银行信托理财产品及风险预防
【摘要】随着银行理财业务的不断发展，信托理财规模有了较快速的增长，投资渠道不断拓宽，对信托理财资金运用管理与监管水平的要求也不断提高。本文在对一些基本概念进行了简要概述的基础上分析我国银行信托理财的运行与发展的现状，根据这些问题针对性的提出一系列的改进措施。
【关键词】信托 理财 风险
一、引言
近年来随着我国经济高速发展，我国居民财富也急剧增长，财富积累出现集中趋势。根据招商和贝恩公司的统计，2015年中国国内个人资产可投资累计资产总数在千万人民币以上的人群总数已超过100万人，全国个人总体持有的可投资资产规模达112万亿人民币。进入2013年以来，中国进入调整生产结构，转变发展方式的时期，这一阶段国内生产总值增速放缓，大宗商品价格持续下跌，股市也不断下降。社会大众的理财观念的形成，普通百姓开始接触理财产品，此外，商业银行也不断推出适合各类投资者的理财服务项目，使投资者从信托产品中得到稳定的收益和回报。
二、基本概念
银行信托理财产品被称为信托型银行理财产品，是指银行发行的人民币理财产品所募集的全部资金，投资于指定信托公司作为受托人的专项信托计划{1}。将银行理财产品和信托产品进行重新组合，现有的银行理财产品就兼具了信托产品的某些特性，使得银行信托理财产品的特性多样化。在银行信托理财产品中，银行信托理财资金的收益主要来源于信托项目收益。
三、我国银行信托理财的现状及出现的问题
(一)我国银行信托理财的现状
从我国国内几大商业银行的信托理财业务的发展现状来看，大致可概括为以下几个方面：一是所有的商业银行逐渐认识到理财业务对自身发展的重要性;二是外资银行进入中国金融市场对国内商业银行的发展提供了机遇和挑战，一方面迫于压力学习国外银行的先进做法和成功经验，另一方面探索着进行产品创新。三是注重品牌的树立，特别是如何在竞争中确立自己独特的业务方向，以便更好的发展自己的忠实客户;四是银行信用理财产品的研发和推广能力不足，使得信托理财产品具有很强的相似性，因此当前国内银行理财业务的竞争主要集中在产品的价格竞争上。
(二)我国银行信托理财存在的问题
首先，是理念层次。虽然从银行信托产品虽然种类繁多，但量身定制的投资计划和产品能力仍然欠缺。各家银行的理财产品存在着严重的同质化现象，形式结构比较简单，服务附加值较低，针对性和专属性较弱。尤其是对于客户利益的保护，很多产品体现得并不明显。
其次，是技术层面。目前我国商业银行信托理财产品的问题主要表现在两个方面：一方面是相对于客户的需求来说，产品同质化倾向、产品层次等问题使得银行不能很好地满足客户的需求;另一方面，对于商业银行自身来说，理财产品的开发、设计、营销等方面的问题让银行承担更多的风险。
第三，人才方面。信托理财服务以人员的专业性、投资品种的多样性为基础，理财产品开发和运作要求人员具有灵活运用各类金融商品和投资衍生工具的能力和经验。商业银行普遍缺少兼具证券、保险、银行等知识技能全面型专业理财人才。即使是从事专业理财业务的信托公司和基金管理公司，也存在同样的问题。
四、完善我国的银行信托理财的意见
(一)加大自主产品创新，为客户提供优质服务
我国的银行信托理财必须提升自己处理理财资产获利的能力，从自主创新产品这一环节加强自身的核心竞争力。银行的信托理财部门从实际出发为投资者提供一份安全有效的投融资方案和资产保值增值规划，同时建立客户档案，依据客户的风险承受能力、财富等因素提供个性化理财方案。银行信托公司也可通过与外来专业投资顾问的协作来提升自身的产品竞争力，使得银行可以保证自己有一个高水平专业化理财团队为广大的投资客户提供服务，确保每一位投资者的财产能够实现高效率运行获取最大的收益，促使银行、信托公司和投资者三者实现共赢。
(二)提高风险管理能力
商业银行开展信托理财业务必须以提高风险管理能力为基础。通过控制风险，保证理财业务稳健发展。首先，建立由银行董事会、执行经理层和具体实施部门岗位直接操办人员组成的风险管理监控体系。三个阶层分层管理，各司其职。其次，在风险量化的具体管理领域，根据市场不断变化的行情，及时采用合理的方法计算投资组合的风险和收益。最后，银行内部应该根据经济形势的发展状况定期对原有理财计划进行一次全面的风险评估，并建立相关的突发应急处理机制，建立综合风险评级体系，实现重点关注风险和全面的风险测评，保证投资者的最终利益和银行的行业信誉地位。
(三)完善信托理财的立法，加快与其他法律衔接
目前，我国已经颁布了一系列的法律文献来保证理财业的发展，但在具体的实际工作过程当中，信托理财却属于混业经营的情况。在加快立法过程，并且尽快出台配套的司法解释以便对法规做出明确规定，加强对银行信托理财投资者的相关法律普及，避免由于错误理解相关法律规定从而造成不必要的损失。
(四)注重银行信用和相关法律法规，健全内控机制
商业银行是经营货币信用的金融机构，信用是商业银行存在和发展的基础，因此必须加强信用建设。具体而言：一是银行信托理财业务人员在工作中要加强自身的道德修养。二是熟悉行业的相关法律法规，准确理解处理相关事务的原则，明确行业、个人以及投资者所拥有的权利和应尽的义务。三是商业银行要健全内部规章管理制度，完善内部管理控制机制，做到事前业务部门审核、事中风险合规部门监测、事后风险控制委员评估多层级风险监控。
五、结语
就目前我国的金融发展现状来看，银行应该主动抓住机会推动银信合作，利用信托经营投资的灵活性优势，加上自身大量的资金和丰富的客户资源不断地壮大自己经营范围。作为金融服务业来说服务部门的不断发展优化自身的服务终将会给普通的投资者带来利益，同时使得自身不断地发展壮大。
注释
{1}该定义来源于《新能源规划：启动五万亿投资》
参考文献
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[4]程爱明.对我国个人信托理财业务的思考[M].商业经济，2012.
作者简介：李宏伟(1989-)，男，山西忻州人，山西财经大学2013(金融学)学术硕士研究生，研究方向：国际金融。
作者：李宏伟
中国经济增长主要是依靠投资驱动，2013年投资对GDP的贡献率达到50%。不断增长的固定资产投资对社会融资需求量巨大，中央银行为控制货币总量，对商业银行信贷规模进行严格的控制，商业银行受到存贷比监管限制，约束了商业银行的信贷规模。商业银行通过与信托机构合作，开发出信托贷款类理财产品，规避贷款规模限制。商业银行信托类理财产品的发展其实就是商业银行金融创新与监管机构之间博弈的过程，从基本运作模式衍生出多种类型，具体类型如下：
一、银行信托类理财产品基本运作模式
信托贷款类产品的运作模式是商业银行利用信托作为平台，建立信托计划，然后利用商业银行的营销网络和渠道向客户销售理财产品，银行将销售收入转交给信托公司，信托公司再将资金注入需要信贷资金的企业(见图1)。从图中可以看出商业银行A通过发行理财产品，借助信托公司，发放了贷款，但是没有占用信贷额度，同时将该笔资产业务的风险系数由发放贷款的100%降低至持有其他金融机构债权的20%，拨备的风险准备金也相应减少，同时不影响商业银行的资产负债表。银行的盈利主要是来自于发行产品的营销、资金托管、渠道费用，以及其他派生收益。
图1信托贷款类理财产品投资运作图
二、借助第三方转让收益权
2009年开始，中国银监会下发一系列监管文件，限制商业银行借助信托平台将信贷转出资产负债表，隐藏贷款规模，银行和信托公司之间的合作被叫停。但是监管要求有漏洞，银监会将“银信理财合作业务”界定为“商业银行将客户理财资金委托给信托公司，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为”，将信托计划委托人限定为商业银行，而如果以第三方非银行机构发起设立信托计划的运作模式，则不受到监管的约束。商业银行推出转让收益权信贷类产品，规避监管。
转让收益权类理财产品运作具体来说就是商业银行首先寻找一家大型企业，通过信托公司发放单一的信托贷款给需要融资的企业，商业银行利用发行理财产品获得资金去购买大型企业手中的信托贷款收益权，商业银行利用信托的通道作用，实现放贷的目的。但是发行理财产品获得资金又没有委托给信托公司，并没有违反中国银监会的监管规定，具体运作见图2。
图2以信托收益权转让方式发行信贷类理财产品投资运作图
三、委托贷款
委托贷款创新的背景是2013年6月份商业银行出现“钱荒”，商业银行出现流动性紧张。2013年中央银行对信贷的控制一方面导致大量的企业需要资金，另一方面商业银行受到监管机构规模关于信贷规模的控制，无法扩大贷款。商业银行利用委托贷款作为平台，起到“过桥”的作用，只要资金的供给方和需求方愿意合作，商业银行就可以通过发行委托贷款赚取中间业务收入。
具体来说委托贷款运作流程为：第一步先由一家大型企业1委托商业银行A向需要资金的企业2发放贷款，然后商业银行A通过发行理财产品募集资金购买大型企业1的委托贷款债权，商业银行A没有通过信托渠道来发放信贷，通过委托贷款形式向需要资金的企业2融资不会占用银行的信贷额度(见图3)。
四、结论
虽然商业银行的信托贷款类理财产品在整个理财市场中的比重在不断下降，但作为比较典型的银行理财产品，通过研究发现金融创新是监管机构与商业银行博弈的结果。商业银行通过信托类理财产品账户的交易来调节资产负债结构，规避相关监管，以及通过理财产品来提高流动性，一方面拓展了商业银行的盈利来源，提高了盈利能力，但商业银行的信托类理财产品创新也带来不利的影响，比如信托类理财产品脱离银行的资产负债表，形成“影子银行”，理财产品规模过大会对银行形成系统性风险，这就需要加强对商业银行理财产品的监管，监测发行数量和结构，提高信息披露的透明度，控制和防范风险。(作者单位：临商银行股份有限公司)
参考文献
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作者：尚艳红
“大潮退尽，方知谁在裸泳。”巴菲特的至理名言再一次应验，而这一次是信托。
日前，西安信托发布公告，由于信托计划项下证券投资出现亏损，决定对长安证券投资1号集合资金信托计划提前终止，进行清算。截至2008年9月1 2日，该信托计划已经运行260天。亏损约13%。
由于不堪股市下跌而选择快速逃离的不止西安信托一家。中诚信托、安徽国元等多家信托公司都终止了旗下部分信托计划。山西信托推出的丰收盈宝在今年4月份就已终止，成为今年以来第一支提前清盘的证券投资信托产品。中诚信托今年1月才推出的“08热点共享成长1号”。在净值亏损了约24%后亦于9月份匆匆提前终止。
面对跌跌不休的股市，去年风光无限的证券类信托产品一时风声鹤唳，秋霜萧瑟一片。曾经认为稳赚不赔的打新股信托产品也几乎在市场上绝迹，部分新股申购的信托计划同样遭遇提前清盘命运。
与此同时，收益相对较高、风险相对较小的贷款和信贷资产类信托产品。开始成为理财市场新的“香饽饽”。9月16日，衡平信托新推一款“衡平绿洲(1期)”的城建投资基础设施信托理财产品。最高年收益预计8%，短短几天时间，信托计划便预订过半。
数据显示，今年2月份以来，银行与信托合作推出的信贷类信托计划在理财市场上逐渐走俏。今年5月份，产品数量达到139款，6月份增加到166款，7月份这一数据继续攀升达到了219款。过去几个月，银信合作的信贷类信托计划已经占据了银信合作理财产品的半壁江山。
漫漫熊途中，高收益的房地产信托计划，俨然成为证券类信托产品的“接班人”，在理财市场掀起新的波澜。2008年6月，北京国际信托公司发行的财富5号集合资金信托计划，预期收益率最高可达到15%;7月，中信信托公司发行的中信鸿图投资集合资金信托计划预期收益率达到24%，一经推出即告售罄。据普益财富统计，截止9月份。房地产融资信托产品发行数量已经远超2007年全年总量。
面对通胀预期与跌宕起伏的黄金市场，黄金信托这个陌生的新游戏也开始出现。
从证券类信托理财到信贷类信托理财，从打新股信托产品到房地产信托产品，再到相对陌生的黄金信托产品，信托以其灵活多变的“金融超市”特点。在市场变化中游刃有余，不断适应大众理财的新需求，引领着理财市场的新突围。
当然，投资者也必须看到，眼下管理着万亿资产的54家信托公司，信托赔偿准备金却不足20亿元，如果信托计划出现问题，投资者将面临较大风险。所以，选择什么样的信托公司和什么样的信托产品，投资者仍需擦亮双眼。
中信银行的一位理财产品销售人员对记者说，今年以来，几乎每款贷款和信贷资产理财产品销售都非常好。他认为，股市大幅下跌，低风险、稳定收益的贷款和信贷资产类信托产品恰好满足了投资者的理财需求。
尽管从收益来看，贷款类理财产品比去年的打新产品低了不少，但在当前市道里，其收益已具有了不小的吸引力。以建行推出的18款产品为例，均为非保本浮动收益型理财产品，预期年化收益率最高为5.73%，最低为3.96%;投资期限最长的364天，最短的只有20天。
数据显示，今年上半年共发行766款银信合作产品，而2007年全年信贷类信托理财产品总共才发行582款。今年2月份以来，信贷类信托理财产品发行数量开始一路走高，5月份达到139款，6月份增加到166款，7月份高达219款，9月份更是达到历史最高水平，信贷类信托理财产品一发而不可收拾，迅速占据了银信理财产品的半壁江山。贷款和信贷资产类信托产品炙手可热，其看家本领是什么?还是收益。贷款类信托产品通常以实业项目为投资标的，2008年，其预期平均收益达到8%-12%的历史高位，而在2006年还仅为4%-6%。较短的投资期限与稳定的投资收益，增添了贷款类信托产品的魅力。
业内人士分析说，固定收益类信托产品的收益浮动主要源于企业银行商业贷款利率的浮动，2006年以来，企业的商业贷款利率持续走高，固定收益类信托理财产品开始红火。尤其2008年股市震荡下跌，资金分流进入债券市场之外，固定收益类信托产品的低风险、高收益让其重新受到市场、投资者的追捧。
据介绍，固定收益类信托产品收益来源于企业贷款利息，信托产品执行人民银行相关利率标准以上的利率基准，意味着委托人的收益高限是企业与信托公司协定的贷款利率。当然，信托公司提取的管理费用会抵扣这一收益。不同的管理费用计提方式意味着收益抵扣的程度是不一样的，直接影响着投资人的利益。但这也成为信托公司吸引投资者的方式，有的信托产品根据信托的不同收益率计提不同比例的管理费用。若低于信托计划的预期收益率，信托公司作为受托人将不计提管理费用，管理费用于弥补投资者可能面临的低于预期收益率的损失。
而此类产品因与财政资金相关，风险很小。譬如长春基础设施项目和生态环保项目，偿还贷款本金和利息的收入直接来源于财政资金;北京国投的CBD项目，如果出现不能按期偿还本金和利息，财政承诺按照这一差额补偿;浙江绍兴文化街开发项目，财政资金作为项目投资的一部分直接参与贷款。
据悉，也有些项目采用第三方担保，担保方多是具有较高的信用等级和偿还能力的企业，如鲁信控股、中远房地产开发公司等。上海国际信托投资公司的“新上海国际大厦”项目则采取了另一种信用控制方式，即房地产资产超额抵押方式和责任保证保险方式。
从目前来看，信托公司控制风险方式各异，但作为信托计划的受托人，刚刚经历过行业整顿的信托公司集体为行业信誉而小心翼翼。目前，一些中小企业发行的固定收益类信托产品在风险控制上多采用贷款企业实物质押、股权质押等多种保障手段。
尽管信托贷款类理财产品总的来说风险度较低，但还是有一定风险的。也有产品未达到预期收益，前不久，某商业银行到期的三款一年期信托类产品，实际年收益率均为4.11%，这与现行银行一年定期存款利率4.14%差不多。本刊特约理财师建议，投资者要注意这类产品的投资期限，尽可能避免一年期以上产品。
而且，9月中旬央行宣布贷款基准利率和存款准备金率双降以来，如果进入降息周期，将对该类信托计划收益形成较大影响。西南大学信托与理财研究所在其定期报告中明确指出，“双降”对于信托公司肯定会有影响，因为从理论上，降低银行贷款利息肯定要压低银行理财产品收益。
9月16日开始，几乎与央行宣布“双降”同步，北京银行陆续宣布19款信贷资产类理财产品提前终止。虽然没有公开说明提前终止的原因，但有消息人士透露，其提前终止的原因就是因为贷款利率下降。对此，有信托业界人士告诉记者，最初银信合作的信贷资产类理财产品一般由银行主导，银行提供资金同时也指定贷款客户。但随着银信合作规模的扩大，银行淡化了主导地位，许多情况下银行并不直接指定贷款客户，而由信托公司寻找客户。这样的话，一旦贷款利息下降，就有两种可能提前终止银信合作这类理财产品：一种是降息后企业对贷款类信托产品需求降低，信托公司找不到合适的客户，只能提前终止;另一种情况是降息后银行理财重新找到了新的投资领域而提前终止。
由此，理财专家提醒投资者，信托计划存续期一般会有一年以上的时间跨度，在这段时间内，如果基准利率下调总幅度达到1%以上，借款方可能会提前还贷，从而终止贷款利率较高的信托贷款，再通过与信托公司发行新的信托计划来实现较低利息的融资贷款，因为借款方和信托公司在协商一致的情况下可以提前终止信托计划。目前，0.27的基准利率调整，还构不成提前还贷的动力，但降息通道已经打开，后期如何还得静观其变。
房地产信托
突围新主力
严厉的宏观调控，从紧的货币政策，较高的收益预期， 成就了房地产信托理财。
今年以来，在严厉的宏观调控与从紧的货币政策下，备受资金之苦的房地产业借道信托，树起了高收益的幌子，使房地产信托俨然成了证券类信托产品的“接班人”。
据普益财富统计，今年1-9月，国内共发行60款房地产投资类信托产品，募集资金总规模接近100亿人民币，而且发行量逐月增加，到9月份则达到了21.94亿元，接近全年已募集规模的25%。
今年6月，北京国际信托投资有限公司发行的财富5号集合资金信托计划，预期收益率最高可达15%。7月，中信信托公司发行的中信鸿图投资集合资金信托计划预期收益率达到24%。
房地产信托在2008年的走强，与2003年有同样的理由，均因房地产企业融资陷困境，不得已借道信托融资。重庆国际信托投资公司私人股权投资部总经理傅志强告诉记者：“其实2005年开始，房地产企业就一直在不断探讨多元化融资之路，今年以来，因为股票市场走熊，一直在信托资金上高居榜首的证券投资类信托产品开始下降，取而代之的是房地产信托。”
据市场人士介绍，很多房地产信托产品发行不到一周就提前卖完了，热捧程度不亚于2007年的打新股类理财产品。另据了解，从目前的实际兑付情况来看，在已发行并兑付的房地产信托产品中，尚未有因投资出现问题而无法兑付的情况，且所有的产品均达到甚至超过预期收益率。
房地产类信托产品能够卖得火热，还得益于其超高的预期收益回报。目前，理财市场已难见收益率超过6%的人民币理财产品，而9月发行的房地产投资类信托产品平均收益率达11.16%，最低收益率为6%，最高甚至达到20%。
“房地产开发商需要资金，才不惜提供这么高的收益率、付出这么大的成本。”北京一信托公司产品研发部负责人说。一方面有不计成本的资金需求方，一方面市场资金又投资无门，房地产投资类信托产品今年以来的持续火爆也就不足为奇了。
信托公司对房地产信托产品的偏爱也是一个原因。傅志强介绍说，国家限制银行信贷资金进入房地产行业，因此信托公司在土地招标之前进入地产项目，帮助房地产商解决拿地资金，在地产商利用信托资金拿到土地并取得土地证之后，银行信贷资金进入房地产项目，替换出信托资金。即使地产商最终拿不到地，也不影响信托资金的安全。或者信托资金进入后，地产商拿到了地，但银行资金跟不上，信托资金还有土地作为抵押，与其他抵押品比较，土地的变现能力更强，即使出现了风险，信托资金也容易退出。
房地产信托热销的局面能持续多久?中泰信托研究发展部总经理助理盛大认为，信托融资是银行信贷的一个替补角色。房地产信托总是随宏观调控趋紧及房地产遇困境而发展，随房地产火爆及宏观环境宽松而低迷。但从
目前的情况看，尚没有地方政府的新政直接帮助开发商缓解资金困难，同时，央行、银监会近期仍重点强调了房地产开发贷款要防范风险。因此，即使新政取得效果，或许并不意味着开发商银行融资渠道重新被打通，房地产投资类信托产品的供应方面不会出现较大变化。
另一方面，今年以来，随着证券市场的大幅回落，各种投资工具收益平淡。在这个背景下，房地产信托产品市场相对来说还是很具有投资价值的。“我个人认为房地产信托相对热销的局面仍将持续。”盛大表示。
业内人士表示，日前保险法修订草案规定可投资不动产，说明政府鼓励房地产商从别的渠道获得资金。所以，信托这一类的资产证券化会逐渐增多，间接融资部分会逐渐减少。
或许，房地产信托理财产品会比证券类信托来得长远而稳定。
黄金信托
陌生的新游戏
正是由于银行的参与，信托公司绕过了私募、份额的制度限制，让原本针对高端人群的“黄金信托理财”开始走向大众。
黄金信托在某种程度上就是一种私募基金，由资金管理人定向募集提供一定(一般是1/3)启动资金，或者叫种子资金。再由信托投资公司募集其余资金的2/3，资金全部交给资金管理人操作，信托公司负责监管，一般收取管理费1.5%，资金管理人收取操作利润的20%，信托购买人享受其余收益。当黄金市场的不断走强，信托公司对这一市场寄予不少希望，但真正参与运作黄金信托的公司一直未大量涌现。目前，市场上共有5款黄金信托产品，其中4款由国投信托推出，另一款由上海国投信托推出。国投信托黄金信托经理胡鹏表示，国内的黄金投资市场还处于起步阶段。“尽管目前我们发行的黄金信托产品的规模都比较小，但是我们看好未来市场的发展前景。”
信托公司推出黄金信托有天然的制度优势，主要包括合格投资者、破产隔离、账户独立、风险揭示等，形成独特的保护投资者利益、强化风险内控机制的制度优势，对开展黄金信托投资提供了良好的基础条件。黄金信托产品可以通过调整信托产品方案来满足不同层次投资者的需求。2006年银监会实施了信托“新两规”后，为信托公司的业务领域和目标客户重新定位，机构和个人高端投资者成为信托公司的资产和财富管理客户群，与黄金投资客户群高度吻合。
黄金信托产品的门槛较高(50万-100万元以上)，有一定管理费用，一部分信托产品是针对特定投资群体保本，并且在国内首次出现了混合型黄金信托产品，即包括黄金现货和黄金保证金混合、黄金与股票债券混合等。现在的黄金信托产品一般都为结构性产品，设置了优先与次级收益的收益结构。以“国投信托·金满堂1号”为例，通过优先级、次级安排，在一定程度上为分配优先级投资者实物黄金和预期基础收益年化5%的收益，此外，如果投资运作得好，优先级投资者还可享受超额部分30%的现金收益。
但是，黄金信托产品在流动性方面就稍显逊色。一般，黄金信托产品期限为2年，最早的产品不设置开放日，后逐步改为一年有一次开放日。
国内黄金信托产品的规模偏小，一般不超过1亿元，以几千万元为主。目前，市场上的5款黄金信托产品的募资总规模共约2亿元左右，相对于国外黄金基金数百亿美元的规模来说，可谓小巫见大巫。
在风险方面，黄金信托产品没有本金的保障。不过，信托公司在产品设计时设置了止损制度。“一些开放式的产品一旦损失达到30%，也就是说产品的单位净值变成0.7元，公司就会对相关产品进行清仓。”
除了及时止损外，信托公司在仓位控制上也有严格规定。据胡鹏介绍，
根据产品的不同，其仓位控制设置在10%-40%不等。
上海灵瑞金银研究中心主任陈逸群认为，目前信托管理人的主要投资品种覆盖整个金交所黄金现货投资品种，黄金信托产品的投资领域主要是上海黄金交易所推出的8个投资品种，包括5种规格的现货和3种保证金。而保证金品种中，最为活跃的便是AU(T+D)。
黄金信托的做法也会根据模式略有不同。比如有保底收益的信托类型，信托投资人可以得到固定收益(比如6%)，亏损由资金管理人的种子资金承担，扣除信托投资人收益后的其余盈利也由资金管理人享受。
国投信托黄金信托经理胡鹏表示，如果要把黄金信托的规模做大，让更多的投资者参与其中，能够借助的渠道就是银行理财产品渠道。而国投信托已开始与银行机构洽谈合作，通过理财产品的形式发售以回避信托份额的限制。
看来，黄金信托也有望借助银信合作从云端走向普通投资者。
充满活力的金博会
访第三届沈阳金融博览会组委会秘书长李治
第三届沈阳金融博览会将于10月29日在沈阳科学宫隆重开幕，为了更好地了解本届金博会，日前，记者专访了本次金博会的召集人、辽宁北方国际传媒中心影视制作中心制片主任第三届沈阳金融博览会组委会秘书长李治。
记者:首先想请问李先生一个问题，我们知道您是本届金博会的秘书长，那您是怎么参与到金博会中来的呢?
李治:沈阳金博会到今年已经是举办第三届了，从第一届到第三届金博会，我都有幸能够参与其中，可以说辽沈地区金融业走上展会之路就是从金博会起步的。
记者:您连续组织、策划了三届金博会，你最大的感受是什么?作为组委会的秘书长有哪些职责，能给我们的读者介绍一下吗?
李治:最大的感受就是金博会越来越受到政府主管部门的不断重视与支持，受到老百姓越来越多的关注，这既是我们办好金博会的动力，同时也是压力。作为活动的一名具体执行者，我要对组委会负责，为广大参展单位负责，希望能够通过自己的努力和精心的策划、组织，为组委会，为广大参展单位提供一个高水准、现代化的金融博览会。
记者:李主任刚才您提到了策划，我们知道，沈阳第三届金融博览会的办会宗旨是“荟萃金融服务精品，满足百姓金融需要，培养沈阳金融市场，投资理财造福民生”，就此，您都做了哪些方面的安排?
李治:我觉得你这个问题问得非常好，沈阳第三届金融博览会我们的办会宗旨是“荟萃金融服务精品，满足百姓金融需要，培养沈阳金融市场，投资理财造福民生”，因此，我们在策划今年金博会的时候始终有一个概念，把老百姓的要求，把民众的意愿贯彻到我们的金博会里面，因此我们在策划金博会时，今年把“投资理财造福民生”作为一个重要的策划内容，并且提出来一系列的具体措施来推动这一盛会。
比如说，“荟萃金融服务精品，满足百姓金融需要 ”，这是我们配合企业一起做的，还有很多细节，我们策划了许多这方面的内容。
记者:谢谢李主任。我们也看过您的一些介绍，说你是沈阳金博会的“总设计师”。请您介绍一下，您在这其中所起的作用。
李治:不敢当，我不能说自己是沈阳金博会的“总设计师”，我只能说是一个办会展的人。为什么这样说呢?因为会展策划要求非常丰富的经历，我想我真正组织策划沈阳金博会只有3届，因此总设计师不敢当。但是作为金博
会的策划人，我觉得这几年还是有很多体会。作为策划人，确实需要有创新的意识，要了解行业的发展，要了解国家的政策。同时，作为一个会展人要有激情，并且要有周密的思维，非常强的组织、协调能力，这是基本的要求。
记者:您参与金博会已经有3 年了， 您觉得是什么样的因素或者动力，让您保持这样的激情?
李治:我觉得是创新让我始终有这种激情。为什么呢?创新始终让你感觉有活力。我每一届金博会有一些创新的内容，有一些好的构思，然后通过你的努力之后实现了，让你感到很高兴，很兴奋。
关于信托
信托，是建立在信任基础上的一种财产管理制度，是财产所有人基于信任将自己的财产转移给他人，由他人以自己的名义，按财产所有人的意愿为第三人的利益或者特定目的，管理或者处分该财产的行为，简单地说，就是“受人之托，代人理财”。
信托关系中的当事人有三个：委托人、受托人、受益人。其中受托人是以自己的名义管理、处分财产的。
在信托制度的发源地英国，信托的主要形式是家庭财产信托，最初是为了满足规避对财产持有的限制，防御债权人的追索以及规避不合理的封建负担而使用的一种制度，受托人也以自然人为主。后来为了满足中产阶级投资和理财的要求，发展出了商事信托，具体分为单位信托、附担保的公司债信托、设备信托、表决权信托和公益信托等成熟产品。
十九世纪，英国人财富增长，急欲向海外投资，由于跨国投资经验的缺乏，加之没有充分资金分散投资于不同地域、不同行业和不同证券。具有相同需求的众多投资者，便把资金集中起来，交给具有投资经验且共同信任的人代为运作，此后，受托代为运作的人发展为专业的公司，通过发行等值“单位”而募集成立信托基金，这就是英国的“单位信托”。在我国的理财市场上，现在常见的证券投资信托、证券投资基金就是这类信托。
信托制度给人们带来很多方便，但信托制度“规避法律”的坏名声由来已久。洛克菲勒将40家石油企业合并在一家信托公司之下，集中管理，成为有名的标准石油托拉斯(Standard Oil Trust)。这之后仿效信托做法的人越来越多，形成寡头垄断，最终导致了Sherman Act反垄断法的出台。因此反垄断法在美国称为反托拉斯(antitrust)直译过来就是“反信托法”。
信托认识的三个误区
预期收益率≠固定回报。由于信托公司用于项目投资的资金不是自有资金，全部是受托代理的资金，而项目投资不可能包赚不赔。为保护投资人利益，《信托公司集合资金信托计划管理办法》明确规定，要求信托公司不得以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益。因此，欲进行信托理财产品投资的客户一定要知道，信托产品不同于银行存款，不是保本付息的理财产品，存在一定的投资风险。
委托人≠受益人。在信托合同中，存在着三方当事人。其中，认购信托产品的投资人一般是作为合同中的委托人身份，受托人为信托公司，受益人为信托财产的最终归属人。在信托关系中，委托人和受益人可以不为同一人，委托人可以指定一个或多个受益人，信托财产归属受益人。鉴于信托机制的灵活性，为防止不当利益输送，《信托公司集合资金信托计划管理办法》对此做了限定，即参与信托计划的委托人为唯一受益人。因此，投资者在认购信托公司发行的信托产品中，必须使委托人与受益人身份一致，以便有效维护自己的权益。
信托资金≠信托公司资金。《信托公司管理办法》明确规定：信托财产不属于信托公司的固有财产，也不属于信托公司对受益人的负债。信托公司终止时，信托财产不属于其清算财产。信托公司还需要定期向社会进行信息披露，告知信托资金的投向、经营管理情况。
但许多投资者认为管理数十乃至上百亿资产的信托公司不可能出问题，这是十分片面的，信托公司管理的信托资产再大也不属于信托公司，因此，有必要提醒投资者：不要以信托财产大小来作为评判信托公司是否实力雄厚的标准，容易造成偏差。
信托风险知多少
以房地产信托理财产品为例，投资者购买时应关注的风险主要体现在以下几方面：
首先是政策风险。银行理财市场的发展对货币政策、金融稳定和金融监管提出了新的挑战，从而增加货币政策制定和执行的难度。反之，如果监管层认为此类“理财产品”实质上对宏观政策出现负影响，一旦紧急叫停甚至要求“纠正”，那么，购买者势必面临投资资金的机会损失。
其次，与其他银行理财产品一样，房地产信托理财产品标明的收益率均属预期收益，实际收益到底有多少还存在不确定性。
再次，投资者还可能面临资金风险、利率风险、流动性风险、行业风险、信用风险等。投资者在与银行签订理财协议时，部分协议对资金投资方向、被投资对象信用增级等问题规定得模棱两可。以某地产信托理财产品协议为例，在说到信用增级时，只称财政为借款企业提供信用支持，并没明确为该款产品提供信用支持。
本刊理财专家提醒投资者，判断信托产品的风险，需要根据信托资金的投向，具体分析风险的大小。如果投资于期货、股票，风险自然大，如果投资于一些交通基础设施、公用事业，则风险相对较小。具体风险控制应更多考虑信托资金投资项目实施存在的内部、外部风险。
对于中老年投资者，未来的收入预期不高，资金增值的目的用于养老和医疗的，应该选择以项目为主的预计收益稳定的信托产品。而对中青年投资者，未来工作年限还长，预期收入还将增加，相对抗风险能力较强，则可以相应参加一些资本市场运作的信托产品，以获得较高的收益。如果投资者预计未来一年内现金需求比较大，可以选择投资一年期限的信托产品;如果这笔资金在未来的若干年内变现需求不大，可以选择投资期限在3～5年的品种，以获得更高的收益。
作者：刘瑞婷
第一，要选择信誉好的信托公司。投资者要认真考量信托公司的诚信度、资金实力、资产状况、历史业绩和人员素质等各方面因素，从而决定某信托公司发行的信托产品是否值得购买。第二，要预估信托产品的盈利前景。目前市场上的信托产品大多已在事先确定了信托资金的投向，因此投资者可以透过信托资金所投资项目的行业、现金流的稳定程度、未来一定时期的市场状况等因素对项目的成功率加以预测，进而预估信托产品的盈利前景。第三，要考察信托项目担保方的实力。如果融资方因经营出现问题而到期不能“还款付息”，预设的担保措施能否有效地补偿信托“本息”就成为决定投资者损失大小的关键。因此，在选择信托理财产品的时候，不仅应选择融资方实力雄厚的产品，而且应考察信托项目担保方的实力。一般而言，银行等金融机构担保的信托理财产品虽然收益相对会低一些，但其安全系数却较高。
第四，从各类信托理财产品本身的风险性和收益状况来看，信托资金投向房地产、股票等领域的项目风险较高，收益也较高，比较适合风险承受能力较强的年轻投资者或闲置资金较丰裕的高端投资者;投向能源、电力、基础设施等领域的项目则安全性较好，收益则相对较低，比较适合于运用养老资金或子女教育资金等长期储备金进行投资的稳健投资者。另外，投资者在选购信托理财产品时，还应注意一些细节问题。例如：仔细阅读信托合同，了解自己的权利、义务和责任，并对自己可能要承担的风险有一个全面的把握。信托理财产品绝大多数不可提前赎回或支取资金，购买后只能持有到期，如果投资者遇到急事需要用钱而急于提前支取，可以协议转让信托受益权，但需要付出一定的手续费，因此应尽量以短期内不会动用的闲散资金投资购买信托理财产品。目前，信托法规对信托公司的义务和责任做出了严格的规定，监管部门也要求信托公司向投资者申明风险并及时披露信托产品的重要信息，不少信托公司已定期向受益人披露信托财产的净值、财务信息等，广大投资者应充分行使自己的权利并最大程度地保障自己的投资权益。
信托理财产品作为高瑞理财产品，收益高、稳定性好，是信托类理财产品的主要特点。信托计划产品一般是资质优异、收益稳定的基础设施、优质房地产、上市公司股权质押等信托计划，大多有第三方大型实力企业为担保(房地产类还会增设地产、房产做抵押)，在安全性上比一般的浮动收益理财产品要高出一头。与其他理财产品的区别主要以下几点：
(1)资金门槛较其他理财产品高。信托资金门槛为100万。
(2)所有权与利益权相分离。即受托人享有信托财产的所有权，而受益人享有受托人经营信托财产所产生的利益。
(3)信托财产的独立性。信托一经有效成立，信托财产即从委托人、受托人和受益人的自有财产中分离出来，而成为一独立运作的财产。信托财产的独立性主要表现在以下三个方面：
①信托财产与受托人(信托机构)的固有财产相区别。因此，受托人解散、被撤消或破产，信托财产不属于其清算或破产的财产。
②信托财产与委托人或收益人的其他财产相区别。受益人(可以是委托人自己)对信托财产的享有不因委托人破产或发生债务而失去，同时信托财产也不因受益人的债务而被处理掉。
③不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类别的信托财产相区别。这是为了保障每一个委托人的利益，不致使一委托人获得不当之利而使其他委托人蒙受损失，保障同一委托人的不同类别的信托财产的利益，不致使一种信托财产受损失而危及他的其他信托财产。
(4)信托管理的连续性。信托一经设立，信托人除事先保留撤消权外不得废止、撤销信托;受托人接受信托后，不得随意辞任;信托的存续不因受托人一方的更迭而中断。
(5)信托有一定的避税功能。由于信托收益否有交所得税，国家没明确规定;所以在一定程度上起到避税的效果。
(6)信托资金运用灵活。信托资金可以横跨货币、资本和实业三大市场，可以股权、贷款等多种方式进行灵活运作，这是其他金融机构无法比拟的。
想投资信托产品 先了解产品的属性
“要想了解信托公司如何对项目风险进行把控，首先要了解信托公司一般推的项目都有哪些，他们各自的特点决定了风险系数。”
目前，大多数信托公司的投资项目主要有房地产信托、上市公司股权质押融资类信托、证券投资信托这三类。“上市公司股权质押融资信托相当于平常我们说的私募基金，而证券投资信托则相当于阳光私募基金。”了解了信托产品的分类，再来看投资者可以从哪些方面去关注项目风险。
同时，信托产品属于个性化投资产品，不同信托项目风险是不同的，目前没有独立第三方对信托产品进行风险评级，信托公司一般也不对自己的信托产品进行风险分级。不过，根据“风险与收益成正比”的原理，预期收益越高，则风险相对就越大。
A
房地产信托产品：
看房产企业规模以及抵押物的位置
遇到这类产品，首先要看借款人、担保人的资信状况。“特别是在当前房地产调控形势日益严厉的背景下，房地产商资金链断裂的风险不
断加大，大的房地产企业特别是上市公司，其再融资能力和资金调度能力更强，抗风险能力也较强。”
其次看房地产商能提供的抵、质押物。“一般房地产项目抵押物可分为在建工程、土地或者是已建成的商业物业，而投资者要关注的就是这些抵押物所处的位置。位置是决定抵押物变现价值的最关键因素。对于商业物业，投资者还可以根据其出租情况来判断抵押物价值。” 同时，有一些房地产信托的保障措施是股权质押，对于用股权质押项目，应该优先选择上市公司股权质押，“因为非上市企业股权价值很难判断，变现也存在较大的不确定性。”
B
上市公司股权质押融资类信托产品：
看质押股票的价值
上市公司股权质押融资类信托产品也是比较常见的项目，而他们的质押物就是股票。建议投资者在把握这一类信托产品的风险时可考虑以下一些因素。
首先是质押股票的基本面，投资者可以借助券商研究报告等，深入分析质押股票所处行业和上市公司自身的发展前景，判断质押物风险。 其次，要关注质押率，“该类信托产品的股票质押价格一般会在二级市场价格的基础上打一定折扣，折扣率越低，安全边界就越大。”
最后，看融资人的资信状况。要看融资人是上市公司大股东融资还是财务投资者融资，一般来说，上市公司大股东或其关联人除了在二级市场变现股票外，还有其他还款来源，项目安全性更高一些。
C
证券投资信托产品：
看产品设计是结构化还是非结构化
证券投资产品也能在信托公司买到，“该类信托产品资金一般投资于股票二级市场，相比公募基金，阳光私募的仓位和单只股票的投资比例更加灵活。投资顾问不收取或收取很低的固定管理费，但是参与超额收益的分成，与投资人的价值取向趋同。单个阳光私募产品的规模一般不大，更利于资金的进出，股票操作更加灵活。”介绍。
投资者在选择该类信托产品时，要注意产品设计是结构化(海派)还是非结构化(深派)。对于结构化产品，投资者一般购买的是优先级，享受的是相对固定的收益，少数产品还可享受一部分超额收益，其本金和收益由劣后级信托资金提供担保。如果信托产品整体出现亏损，则首先亏的是劣后级信托资金。同时该类产品还设定有止损线，从制度上保证了优先级本金和收益。
对此，一般自然人属于优先级，信托公司会优先保障这部分人的收益，因此自然人承担的风险要小很多，而机构投资人属于劣后级，虽然劣后级要承担的亏损要多一些，但是一旦产品获得较高收益，劣后级的收益也会更多一些。”这也验证了投资的收益和风险是成正比的。 对于非结构化产品，则类似公募基金，风险和可能获取的收益比结构化产品都更高。
信托公司
选择项目也是从抵、质押物来进行风控
知道投资者在选择项目时，应该注意的事项，那么，信托公司在选择项目时，又是怎样来运作的呢?相信了解了这些，您该会很放心地去选择信托投资。
1.前期选择：抵(质)押物易于变现且变现价值高的更利于接手 据介绍，信托公司在选择项目时，一般也是从交易对手和抵、质押物两个方面来控制风险，优先筛选那些经营稳健、偿债能力较强、第一还款来源较充足、抵(质)押物易于变现且变现价值较高的项目。 “在选择抵、质押物时，优先选择价值易于判断、易于变现的建成商业物业、上市公司股票等，房地产抵押率一般控制在市场评估价值的五折以下，上市公司股票质押价格一般控制在二级市场价格的四折左右。”
2.项目成立：风险排查与止损措施并用维护项目安全
一般信托项目成立后，信托公司会定期、不定期对项目进行风险排查，包括融资人经营情况、财务状况、抵(质)押物状况等。对于上市公司股权质押类项目，信托公司还会采取逐日盯市的方法来防范市场风险。
一旦发现有危及项目安全的风险信号，信托公司会及时采取应急措施，如根据合同约定要求融资人提前还款、申请法院强制执行、及时采取止损措施等来维护项目安全。
“由于信托公司所有项目流程确定以后，要报备银监局，如果监管部门认为这个项目存在风险，也会及时叫停。特别是现在房地产信托项目，采用的是事前报备，更是把风险杜绝在第一线。”
了解项目风险。也要了解自己的风险承受力
说了这么多关于信托投资的风险控制问题，对于投资者自身的风险承受能力，您是否也考虑过呢?
对此，信托投资专家提醒大家，信托产品投资不同于银行存款，不能承诺信托财产不受损失或者保证最低收益。信托公司依据信托计划文件管理信托财产所产生的风险，由投资者承担，只有当信托公司因违背信托计划文件、处理信托事务不当而造成信托财产损失的，才由信
托公司以固有财产赔偿，不足赔偿时，仍由投资者自担。
此外，银监会还对信托产品的投资者设置了一定的门槛，合格投资者才能投资。
一、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
二、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人;
三、个人收入在最近3年内每年超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近3年内每年超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。
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如何选择信托类理财产品?现阶段信托类理财产品受追捧，主要是因为其收益较高、稳定性好，从目前市场上在售的信托理财产品的收益率来看，不论是一年以内还是一年以上的，预期年收益率都高于同期银行存款利率。而从风险级别上看，信托类理财产品的风险评级多为中等，虽然一般都不对客户提供本金保护，但本金亏损的概率较低，适合稳健型投资者。
越是低利率的时代越应该注意理财规划。去年以来，国内股票市场持续低迷;黄金市场急涨急跌，波动性很强;而房地产市场，国家正在进行调控，前景尚未明朗。这时候，以信托类理财产品为代表的一些风险性适中的理财产品便开始浮出水面，日益受到投资者的青睐。
信托类理财产品是指由银行发行的人民币理财产品所募集的全部资金，投资于指定信托公司作为受托人的专项信托计划。信托类理财产品的收益可以是固定的，也可以是浮动的。信托类理财产品的风险性介于国债和股票之间，所以它具有风险适中、预期收益较高的特点。
投资信托类理财产品首先要看投资标的，因为凡是投资都存在风险，研究投资标的就可以大致判断出此种信托类理财产品的风险等级，一般情况下，投资于房地产、股票市场的信托项目风险略高，但其预期收益也相对较高;而投资于能源、电力、市政基础设施建设等的信托项目比较稳定，风险性较低但预期收益相对较低。
其次，投资信托类理财产品应该注意投资期限，信托类理财产品的期限有多种，包括3个月、半年、一年、两年等多种，建议投资者选择一年以内的信托类理财产品，因为未来较长时段的趋势不容易判断，时间越长，不可控制的风险越大，而一年期以内的信托类理财产品的时间长度适中，投资节奏容易把握。再次，为保证一定的流动性，在查看产品说明书时，不能漏掉理财产品的运作期限，以免造成其他损失，因为信托类理财产品不能提前支取，投资者选择这一类理财产品时，所投入的资金应该是闲置资金。另外，还得考虑自身的风险承受能力，投资时要合理地、按一定比例安排资金，避免盲目投资带来损失。
作为一种源远流长的财产管理制度，信托在发达国家得到了广泛运用，一些声名显赫的家族均把财富交给专业的信托机构来管理。随着中国经济的发展，信托投资逐渐也成为财富人士首选的理财方式之一。
然而，在国内，信托只是作用一种以获取投资收益为目的的短期投资行为，但在海外，信托的功能则更为丰富精彩。 公益信托是本色
英国是信托业的鼻祖。作为一种转移与管理财产的制度，信托起源于中世纪的英国，但随后在美国、日本等国得以继受并迅速发展。在美国，信托适用的范围极广，领域甚宽，只要不违反法律及公共政策，可由当事人依据不同的目的创设各种信托，如教育信托、自由裁量信托、信用信托、慈善信托等等。
不过任凭信托如何海阔天空地发展，信托在它的鼻祖地始终投有脱离其本色。历史上，英国人就习惯于死后将财产捐献给社会以弘扬宗教精神;现实制度中，英国也对公益性质的信托采用税收优惠政策，以鼓励人们将财产捐献于公益事业。如今，随着公益慈善活动在全球富人家族中的愈发流行，出于救济贫困、救助灾民、扶助残疾人，发展教育、科技、文化、艺术、体育、医疗卫生事业，发展环境保护事业、维护生态平衡，以及发展其他社会公益事业等而设立的各类公益信托(亦称慈善信托)也随之在盛行全球。中国近年来也尝试着推出一些公益信托产品，如华润信托金推出的爱心传递集合资金信托计划等。
美国首富比尔.盖茨多次荣登美国慈善榜首。1999年，比尔.盖茨做出了令人震惊的举动：他为改善贫穷国家的卫生保健，建立了170亿美元的基金会，并且规定每年必须捐赠其全部财产的5%。到2003年，盖茨和他的妻子已经为这个基金会投入了256亿美元，占到他们现有财产的60%。成为世界上最大的私人基金会。2005年。美国第二富巴菲特也决定将300多亿美元的财产捐入该基金会。2008年，比尔.盖茨又决定580亿财产全部捐赠给慈善基金，一分一毫也不会留给自己子女。如今，盖茨基金会关注面涉及艾滋病、结核病及非洲等落后地，其项目已推出了多个慈善信托基金，惠及美国各州和世界各地。如今年四月，该基金会与美国、加拿大、西班牙和韩国政府的代表在美国财政部共同推出一项全球信托基金，以帮助全球最贫困的农民种植更多作物和赚更多钱，这样就可以让他们(及其国家)摆脱饥饿和贫困。
除了富翁们一掷千金地成立公益信托来扶贫济困外，明星们也开始身体力行。近五年来，贝克汉姆与辣妹维多利亚已经通过其共同创建的“维多利亚大卫•贝克汉姆慈善信托基金”向儿童捐赠超过100万英镑，成为英国名人热衷慈善事业的“大户”，其支持的慈善项目包括联合国儿童基金会、残疾儿童基金会等相关组织的儿童援助项目。
遗产信托是主流
虽然公益信托是信托是信托的本色，但就全球而言，财产继承问题目前已成为全球利用信托的重要动因，换言之，遗产信托是当代信托的一个重要组成部分。
财产生不带来，死不带去。
却往往会在财产的主人过继后引发争夺财产的大战。其中最著名的可能要数龚心如遗产案。龚如心生前与其家翁王廷歆曾就丈夫王德辉遗产展开过长达8年的诉讼，这宗“世纪争产案”在2005年最后由香港终审法院裁定龚如心胜诉。孰料，两年刚过，龚如心病逝，留下近千亿港元财产，关于她的遗产又展开了旷日持久的争夺。商人陈振聪指自己持有龚如心2006年签署的一份遗嘱，并称其为龚如心遗产的“唯一继承人”;而由龚如心胞弟主持的华懋慈善基金则持有龚如心2002年签署的遗嘱，该遗嘱声明将绝大部分遗产拨入华懋慈善基金。直到2009年5月，龚如心遗产争夺案终于才尘埃落定。
无独有偶，香港大屿山昂坪莲池寺第二任主持圆行法师1989年圆寂后，遗下近2800万港元资产，在去世前一年就决定成立慈善信托基金弘扬佛法，由于种种原因未果。自其1989年圆寂后，因多名弟子争夺遗产，计划一直搁置。
以上案例均表明一个事实：如果在龚心如和圆行法师在世时就设立一个遗产信托，不仅其去世后免去了众多的纠纷，而且遗产的用途能完全执行其遗愿。
相比较而言，“肥肥” 沈殿霞就英明地得多。2007年10月，“肥肥”大病入院后，她已经秘密订立信托书，将名下近亿元资产转以信托基金方式运作，并交由合法的信托人管理，一旦她不在人世，女儿郑欣宜面对任何资产运用和工作等大事，最后决定都要有信托人负责审批、协助。为此，她确立了几位遗产管理人，前夫郑少秋是首选，其他人选包括陈淑芬、肥肥大姐和好友张彻太太。如此这番，可以避免阅世未深的女儿可能被他人所骗，保障了欣宜的未来生活。
难怪遗产信托在海外常被形容是遗产委托人从坟墓中伸出来的手，可以在死后继续按其遗愿操控信托资产的安排，可以规定给后世子孙的奖助学金、创业辅导金或弱势子孙生活补助金。
事实上，除了能保障自己的后代能过上好日子，委托人还能通过遗产信托可以避免继承人因生活奢靡或不善理财而败光家产。老话道：“富不过三代 ”，而遗产信托受益人可以不只是下一代子孙而是世世代代，让后代子孙在其百年后还能得到庇荫。
香港时富财富管理有限公司的副总裁蔡尔达曾向记者介绍了这样一个真实案例，香港曾有一位青年在获得了一笔3,000多万港币的现金遗产后，挥霍无度，接二连三地换名车，结果在一年时间内就将3,000多万港币花个精光。如果赠予这位青年遗产的长辈选择了遗产信托而进行有效的遗嘱安排，这种不理智的行为即会受到信托的约束和控制。
海外避税的有效载体
无论是公益信托还是遗嘱信托，或者是其他种种类型的信托，在海外，信托作为财富管理的工具而存在。
众所周知，在海外，信托是避税的最有效的载体之一。
就以遗产税为例，虽然，中国目前免征遗产税，但在大部份国家，遗产要需支付遗产税或遗产继承税。在美国，遗产税采用统一的累进税率，60万美元以上征收遗产税，最低税率为18%，最高税率为50%;在日本，继承税税率共分13个档次，从10%到70%;在意大利，实行混合遗产税制，其征税方法是先按遗产总额征收遗产税，然后再按不同亲属关系征收比例不一的继承税……在国外，经常会发生有人继承了价值连城的实物遗产，却拿不出现金支付遗产税，但如果通过设立遗产信托，这巨额的遗产税就可以全额免单。
同样，对于公益信托，也有异曲同工之妙。
用公益信托形式来避税已成为企业或个人投资理财的重要内容。比如，美国联邦税务法规定，为公益目的而设立的公益法人可享有多重税收优惠，这些政策包括：公益信托的受托人可免缴所得税;公益信托财产为土地、房产时，免征土地税和财产税。另外，设立公益信托，委托人也可享有税收减免。
节税效应是信托业务得以广泛开展的重要原因。
然而，除了节税效应，信托还有一个鲜为人知的财富管理效应，即充当了财产的“防火墙”。
因为信托独具的信托资产破产保护机制，而信托的委托人和受益人往往不是同一人，果受托人死亡、离异或破产，信托财产不会受其牵连，债权人或配偶都无权拿回。此外，用于设立信托的信托财产独立于受托人，即使受托人(一般为信托机构或私人银行)发生破产、清算等经营风险，受托人的信托财产也不受波及，法律规定会有有另一家机构来接管。
蔡达尔又讲述了另一个故事。
香港曾有一位富商，购买一份1,000万港币、为期三年的信托，受益人为10岁女儿。未料，二年后，该富商经营不善，资不抵债，面临破产。在清算时，发现该富商曾有一笔1,000万港币资金转出，经调查，发现这笔钱变身一个信托，而且受益人是他的女儿，因此，债权人是无法动用这笔信托中的钱款。如今，三年已经到期，信托已转为现金划至女儿名下。按照香港的有关法律，信托只管受益人是否拿到钱，而不管受益人拿到钱后给谁用，又怎么用，富商就是靠这笔信托重整旗鼓，东山再起。
睿达国际(简称：RIBC)，成立于2008年，一直致力于为世界及中国大陆企业提供商业方案及相关专业建议。总部位于中国香港，在全球主要离岸中心和金融中心设立了30多个管理机构，主要分布在中国大陆、欧洲、美洲、亚太地区、英属与美属岛屿。
公司文化
公司口号：睿达在手，企业无忧。
公司宗旨：为中小型企业提供所有企业服务，解决企业成长中问题，做企业贴心的小管家。
服务宗旨：
· 专业专注 可信可靠
· 用青春的美丽拓展成功的希望
经营理念：
· 我们相信人脉网络的重要性，我们视每一位客户和员工为长远的合作伙伴。
·为我们的客户提供更优质的服务,给我们的员工一展所长的机会。
专项服务
1. 公司咨询服务：香港、BVI、英国、法国、意大利、开曼、百慕大、美国、中国等全球公司注册;
2. 企业管理服务：公司管理、财务管理、股份转让、资产评估、企业重组、运营模式、经营策略等;
3. 会计管理服务：银行开户、理账核数、税务申报、会计核算、公司年报、企业融资、资金运用等;
4. 专业秘书服务：文件传递、代接来电、传真收转、办公地址租赁等专业商务秘书服务;
5. 相关律师服务：联营机构提供企业相关转递章认证及大使馆认证等;
公司业务
一、离岸公司注册
包括香港公司注册和海外公司注册。
1) 香港公司注册
香港有限公司注册，香港无线公司注册，香港公司分行注册，香港现成公司购买。
2) 海外公司注册
英国公司注册，BVI公司注册，美国公司注册，马绍尔公司注册，新西兰公司注册，萨摩亚公司注册，新加坡公司注册，塞舌尔公司注册，开曼公司注册，伯利兹公司注册。
二、会计审计税务
1) 会计理财服务
2) 核数报告服务
3) 税务报表服务
三、律师公证认证
四、银行开户服务
汇丰银行开户，渣打银行开户，恒生银行开户，南洋银行开户，招商银行开户，浦东发展银行开户，深圳发展银行开户。
五、商务秘书服务
六、书刊期刊商标
期刊号申请，书刊号申请，注册美国商标，注册法国商标，中国商标注册，香港商标注册，注册英国商标，注册德国商标，注册欧盟商标，注册澳大利亚商标，注册日本商标，注册韩国商标，注册南非商标，注册马德里商标，注册意大利商标，注册台湾商标，注册澳门商标，注册新加坡商标。
七、企业网站模版
八、使用工具
在线注册香港公司，在线注册英国公司。
公司地址
深圳一公司 深圳市罗湖区深南东路4003号世界金融中心B座1012室
深圳二公司 深圳市福田区福田南路38号广银大厦10楼1015室
香港总部 香港中环德辅道中161-167 号香港贸易中心3楼
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