍科技等5家企业以其产业特色或技术优势，被认定为省级以上高新技术企业，发展后劲充足。
以上市挖掘潜力，支持企业遴选后续发展项目
资本市场是一柄“双刃剑”。优势资本只有和优质项目相结合，才能助力企业又好又快发展。没有优质项目作为后续发展的载体，资本就会闲置和“剩余”，甚至成为拖累企业发展的“包袱”。潜江帮助上市企业做好“三个结合”，使企业用好用足优势资本，通过上市实现更优更快的后续发展。
(一)资本结合资源，推动企业延伸发展。利用优势资本拉长、做粗上下游产业链条，实现企业资源最大化利用，降低生产成本，提高企业效益。2010年3月，永安药业成功上市并融资7.6亿元。在市里支持下，该公司借助融资资金新上投资3.81亿元的环氧乙烷项目、投资1.5亿元的球形颗粒牛磺酸项目、投资1亿元的牛磺酸下游系列产品生产建设项目，不仅扩大了牛磺酸产能，而且完善了产业链条：低端产业链条成功解决原材料配套问题，高端产业链条顺利进军保健品市场，使企业资源得到了最大化利用，效益得到了最大化提升。上述项目建成投产后，企业可实现年销售收入7.6亿元，实现利税1.5亿元。
(二)资本结合市场，推动企业扩张发展。以市场为导向，借助融资资金，实现扩张发展。2001年，潜江制药成功上市后，借助融资资本加快自身发展。一方面，投资新建杨市生物医药工业园，将老厂区所有车间和项目集中入园发展，原有的滴眼液、固体制剂、外用药三大生产线产能翻了2—3倍;另一方面，以市场为导向，新上一批市场容量大、发展前景好的项目，其中盐酸阿比朵尔原料及片剂项目填补了国内市场空白，投产后可实现年产值4亿元;全国独家生产的新药美普他酚可实现年产值2亿元。这些项目建成投产后，企业将呈现膨胀式发展态势，预计在3—5年内，潜江制药将发展成为年销售收入达50亿元的大型医药企业。
(三)资本结合知识，推动企业升级发展。以资本促研发，抢占发展制高点，赢得发展先机，推动企业步入快速发展轨道。1998年，江钻股份利用武汉区位优势、技术优势和人才优势，借助上市融得的2.4亿元资金，在武汉投资兴建研发基地，成功研发了具有自主知识产权的高速轴承技术、大井底覆盖技术等多项产业核心技术，获得国家专利41项，美国、伊朗等国外专利7项。目前，企业产品已经迈向高端市场，效益和利润显著提升。2010年，实现销售收入13.6亿元，利润总额1.4亿元，均比上市之初实现了翻番增长。
以上市熔铸合力，营造“产业第
一、企业家老大”的一流发展氛围
良好的发展环境就是企业上市的信心。近年来，全市上下牢固树立“产业第
一、企业家老大”的理念，创新措施、狠抓落实，为企业上市发展创造了良好的环境。
(一)深化思想认识，形成发展合力。高度重视企业上市工作，转变发展理念，把企业上市作为推动企业发展、提升潜江市域竞争力、实现经济社会跨越式发展的重要抓手。树立抓企业上市就是抓大项目、抓大品牌、抓大发展的理念，在全市为企业营造想上市、争上市、快上市的良好氛围。
(二)强化工作支持，形成部门合力。企业迅速做大做强，上市企业跨越式发展，离不开政府部门的奋发有为，特别是要将分散于各部门的政策资源和工作力度优质、高效地整合起来。
一是抓组织领导。成立由常务副市长为组长的潜江市促进企业上市工作领导小组，具体负责全市企业上市工作的统筹规划、组织协调、政策制定和督促落实工作，强化对全市上市工作的组织领导，加快后备企业上市步伐。
二是抓协调服务。建立“政府引导、部门联动、企业主动、协调推进”的高效工作机制，明确由市企业上市工作领导小组办公室为具体负责机构，市经信委、财政、国土、环保等部门按职责分工协作推进，合力解决企业在改制上市过程中遇到的各种问题，坚定企业上市发展的信心和决心。如帮助长江路桥、莱克水产等市级重点后备企业解决历史遗留问题，为企业上市创造条件。
三是抓环境建设。开辟企业上市“绿色通道”，出台《潜江市企业上市工作绿色通道制度的通知》(潜政办发〔2009〕157号)，对企业上市的各类手续优先办理、资源优先配置、服务优先提供。《通知》要求：部门办理的事项需在3个工作日内办结，市企业上市工作领导小组办公室协调办理的事项需在10个工作日内办结，需开联席会议协调解决的重大事项需在15个工作日内办结。同时，大幅减免从企业征收的各类手续费用，除收取工本费外，其他一切费用全免;对必须上缴的项目收费，由市企业上市工作领导小组办公室统一组织结算。
(三)强化舆论引导，形成社会合力。在推进企业上市过程中，一些企业特别是部分成长性佳、经营状况良好的企业，由于缺乏对资本市场的了解而心存顾虑。面对不同企业的实际情况，潜江加大舆论宣传力度，组织企业家开展多种形式的参观考察等活动，引导企业制定实施生产经营与资本运营相结合的发展战略，鼓励企业利用社会资本加快发展壮大，进一步激发了企业上市的积极性。■
(作者系中共潜江市委书记)
张士秀
资本市场概念
资本市场与水泥产业发展的历史关系
改革开放以前我国根本不存在资本或资本市场，银行、企业都是全民所有，企业需要资金由国家划拨，无偿占用和使用。改革开放以后，随着国有企业改革，国家拨款改为贷款(“拨改贷”)、贷款转为国有资本金(“债转股”)之后，企业才逐渐成为市场主体，“资金”有了所有权、使用权，运行需要计算成本、效益，有了效益要考虑按所有权性质分配，使用者要负保值增值和盈亏责任，这样才有了“资本”最基本的属性，但还没有形成真正的市场。我国资本市场真正建立应当从1992年建立股票市场、允许股本交易开始。我国资本市场非常
一、 水泥行业资产资本状况及上市公司资本效率
二、 水泥产业转型升级需要资本市场强力支持
三、 如何利用资本市场推动水泥产业转型升级
“在山东30个经济强县中，每个经济强县至少要有2-3家上市公司，上市公司数量要达到全省的40%以上。”山东省发改委副主任李永健在山东省县域资本市场发展现场会上要求。
作为县域经济的骨干，这30个经济强县已成为山东经济中最具活力也是最重要的组成部分。沂源、邹平、寿光、广饶等县经济发展快，一个重要原因就是有一批上市公司。发展资本市场、推动更多的企业上市已成为是强县更强的必由之路。截止目前，山东省30个经济强县中，15个县拥有26家上市公司，占山东省的19.7%;共融资343.6亿元，占山东省的29.4%。
强县率先突破上市
在30个经济强县中，邹平、寿光、龙口、桓台、广饶等地的上市工作走在了前面，分别拥有上市公司4家、4家、3家、2家、2家。然而，没有上市公司的强县也正在奋起直追。诸城、临淄、曲阜等地进入上市程序的拟上市公司分别达到或超过2家。目前，14个强县共有18家公司进入国内上市程序，其中5家已经上报材料，分别占到全省的33%和35%。这些公司如果成功上市，15个上市空白县就会消灭掉近一半。
山东省发改委副主任李永健认为：“山东省将利用三年的时间完成100家企业上市的目标。今后三年里，如果经济强县没有5-10家上市公司，其强县地位是保不住的。因此， 到2010年，每个经济强县应当保证至少有2-3家上市公司，30个经济强县新增60家上市公司，出现5个左右超过10家上市公司的经济强县，强县的上市公司总数要达到全省的40%以上。”
改善县域金融生态
国家实行从紧的货币政策以来，山东省县域资金紧张的矛盾更加突出。工、农、中、建四大商业银行撤离农村市场、银行贷款审批权集中上收，使得原本在贷款方面薄弱的县域中小企业贷款难度显著增大。
上市为企业开辟了一条低成本、高效率的筹集境内外资金的新渠道，从而改变县域企业过度依赖银行信贷资金的单一融资方式。沂源县由一个国家和省重点扶持的贫困县变为经济中等发达县，邹平县财政总收入已跃居全省第一。
在县域金融环境大大改善的前提下，资本市场为培育、建立现代企业制度提供优质土壤，县域企业可以通过上市，实现自身核心竞争力的提高。魏桥纺织通过上市成为亚洲最大的单体纺织企业，药玻、鲁阳迅速成为同行业亚洲第一。企业上市还会带来人才、带来市场。这些都能带来企业核心竞争力的提高。
电子商务的应用正日益普及和广泛，应用层次正在深入，应用领域从传统、小型业务系统逐渐向大型、关键业务系统扩展，典型代表有企业商务系统、电子商务平台系统、金融业务系统等。电子商务所特有的开放性、自由性、快捷性、国际性，已成为各行各业快速占领国内外市场的主要途径。
对于门墙幕墙企业而言，电子商务的兴起、发展和广泛应用，使他们获取了新的发展契机。
目前，虽然传统销售渠道(如经销商、与地产公司的合作等)仍占主导地位，但大部分企业对于电子商务的认知以及想要借助电子商务拓宽销售渠道、提高市场份额的意识已全面养成，一些大型企业已通过电子商务的应用，成功解决了传统经销渠道成本过高的问题以及海外市场拓展难度大、费用高、见效慢的问题，在市场发展战略上领先了一大步。
但如何解决电子商务的人才瓶颈、与传统渠道的冲突瓶颈，更好、更系统、更科学的提高电子商务的应用水平，仍是我国整个门窗幕墙行业需要探索和解决的关键问题。
企业要发展电子商务，应从以下亮点进行突破：
首先，完善制度、加大投资、留住人才。
大多数门窗幕墙企业在企业文化、制度以及人力资源管理模式上都或多或少的存在一些欠缺，对人才缺乏吸引力。即便是成功引进了人才，也往往会因为重视、关心及投入不够而造成人才的流失，这已成为制约企业发展电子商务的主要瓶颈。
其次，统一价格、体验营销、双规并存。
传统销售渠道中间环节过多，渠道分销商的级别过多，每一级分销商都在追求利润最大化，商品的价格自然是一翻再翻;而电子商务则是以传播快、开放性高的互联网为销售平台，绕过了大部分的中间渠道，直接与消费者进行对话，不仅节省了企业的营销成本，提升了企业的利润空间，也充分降低了商品的销售价格。如此一来，传统渠道与电商渠道的商品价格将很难统一，而电商渠道的广泛开展也必将冲击传统渠道，对各级分销商均会造成较为严重的影响，甚至会影响终端客户的忠诚度及对品牌的认可度。
综上所述，企业若想充分利用电子商务模块开拓市场，并使新型电商渠道与传统分销渠道完美并存，首先要解决人才的制约，其次统一价格和服务也是关键中的关键。
4月10日，国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛开幕式主旨演讲中表示，将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进内地与香港资本市场双向开放和健康发展。李克强话音刚落，中国证监会与香港证监会发布联合公告，表示为促进内地与香港资本市场共同发展，决定原则批准开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(简称“沪港通”)。
最快在今年的10月份，中港两地的投资者便可通过“沪港通”投资对方的股票市场。这是香港乃至内地金融发展史上具有里程碑意义的事件，香港交易所主席周松岗形容它的意义“等同于20年前H股来港上市”，而对于内地而言，“沪港通”作为资本项下开放的其中一环，将进一步促进人民币国际化的进程，香港交易所行政总裁李小加则形容此为“中国资本市场双向开放的首班车”。
自从宣布建立“沪港通”以来，香港交易所(下称“港交所”)以及上海证券交易所(下称“上交所”)便多次举行各界的研讨会以及沟通会，向市场参与者以及媒体介绍“沪港通”的具体操作方法。具体而言，“沪港通”是在内地和香港两地证券市场之间建立一个交易与结算的互联互通机制。在这个机制下，两地的投资者可以通过委托本地证券商，经本地交易所与结算所买卖、交收对方市场上市的股票。
最小制度成本
实现最大市场成效
“沪港通”对于投资者资格、投资标的均有所规定，根据规则，香港投资者通过香港的证券商直接买卖特定范围的A股，即上证180以及上证380的成分股，对于香港投资者而言，买卖A股的过程与买卖港股无异，并不需要在内地经过任何额外的手续;内地投资者则可以通过内地券商经上交所直接在内地购买试点范围内的港股，即恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股，以及同时于港交所及上交所上市的A+H股。
值得一提的是，“沪港通”对于香港投资者的资格并无具体限制，但要求参与的内地投资者其证券账户余额需要有50万元人民币。根据上述所设定的投资特定范围，则香港投资者可投资的A股股票有568只，占A股市值的90%;而内地投资者可投资的港股股票则有266只，占港股市值的82%。
与此同时，为了保障内地资本市场的稳定，“沪港通”在试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控，股票结算与资金交收将通过本地结算所先在本地进行对减，然后再以净额方式与对方结算所作最终结算。其中，投资A股的“沪股通”总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币;而投资港股的“港股通”总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。据彭博整理的数据，这相当于过去一年港股每日买卖平均值的21%及上交所日交易量的14%。
之所以“沪港通”采取上述各种制度设计，主要是考虑到风险可控原则。就如李小加所言，“沪港通”是内地循序渐进开放资本市场的一大创新，旨在以最小的制度成本，换取最大的市场成效。即两地市场尽可能地保留沿用自身市场的法律、法规、交易习惯，同时尽可能地降低对投资者的限制因素，让市场力量发挥决定性作用，实现最大幅度的中国资本市场的双向开放。
“沪港通”救不了市
可以说，“沪港通”是七年前曾呼之欲出的“港股直通车”的变形，只不过，与“港股直通车”相比，“沪港通”在投资范围以及投资额度上做出了具体的限制。尽管这是一个打了折扣的“港股直通车”，但丝毫不妨碍资本市场为之欢呼雀跃，特别是在近期两地股票市场表现低迷的大背景之下，在公布“沪港通”的当日，上证综合指数上涨1.38%，深圳成指上涨0.69%，恒指则上扬1.51%。
七年前，“港股直通车”宣布之后，恒指数月内飙升上万点，“沪港通”则无法重演上述情景。有分析人士对记者分析说，这主要是由于“沪港通”对于投资额度有所限制，此外，相较于2007年资本市场在金融海啸发生之前处于亢奋的状态，以及彼时市场资金充裕，投资者投资热情高涨，目前资本市场的流动性缺乏，而由于美国启动退市程序，投资者观望气氛浓，且无论是香港的投资者抑或是内地的投资者，对于对方的资本市场仍不甚熟悉，相信经过一段时间的市场教育之后，“沪港通”的成交才能活跃。
港交所股本证券与定息产品及货币联席主管陈秉强在近期举办的传媒沟通会上亦表示，在“沪港通”的机制设计下，投资A股的3000亿元人民币额度并不会对A股构成太大的波动，因为3000亿元人民币只是A股市场的1%。不过，他亦表示，一旦出现“极端情况”，必要时“沪港通”可以暂停，若有个别股票涉及极端操作的话，可因应当时情况关闭交易信道。
据悉，为确保 “沪港通”的顺利推出实施，港交所将在5月至8月期间举行多场市场参与者推介会，并会要求与会者提交意向书，而在9月份，“沪港通”会进行市场演习，以确保市场有足够的准备。
“‘沪港通’不是一个A股短期救市方案，其推出更主要的考虑是改变市场机制，引入新的市场活力与理念，形成一个长期的制度安排，逐步实现中国资本市场的双向开放。”李小加如是说。同时，他又表示，“沪港通”也不是中央给香港的大礼包。他强调，“沪港通”的战略意义体现在制度的稳步提升与结构上的互联互通，“开始时静悄悄没关系，长久稳定的市场活力才算最终胜利。”
分流投资渠道
“沪港通”无法令股市飙升，但它促进了人民币的双向流动，它为持有人民币的投资者增添了投资的渠道，特别是对于海外投资者来说，更加愿意持有人民币，因为他们现在可以通过“沪港通”投资股市。陈秉强认为，“沪港通”政策推行后，制度成本会逐渐减少，对人民币发展有正面影响，相信会有相关人民币的定价产品出现。
由此一来，离岸人民币增添了回流的渠道，这对于人民币国际化来说是有利的，离岸人民币市场的资金池将得以壮大。不过，投资者今后可以通过“沪港通”直接投资两地股市，这将一定程度上对原有的其他投资渠道造成挑战，特别会对RQFII(合格境外机构投资者)以及QFII(合格境内机构投资者)起到分流作用。
在过去，若香港个人投资者希望投资内地资本市场，往往需要通过购买RQFII产品来实现。实际上，目前RQFII投资额度的使用并不活跃，根据港交所的数据显示，在香港上市的RQFII A股ETF产品中，除了南方A50 ETF，其余基金的RQFII投资额度使用率均不到50%。
谈及“沪港通”对其他投资制度的冲击，中国证监会表示，“沪港通”不仅不会对QFII、RQFII等现行制度的正常运行造成影响，反而可以更好地实现优势互补，为投资者跨境投资提供更加灵活的选择。
《夏洛特烦恼》冲击资本市场
9月29日，新三板官网挂出开心麻花的《公开转让说明书》。几天后开始的“十一”档期，开心麻花制作的电影《夏洛特烦恼》横空出世，上映12天票房超过9亿，超越《港囧》和《九层妖塔》，成为今年最大的一匹黑马。
目前，大陆资本市场从事影视制作的挂牌企业有46家(A股、新三板分别有24家和22家)，但开心麻花以话剧演出为主要收入来源，在千百场现场演出中打磨作品、培育演员并通过“多屏整合运营”提高知名度，最终通过影片制作获得巨额收益的模式，在46家公司中独树一帜。
资本市场唯一的“话剧股”
开心麻花的主营业务是话剧演出，是大陆资本市场唯一的“话剧股”。 截止2015年6月30日，开心麻花共完成创编话剧21部，累计演出3000多场、观众150多万:
尽管2004年就邀到何炅、谢娜担任主演，但在最初几年开心麻花的影响力还是仅限于北京。直到2009年原创的《江湖学院》在全国巡演，才开始在其它城市获得知名度。2010年，开心麻花再接再厉，推出的《旋转卡门》在北京、上海、深圳、天津驻场演出，累计演出120多场。
面对几米之外的观众，演员要抓住他们的注意力，进而左右他们的喜怒哀乐。可以说现场演出是培养演员的“捷径”。开心麻花通过3000场演出培养了一批优秀演员，代表人物有沈腾、马丽、黄才伦、陈昊明、韩云云等。2012年起，沈腾以“郝健”一角登上“春晚”，亿万观众从此知道有个开心麻花。
创造票房逆袭的《夏洛特烦恼》，是开心麻花团队在 2012 年原创的爆笑舞台剧，男女主演分别是沈腾、马丽。目前在在全国巡演并在北京，上海，深圳，天津驻场演出。累计演出 350 场，平均上座率达 95%，观众总数超过33万。
除了话剧，开心麻花还排演了两台音乐剧和一部儿童剧。 近年，开心麻花开始“多屏整合运营”:
2011年开始尝试将自身喜剧风格植入电视小品，《落叶归根》参加央视小品大赛;
《今天的幸福》登上央视春晚;2012年与乐视联合推出《开心麻花剧场》;
2013年，开心麻花与黑龙江卫视合作，打造《开心麻花街》; 2015年与优酷土豆合作推出8集网络剧《江湖学院》(到2015年5月累计播出2400万次)。
从“玻璃上的苍蝇”到“钱途无量”
剧场演出对本地化服务要求极高，剧本、主创、推广都不能全国一刀切，而且本地公司必须有快速决策权。所以，开心麻花旗下八家子公司都是五脏俱全、独立运营的。异地管理存在一定的风险而且机构、人员重复设置在所难免。
2014年，八家子公司营收合计为1.5亿元;2015年前六个月为8302万元。
按类别分，舞台剧及衍生收入占比在95%以上，多屏整合运营的意义仅体现在提高知名度，真金白银的收入并不多(2014年为零) 。
按地区划分，2015年前六个月来自北京、华东、东北、华南、华北等地区的收入占比分别为53.51%、15.19%、9.98%、8.43%和7.43%，五个地区合计占比94.54%。
开心麻花的“根据地”是北京。根据麻花经纪(北京)的数据，2014年、2015年上半年舞台剧演出的毛利润率分别为61%和57%。同期，上海麻花毛利润率分别是40%和56%。
北京市场已高度成熟，上海的毛利润率逼近北京，说明上海市场也已走向成熟。而北京 、上海以外的市场还差得远，因此开心麻花总体毛利润率只有25%(2015年前六个月)。 虽然是异地管理，但开心麻花销售费用、管理费用控制很好。2015年上半年两项费用占营收的比值分别为5.8%和15%。尽管如此，最终的净利润率仅为5%。
创业十年，影响力遍及全国，但主营业务净利润率已经下滑到5%，稍不留神或有竞争对手搅局就会陷入亏损。似乎应了哪句俗话“趴在玻璃上的苍蝇，有光明没前途。” 但开心麻花却成功地逆袭了!
2012 年，北京开心麻花影业有限公司成立(开心麻花的子公司)。处女作《夏洛特烦恼》于2015年初完成拍摄，在“十一国庆档”上映。截至发稿，该片票房已突破9亿元。由于是四家联合出品，开心麻花分账细节暂时无法知晓，但接近甚至超过2014年营收的可能性很大!
开心麻花电影业务获得成功的可持续性? 从电影角度来讲，《夏洛特烦恼》本无胜出之理：主创人员在圈内籍籍无名，在全国电影观众中的知名度也不高，开心麻花又是第一次涉足电影……
《夏洛特烦恼》成功的原因是创作中从十年来数千场演出中汲取了丰富笑料，又在数百次现场演出中反复打磨，沈腾、马丽成千上万次地与观众近距离互动。等到电影拍摄，他们自然会得心应手。
而当前许多“大制作电影”，剧本是何其单薄;演员对人物的感觉要从零起步;巨额投资使制作周期不可能拖很长……
相比之下，《夏洛特烦恼》属于慢工出细活的精良之作，基础太扎实了。无怪乎电影上映后，豆瓣、猫眼评分分别达到8.5和9.4，远高于同档期电影。
除了看过电影的观众口口相传，韩寒等名人纷纷加入“自来水”大军。韩寒在微博说:“意外，惊喜，大赞，决定二刷，极力推荐。”韩寒还表示，自己对喜剧的耐受度很高，经常看完一部所谓的喜剧却一次没笑。但这次看《夏洛特烦恼》，他从头笑到尾，“无可挑剔的喜剧技巧，全程高能的喜剧节奏，不断升华的喜剧初心，还有一点很重要，就是喜剧品位。” 除了韩寒，何炅、谢娜、大鹏、柳岩、吴京、王祖蓝、秦海璐、许晴、张一白、李玉、王珞丹、张译、阿雅、岳云鹏、闫妮、胡海泉、李静、邬君梅、卢正雨、孔二狗、赵奕欢、丁子峻、姜思达、黄西等明星也纷纷力荐。
《夏洛特烦恼》的成功属于厚积薄发，问题是“冷却时间”有多长。换言之“厚积”多少年才能“薄发”一次。
挂牌之后，开心麻花为追求业绩增长会提高电影制作的数量。华谊兄弟一年拍摄十部电影，开心麻花怎么满足于一年一部，至少两三部吧。但“慢工模式”需要多年现场演出的累计，如果强行提高产量就好比往陈年茅台中兑水，一旦被观众喝出来“味道不对”，品牌就倒了。到那时，开心麻花做为电影新人的所有软肋将暴露无遗。
所以，开心麻花应当控制把话剧搬上银幕的节奏，切不可操之过急(最好能守住每年一部“话剧电影”的周期)，正所谓欲速则不达。如有合适的对象，可并购与自己相似的演出团体，然后以《夏洛特烦恼》模式推出新片。
真可谓“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”。 回过头来看，原来通过现场演出打磨作品、培养演员，通过春晚、网络、卫视打造知名度，最终成就的却是电影制作。
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