商贸企业现金流量管理
摘要：在“现金为王”的时代，现金是企业赖以生存的空气，是维护企业正常运转的血液，现金流量是企业的血液循环，是企业生存发展的基础，这一点在商贸企业体现得尤为突出，原因在于商贸企业中商品占据了大量资金，必须维持稳定的现金流量，才能保障企业正常运营。鉴于此，文章首先介绍了商贸企业现金流量的特点与管理的重要性，其次，分析了商贸企业现金流量的现状及存在的问题，并针对这些问题进一步剖析，最后，从企业的意识、管理体系、人员培训、信息化等方面提出改善现金流量的建议，以稳定商贸企业的现金流量，改善企业的经营管理水平，为企业的运营管理提供有力支持。
关键词：现金流量;商贸企业;问题及对策
一、引言
在市场化经济条件下，经济社会已经步入到现金为王的时代，充裕的现金流量对企业的生存和发展非常重要，现金流量的顺畅与否很大程度上决定着企业的生存能力，因此加强现金流量的管理，促进现金流量资源的合理配置，可保障企业财务稳定性、灵活性，从而有利于企业健康、稳定的发展。
二、商贸企业现金流量的特点与管理的意义
现金流量，又称现金流转或现金流动，是指企業在一定会计期间内按收付实付制，通过一定的经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。
商贸企业的现金流量管理中，主要特点有：商品占有较大的比重，是管理的核心点;应收、预付形成较大的现金占用，是控制的关键点;流动资金用于短期经营周转的需要，不能用于长期项目。
现金流量是评价企业财务状况的重要指标，是企业持续健康、稳定发展的重要支柱。在企业的财务管理中，现金流量贯穿于企业经营活动的全过程，提升企业现金流管理水平，增强现金的使用效率，为企业创造更大的价值，有利于提高企业的外部市场竞争力。
三、商贸企业现金流量管理的现状及其存在的问题
在商贸企业的经营中，现金流量管理处于非常重要的地位，关乎企业运营的成败。目前商贸企业现金流量管理的现状如下：一是商贸企业过于重视利润指标，而忽略了现金流量指标，把利润最大化作为公司的战略目标，为实现企业的经营业绩，大量增加客户的赊销，虽然实现了销售收入，但未产生真正的现金流入。二是商贸企业仅关注现金流入、流出，管理现金流量的方法过于单一，仅把控制收付款作为重点，而忽略了付款结算方式的运用，从而影响现金流量的科学性与合理性，管理中出现了失误与空白区域;三是商贸企业未建立事前预测、事中控制、事后分析的现金流量管理体系，从而现金流量的控制过程及方法不足，导致企业出现财务危机，影响商贸企业的正常运转。
从商贸企业现金流量现状来看，有以下几个方面问题。
(一)现金流量管理意识淡薄
部分商贸企业把公司经营管理的重点放在销售或利润上，专注于销售规模的扩张、利润的增加，而没有形成真正的现金流入，导致后续资金链断裂，企业经营失败以至于破产。
(二)缺乏健全的现金流量预算管理体系
企业缺乏现金流量预算管理体系，没有现金流量系统的及时预警与过程控制，出现资金结构配置不合理、运营流通不畅，导致企业陷入财务危机或资金冗余等不利状况，经营活动长期出现净现金流出，资金链断裂等现象。
(三)对营运资金控制不力
企业日常运营过程中，人员疏于资金计划管理与控制，无法及时获得企业现金流量数据，导致企业资金收付无计划，整体资金支付手段欠考虑，未及时收回货款，产生大量的应收、预付账款，形成大额的资金占用，影响企业资金的运营效率，导致企业资金流紧张。
四、影响商贸企业现金流量管理因素分析
(一)思想意识
企业将现金流量的目标纳入日常经营管理指标，形成企业整体思想共识，引起企业全员的高度重视，从而降低财务风险的发生，进而推动企业长期战略目标的实现。缺乏统一的思想意识，会导致企业现金流量管理方面意识不足，部门间出现严重的内耗，进而影响企业的健康、良性发展。
(二)制度体系
完备的制度管理体系，是确保企业现金流量全过程目标管理的关键，对现金流量各个环节加以管控，引导企业的现金流量按计划、有序流动，形成连接企业各个部门的控制网络，为企业开源节流，提高企业市场竞争力，有利于推动企业的长期战略目标的实现。缺乏相关的制度体系，企业不能把控事前、事中、事后多个环节，形成对现金流量进行预测、控制、分析的管理体系，进而现金流量管理失去控制，无法形成有效的现金流量管理。
(三)人员水平
财务人员能力严重影响企业的现金流量管理水平，如果人员能力强，可以深入理解现金流量的重要性，并充分重视过程中的现金流量管理，对企业的财务风险进行把控，从而有利于提升企业的财务管理水平，为企业的平稳发展提供充裕的现金流量;否则人员能力不足，观念陈旧，对现金流量的价值不能理解，无法认识现金流量的重要作用，针对现金流量的管理缺少方法及手段，导致企业现金流量发生问题，从而出现财务危机，进而影响企业的战略目标决策。
(四)技术方面
利用新技术研发建立系统化管理报表，可以实时掌握企业现金流量的变动情况，便于对现金流量进行跟踪，实行过程化管理，跟进预算目标达成，控制企业的财务风险，提升现金流量管理水平，推动企业稳定发展。若企业缺乏先进的技术支持，没有实时分析报表，不但增加了现金流量管理分析的工作量，而且相关数据缺乏实时性及管理的有效性，从而影响现金流量的过程控制，增加了企业的财务风险。
五、完善商贸企业现金流量管理的对策
(一)培养现金流量控制的意识
企业现金流量充足，可以推动企业的快速发展，提升企业的集体意识，提升员工的使命感，归属感;若企业现金流量不充分，会影响整体员工的心态及做事风格，进而影响企业正常运转，甚至会发生财务危机。建立企业长久发展的战略目标，将现金流量纳入管理理念，将现金流量作为企业运营管理的重要战略目标。增强全体员工经营现金流的意识，明确现金流量管理的必要性及重要性，作为企业的内部日常培训及重要的绩效考核指标。培训现金流量管理优秀方法与经验教训，从而提升企业整体现金流量管理意识，强化企业管理层及全体员工的现金流管理的认识度与参与度。
(二)建立现金流量管理控制体系
企业要确保充裕的现金流量，提升现金的周转效率及有效配置资源，必须制定完善的现金流量管理体系。现金流量管理是企业财务管理的重要组成部分，是衡量企业运营状况优劣的重要指标。完善企业的现金流量管理，建立系统的风险控制体系，有利于企业加强运营管理，避免财务风险，稳步提升市场竞争力的重要保障。
1. 建立企业的资金池，加强资金的集中化管理
完善企业收付资金预测管理、过程控制的相关制度，开通集团企业网银，建立企业资金池，实行收支两条线管理制度，通过资金的集中化管理，增强集团资源配置优势，减少资金的冗余或不足，从而使资金的使用率得到提升。
2. 重视现金流量分析，做好资金流量预测
按年度編制现金流量预算规划，月度做好资金预测表，定期对相关现金流量数据进行对比，加强现金流入流出结果的动态监测，并对同期、同行业的相关数据分析，查找问题及风控点，按照资金计划严格执行。过程中按目标达成进度安排资金收付，确保资金正确、安全使用，掌握资金的存量及变动趋势，以保证企业经营活动的顺利进行，有利于实现企业的长期发展目标。
3. 建立现金流量管理内部制度
建立完善的现金流量内部管理制度，有利于提升企业现金流量管理水平，增强企业的实力。如资金管理制度，规范企业不同部门使用资金的额度、授权、评级及标准;预付款管理制度，结合供应商的特性与相关合同政策要求，大额的应付或预付账款采用不同期限的、银行授信的承兑汇票，控制企业不同期间的现金流出;应收账款管理制度，规范客户的分类、额度、账龄等标准，控制不合理的应收影响的现金流;库存管理制度是加强存货管理，控制超期90天以上库存，使存货周转率提高，减少企业的资金占用，加快现金流入速度，避免现金流量短缺的财务危机，提升现金流量资产的流动性、收益性和稳定性。
4. 建立现金流量考核评价标准
企业管理层充分重视企业现金流量，必须将企业的现金流量纳入考核评价体系，并作为全体员工重要考核指标项目。在考核目标的引导下，最大力度的激励企业全体员工，必须围绕现金流量作为重点工作，树立企业内部优秀的标杆，形成积极的、正能量氛围。企业的稳定、健康、良性发展离不开现金流量持续净流入，这是关系到企业生死存亡的重要衡量标准，更是为了实现企业的长期发展战略。
企业将事前现金流量预算、执行过程中控制、事后分析调整计划，并考核评价执行结果，充分发挥现金流量控制体系的作用，进而实现现金流量管理控制的目标，为企业的稳定发展助力。
(三)加强人员培训
提高企业的现金流量管理水平，通过强化财务人员的意识及专业化培训，提升财务人员的主动性和积极性，培养现金流量管理能力，提升财务人员的专业化能力及数据分析能力，控制企业现金流量风险。定期结合现金流量的结果，对财务人员进行考核评价和激励机制，激发员工创新意识，为企业创造资金效益。
(四)利用新技术建立信息化系统
通过系统研发及网络技术建立信息化系统，建立实时现金流量管理平台，可以提高现金流量综合分析水平，为财务决策提供准确的信息。对企业现金流量数据进行日常监控，及时发现异常数据，系统自动预警，引起企业重点关注，合理规划企业资源配置，以便调整企业资金收付策略，提高企业现金利用效率，强化商贸企业财务风险管理水平，促进企业经济活动顺利开展。
六、结语
商贸企业要高度现金流量管理，它是企业的经营质量和效益评价的重要标准。加强企业现金流量管理，提高现金的使用效率，使企业保持良好的现金流动性，稳步提升企业的竞争力优势，保证企业长期健康、稳定的发展，从而实现企业的长期战略目标。
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(作者单位：汇通达网络股份有限公司科技江苏分公司)
作者：郭伟杰
[摘 要] 自由现金流量的概念自从20世纪60年代首次提出以来，受到了世界各国学者、研究者及实际工作人员的重视。自由现金流量在证券投资分析、企业财务分析、企业价值评估方面已经越来越广泛地应用。本文介绍了折现自由现金流量企业价值模型及其在企业价值评估方面的应用，客观地分析了该模型在对企业价值进行评估时的优势及缺陷，对进一步完善企业评估服务具有重要的意义。
[关键词] 自由现金流量;企业价值评估
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 22. 001
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1 自由现金流量的定义
理论上自由现金流量作为一个术语有着众多的名称，如“袭击者现金流量”、“超额现金流量”、“多余现金流量”、“可分配现金流量”、“可自由使用的现金流量”等。与经营现金流量不同的是公认会计准则GAAP并没给出自由现金流量的定义，因此，自由现金流量一直没有严格的定义。
自由现金流量的一般定义是按标准普尔定义的，自由现金流量是税前利润减去资本性支出，代表性的有：美国哈佛大学詹森(1986)在《美国经济评论》的“自由现金流量的代理成本、公司财务与收购”一文中提出来的，并把“自由现金流量(Free Cashflow)”定义为“企业现金中超过用相关资本成本进行折现后净现值大于零的所有项目所需资金之后的那部分现金流量”。同时西北大学的拉巴波特教授(1986)构建了贴现现金流价值评估模型，指出在扣除现金流出后的税后现金流量净值被称为公司自由现金流量，然后通过对未来自由现金流量贴现得出目标公司价值。最新的观点有汤姆·科普兰、蒂姆·科勒(1998)指出“自由现金流量等于公司的联后营业利润加上非现金支出，再减去营业流动资金、物业、厂房与设备及其他资产方面的投资”。以及肯尼斯·汉克尔、尤西·李凡特(2001)在“现金流量与证券分析”中提出“自由现金流量是一个非常直观的概念。严格地讲，它是指企业在持续经营的基础上除了在库存、厂房、设备、长期股权等类似资产所需投入外，企业能够拥有的额外现金流量”。
尽管对自由现金流量的内涵定义存在着各种表达，但目前至少达成了以下共识：①定义的主体都是经营性现金流量和投资性现金流量两个密切相关的概念，最终也是对经营性现金流量减去必要的资本现金支出的修正;②自由现金流量的口径不同，可以大致将它分为股东自由现金流量(或股权自由现金流量)和企业自由现金流量(或公司自由现金流量)。
对于我国目前的《企业会计制度》编制的现金流量表而言，在一定时期内，经营活动现金减去维持公司现有生产能力所需的资本支出后产生的额外现金流量，再扣除非正常的项目，其余额应属于公司资本所有者。自由现金流正是公司的这种剩余资金，其计算公式为： 自由现金流=经营活动现金净流量-资本性现金支出+利息收到的现金+股利收到的现金-分配股利、利润和偿付利息支付的现金+处置资产收回的现金净额。其中资本支出指固定资产、无形资产、长期待摊费用(长期待摊费用包括租入固定资产改良支出，固定资产大修理支出等)及其他资产上的新增支出。
2 自由现金流量的分类及计算方法
在理论上，自由现金流量作为一个理论术语，与经营现金流量、现金净流量(NCF)不同，一般认为它是指企业在持续经营的基础上除了在库存、厂房、设备、长期股权投资等类似资产上所需投入外企业能够产生的额外的现金流量。从外延上判断，自由现金流量的分类方法很多。依据现金流量的口径不同，可将现金流量分为企业自由现金流量(FCFF)和股东自由现金流量(FCFE)两大类。
2.1 企业自由现金流量(FCFF)
企业由于经营活动产生的自由现金流量是衡量企业财务弹性及企业内部成长能力的重要指标。它是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的清偿权者(债权人和股东)的现金流量。从另一角度来看，由于自由现金流量这部分现金管理当局可以现金流量自由地分配给企业所有剩余索偿权人(包括债权人和股东，股东包括优先股股东和普通股股东)，因此企业自由现金流量也就是股东自由现金流量与债权人自由现金流量两部分组成。其基本公式如下：企业自由现金流量=息税前利润加折旧(EBITDA)-所得税-资本性支出-营运资本净增加=债权人自由现金流量+股东自由现金流量，其中所得税是指在没有利息扣除额情况下的所得税支付额。
一般来说，一个企业的自由现金流量越大，表明其内部产生现金的能力越强，其可自由运用的内源资金越多，企业对外融资的要求越低，企业的财务状况越健康，财务弹性越强。对于任何一个企业，自由现金流量都是用来扩大投资、支付利息、回报投资者的源泉。
2.2 股东自由现金流量(FCFE)
指满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有的需要之后剩下的可作为发放股利的现金流量，即企业自由现金流量在扣除掉债权人自由现金流量的余额：股东自由现金流量=企业自由现金流量-债权人自由现金流量=息税前利润加折旧(EBITDA)-所得税-资本性支出-营运资本净增加-(清偿的债务-发行的新债)，式中债权人自由现金流量包括清偿的债务与发行的新债，其中清偿的债务由利息与本金偿还组成，利息是指扣除其所得税影响后的余额，即利息=利息费用×(1-所得税率)。所以，原公式可表述成如下形式：股东自由现金流量=息税前利润加折旧(EBITDA)-所得税-资本性支出-营运资本净增加-[利息费用×(1-所得税率)+本金偿还-发行的新债]=息税前利润加折旧(EBITDA)-利息费用-(所得税-利息费用×所得税率)-资本性支出-营运资本净增加-(本金偿还-发行的新债)。上式中，将未扣除利息费用的所得税与利息费用扣税金额两项合并，就等于通常财务报表中的所得税费用项目，最终如下式中所示：股东自由现金流量=息税前利润加折旧(EBITDA)-利息费用-所得税费用-资本性支出-营运资本净增加+发行的新债-本金偿还。从式中看出计算股东自由现金流利息费用是扣除的，因为对股东而言，这部分现金流量不可以任意支配(即不能作为股利发放)，否则会影响企业的持续经营。同时，由于股东自由现金流与企业自由现金流可以相互转化，所以当直接计算困难时可以通过计算另一种现金流来间接计算。
3 计算自由现金流量时应注意的问题
3.1 FCF的用途
使用用途不同，FCF分析方法也会有所不同。比如，银行在贷款风险分类分析中，为了真实评价企业偿债能力、财务弹性和资金运用能力，可以将企业对外投资所得现金股利(包括优先股股利和普通股股利)加入到自由现金流量中，因为股票红利是企业的一项长期、重要、可自由支配的现金来源。而用于计算企业价值的自由现金流量也应当包含资金成本成分(如利息、股利等)，因为计算企业价值时要对自由现金流进行折现，而折现的本质是将资金成本扣除，如果在自由现金流量的构成中已经扣除了资金成本部分，再对自由现金流量进行折现，实际上是对资金成本进行了重复扣除。
3.2 FCF的使用者
对于不同的使用者因其价值取向和利益关系不同可能会对FCF有不同的定义，在投资决策中分析FCF时，有的使用者将企业的日常管理费用和资本支出过多增长的一部分列为随意支出部分而划归到FCF中，笔者认为，对于企业内部管理人员和有控制权的大股东来说，该部分尚可列入FCF中，而对于企业债券人和少数股东来说，该部分支出已经成为代理成本，而过多的代理成本意味着企业经营管理不善，成本意识较差，侵占企业债券人和小股东的利益，不具有投资价值。事实上，对于企业不同的相关利益者都可以从自身利益的角度来定义自己的FCF，例如：企业自由现金流量、股权自由现金流量、债权人自由现金流量、优先股股东自由现金流量等。
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作者：尹洪炜 李微
摘要：企业现金流量管理的主要对象是企业生产经营过程中的各种流转现金，包括筹资、投资、经营活动中产生的现金流出与流入。现代企业要重视现金流量管理在财务管理中的作用，通过现金流量管理提高企业资金链的运作与企业的稳定发展。文章主要探讨了企业现金流量管理的现状和面临的问题，以及产生的原因，提出通过建立相应的保障机制等具体措施，为企业现金流量的管理提供参考。
关键词：现金流量;现金流量管理;财务管理
1 企业现金流量管理的意义
现金流量管理在现代企业财务管理活动中具有十分重要的地位。企业现金流量管理的主要对象是企业生产经营过程中的各种流转现金，包括筹资、投资、经营活动中产生的现金流出与流入。企业的现金流量管理直接关系着企业的财务风险和企业的发展方向，有效的现金流管理可以提高资金周转效率和企业资金利用率。企业现金流量管理系统内容覆盖比较广泛，影响因素复杂，包括与现金预算过程所涉及的所有分工组织体系的制度。现金流管理需要能够明确企业各个子系统和母系统的运行状况和相互影响关系，掌握企业现金流运行方向以及预算执行情况，从而可以准确分析和评价现金流的控制效果与实际作用。企业面临不同的生产周期，其采取的现金流量控制措施也不同，不同时期现金流量管理可以为管理者提供重要的信息数据，为经营者提供科学决策依据。企业经营、投资、资源分配，都离不开现金流量管理的支持，其管理活动像血脉一样贯穿于企业发展的始终。
2 企业现金流量管理面临的问题
2.1 现金流结构不合理，企业现金流不稳定
从目前我国绝大多数企业生产经营和财务管理活动来看，普遍缺乏对现金流量管理的正确认识，企业相关领导人并没有重视起现金流量管理工作，存在现金流结构不合理，企业现金流不稳定的问题。现金流量管理对企业整体的经营活动以及财务管理活动都有关键影响，准确规范的现金流量表的编制可以客观反映出企业各项生产经营活动的具体情况，从而能够反映出企业的经营成果、财务状况以及所面临的财务风险。但由于我国企业普遍缺乏对现金流量表编制工作的重视，导致财务部门对现金流的管理仍然只停留在报表组成部分，对现金流应有的作用缺乏明确的定位与认识，导致企业生产经营活动存在较大的经济风险，影响企业的经营效果。
2.2 现金流不能匹配企业运营，企业风险应对能力不强
纵观企业的发展历程，企业资金的流动性对企业的长远发展有着深远地影响，与企业的利润相比，资金的流动性显得更加重要，现金流管理活动贯穿于企业生产经营活动的各个环节，分析相关真实案例，我们不难发现虽然有的企业有丰厚的利润，但是往往会出现资金链断裂情况，甚至引起企业倒闭，而有的企业虽从实际生产经营情况来看长期处于亏损状态，但由于企业本身拥有丰富的现金流量，因此可以长期稳定的发展和生存下来。从实际企业现金流量实际管理活动来看，企业现金流并不能匹配企业运营情况，企业应用资金风险的能力不高，而导致企业资金链存在一定的问题。
2.3 现金流盈利能力不强，企业产业运作能力不强
企业的现金流量管理可以客观反映企业真实经营情况，推进企业经营成果改善和财务状况提升。从企业现金流量管理实际工作中可以看出，影响现金流量管理效率的因素很多。企业内部缺乏对积存现金的认识，认为积存的现金越多越好。从现金流量管理的原则和管理目标来看，现金流量管理主要是为企业营造健康的资金运营环境，并不是积存更多的现金。由于现金本身并不具有营利性，因此，现金的过多积累会导致部分现金闲置，而降低现金使用效率，影响企业获利水平。在当前社会主义市场环境不断完善以及市场运营机制不断成熟的前提下，投资渠道与投资品种逐渐丰富起来，企业过多现金的积累意味着要付出更多的机会成本，影响企业现金的安全性，容易出现贪污腐败、现金挪用等违法犯罪行为，对企业的现金使用效率与现金管理水平产生不良的影响。
3 企业现金流量管理不善的原因分析
3.1 缺乏现金流量管理的内部控制及监督机制
在企业财政管理活动之中由于企业相关人员没有充分认识到现金流量管理的重要意义，导致企业内部缺乏现金流量管理控制体系和监督机制，影响现金流量管理工作效率，现金流量管理工作任务浮于表面，并不能够准确预测与分析现金的流入流出，无法对现金流动结果进行有效的评估，导致现金流量系统功能并不能够充分发挥出来。
3.2 缺乏与金融机构协同管理机制
从企业财政管理活动来看，普遍缺乏与金融机构协同的管理机制，企业在进行现金流量管理时过度重视利润指标，而忽略了现金的流量指标，企业所获得的利润并不能够代表企业的支付能力，现金流量可以说明企业的支付能力。有的企业为了增加销售收入而盲目放宽信用政策，但这会给企业带来较大的财务经营风险，影响企业的收益和企业资金的回款速度。
3.3 应急反应能力不强，缺乏集团与下属企业反应机制
企业内部没有建立起行之有效的应急管理机制，缺乏集团与下属企业的反应机制，导致企业现金流量管理存在较大障碍，相应的管理制度和管理流程缺乏有效的指引，影响管理效率。比如企业在进行对外投资的过程中，过度重视项目的可行性研究，而忽略了在项目运营过程中的管理与控制，企业对外投资活动通常需要涉及大量的资金投出，缺乏项目立项后的监督和管理，会导致投资回报效益下降。同时，缺乏科学的奖惩标准以及考核政策，也会造成对外投资产生较大损失，给企业的现金流量带来一定的风险。
3.4 人员素质有限，缺乏培养综合性人才机制
从目前来看，企业内部普遍缺乏专业高水平的现金流量管理人才以及与之相对应的综合性人才培养机制，导致企业内部财政人员无法有效执行企业现金流量管理相关制度和相关方案，企业实际现金管理效果低下，不能充分发挥现金流量管理的优势。
4 建立企业现金流量管理實施的保障机制
4.1 建立現金流量管理的内部控制及监督机制
4.1.1建立企业现金流量预算管理机制
结合企业发展现状以及企业内部管理情况，建立与之相适应的现金流量管理架构是提高企业现金管理效率的前提。财政部门需要建立健全企业内部财务体系，明确业务处理流程、考核制度以及具体责任划分制度，保障经济业务开展的合理性与科学性，确保现金流量组织结构能够做到权责分析、责任到人，充分发挥现金流量表在财务管理中的作用，从而能够准确判断企业净利润和企业经济效益，为企业后续的发展提供有效的资金支持。
4.1.2 建立现金流量管理考核机制
建立现金流量考核指标体系可以补充和完善企业内部管理制度，提高现金流量管理水平，企业只有在建立健全各类制度与理顺相关业务关系流程的基础上对现金流量进行充分分析和考核，现金流量管理才能起到实质上的效果。同时可以利用流动性、财务弹性等财务分析指标对现金流量进行充分分析。
4.1.3 建立现金流量管理的风险防范机制
企业可以利用财务预警系统，为现金流量管理创造良好的内部环境，通过科学的风险防范措施可以帮助企业制定切实可行的风险管理与风险预警措施，对企业大额支付业务，做到集体决策，提高企业现金流管理的质量。
4.2 建立企业与金融机构的协同管理机制
现金流量是企业财务报表中最重要的项目之一，现金流量表的编制可以明确企业现金等价物以及现金是如何发生变动的，结合企业的生产效益来看，产生现金流量的能力在一定程度上反映出企业的价值。在评价投资项目的过程中，通过全部现金流量和折现结果，可以判断投资项目的收益情况，预测投资项目的回报，从而为企业相关人员的决策提供有效依据。同时应该建立与金融机构协同关系，为企业经营、投资等资金需求提供强有力的保障，同时可以降低整体的资金使用成本，给企业带来更大利润的同时，为企业的长期发展保驾护航。
4.3 建立集团与下属企业的协同反应机制
在企业生产经营活动中，还需要建立起集团与下属企业的协同反应机制。加强支出计划与收入计划的管理，提高资金的回款率。由于企业计划性财务支出和不可预期的备用资金需要以及季节性和周期性的财务活动的需要问题会导致企业现金存在一定情况的偏差，此时，企业可以在确保资金安全的情况下利用闲置的资金进行短期投资管理，提高资金的回笼速度，提高资金的使用效率，降低企业生产经营成本，保证企业的经济效益。
4.4 建立培养综合素质人才机制
在企业现金流量管理过程中，还需要加强高水平专业人才的引入以及现有财务人员的培训，建立健全综合素质人才培养计划与培养制度，为企业现金流量管理工作提供大量专业性的人才，从而保障企业现金流量管理效率。
5 结论
综上所述，现金流量管理是企业财务管理过程中的核心部分，直接关系着企业的长远发展。希望能够提高企业领导人对现金流量管理的重视，制定出规范科学的现金流量管理体系，促进企业的可持续发展。
参考文献：
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作者：钟忆梅
【摘要】 通过现金流量可以了解医院经济活动的全貌,为医院管理者、上级有关部门及其他关联各方提供真实、可靠的决策信息。加强医院现金流量会计控制,有利于医院“了解过去,把握现在,预测未来”,从而充分利用和有效配置其拥有或控制的各项经济资源,有效达成其管理目标。因此研究医院现金流量会计控制问题对于提高医院管理运营水平、增强医院在医疗市场中的竞争力具有重要意义。
【关键词】 医院;现金流量;会计
一、医院现金流量的特点
医院转变成为自收自支单位后,医院的现金流量具有以下几个特点:
(一)社会效益与经济效益相结合,往往造成医院的现金流入与收益不匹配
对于企业来说,应收账款是企业主观赊销行为的结果,而对于医院来说,应收医疗款主要是其执行社会保障这一功能引起的,是不可避免的。因此,医院每期的收益往往与现金流入有着较大差距。
(二)现金流入的缺口与政策性补偿不同步
医院由于执行社会保障功能而受到免税优惠,这种优惠,其实是减少医院的现金流出。另外,上级部门和残联等福利性基金会也会对医院的收入缺口给予补偿,但这种补偿是有限的,而且是在几个会计期间后以补贴的形式流入医院。
(三)投资活动和经营活动现金流量大,筹资活动现金流量较少
医疗设备价值高昂,医用房屋也要求有特定的配置,因此,医院的投资活动产生的现金流出量很大。另外,由于药品、卫生材料等医疗物资价值高,而且不允许缺货,因此,占用了大量的流动资金。相比之下,由于医院主要是依靠自身积累资金(留存收益)来发展壮大规模的,加上规避财务风险的原因,因此筹资活动产生的现金流量相对较少。
(四)投资活动支付的现金,主要是在经营活动中形成回流
医院以实业性投资为主,投资回收期长,其创造的现金流入主要是在“医疗经营活动现金流入”中反映,例如,购置大型固定资产所支付的现金,是通过检查收入、手术收入等形成现金回流。
二、医院现金流量会计控制的意义
(一)分析现金流量的原因,保证资金的合理走向
医院的各种现金流入主要是其各项业务活动所产生的。合理的现金流量结构,是医院正常运作的重要标志。如果某个会计期间的现金净流入主要是银行借款所致,就要深入跟踪分析其原因。如果银行借款资金主要是为了满足医院日常运营的需要,就应分析医院的医疗运营活动是否正常,因为靠借款来维持医院日常的运营活动可能意味着医院出现了暂时性或永久性的财务困难。
(二)分析现金流量状况,衡量医院业务收支结余的准确性与真实性
由于医院是依据权责发生制原则和收入费用配比原则为列账基础来确认其业务收支结余的,故业务收支结余的质量可能受到一定的影响。若应收医疗款较大,将影响到业务收入的准确性,而随意地提取修购基金也将影响业务支出的准确性。因此,通过现金收益比率(经营活动现金净流量与收支结余的比值)可以反映医院当期实现收支结余的可靠程度。
(三)通过现金流量会计控制,确保医院具有必要的偿债能力
利用医院的资产负债表和收入支出总表信息,可计算其流动比率和速动比率等,在此基础上进行相关现金流量分析。从现金流量的角度分析医院偿付债务的能力,可及时了解医院当期取得的现金收入,在满足医疗经营活动所需现金支出后,是否有足够的现金偿付到期的债务。如果医院当期医疗经营活动取得的现金收入在满足维持医疗经营活动正常运转所发生的支出后,其结余不能偿付债务,说明其已陷入了财务困境。
(四)分析医院各项投资的潜在风险,预测其未来发展状况
现金流量的动态信息为预测医院未来的财务状况提供了可靠的数据。如果医院投资活动是建立在科学的投资项目可行性研究的基础上,并且其现金流出量与融资现金流入量相对平衡,表明医院医疗运营活动正常,未来发展前景乐观。但是,如果盲目扩大投资活动现金流出量,就可能带来较大的投资风险。
三、医院现金流量会计控制存在的问题
(一)以药补医机制所产生的问题
以药补医政策主要是通过药品加成收入弥补医疗收支亏损,因此,从确保医院医疗支出得到完全弥补并实现收支平衡的角度,需要对目前医院以药补医程度的合理性进行科学性论证和分析。随着医疗市场体制改革的深化,药品价格过高的问题成了摆在我们面前的一项重大课题。目前,各地卫生主管部门均采取一系列措施,以防止以药补医现象的泛滥,如规定医院处方药量限制在一周之内,以防大处方;定期公布各医院药费情况,比较同一病种每人次门诊费用和每床日出院费用;实行药品集中招标采购,防止药商不正当的竞争行为;把医院门诊药房转变为药品零售企业,等等。
(二)药品收支两条线政策对现金流量的影响
根据国家卫生部和财政部联合印发的《医院药品收支两条线管理暂行办法》,医院药品收支结余上缴卫生部门,统一缴存财政社会基金专户,经考核后统筹安排,合理返还。这一政策造成医院大量现金流被冻结。其主要表现为:
1.由于医疗收费价格绝大部分执行国家统一定价,没有施行成本价格,在财政补助水平不断下降,药品结余上缴的情况下,医疗亏损无法弥补,医院的生存与发展空间越来越小。
2.药品利润全部上缴,返还要看亏损率,造成资金运动长期“体外循环”,严重影响了医院流动资金的正常周转。
正因如此,事实上政府药品收支两条线政策并没有在全国得到认真的贯彻执行。该政策出台后,全国实施情况大致可分为3种类型:一是绝大部分地区没有开展;二是极少数地区推行半年或1年后就销声匿迹;三是个别地区只收缴几家医院的药品收支结余资金,又悄悄如数返还,就连制定政策的国家卫生部也只执行了1年。
(三)货币资金管理问题
医院货币资金管理的目标是在满足医院日常货币资金需要的基础上,充分利用和有效使用闲置的货币资金,提高资金的周转率和收益率。目前,医院现金管理普遍存在的问题是忽视了资金的时间价值。一是多头开户,影响了资金运用的工作效率,并增加了资金调度困难,从而人为增加了在途资金的占用时间和数额,造成货币资金时间价值的损失。二是存在大量的闲置资金。由于没有作好现金预算,把大量货币资金放在活期存款户,降低了资金的利用率和收益率。
(四)盲目引进大型医疗设备问题
目前,一些医院竞相引进大型医疗设备。其主要原因,一方面是为了提高医院的综合实力和市场竞争力,通过增加医疗项目(尤其是收费标准较高的新医疗项目)提高医院的收益水平;另一方面是为了弥补药品收入的减少所造成的资金缺口。大型医疗设备的使用,可以增加医院的医疗项目,提高医院的治疗档次,例如普通B超检查升级为彩色B超检查,CT检查上升为核磁共振检查,甚至PE-TCT检查(正电子发射断层显像——X线计算机断层成像),可以使检查结果更精确,进而提高医生对疾病诊断的准确率;腹腔镜和宫腔镜的引入,使传统的手术转变为微创手术。大型设备的升级和使用会提高医院的检查收入和手术收入等,但在病人不足的情况下往往造成设备利用率低下的浪费现象。
四、医院现金流量会计控制对策
(一)医院现金流量规划
医院现金流量规划是指按照医院工作计划及历史数据对现金流入、流出做出预测,进行综合平衡,合理安排,科学调控。
在进行医院现金流量规划时应遵循下列原则:
1.现金流量规划应根据医院业务收支计划、上级核定的财政拨款数、设备购置计划、基建维修计划、往年药品、物资等库存占用资金情况、往来款项预计变动情况、投融资计划等制定。
2.现金流量规划应以培植现金流入为重点,以科学控制现金流出为原则,以增加医院现金净流量为最终目的。
3.现金流量规划应落实到现金预算中,建立完善的月度、季度滚动现金流量预算,从医疗、药品、行政后勤等方面建立全面、完善的现金流量预算体系。
4.现金流量预算要刚性与弹性相结合,既要强化刚性,强调计划管理的权威性和控制性,尽量保持流入、流出的平衡,同时又要留有余地,以适应各种可能的变化。
(二)医院现金流量会计控制体系
医院通过运用现金预算和现金流量会计控制指标,在对现金流量进行分析和预测的基础上,对自身的现金循环进行监测和控制——从支付药品、材料等资源开始,到将它们转化为可供医疗服务,直至从患者等手中取得收入等一系列过程。在这一过程中,通过对预算的执行、差导的分析、预算的修正与再执行,对医院的整个运营进行控制;同时通过对现金流量指标的动态、实时的计算,与标准值、行业平均水平及医院前期数值的对比,以及对差异和原因的分析,找出可能存在的问题或风险,从而有针对性地进行现金流量的控制。
具体地在经营活动中对采购、服务环节的现金流量进行控制策略:对采购环节,加强对药品等采购成本的控制;采用经济订货量等技术方法或手段缩减库存;延长支付票据及赊购款的兑现周期等。对成本费用管理,医院要认真制定成本费用预算,严格控制成本费用的发生,特别要对现金性费用支出从紧掌握,限制无效性成本开支,从而减少更多的现金流出。在医院服务方面,加强学科建设,开展市场调研,开发新项目,开拓市场,以适应居民对医疗服务的需求。同时要缩短应收票据及医疗应收款的回收周期。
(三)完善医院流动资产管理模式
经营服务活动是医院运营的基础环节,其产生现金净流量的能力最终影响到医院的生存和发展。从静态来看,医院现金流量会计控制的重点应放在对一经营活动的各资金占用项目的管理上。
1.医院现金的管理。医院现金管理的目标是正确、合理地测算现金的需要量,确保现金流动性与收益性的平衡。现金的控制过程要求具有时效性。
2.医院存货的管理。存货管理效率的高低,直接决定着医院的收益、流动性及风险的综合水平。存货管理的重点是控制存货成本,协调好各种存货的数量及其资金占有比例的情况,确定经济订购量及合理的存货储备,以最低的存货成本维持正常的医疗运营活动。主要措施有:加强采购控制,正确制定和执行采购计划,保持合理储备,减少资金占用;严格控制领料,执行消耗定额,杜绝浪费现金。
(四)投资活动投资风险监测与现金流量会计控制
投资活动的财务风险体现在实业性投资和资本性投资两类活动中。医疗机构的投资活动是有限制的。实施投资活动现金流量会计控制,首先要通过计算投资活动现金流量各个项目引起的现金增加或减少额在投资活动现金净流量中所占百分比来分析医院投资于固定资产等的增长情况。评价医院规模扩大是否适度,医院是否有足够能力来承受。投资决策作为医院最重要的一项财务活动,对医院的长期盈利能力与投资回报有着极其重要的影响。实施现金流量会计控制,反映到投资决策上,就是医院要以追求最大投资回报的经营理念,理性地看待投资决策,建立严格科学的投资机制。
五、结论
目前,我国医院现金流量会计控制在整体上是比较薄弱的,这既有体制环境、行业方面的原因,也有自身的原因。加强和完善医院现金流量会计控制,应构建医院现金流量会计控制体系,形成完整的医院现金流量规划、现金流量会计控制、现金流量报告、现金流量分析闭合系统;完善医院流动资产管理模式;加强医院融资和投资管理,合理选择融资方式,进行投资项目可行性论证。所以无论是适应医疗卫生体制改革,还是适应医院内部管理的需要,医院都应该开展加强和完善现金流量会计控制。●
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作者：曹志茹
摘 要：企业存在的目的是生存,发展,获利,在持续经营中要权衡发展与获利的分寸并非易事.企业如何在规避风险,确保利益的同时兼顾扩大经营,加速发展?从自由现金流量和存量两个方面的分析中解决此问题,为财务分析提供一种新的思路.并结合两个上市公司的实例进行了说明。
关键词：自由现金流量;自由现金存量;财务分析
1 自由现金流量
自由现金流量的计算是以经营过程现金流量为基础，剔除了非付现成本的影响,即自由现金流量(Free Cash Flow，FCF)是企业可以全部支付给股东和债权人等资本所有者而不影响未来增长的现金流量.可表述为持续经营活动产生的现金流量扣除了维持目前状况所需的资本支出(capital expenditure，CE)的差额。即FCF = CF0 一CE.为简化计算,将CF0视为经营活动现金净流量, CE视为投资活动现金净流量.
本文从自由现金流量和存量的角度进行财务分析。
2 现金流量和存量的概念
自由现金存量表现为流入减去流出后的结果,称为净流量,是个时点指标.是时点数,反映的是一种结果。
自由现金流量包括自由现金的流入,流出和内部运动,是个时期数,是时期指标.反映的是过程;揭示存量的形成原因。过程具有不确定性，体现为自由现金流量的不确定性。对它不确定性的分析称为流量分析。
流量的不确定性体现在，自由现金量是经营过程创造的，流量分析要区分经营活动和非经营活动;自由现金量是经营过程有价值的支出创造的，要区分必要支出和随意支出，必要支出是创造价值必不可少的支出，随意性支出是和创造价值没有关系的支出，可以压缩。对经营性和非经营性，随意和必要支出的区分有不确定性。这样对过程的分析可以促使企业提高效益。
3 自由现金存量分析
3.1 反映营运能力和盈利质量的指标
(1)净利自由现金指数=净利润÷自由现金存量
一个公司只有不断的创造出利润，并且将利润转化为真实的现金流，这些现金流在满足了所有的需要之后多余的部分才称之为自由现金流量。从这个过程我们可以看出，要使自由现金流量充盈必须使利润这个源头源源不断地注入。
需要说明的是许多上市公司，按照上述方法计算的自由现金流量是负数，此时，就将净利润与经营活动现金流量比较，如果二者差异大，说明利润质量差，反之，利润质量高。
如果经营活动现金流量为正，投资活动现金流量为负数，且后者的绝对值大于前者，说明经营活动现金流量不足以抵补投资活动现金流量的亏空，企业应当谨慎投资，规避风险，避免现金紧缺。
(2)自由现金充足率=自由现金存量/平均总资产。
该指标反映企业单位资产获取自由现金流量的能力，使运营能力分析包含了现金运营,更全面反映赢利能力和运营能力。根据实证研究证明,不应该小于6%,如果小于此数,企业将陷入危险的境地.
3.2 分析偿债能力
自由现金存量认为只有在其持续的、主要的或核心的业务中产生的营业利润才是保证企业可持续发展的源泉，而所有因非正常经营活动所产生的非经常性收益(利得)是不计入自由现金存量的。这就保证了现金流来源的可靠性,故此用自由现金存量来分析企业的偿还债务能力,通过计算下列指标实现.
(1)权益自由现金回收率=自由现金存量 /所有者权益。
传统衡量公司偿还债务的能力使用经营现金净流入指标与债务的比例。此比例越大，公司越容易满足债务利息的支付要求。经营活动现金流量既可以用于扩大生产经营，又可以满足股东和债权人的索偿权需求。但是用其考察支付能力是建立在清算基础上的，即全部经营活动现金流量均用于偿付，显然是高估了企业的偿债能力。自由现金流量体现为管理当局可以在不影响企业持续增长的前提下，将这部分现金存量自由地分配给企业债权人和股权持有者。自由现金存量的创造能力真正地体现了企业的财务弹性和内部成长能力。这种能力是降低财务杠杆的基础。
(2)自由现金比率=自由现金存量/流动负债。
实证研究表明,对于还款能力弱的公司用自由现金流量与流动债务之比这个指标,是能够比较好地区分公司的偿债风险.
我国上市公司中的大多数企业自由现金存量都是负数，说明在投资活动中注入了大量的资金，效果在短期没有体现。这时候，分析上述指标的变化趋势，也可以揭示利润的质量，自由现金充足率，偿还债务的能力。
(3)自由现金流量回收率=自由现金存量/营业收入。
自由现金存量=经营性现金净流量-投资活动现金净流量
该指标,原则上应该等于1,如果远远小于1,说明企业应收帐款回收不力。还要注意该指标的分子是用收付实现制原则确立的,分母用权责发生制原则确定的。因此，本期较高的现金回收率可能并不是本期经营的成就，还需要将经营活动现金流量和经营收益相比较，如果两者发生较大的差异，则应当分析应收账款和存货等营运资本是否发生了异常变动.原则上,本期收到的经营性现金要能够抵补本期赊销增加的收入数,企业现金回收率才正常。
当经营性现金净流量和投资活动现金净流量符号均为正数时,二者相减;如果一正一付或二者均为负数时,二者绝对值相减;符号按照绝对值大的一方确定。
3.3 自由现金流量分析
自由现金流量包括自由现金流入,自由现金内部流动,自由现金支出三个方面。自由现金流入是客户购买产品和服务而支付的款项,是买方向卖方进行的价值永久性转移;自由现金的内部流动是现金在企业内部不同部门,科目之间的转移,不构成价值的永久性转移。如果一定时期,自由现金流入量大于自由现金流出量,企业得到永久性价值超过支出的价值,会引起企业价值增加,反之,导致企业价值下降。
对于一个帐面现金量较多,自由现金净流量连续出现负值的企业,表明企业处于衰退期;对于一个帐面现金量少,自由现金净流量连续出现正值的企业,处于成长期,企业价值迅速增值。自由现金净流量长期为负数的企业,会引起偿债能力,支付能力下降,企业财务陷入困境。
对上述问题的认识,可以通过自由现金流量增长率指标解决。
自由现金流量增长率=(本期自由现金量-前期自由现金量)÷前期自由现金量。
该指标以不出现负数为适宜。
对必要支出和随意性支出的划分，需要深入了解企业。很难 用一个确定的公式计算。
大量的实证研究表明，企业会计报表中公布的盈余信息确实具有信息含量，而现金流量信息也难以涵盖所有的收益信息。确认基础不同的现金流量信息和盈余信息注定反映了企业财务状况的不同侧面，两者具有很强的互补性。 上述分析思路将二者结合分析企业盈利能力和经营业绩可以弥补各自的不足。
4 应用举例
下面以两个煤炭类上市公司，国阳新能和兰花科创最新公布的财务数据作分析。
从上面的数据可以看出，国阳新能公司从06年12月到07年9月，自由现金存量变化较大，很不稳定，除了2007年9月份外，净利自由现金指数均和1的差异较大，应进一步关注应收帐款的情况，关注利润的质量。
权益现金回收率，自由现金比率较低，说明偿还债务能力差。
自由现金增长率连续为负数，说明企业发展后劲不足。
兰花科创几个会计期间的自由现金存量都是负数，说明经营活动创造的净现金流量不足以抵补投资活动的现金净流出，应谨慎投资，控制风险;净利润除了2007年12月份外，都大于经营活动现金流量，净润与经营活动现金流量的比分别为1.15，1.96，1.72;如果在经营活动现金流量大于经营利润的前提下两者的比例比较稳定，说明现金流量和收益的质量均较高。而国阳新能同期的同种指标为1.348，0.438，0.348，说明兰花科创的利润质量优于国阳新能，应收帐款管理好于国阳新能。由于兰花科创的自由现金存量是负数，自由现金充足率，净利自由现金指数，权益现金回收率，自由现金比率都是负数，说明自由现金不充足，但和国阳不同的是，这几项指标除了2007年3月份外，都相对稳定，波动性小于国阳新能，更重要的是，自由现金增长率是正数，远大于国阳新能。
这两个上市公司自由现金存量都明显不足，突出问题是投资活动净现金流量均为负数，这也是上市公司普遍存在的问题;投 资 活动的现金流量在经济上升时期通常表现为现金净流出;经济紧缩时期通常表现为现金净流人;经济平稳时期表现为现金流人、流出基本持平上市公司普遍存在的问题和整体经济状况有关。
比较而言，兰花科创的利润质量，发展后劲优于国阳新能。
5 应用自由现金流量分析应注意的问题
(1)利用现金流量进行财务分析时，应该企业所处的行业和发展阶段。一般而言，一个企业处于创业初期的企业，因为资本扩张的需要往往注重融资活动的现金流量，经营活动的现金流量很小甚至为负值;处在成长期的企业，经营活动带来的现金流量多且不稳定;而处于成熟期的企业，经营活动现金流量就会比较平稳。因此，在企业发展的不同阶段有着不同的现金流量特点。由于资料所涉及的时间期限较短，难以从中看出企业所处的经营阶段。分析的局限在所难免。
(2)分析是一个系统性的工作，单纯使用财务数据是远远不够的，要重视对非财务指标的分析。例如，各种现金流量指标衡量的仅仅是企业偿债能力和支付能力的一个方面而非全部，不能忽视企业一些“软”性因素的影响，如企业信誉、企业和金融机构的关系、其他潜在的融资能力等等，这些都是考察企业偿债能力所不可忽视的。
(3)现金流量不具有客观性。很多人认为企业的自由现金流量具有利润所缺乏的客观性,自由现金流量是企业里一种真实客观的现金流量。我们从对自由现金流量的基本界定中可以看到,要估算自由现金流量必须区分非营业项目和营业项目以及必要性支出和随意性支出。但这种区分并没有明确的标准,要完全客观地区分它们几乎是不可能的,因此对自由现金流量的计算中也必然带有一定的主观成分。
参考文献
[1]李胜楠、郝向华.现金流量分析思路探析[J].工业会计,2003,(09).
注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。”
作者：赵红英
摘 要：电力公司内部的现金流量正负数值是衡量企业经营是否良好的一个重要关键性指标，电力公司在运营期间，要加强对内部现金流的控制，建立完善的现金流控制体系，逐步财务信息化，并在系统上录入业务的现金收支数据，建立相应的匹配规则，实现单位内部数据的自查管控。电力企业高效的运作和电力公司的改革都要加强对现有现金流的控制，这样才能够为企业持续稳定发展，而提供资金来源，并为现有电力公司投资决策提供重要的数据支持。精细化、规范化的现金流管理是推动电力公司未来稳定高效、可持续稳步发展的重要保障。
关键词：电力企业;现金流量管理;策略;会计科目
一、现金流量管理
(一)现金流概念
现金流是指在公司经营一定的经营期间内，按照相应的现金收付实现制，来计算单位内部的现金流入流出，或者在企业经营的一段时间内，测算现金等价物的流入和流出的规模、数量。现金流的分析是衡量现有企业经营状况是否良好的一个重要指标。现金流分为三大类，一类是经营活动的现金流、投资活动的现金流和筹资活动现金流，其中经营活动更多的是指在开展电力销售或者提供相应的劳务服务时，使电力公司获得的净收益的主要交易事项。电力公司拓展电力网络，开展大量的设备投资，会形成许多的资产、设备，或者开展电力工程的基建，这些都属于电力公司的主要投资活动。筹资活动是指电力公司的资本或者负债规模产生变化，吸收的投资资金，取得借款、偿还借款等资金运作行为。近年，随着电力公司经营业务增多，业务类型向多元化、复杂化方向发展，这样就要求电力公司加强对各个业务运营中资金流动的监管，分析未来业务的资金流向，并为企业的科学决策提供依据。
(二)现金流量的管理目标
现金流管理的任务和目标具有多重性的特点，应基于不同的视角来制订新型现金流管理目标。在具体内容上，电力公司的现金流管理，就要实现公司内部价值的最大化，合理控制现金资源，以使现金资源能够发挥最大的作用。從资金使用角度来讲，以当前的现金流来讲，要尽快地去加大业务运行资金的投入，或者延缓业务现金流支出，以此实现为公司内部不断创造更多的企业价值。
(三)企业现金流量管理的原则
企业内部现金流的管理要体现出战略性的原则，现金流不是一个孤立工作，它要服务于企业未来的战略规划目标。根据当前电力公司的发展战略，来做出现金流控制的策略，而且现金流管理策略也需要有较强的灵活度，能够应对内外部各类环境的变化。毕竟外部市场环境瞬息万变，如果现金流管理不够灵活，就会造成企业内部的现金流使用出现不良的问题，而且现金流的控制还要体现经济性原则，充分地去对现有的经营成本进行考量。同时，还要平衡考量经营成本和收入的关系。当公司的成本高于收入时，就会压缩电力公司的盈利空间，需要及时地去调整现金流量管理策略。
二、电力企业现金流管理的问题分析
(一)现金流量的管理体系不健全
目前，有些电力公司内部的现金流量管理制度性有较大漏洞，电力公司内部的制度不太精细，未能够实现对各业务的控制。而且，现金流量管理的各类制度，未能够清晰地去划分单位内部电力设施的维修费和人员的差旅费等各类现金支出，这就不利于公司对单位内部运营数据的研究分析。
(二)现金流量未能够与会计科目建立对应关系
电力公司内部的现金流管理与当前企业内部的会计科目没有存在密切的联系，在核算业务时，由财务人员选择手工录入的方式来输入数据，经常会出现数据录入错误的问题。会造成现金流量的管理存在较大的短板和漏洞。例如，财会人员通过短期借款科目，来获取银行的借款业务收入。在收取货币资金期间，仍未选择现金流量二级科目，可能会出现财务数据录入错误的问题，也会存在一些数据质量问题，而影响到数据的分析和后期的经营投资决策。
(三)未能构建完善的自查核对机制
在会计期末，电力公司未能够建立常态化的核查制度，也未能够对财务系统内部的报表做出定期的审核，也不能够实时地查看现有的现金流数据是否正确，进而导致新一轮的数据不太真实。经过长期的积累，就会产生大量的问题，再加之，有些经办人员数据录入迟滞，会导致后期财务问题难以处理，经常造成编制出来的现金流量报表形同虚设、不太真实，使报表的可用性遭到严重的影响。
(四)未能全面地对企业内外部环境进行分析
公司内部现金流管理会受到企业内外部环境变化的直接或者间接影响，如果没有精确的环境分析，就会对公司现金流产生较大影响外部环境产生较大偏差，进而造成公司内的现金流不能够符合未来公司经济的发展需要。部分电力公司的经营管理人员忽略了对现有内外部环境的分析研究，在现金流的管控中，并没有针对外部环境的变化而作出现金流控制策略的调整，进而为公司带来很大的财务危机。当外部市场发展经济萎缩时，此时在公司内，会以现金流为主要的控制策略。如果外部环境不好，这时就要尽量地压缩资金的使用，控制资金流来避免公司出现资金危机的问题。
(五)现金流量风险预警指标缺失
对当前电力企业来讲，判断公司内部现金流量是否合理，要设置现金的周转率，现金流量和债务的比例，这些指标都可以反映出企业内部的现金流是否存在着风险。但是企业经营管理人员对现金流的控制不太关注，在单位并没有设置相应的现金流预警指标体系，经常会导致风险被忽视，而影响到电力公司的正常经营。部分电力公司为了扩大运营规模，而大量的举债，会导致公司的债务风险激增。
(六)国家财政补贴的缺口越来越大，行业补贴优势逐渐成为发展拖累
截至2019年底，新能源行业拖欠补贴达到3273亿元，且预计每年以600亿元的速度持续增长，由于补贴拖欠造成的新能源企业现金流短缺、负债率升高和融资苦难已经成为限制企业发展甚至生存的“卡脖子”问题。
三、增强现金流管理的做法
(一)构建完善的现金流管理体系
根据当前电力公司经营管理工作的需要，要结合现金流管理中存在的问题，来优化管理制度。制定现金流的控制流程，此外还应该通过对财务数据的分析，去深度挖掘现金流数据背后的价值。做好精准的统计分析和深入的数据研究，为此来奠定基础，以此才能够实现现金流的优化管理。
(二)逐步固化会科目对应的相关核算业务内容
从当前电力公司的财会核算角度出发，要依据现有的会计科目设置状况，来对这些科目的具体内容进行深入的分析。之后，要做好电力公司内部职工薪酬、投资类、财务费用类、应缴税类、对外投资类等各个科目的细化、固化工作，逐步将这些科目进行细分。根据电力公司设备采购、电网运行、工程建设等各类内容，来制定与其相对应的核算内容，这时才能够与现有的现金流量科目相衔接，对后期的会计科目和现金流量管理控制机制进行重新的优化设计，以实现现金流的科学管理。
(三)加强企业内外环境的分析研究
在电力公司运营中，电力公司的现金流量管理要充分地考虑内外部环境的各类因素，深度去把握影响电力公司现金流管理的各类要素。电力公司要把握未来的经营变化趋势，而且还要给现有的企业现金流管理提供支撑。在某种角度上来讲，企业内部现金流管理必须保持一定的动态性，而且公司内外部的经营环境是处于不断的动态变化过程，企业的现金流控制就要结合电力公司当前的经营环境来做出制度调整，以使电力公司的各类电网运行、电力销售等工作得以正常稳定的推进。
(四)构建现代化的现金流量管理预警体系
在当前电力行业市场竞争激烈的背景下，电力公司内的现金流量管控会存在许多的风险。因而，就要构建电力公司运营的流量预警体系，是保证现金流控制的必要工作。通过运营体系的构建，可以应用更敏感的一些指标，来为现金流的管控提供数据支持。一旦现金流预警指标产生了异常，此提前筹划风险缓释措施，进而将风险消除在萌芽状态，而使风险能够处电力公司处于可承受的范围内。
(五)加强应收账款的管理
做好企业内部应收账款的控制是电力公司现金流管控的重要内容，在当前电力公司应收账款较难的背景下，电力公司就要进一步地去规范现有的行政管理制度。使用既定的流程和管理的方法，确保账款能够及时的到位，而且将应收账款的风险控制在相应的范围内。此外，企业还要做好相应的信用调查，对于应收账款产生的风险进行分析，做好风险资金的计提准备，减少必要的应付账款损失，减少给公司带来的现金流管理工作冲击。
(六)提高现有财会人员的工作能力
企业内部现金流的管控工作比较专业，需要由电力公司的专业人员来从事，根据财务现金流控制岗来分析数据，来在社会上招聘，同时还要注重应聘人员工作经验的考核，保证招聘的人员具有较好的胜任力。此外，还要对现有工作人员增强培训，不断更新人员的知识结构，提高人员工作技能，这样才会为后续的现金流管控提供更多的人才储备。
(七)做好现金流量数据质量的核查
在公司内部的财务系统上，可以设置数据的核查稽核规则，来开展数据的质量分析。对于出现特殊的数据，要及时地做好数据交流工作，以此来保证现金流数据质量达标。科学地设置信息流数据对应的报表，从当前的会计科目发生的角度上，来做出成本核算，并设计核算原则，以此来开展职工薪酬数据、投资借款时的数据等各类业务现金流数据的检查，这样才能够实现会计科目与业务科目的数据对比工作，来减轻财会人员数据核对的工作量，进一步地提高现金流数据控制的精准性。
(八)提前筹划，为进一步的资产证券化奠定基础
对之前签订的贷款合同进行重组，重点关注担保方面事项，对集团提供担保或收费权抵押事项进行重新梳理，更换授信条件，为资产证券化奠定基础。以提升公司资金流动性，盘活长期性补贴电费现金流为导向，坚持创新产融相结合积极尝试与探索，积极同金融机构进行对接，对ABS进行了系统研究，结合新能源行业特征和电价附加补贴回收特性制定整体发行方案。陆续与券商进行对接，提前筹划。
四、结束语
在当前以现金流量管理为核心的资金控制工作中，电力公司应该实时地去查看现有资金流量状况。财会人员结合单位的资金保有量和未来的资金需求计划，制定现金流的使用计划，以保证核算出来的现金流量数据更加真实，也可以增强电力公司决策的实效性，以此来增强电力公司的财务控制能力，以便更好地体现企业的持续经营能力，使电力公司得以稳步的发展，保障各类电力运营业务可以稳步推进落实执行。
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作者：任冠洋
(1) 实体现金流量=债务现金流量+股权现金流量
(2)债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
=税后利息费用-(金融负债增加-金融资产增加)
=税后利息费用-金融负债增加+金融资产增加
(3)股权现金流量=净利润-股东权益增加
=净利润-(留存收益增加+股权资本净增加)
=净利润-(本期利润留存+股权资本净增加)
=(净利润-本期利润留存)-股权资本净增加
=股利分配-股权资本净增加
(4)实体现金流量=(净利润+税后利息费用)-(净负债增加+股东权益增加) =税后经营净利润-净经营资产净投资
=营业现金流量-经营营运资本增加-净经营长期资产总投资
=营业现金净流量-净经营长期资产总投资
净经营长期资产总投资=净经营长期资产净投资+折旧与摊销
因此选择成功的增值税筹划方案的原则是选择净现金流量最大的方案，而不是其他条件。
公司为一般纳税人，适用增值税税率为13%，年不含税销售收入20万元，企业所得税率为33%。
方案一：企业收购原竹，自行加工成竹制坯具。假设企业收购原竹一批，买价为68000元，运费支出2600元，经过裁条、剖篾、编织三道工序，支付车间工人工资7800元，电费支出1200元。
假设企业当期生产的产品全部售出，则企业当期进项税=68000×13%+2600×7%+1200÷1.17×0.17=9196.36(元);当期销项税=200000×13%=26000(元)。
企业当期应纳增值税为26000-9196.36=16803.64(元)。
企业成本支出=68000×(1-13%)+2600×(1-7%)+7800+1200×(1-1÷1.17×0.17)=70403.64(元)。
企业应纳所得税额=(200000-70403.64)×33%=42766.80(元)。企业净现金流量=(200000-70403.64)×(1-33%)=86829.56(元)。此方案中，增值税对企业现金流量影响为：
现金流入等于当期销项税=200000×13%=26000(元)。
现金流出等于企业当期进项税和当期应纳的增值税之和=9196.36+16803.64=26000(元)。
由此可见，现金流出与流入相等，与企业净现金流量无关。
方案二中：企业收购原竹，委托加工可用坯具。假设企业将收购的原竹委托给小规模纳税人，只能取得税务机关代开的增值税专用发票，假设企业按支付给工人的工资加电费总额9000元支付给加工企业。其他条件同方案一，则企业当期进项税=68000×13%+2600×7%+9000÷1.06×0.06= 9531.43(元);当期销项税=200000×13%=26000(元)。
企业当期应纳增值税为26000-9531.43=16468.57(元)。
企业成本支出=68000×(1-13%)+2600×(1-7%)+9000×(1-1÷1.06×0.06)=70068.57(元)。
企业应纳所得税额=(200000-70068.57)×33%=42877.37(元)。企业净现金流量=(200000-70068.57)×(1-33%)=87054.06(元)。
此方案中，增值税对企业现金流量影响为：现金流入等于当期销项税=200000×13%=26000(元)。
现金流出等于企业当期进项税和当期应纳的增值税之和=9531.43+16468.57=26000(元)。
由此可见，现金流出与流入相等，与企业净现金流量无关。
方案三：假设企业按“公司加农户”方式进行经营。企业向农户发放样品规格，直接收购农民个人加工成的坯具。假设企业按收购买价、工人工资、电费支出三项总额支出坯具款为77000元，运费支出为2600元。其他条件同方案一，则企业当期进项
税=77000×13%+2600×7%=10192(元);当期销项税=200000×13%=26000(元)。
企业当期应纳增值税为26000-10192=15808(元)。
企业成本支出=77000×(1-13%)+2600×(1-7%)=69408(元)。企业应纳所得税额=(200000-69408)×33%=43095.36(元)。
企业净现金流量=(200000-69408)×(1-33%)=87496.64(元)。此方案中，增值税对企业现金流量影响为：
现金流入等于当期销项税=200000×13%=26000(元)。
现金流出等于企业当期进项税和当期应纳的增值税之和=10192+15808=26000(元)。
由此可见，现金流出与流入相等，与企业净现金流量无关。
从上，我们可以得出：不同方案的应纳增值税金额大小与企业的净现金流量无关。
上述三个方案的企业净现金流量不同的原因与应缴增值税无关，真正的原因是由于不同方案设计时成本变化引起的。
如方案一和方案二相比，企业成本相差70403.64-70068.57=335.07元。原因是方案一中，电费和工人工资9000元中有电费1200 元的可抵扣进项税1200÷1.17×0.17=174.36(元)未计入成本，而方案二中加工费9000元中有9000÷1.06×0.06= 509.43(元)可抵扣进项税未计入成本。方案一与方案二的成本差为509.43-17
4.36=335.07(元)。
如方案二和方案三相比，企业成本相差70068.57-69408=660.57(元)。原因是方案二中加工费9000元中有9000÷1.06×0.06= 509.43(元)可抵扣进项税未计入成本，而方案三中，77000元中有加工费9000元。此9000元可抵扣的进项税1170元未计入成本。方案二与方案三的成本差为1170-509.43=660.57(元)。最后，以不同方案的企业净现金流量为标准进行分析可得出：上述方案最优的是方案三，其次是方案二，最后是方案一。
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经营期净现金流量的计算
净现金流量计算是现值计算的基础，在项目投资决策中十分重要。
经营期净现金流量计算是以收付实现制为基础的，不仅要考虑收入、成本，还要区分付现成本与非付现成本。在考虑所得税因素的情况下，净现金流量计算变得比较复杂：
首先，须根据收入、付现成本、非付现成本计算税前利润;
然后，再按税前利润和所得税率计算所得税，并算出净利润;
最后，还得在利润的基础上加回非付现成本，才能得出净现金流量。
例如：已知某固定资产项目需要一次投入价款100万元，资金来源系银行借款，利息率10%，建设期为1年，发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年，按直
线法折旧，期满有净残值10万元。投入使用后。可使经营期1-7年每年产品销售收入(不含增值税)增加80.39万元，第8-10年每年产品销售收入(不含增值税)增加69.39万元，同时使1-10年每年的经营成本增加37万元。该企业的所得税率为33%。投产后第7年末归还本金，此前连续7年每年末支付利息11万元。
根据题意，经营期付现成本每年为37万元;非付现成本包括：每年折旧10万元{[(100+10)-10]÷10}、前7年每年利息11万元。
按通常的做法，经营期各年净现金流量的计算步骤：
(1)每年总成本：
1-7年为，付现成本37万+折旧10万+利息支出11万=58万
8-10年为，付现成本37万+折旧10万=47万
(2)每年营业利润：
1-7年为，收入80.39万-成本58万=22.39万
8-10年为，收入69.39万-成本47万=22.39万
(3)每年应交所得税：
1-7年为，22.39万×33%=7.39万
8-10年为，22.39万×33%=7.39万
(4)每年净利润：
1-7年为，22.39万-7.39万=15万
8-10年为，22.39万-7.39万=15万
(5)每年净现金流量：
1-7年为，净利润15万+折旧10万+利息支出11万=36万
8-10年为，净利润15万+折旧10万=25万
这种计算方法比较繁琐，很容易发生差错，也不便记忆。
兹介绍一种简便快捷的方法，可一步求出净现金流量。其包括两个部分：(1)将“收入”减“付现成本”，然后乘以(1-所得税率);(2)将“非付现成本”乘以“所得税率”。两者之和即为净流量。
仍以上题为例：
1-7年的净现金流量为：(80.39-37)×0.67+(10+11)×0.33=36(万元)8-10年的净现金流量为：(69.39-37)×0.67+10×0.33=25(万元)
显然，用这种简便方法计算，不但大大缩短运算时间，而且随运算环节的减少，还减少了出现差错的几率。此方法的原理是：
如果没有“非付现成本”存在，净现金流量就会同净利润金额一致——均为收入减付现成本，再扣除所得税后的金额，这就是前半部分。
至于“非付现成本”，本身并不产生现金流量，在直线法下根本毋须考虑，但非付现成本却会影响净利润，且进一步影响所得税，因此，需考虑所得税因素的净现金流量计算，必须计算非付现成本的影响。该影响是：不但不引起现金流出，反而减少了所得税额，从而减少现金流出。这就是后半部分的理由。
此外，在计算净现金流量时必须注意：确定现金流量有“全投资假设”，借入资金也作为自有资金对待。因此，归还借款本金、利息均不会导致现金流出。借款利息资本化只影响固定资产原值、折旧的金额;归还本金不需作任何处理;归还利息仅看作是预提利息费用。
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净利润和净现金流量的比较
净利润和净现金流量都是反映企业盈利能力和盈利水平的财务指标，其预期值均可用资产评估的收益法，这是三者的其同点;对同一企业或同一资产，这三个指标不仅在数值上是不相同的，而且在其财务含义、计算口径和计算公式上均有重大差异。
净利润是静态指标，净现金流量是动态指标。
净利润指标界定的基础是权责发生制，净现金流量指标界定基础是收付实现制。
净利润均不含折旧费和贷款的利息支出，而投资型净现金流量含有折旧费和利息支出。营运型净现金流量含折旧费不含利息支出。
三个指标既有重大的不同而又存在着内在的确定性的联系：
利润总额-所得税金=净利润=营运型净现金流量-折旧+追加投资
评估界一致认为应提倡以净现金流量作为预期收益额。因为它以收村实现制为原则，排除了人们主观认定的固定资产折旧费的干扰;同时，它不仅考虑了现金流量的数量而且考虑到收益的时间和货币的时间价值，它还是税后指标。因此净现金流量比净利润更能客观地反映企业或技术资产的净收益。西方发达国家的评估界通常都是以净现金流量作为预期收益额，如著名的美国评值公司和美国安达信财务会计公司等就是如此。国内评估界虽然也有这样的共识，但受种种条件的限制，在评估实务中这样做的还比较少。
一般而言，当技术资产剩余寿命较长(5年以上)应以净现金流量作为预期收益额。而当剩余寿命短(3年以下)时，净现金流量和净利润两个指标差别不大，均可作为预期收益额。
当评估目的是为了对技术资产作价投资，组建中外合资、合作企业时，应以净现金流量或净利润作为预期收益。这样做便于和国际惯例接轨，使合作伙伴便于理解评估报告和评估结果，从而有利于合资合作协议的最终达成。
非涉外的资产业务在评估时可以用净利润作为预期收益额。这是当前国内评估界的一般做法。其缺点是有时计算难度大、难于找到可以直接使用的资产收益率作为折现率。
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