股票投资核算解析
《企业会计准则——应用指南2006》(以下简称指南)规定，可供出售金融资产科目核算企业持有的可供出售金融资产的公允价值，包括划分为可供出售的股票投资、债券投资等。本文拟对股票投资的账务处理进行解析。
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作者：郭艳伟
摘 要：国家经济水平的不断提高，提高人们生活质量的同时，也让人们手中的资金不断的增加。日系万变的社会让人们有了增加额外收益的想法，为了获取更多的利益，减少资金的浪费，人们的目标转向了股票市场。股票市场能够为投资者带来高额的利益，同时也能够让身价百万的富翁一夕之间变成穷光蛋。在股票市场不断发展的过程中，能够听到不少因为股票失利从而想不开的事件。因此，人们在眼馋股票能够带来的高昂利益的同时，对于股票投资的风险的重视也在不断增加。智能手机的普及，让很多个人投资者能够根据新闻，生活，网络获取相关的股票信息，从而进行慎重的选择，对于股票投资的风险更为重视起来。
关键词：个人投资者；股票投资；风险管理
1个人股票投资的风险来源
1.1国际、国内的经济环境复杂多变
随着经济全球化的发展，我国的经济发展早已融入世界的经济发展当中。因此，我国的股票市场所要应对的是一个开放性的、复杂多变的世界经济环境。在2008年的时候，美国爆发了一场严重的经济危机，使得美国的通货膨胀率达到了历史最高。就在同年的8月份，美国的失业人口數高达四十五万。美国的经济危机给美国的就业系统带来了致命的打击。由于美国是大国，与其他国家的经济往来十分的密切。所以，美国的经济危机的影响也会波及到其他国家。我国的股票市场就受到了影响。我国的A股直接下跌百分之七十。这样大幅度的下跌，会给我国的股票个人投资者带来巨大的经济损失。从上述实例可以看出，我国的股票市场会受到国际经济环境的影响。美国的经济危机和我国的股票市场波动有着莫大的联系。
1.2人性风险
人性风险是指贪婪、恐惧等人性弱点，导致产生投资损失的可能性。个人投资者持有股票的价格不断上涨，会放大人性的贪婪，驱使投资者越涨越买，使持仓成本不断上升；而持有股票的价格不断下跌；会放大人性的恐惧，驱使投资者越跌越卖，将账面损失变成永久性损失。贪婪和恐惧两大人性弱点造成的“高买低卖”，是个人投资者产生投资损失的重要原因。个人投资者一定要认识到“正确的股票投资是逆人性的”，将投资大师巴菲特“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”的投资名言永记心中。
1.3政策手段对股票市场干预太多，造成股票市场风险性极高
股票在我国出现的时间不长，还属于比较新鲜的事物。所以，相对于西方的股票市场来说，我国的股票市场还比较“青涩”。在股票市场的发展过程中，由于经验不足，只能摸索着进行发展。这就导致政府会采用过多的政治手段对股票市场进行干预。政府的每一次决策、每出台一次政策，都会对我国的股票市场造成很大的波动。政府不断出手干预，使得我国的股票市场增添了许多的政策性风险。
2个人股票投资的风险管理对策
2.1宏观层次
宏观层次是指个人投资者在资产配置理论指导下，将投资组合内股票资产与现金资产的比例固定在50∶50。当股票上涨，投资组合内的股票资产与现金资产的比例大于50∶50时，比如达到70∶30，投资者要执行再平衡操作，强制卖出股票资产，使两者之比恢复至50∶50；反之，因股票下跌，两者之比低于50∶50时，比如达到40∶60，投资者也要执行再平衡操作，强制买入股票，使两者之比恢复至50∶50。该策略的宏观制度设计，建立了强制性的“低买高卖”制度，能有效地管理“贪婪和恐惧”两大人性风险；投资组合中现金占比保持50%，使个人投资者把握着投资的主动性和灵活性，可以有效地应对市场风险和极端风险；为投资组合实现稳健持续长期复利增值打下基础。
2.2丰富自身知识储备，提升投资素养
大多数个人投资者在股票市场的失败都是由于对股票市场的无知导致的。那些在股市上赚到钱的人都是把投资股票当做生意来做，他们不断学习，充实自己的知识库。所以通过学习我们可以对一个领域有更深入的了解，可以有自己的判断能力，而不是听专家的推荐和所谓的内部消息，惶惶不可终日，最终血本无归。
2.3完善股票市场的基础性制度建设
基础性制度建设的完善能为股票市场的长久发展提供保障。首先，在股票发行机制上，可以强化发行的节奏和发行的结构。这样有利于市场化定价机制发挥作用；其次，可以建设多元化的投资者队伍。这个队伍主要负责研究股票市场的政策措施，并且还要负责为个人股票投资者培养长期投资的理念；最后，还应该加强对上市公司的要求，提升上市公司的质量。
2.4选择对的股票
想要在股票市场中获取利益，首先就必须能够选一支好的股票，正确的股票。选择一支正确的股票能够起到事半功倍的效果。选择正确之后能够坚持自己的选择，并且能够随时关注该股票的公司的相关信息，对该公司的经济情况做到心中有数，能够从该公司地方财务报表中分析该公司的盈利能力，成长空间，从而确定该股票是否值得长期拥有，是否值得买入投资。
2.5培养自己的独立思考习惯
股票投资本身并没有风险，而风险产生主要是由投资者的投资行为所决定。当前，我国的个人用户在进行股票投资时，盲目跟风行为严重、道听途说，所谓的内部消息等，由于缺乏对股票投资的独立思考能力，导致投资失败，甚至连本金也收不回来。个人用户想要实现理智的股票投资，必须具备较强的独立思考能力。因为毕竟最终投资的选择需要自己做出决定。个人用户在进行股票投资时，不应被外界所散播的各类消息所影响，能够始终保持冷静、独立思考、具备独到的见解。就像股神巴菲特所说的“别人贪婪时我们恐惧，别人恐惧时我们贪婪”。所以，个人用户应不断培养自己的独立思考习惯。当别人一窝蜂进行股票投资时，我们能够看到其中存在的风险。当股市低迷、跌停时能够看到其中的机会。个人用户进行股票投资时必须始终以理智的态度，通过独立思考来判断，合理展开投资行为。
3结论
股票市场瞬息万变，存在着诸多不确定因素。广大网民在看到股票投资巨额收益的同时，应正视存在的风险。能够理智选择所投股票，避免贪婪，明确投资的止损位与止盈位，并能够严格执行。通过丰富投资知识储备，锻炼独立思考能力，提升自我的投资素养。
参考文献：
[1]刘启珠.股票市场投资风险控制研究[D].武汉理工大学，2018.
[2]刘斌.个人投资股票的风险分析与防范措施[D].内蒙古大学，2016.
作者：何婷
摘 要：针对中小投资者的利益受损问题，相关研究众多，其中既有股票市场制度政策层面的探讨，即顶层设计的研究;又有投资技术技巧层面的分析，即具体投资操作方面的研究。本文试图从对中国股票市场历史数据的整理和分析中，探索出一种适合中小投资者的股票投资策略，将其运用于中国股票市场投资中，从而为中小投资者提供股票投资概率策略和具体操作方案，以期改善中小投资者的投资状况，为中小投资者实现持续盈利提供一定的帮助。
关键词：中小投资者;股票投资;概率策略
本文索引：李浈.<标题>[J].商展经济，2021（15）：-042.
中圖分类号：F832 文献标识码：A
DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.15.13
1 中小投资者股票投资状况
1.1 中小投资者的投资状况不理想
虽然中小投资者在中国股票市场中充当重要的角色，但是他们的投资状况并不理想，亏损异常严重。我国股票市场近几年的波动幅度很大，大涨之后又大落，就最近两年来看，由于持续下跌，投资者亏损面较大，特别是中小投资者大多数没有赚到钱。据上交所2010年以来的统计显示，沪市新股上市首日涨幅逐年减小，新股上市后短期内股价跌幅超过上证A股指数。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，剔除上证综指涨跌幅影响，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%。在参与买入的账户中，99.7%是个人账户，且首日买入者多为博取短期收益，这种“追涨”行为加剧了新股炒作，尤其在个股大幅上涨后，追高买入的账户中高达94.7%的亏损。深交所的统计数据显示了同样的结果。新股上市首日买入者主要是个人，10个交易日后超过六成亏损。
这些统计数据表明，中小投资者股票投资亏损惨重，投资状况不理想。在这种严峻的现实面前，为中国中小投资者找到适合他们的股票投资策略紧急而迫切。
1.2 中小投资者的投资状况不理想原因分析
首先，中小投资者没有充分了解市场主力的投资主体和行为。市场中的主力分为机构、大游资和游资三大投资集团，他们资金充足，投资专业。而中小投资者资金不足，投资不专业。所以中小投资者处于严重的劣势地位，想战胜这些强大的主力，必须具备专业的投资能力和良好的投资者心态。否则，胜算率是极低的。
其次，中小投资者对股票投资有较大的误区，不能正确认识股票投资的专业性和复杂性。实践早已证明，股票投资是专业性较强的投资，能长期稳定赚钱的机构投资者，几乎全是具备相应的专业学历的，并经过一定时间的实践操作。上证A股指数和个股具有一定的运行规律，专业投资者往往可以把握其中的规律，但对绝大多数中小投资者来说，绝大部分规律难以把握。上证A股指数和个股具有一定的运行规律，期中的专业投资者往往可以把握其中的规律，但对绝大多数中小投资者来说，绝大部分规律难以把握，上证A股指数和个股短期走势有很大的不确定性。这些都增加了中小投资者的盈利难度和亏损程度。
最后，投资分析能力较弱。中小投资者的专业知识比较薄弱，对投资专业知识似懂非懂，一知半解，缺乏系统的学习和培训过程，难以把握股票市场的运行过程和风险。中小投资者分析上证A股指数和个股的能力较差，他们难以把握上证A股指数和个股的大致走势，缺乏对事实信息进行提炼和挖掘事实之间的内在关系的能力，也就是不具备一定的分析能力，往往造成分析的结论与市场真实情况有较大的差距或是大相径庭，误导了自己的操作决策。
而本文的研究就是要用概率的思想来尽量使得中小投资者能够转变观念，树立正确的投资理念。统计学在经济学和证券投资学中具有重要的应用价值，使用统计学的思想来指导投资者投资具有一定的科学依据。
1.3 中小投资者股票投资状况是可以改善的
在股市中，历史可以重演，但不是简单地重演。所以如果我们能从历史中总结教训，哪怕是唯一教训，对中小投资者来说也是最大的福音。从股票市场中找寻历史数据，客观地分析数据，统计概率，吸取历史教训，这将是中小投资者最可靠的投资依据，可以为中小投资者进行股票投资、完善投资状况提供帮助。
分析中小投资者造成损失的原因，从原因出发，找到改善投资状况的方法是可能的也是必然的;同时本次研究是依据股市的历史数据，从而总结出股票投资的概率策略。运用本研究结论，中小投资者股票投资的状况是可以改善的。
2 股票市场数据数理统计分析
2.1 上交所股市涨跌分类及统计数据
对上证指数涨跌进行具体而清晰的分类。这样，中小投资者可以清楚地认识到股票涨跌的具体情形，从而也可以深刻地认识到股票市场既有亏损又有盈利。可以把上证A股指数涨跌分为六类：①小幅上涨（0～1.5%）②中幅上涨（1.5%～3%）③大幅上涨（3%以上）④小幅下跌（0～-1.5%）⑤中幅下跌（-1.5%～-3%）⑥大幅下跌（-3%以上）。
股票的价格在每个交易日发生上下波动的变化，根据其涨跌波动变化，将上海A股股票涨跌分成如下六类：①小幅上涨（0～3%）②中幅上涨（3%～5%）③大幅上涨（5%以上）④小幅下跌（0～-3%）⑤中幅下跌（-3%～-5%）⑥大幅下跌（-5%以上）。
将上证指数和上海A股股票涨跌幅度分为六类之后，可以对从股票市场搜集的历史数据进行数理统计，从而得出股票市场中各个交易日的股票涨跌分布表，进而达到揭示股票涨跌分布的基本规律的目标。这就为预测未来交易日的股票涨跌情况和中小投资者股票投资策略提供理论依据。
2.2 上证指数与上海A股股票相关性分析
当上证A股指数小幅上涨（0～1.5%）时，即当日只要收出小阳线，沪市上涨股票个数占当日开盘数的80%左右。当上证A股指数中幅上涨（1.5%～3%）时，即在上证为中阳线时个股上涨幅度在3%以上达到25%以上，从跌幅来看，跌幅在-3%以下的股票个数在总开盘数中所占比例较为合理，整个涨跌幅个股数量分布是一个比较常见的分布情况，特别是-5%以下跌幅的股票从选取的样本分析来看基本很少出现，整体情况较好。当上证A股指数大幅上涨（3%以上）时，当日沪市个股上涨3%以上个股票个数在当日开盘的股票中所占权重非常大，这一比例达到65%以上，当天所有沪市开盘的个股90%以上，下跌的股票只占开盘股票总数的一小部分。
当上证A股指数小幅下跌（0～-1.5%）时，即在上证A股指数收出小阴线的情况下，沪市个股涨跌幅度基本上在3%～-3%涨跌幅区间内分布，这一区间内的比例平均占到60%以上，从概率角度来看，这样的分布是一个较为规则的正态分布，两边个股涨幅在5%以上和跌幅在-5%以下的股票个数大抵相当，不过从总的涨跌幅度来看，个股还是以下跌为主。当上证A股指数中幅下跌（-1.5%～-3%）时，即在沪市跌幅在中阴线的情况下，整个市场行情是在持续低迷中运动，整个沪市上涨个股总数在10%左右，市场行情以下跌为主，并且股票跌幅在-3%以下的股票占到总数的50%左右，个别甚至达到70%。当上证A股指数大幅下跌（-3%以上）时，整个市场是呈现剧跌为主，只有极少部分股票上涨，个股普遍涨幅不大，跌幅在-3%以上的股票占当日开盘数的80%以上。并且界定为暴跌的股票个数占开盘股票总数的61.92%，这种走势下，要做的就是规避操作。
3 股票投资概率策略运用
3.1 读懂大盘是前提
从前文数据分析中，可以清楚地看到：“盈利概率≥亏损概率”的情况是很常见的。例如，在上证指数六种涨跌情况中，有三种情况（大幅上涨、中幅上涨、小幅上涨）都属于这种情况，但上证指数小幅下跌情况下股票盈利概率也很大，也可以入市投资，需谨慎操作。上证指数大幅下跌和中幅下跌的情况下，不属于“盈利概率≥亏损概率”的情况。因此，可以通过解读大盘来捕捉和把握“盈利概率≥亏损概率”的概率投资机会。
解读大盘走势关键在于大盘开盘后的30分鐘。大盘一天走势有六种情况，观察早盘走势，凭借中小投资者已有投资经验，确定大盘一天的大概走势，这个正确的概率很大。
研判大盘一天走势可参考前一交易日的收盘价。第一，在开盘时集合竞价的股票价格和成交量对于投资者的决策非常重要，需要仔细分析，看是高开还是低开，即比昨天的收盘价高还是低。它暗含股票市场的意愿，预示今天的股价是涨还是跌。而成交量的大小则表明参与股票买卖的投资者的多寡，它往往影响一天之内成交的活跃程度。第二，在半小时内观察股价变动的方向。 通常意义上讲，若股票价格开得过高，在半小时内股票价格回落的可能性很大;若股票价格开得过低，则在半小时内股票价格回升的可能性很大。这时要分析成交量的大小，若股票价格高开又不回落，而且成交量属于放量，那么大盘可能要上涨。观察大盘时，不仅要将现在的价格认真考虑，而且要将当日开盘价、当前最高价和最低价、涨跌的幅度和昨天的收盘价等认真考虑，只有这样才能分析出当前股票市场行情的好坏，是上证指数涨跌幅六种中的哪一种，从而考虑是否入市。
3.2 选好股票是关键
根据样本数据分析得出只要上证A股指数收出小、中、大阳线，沪市上涨股票个数分别占当日开盘数的80.13%、93.19%、94.46%;而上证A股指数收出小、中、大阴线时，沪市下跌股票个数分别占当日开盘数的73.46%、87.20%、91.54%。按概率学的理论，当上证A股指数收阳线，中小投资者随机选中上涨的股票的概率是相当大的，这样盈利的空间很大;而当上证A股指数收阴线，中小投资者随机选中的股票下跌的概率是极大的，损失的可能性也是巨大的。
概率投资策略的中心即是在概率确定知晓的情况下，严格按指示操作，大致把握上证A股指数走势，实现持续盈利的目的。
纵观中国很多中小投资者都是在不停地跟风抄概念、抄题材，这样只能是获利微薄。因为从常识性来看，中小投资者对板块和热点的追逐往往是出现在热点、板块已经起来了的环境下，这时在众多中小投资者都了解这个消息的情况下的操作对中小投资者没有优势可言，这时追逐热点正是某些机构所需要的，机构需要中小投资者来承接庄家的高位获利盘，等中小投资者意识到的时候已为时已晚，最后中小投资者要追题材股的时候往往成了庄家的牺牲品。即使有小盈利也因为不能把握卖出时机而把利润和一部分本金吐回去，而根据数据得出的概率操作是从中小投资者的持续盈利出发的。中小投资者应该做到以上证A股指数为导向的一种操作，追求一种大概率的操作方法，在此基础上选择合适的股票。
3.3 入市时机是保障
读懂上证A股指数，选中股票后，入市即成为自然而然的事。运用概率投资策略，在复利和资本雪球的共同作用下，严格遵守交易原则和保持良好的交易习惯，实现持续盈利。
入市时间的选择，是在确定当日交易日上证指数涨跌幅的大概率的前提下，也是运用本次研究得出的股票投资的概率策略的前提下，找准买卖的较好价格点。正如在读懂上证指数涨跌的情况下，若预测当天交易日上证指数上涨，则当日股票上涨的概率将达到80%以上，这时中小投资者再运用技术分析等方法，选择一支合适的股票，找出一个恰当的入市点，这样中小投资者股票投资盈利的可能得以保障。
若入市时机没有找准，即使读懂上证指数和选好股票这两大步骤做好了，股票投资的盈利也会面临威胁。所以，中小投资者进行股票投资时运用概率策略，还应该在入市时机上认真把握。这样中小投资者股票投资盈利可能性会大大提高！
4 结语
在股票投资的概率策略指导中，股票投资操作要坚持“有所为，有所不为”的原则。例如，在大盘行情特别好时，投资要大胆。因为，股票市场中的概率操作的机会是很多的。又如，在不了解大盘行情时，切勿随意入市，更不要天天入市，因为，毕竟有10%左右的交易日需要回避。再如，入市时不要盲目追高，盈利机会极有可能已错失，而亏损的概率极大。还有，暴跌之后往往盈利机会较多……中小投资者在股票市场中有无数次亏损的惨痛经历与深刻教训。因此研究上证A股指数与个股之间涨跌幅关系与其中的概率问题有一定的现实意义，为中小投资者提供一种合适的概率投资策略。
参考文献
张驰，房振明.A股市场投机交易概率估计建模与实证研究[J].华北金融，2020（5）：20-26，38.
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刘慧兰.我国股票市场的投资者状况[J].中国金融，2020（9）：40-42.
作者：李浈
摘 要：目前，全球能源和环境面临巨大挑战，汽车石油的消耗量以及二氧化碳排放量都位居前列，因此各国都大力发展新能源汽车，我国更是将其列入到七大战略性新兴产业之中，中央和地方各级政府对其发展高度重视，出台了一系列的优惠政策。本文分为四个部分，第一部分本文先进行了宏观经济运行分析，分析市场运营的外部环境;第二部分本文对新能源汽车行业进行行业分析，对新能源汽车行业的发展现状、社会环境进行了分析;第三部分本文对新能源汽车龙头企业B公司进行了财务分析，分析了公司的偿债能力、盈利能力和成长能力;最后本文做了简要的总结。
关键词：新能源汽车;财务比率;市场趋势
1.宏观经济运行分析
1.1国内生产总值
据统计，2012-2017年中国GDP的增速为7.7%、7.7%、7.3%、6.9%、6.7%、6.8%，中国经济步入了新常态的攻坚时期。过去几年，中国经济增长虽出现了下行的压力，但最近中国经济增长又出现了"稳中求进"的新特征，宏观经济发展向好，在这样一个大经济背景下，各个行业、各个公司也可以得到快速的发展，汽车行业的行业周期与经济周期表现出高度的一致性，经济发展向好，人民收入有所提高，带动汽车行业的高速发展。
1.2利率
央行多次降低利率且目前仍在使用2015年10月24日調整使用的利率，说明我国目前的利率保持在一个较低的水平。利率水平低，代表着企业的借贷成本低，企业会增加投资，扩大企业的规模量，同时居民会选择减少储蓄，增加日常消费，这些会间接地影响到公司的发展和业绩。新能源汽车所属的交通运输行业的资产负债率通常都处于一个较高的水平，目前我国的较低利率水平有利于新能源汽车行业的发展。
2.新能源汽车行业投资分析
2.1新能源汽车行业发展现状
新能源汽车行业发展迅速，2018年中国新能源汽车销售126万辆，同比增长了61.7%，高于全球新能源汽车整体增幅。占全球的比例达61%。
2.2社会环境
2008年至今，雾霾等环境问题严重地影响了居民的健康生活，尤其是出行，雾霾对民众的健康和出行安全的迫害使民众真切的意识到保护环境迫在眉睫，普通居民的环保意识增强，希望从自身做起保护环境，减少污染物的排放，新能源汽车正迎合了民众这一强烈的需求，民众对新能源汽车的接受程度较高。
3.B企业财务报表分析
3.1公司偿债能力分析
由表1我们可以看出，2019年第一季度B企业的速动比率和流动比率分别为0.61和0.59，较去年同期都有所增长，且处于一个相对较高的水平，现金比率虽然也有所增长，但是仍处于一个较低的水平，说明B企业的短期偿债能力还是有一定的风险，公司应缩短现金流的回收期限，增加公司的现金储备，以减少公司短期偿债能力的风险。公司2019年第一季度的资产负债率为68.74%，较2018年第一季度的66.97%有所增长，交通运输行业普遍资产负债率高，B企业的资产负债率在新能源行业里排到中等位置，说明B企业的长期偿债能力风险适中。
3.2公司盈利能力分析
从上表2可以看出，2019年第一季度B企业的销售毛利率为19.05%，在整个行业处于一个比较靠前的状态，说明B企业的产品销售初始获利能力很强，这为B企业的高盈利提供了很好的条件。B企业2019年第一季度的销售净利率为2.93%，较2018年第一季度的1.07%相比，其净利率大幅增长，企业最终获利能力在大幅提升。资产收益率反映了企业全部资源的获利能力，B企业2019年第一季度的资产收益率为0.45%，在整个新能源汽车行业排在一个相对靠前的位置，说明B企业的资源获利能力较强，在整个新能源汽车行业处于领先水平。净资产收益率反映了所有者投资的获利能力，净资产收益率越高，说明股东投资的回报就越大。B企业2019年第一季度的净资产收益率为1.33%，较2017年第一季度的0.08%相比，B企业的净资产收益率有着大幅的增长，同时也反映了公司的盈利能力有了大幅提升。
3.3公司成长能力分析
营业收入增长率代表着本期营业收入较上一期营业收入的增长幅度，B企业2019年第一季度营业收入增长率为22.50%，较2018年第一季度的17.54%相比，稳中有进，在新能源汽车行业里也排在一个相对靠前的位置，说明市场对公司产品的需求大，公司的市场业务在不断扩大。2019年第一季度公司的营业利润增长率为307.23%，较2018年第一季度的-69.83%来说，B企业的营业利润增长率有了飞速的增长，再配合B企业2019年第一季度689.98%的净利润增长率，可以看处B企业整体质量非常高，营业利润的增长基本上都能反映在净利润的增长上，说明B企业整体的运行机制非常高效。同时，B企业2019年第一季度631.98%的净利润增长率表明公司的业绩非常突出，其产品在市场上的竞争力很强，与此同时，净利润增长率是公司成长性的基本特征，B企业2019年第一季度631.98%的净利润增长率说明了B企业正处于一个高速成长的阶段。
4.结论
新能源汽车行业的发展前景非常好，随着人们保护环境，节约能源的意识越来越强，人们对新能源汽车的接受程度越来越高，再加上政府政策的大力支持，新能源汽车在市场上具有非常强大的竞争力，新能源汽车行业目前处于一个持续、稳定、快速发展的阶段。作为新能源汽车行业的龙头企业的B企业，其营运能力和偿债能力在行业内都处于一个较高的水平，其盈利水平近期有大幅提升，目前处于一个高速发展的成长阶段。以上因素在股市上的体现就是B企业股价将会持续上升，股票将会被越来越多的股民认购，比较适合广大股民进行投资。
作者简介：韩明杰(2000-)，女，汉族，河南开封人，单位：河南大学经济学院，本科在读，金融学，研究方向：金融学。
作者：韩明杰
摘要：通过对中国A股市场中被特别处理(即被冠以ST)的上市公司的股价、个股信息等历史数据进行统计分析，考虑机会成本，得出各只ST股票的投资收益终值，并从影响投资收益的四个因素，即地区、行业、财务指标、股本结构和投资时机着手。运用统计学和计量经济学模型，发现重组的ST股票最具有投资价值;并且北京、天津、河北、山东、山西、内蒙古、河南、陕西、新疆、西藏、青海、宁夏和海南省的，从事采掘业、石化塑胶行业、房地产业、建筑业、纺织服装业、食品饮料制造业和批发零售业，财务指标的恶化程度中等，国家股比例较高的sT股票，有最高的重组可能性。
关键词：ST股票;摘帽;重组;暂停上市;终止上市;每股投资收益终值;每股收益;每股未分配利润;流动比率;存货周转率;經营净利率;主营业务增长率;国家股;流通股;法人股
文献标识码：A
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作者：陈佳苑
【摘要】近年来中国经济的增长促进了证券市场的发展，证券市场参与者的决策成为值得关注的问题。文章以股票市场为例进行实证研究，通过因子分析、非线性规划等方法，对投资者如何在众多公司中选择优质股票，如何在选择的优质股票中进行投资比例分配两方面问题进行了研究分析。
【关键词】股票市场;因子分析;非线性规划;马科维茨模型;投资组合理论
近年来，中国经济持续增长，证券市场不断发展壮大。中国的证券市场起步较晚，但发展迅速，国内优秀的企业不断登陆市场，发展前景具有可观性，更加体现了证券市场优化资源配置、引导资金流向的功能。随着证券市场逐渐走向成熟，越来越多的人成为证券市场的参与者。
因此，如何在众多的公司中选择出业绩较优、收益较好的公司，如何在挑选出的优质股票中进行投资比例的分配，是所有理性投资人关心的问题。本文以股票市场为例，对以上两个问题进行了实证研究。
一、基于因子分析的公司综合评价
在公司的评价系统中，评价指标处于中心地位，可以反映一个公司是否具有投资的价值。本文从盈利能力、偿债能力、运营能力三个方面建立了公司评价指标体系。
盈利能力：净资产收益率 ，每股收益 ，总资产收益率 ，每股净资产 ;偿债能力：流动比率 ，速动比率 ;运营能力：总资产周转率 ，每股净资产 ，每股未分配利润 ，净利润现金含量 。
为消除变量之间量纲上的差异，首先对数据进行标准化处理，然后通过因子分析，将公司评价指标综合为几个公共因子，得到各个公司的综合得分情况，选取得分较高的公司进行投资组合。
二、基于马科维茨模型的投资组合
马科维茨模型的思想即通过收益率的方差或标准差来刻画风险，模型满足如下假定：
(1)投资者追求效用最大化原则并规避风险，在面对预期收益相同但风险不同的投资时，选择风险较低的投资。
(2)投资者仅根据均值、方差以及协方差来选择最佳投资组合。
(3)假设投资期限为1年，资金全部用于投资，但不允许卖空，即 。
(四)交易是无摩擦的，税收和交易成本均忽略不计。
建立投资组合的马科维茨模型：
模型求解是在给定预期收益率水平下的最优投资组合，即最小风险(方差)组合，其权重为给定收益率下证券组合的最优投资比例。
三、实证分析
本文数据来源于通达信金融客户端和锐思金融研究数据库，选取30个公司样本，根据指标体系获取数据，对数据进行标准化处理后，通过SPSS软件进行因子分析，得到综合得分前8名的公司如下：
查阅该8只股票过去一年内股票的周收益率，计算得到方差—协方差阵。建立马科维茨模型，通过Excel进行非线性规划求解，计算不同预期回报率下的投资情况：
在方差—预期收益率的关系中，此图形近似为双曲线的右支，其上半部为有效前沿，有效前沿上的每一点所对应的组合成为有效组合，代表一种收益固定时风险最小的组合以及风险固定时收益最大的组合。
四、结语
本文以证券市场为背景，联系当前中国股市发展情况，对于投资者进行合理有效的投资提出了一定的建议。
本文以股票市场为例，关于如何选择投资项目的问题，通过因子分析方法，对30个公司进行综合评价，选取效益最好的8个公司投资。关于确定投资比例的问题，本文给出了马科维茨的均值方差模型的实际应用，对选取的股票在不同期望收益率下求解出风险最小的组合。本文从理论上阐述了评价公司的方法和分散投资风险的投资组合理论，结合股票市场进行了实证研究，并给出量化结果，对于投资者在市场中决策具有一定的帮助和参考价值。
参考文献
[1]李磊.基于SPSS的股票量化投资决策[J].北方经贸，2014，(10).
[2]李洋，余丽霞.基于马科维茨理论的最优证券组合分析.财会月刊，2013，(22).
作者：马跃
基本面分析：
ROE=净利润/所有者权益=(453,480,117.98×4/3)/5,593,028,257.59×100%≈8.46% 预计不分红：
可持续增长率(g)=ROE×留存率=8.42%
市盈率=8.50%
根据国外经验正常市盈率一般在20几，因此当前股价被低估
每股现金流量(CFPS)=0.8400(元)
说明现代投资的EPS属于一般质量的盈余
毛利润率=毛收益/净销售额
=(主营业务收入-主营业务成本)/净销售额
≈66.42%>15%
由于毛利润率>15%所以，现代投资业绩良好
营运利润率=51.43%
ROA=净利润/总资产=(453,480,117.98×4/3)/7,754,175,586.81 =7.79% ROE=净利润/股东权益=(453,480,117.98×4/3)/5,593,028,257.59≈8.46% 从以上看现代投资的业绩不是很理想
现代投资(000900)2012年1-9月每股收益0.76元，每股净资产9.33元，净资产收益率
8.46%，营业收入116887.52万元，同比减少18.97%%，净利润45317.55万元，同比减少24.77%。
对2012经营业绩的预计。
预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明。
247604207
股票投资分析报告
分析对象：万科A 证券代码：000002
一、基本分析
1、宏观经济分析
财政政策：
2009年，中央提出要把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，围绕扩内需、保增长，调结构、上水平，抓改革、增活力，重民生、促和谐的要求，实施积极的财政政策。
全国人大谢部长已经比较全面地阐述了积极财政政策的五个方面内容，一是扩大政府公共投资，着力加强重点建设。在2008年末增加安排保障性住房、灾后恢复重建等中央政府公共投资1040亿元的基础上，2009年中央政府公共投资安排9080亿元，增加4875亿元。
二是推进税费改革，实行结构性减税。结合改革和优化税制，实行结构性减税，减轻企业和居民税收负担，扩大企业投资，增强居民消费能力。预计2009年将减轻企业和居民负担约5000亿元。
三是提高低收入群体收入，大力促进消费需求。调整国民收入分配格局，提高居民收入在国民收入分配中的比重和劳动报酬在初次分配中的比重，增强居民消费能力，扩大消费对经济增长的拉动效应。充分发挥财税政策作用，增加财政补助规模，重点增加中低收入者收入。 四是进一步优化财政支出结构，保障和改善民生。中央财政用于“三农”支出和民生支出安排分别达到7161.4亿元和7284.63亿元。严格控制一般性支出，进一步降低行政成本。 五是大力支持科技创新和节能减排，推动经济结构调整和发展方式转变。加大科技投入，促进企业加快技术改造和技术进步。增加节能减排投入，稳步推进资源有偿使用制度和生态环境补偿机制改革。改革完善资源税制度，促进资源合理利用。
这次积极财政政策有以下几个特点：一是“思路新”。此次实施的积极财政政策立足于应对危机、化解危机，着眼于抓住机遇、创造机遇，较好地贯彻落实了科学发展观。二是“导向明”。就是重民生、保增长、促消费、活市场、统内外、利长远。三是“力度大”。今年全国财政赤字9500亿元，各项税费减免政策预计减轻企业和居民负担约5000亿元。四是“工具多”。将预算、税收、贴息、减费、增支、投资、国债、转移支付等若干财政政策工具组合起来一起使用。
2010年积极的财政政策主要应著眼於以下五个方面：第一，著眼于选择近期发展和远期发展相结合的公共投资项目，以支援我国长期发展。第二，著眼于支援国家气候变化应对政策的实施，这既是国内发展需要，也是国际公约的要求。第三，著眼于保民生，特别是承担国家在社会保障上的需要。第四，著眼于提高低收入群体收入，以有利於扩大内需，提高消费需求。第五，著眼于支援科技创新和经济增长方式的转变。专家指出，积极财政政策要围绕政府职能的需要，并重视促进市场发挥配置资源的基础性作用，这是积极财政政策的关键点，为此，必须要支援国家的改革部署，并贯彻财政体制的改革。
2010年上半年，我国共实现国内生产总值(G D P )172840亿元，按可比价格计算，同比增长11 .1%，增速比上年同期提高3.7个百分点。中国宏观经济总体增长态势未变，增速回落但符合预期;物价水平结构性下降，通货膨胀压力缓解转为温和可控;投资推动经济增长的力度回稳，房地产投资仍保持快速增长;
居民收入继续稳步提高，就业形势和消费结构均有进一步改善;进出口创月度历史新高，贸易顺差下降，一般贸易增长迅速且出现逆差;货币供应量、信贷增速回落，人民币汇率创新高，汇改尚未出现不利影响;农业生产稳定且夏粮略有减产，工业继续保持较快增长且增幅回落，尤其是一些高耗能行业，生产增速回落。应该看到，经济运行中的部分指标回落在当前环境下是良性的，说明我国在保持宏观经济政策连续性和稳定性的前提下，增强了政策的针对性和灵活性，有效地推进经济发展方式转变和结构调整，平抑了通货膨胀预期，巩固了国民经济平稳较快发展的良好势头。
第二季度，财政各项指标显示，积极的财政政策保持了较好的连续性和稳定性，增支减收的效果明显，财政收入和财政支出保持了反向变动趋势，财政收入逐月减少，财政支出逐月增加，较好地满足了扩内需、保增长、调结构、惠民生、促稳定等宏观经济调控目标的要求。与去年同期相比，上半年我国财政状况进一步得到改善，全国财政收入累计43349 .79亿元，比去年同期增加9373 .65亿元，增长27.6%。全国财政支出累计33811.36亿元，比去年同期增加4908.8亿元，增长17%。财政收支均有大幅提高，说明我国宏观经济运行良好，财政资金充裕，财政能力得以提高，相关改革得以稳步推进。整体来看，我国财政收入仍然处于恢复性增长阶段，其中营业税、进口货物增值税、消费税、关税、车辆购置税等有较快增长。在二季度财政支出逐月增加的大趋势下，5月其同比增幅显著提高，6月月度环比增幅在上升趋势的基础上骤然提高，这和季节性防灾、减灾、抗灾因素相关性较大。
货币政策：
2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。同去年相比，2010年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。
关键词：货币政策 适度宽松 通胀预期
2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量M1和M2增速自年初起逐月加快，到11月末，两者增速分别达到34.6%和29.7%，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增长情况看，全年贷款余额达到40万亿，新增贷款达到9.59万亿元的历史高位，比上年多增4.69万亿，是2007年新增贷款3.64万亿元的2.63倍。货币和信贷的高速增长，为保证经济平稳快速增长提供了充足的资金。但是也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫加速膨胀的负面作用。正因为如此，从去年10月起，中央银行开始加大公开市场操作力度，稳步回收市场流动性。在货币市场操作和商业银行信贷投放停滞的双重作用下，2009年12月货币供应量增速开始回落，M1和M2增速分别比上月回落了2.25和2.02个百分点，降至32.35%和27.68%。尽管如此，仍然比上年末分别高出23.29和9.86个百分点
2010年我国货币政策面临的挑战
与去年相比，2010年的货币形势更加复杂，货币政策操作面临着更大的挑战。这些挑战主要表现在以下几个方面：
第一，如何妥善处理好通胀压力与保持经济平稳增长的关系。通货膨胀归根结底是个货币问题。由于2009年的货币高投放和信贷高增长，2009年11月居民消费价格指数CPI由负转正，上升了0.6%，增速超出人们预期;12月通胀率进一步攀升至1.9%，工业品出厂价格指数PPI则首度由负转正;2010年1月，CPI虽然上升幅度低于上年12月，为1.5%，但PPI却上升了4.3%，为去年以来首次超过CPI，表明通胀压力正在释放，工业品开始成为通胀的推动因素，而且这种因素很可能会由于国际市场原材料价格的攀升①和劳动力成本的上升趋势而得到强化。
另一方面，目前尚不能断言世界经济已经走出金融危机影响，进入复苏周期。尽管在各国政府规模空前的金融救援或者经济刺激的措施下，世界经济出现了明显的回升，但2010年仍然存在诸多变数。高失业率、严重的产能过剩等问题造成全球实体经济复苏动力不足。债台高筑的美国为应对危机开动了印钞机，欧洲主权债务危机此起彼伏。冰岛、拉脱维亚、爱尔兰、迪拜、希腊、葡萄牙、西班牙相继出问题。近期英国、比利时等此前被认为相对强健的国家也开始引起市场担心并造成国际信贷市场和资产市场的波动。未来德国、英国等欧洲核心国家会在多大程度上受到债务危机的影响，前景尚不明确。这种状况，无疑对全球经济复苏十分不利。近期欧洲某智库预测，今年第二季度全球体制性危机可能进一步恶化。一旦世界经济出现二次探底，率先恢复的中国经济势必会受到冲击。特别是在经济发展方式尚未根本转变，经济增长仍然主要依靠资源资金大量投入的情况下，宽松的货币供给仍然是保证经济增长的必要条件。在这种情况下，抑制通胀与保证经济平稳增长可能会成为两个相互冲突的政策目标。
第二，如何调控资产市场，避免出现过大泡沫。国际金融危机爆发以来，为刺激经济，多个经济体不约而同地采取了扩张性财政政策和适量化宽松的货币政策，导致全球资金流动性大增，大量资金流入亚洲新兴国家，刺激资产市场投资活动。在中国，2009年投放的巨量信贷有相当部分没有进入实体经济。这些资金或者已经进入资产市场牟取短期收益，或者蛰伏在银行体系等待资产市场更好的投资时机。因此，2010年不仅通胀压力较大，而且资产市场也仍然存在着泡沫继续膨胀的风险。
2009年尽管信贷规模巨大，但上证指数一直在3000点左右徘徊，并没有因资金充裕而出现暴涨。虽然个别市场泡沫严重(创业板平均市盈率一度高达123倍多)，毕竟市场规模小而无碍大局。股市的稳定表明政府调控能力在提高，其主要手段，就是利用融资、再融资，对泡沫进行稀释。②因此，除非重大因素出现变化，2010年股市应该不会出现大的泡沫，资产市场的风险仍然主要表现在房地产市场上。新年伊始，海南房地产市场在国务院公布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》之后即出现大量泡沫，房价一路飙升，甚至还出现了房价每天上涨1000元/平方米、一天几次变动价格的高温行情。目前在政府的强力调控下，房地产市场开始趋稳，有些过热地区房价出现回调。但是一旦经济出
现二次回落风险，需要房地产投资拉动经济，政府(特别是地方政府)打压泡沫的决心有可能发生动摇。
第三，如何应对人民币升值压力。近期，美国要求人民币升值的炒作再度升温，并得到其他西方发达国家的呼应。随着我国出口情况的改善，日本、部分亚洲国家要求人民币升值的压力也会加大。在某种程度上，人民币汇率正在演化成为政治问题。2月25日，美国参议院15位议员联合上书美国商务部，认为中国政府操纵人民币汇率处于低位，以此在对外贸易中获利。美国著名经济学家克鲁格曼放言要与中国打贸易战，MIT商学院教授约翰逊在美国国会听证会上威胁要把中国操纵汇率放入今年4月的财政部评估报告。华盛顿一家研究所甚至认为，人民币兑美元汇率被低估了40%左右。国际货币基金组织近日也推波助澜，称人民币实际有效汇率贬值，并被严重低估，中国应使其汇率更具弹性。面对强大的外部压力，我国坚持保持人民币汇率稳定，肯定会遇到一些经济贸易摩擦甚至其他报复性措施;如果在一定程度上使人民币与美元脱钩，则有可能会带来新一轮热钱涌入和资产价格上涨。根据其他国家的经验看，货币升值通常会导致资产市场价格上涨。国外热钱的升值预期，会吸引投机资金流入，从而推高股票和房地产市场价格。
另一方面，人民币汇率与通货膨胀两者之间还存在一定的替代关系。如果能够容忍一个较高的通胀率(例如5%～8%)，就可以间接地缓解人民币升值压力，因为巨额贸易顺差会因为出口商品价格的上升(相当于实际汇率上升)而减少。当然与直接升值相比，通胀率影响实际汇率的过程较长，有关因素也更加复杂。从目前情况看，无论是让人民币升值还是保持汇率稳定，对中国来说都是一个艰难的选择。
总之，2010年中央银行将面临货币政策的两难处境：过紧可能影响经济复苏，过松则助长泡沫和难以抑制通胀。而且随着刺激政策对于经济复苏驱动力的逐步弱化，如果经济增长的内生动力没有跟上，这种两难的局面将会更加凸显。因此，时机和力度的把握成为考验央行调控能力的关键因素。
2010年货币政策取向和特点
温家宝总理在两会政府工作报告中提出，2010年要继续实施适度宽松的货币政策，由此奠定了今年货币政策的基调。同去年相比，今年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。具体来说，货币政策操作应突出以下特点：
第一，从抑制通胀角度出发，货币政策应由侧重于“宽松”转向“适度”。尽管去年和今年货币政策的基调都是“适度宽松”，但重点应有明显不同。去年为保增长而侧重于保证充足的货币供给、增加市场流动性;今年为防通胀，同时要继续夯实经济增长的基础，应更加注意政策的精细化操作，确保货币政策的灵活性和针对性，以实现既有效控制通胀预期，又防止经济出现较大波动的目标。为此，在货币供应总量上，一方面要保持货币信贷合理充裕，保证经济运行通畅;另一方面，要通过提高存款准备金率、公开市场操作、加息等调控工具，力争将
过高的货币供应量降至20%上下，避免新增人民币贷款的过快增长和通胀压力的快速积聚。
第二，信贷政策应更加注意支持经济结构调整和发展方式转变。此次国际金融危机之后，过去长期依靠高消耗、高污染和低成本实现快速增长，并高度依赖国际市场的传统经济发展方式已经不可持续，需要加快经济结构调整，推动产业升级。为此，信贷政策应更加注重“有保有压”，将有限的资金用在刀刃上。要严格控制向“两高一低”行业和项目投放贷款，同时对于弱质产业和新兴产业，信贷政策的导向作用应进一步强化，鼓励和支持银行信贷向农业、中小企业、节能减排项目、高新技术项目、海外投资活动、兼并重组等方面倾斜。
第三，面对复杂形势，更要注意防范金融风险。一方面，要通过调整信贷结构，强化合规性管理，对银行体系的高风险环节实施有效监控;另一方面，对于可能出现的大规模资本跨境流动要加强跟踪和监控，多部门协同动作，打击以投机套利为目的的跨境热钱流动。
第四，继续完善人民币汇率的形成机制，加大外汇市场的波动幅度，更好地发挥市场在汇率决定过程中的作用，使人民币汇率能够在合理的均衡水平上保持基本稳定。(作者为国务院发展研究中心金融研究所副所长) 汇率政策：
2010年上半年，中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，加强银行体系流动性管理，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，继续稳步推进金融企业改革，进一步推进 人民币 汇率形成机制改革，改进 外汇 管理，促进经济平稳健康发展。
灵活开展公开市场操作：2010年第二季度，中国人民银行继续加强对国内外经济金融形势和银行体系流动性变化的监测分析，按照适度宽松货币政策要求灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理适度，促进市场预期稳定。一是灵活掌握公开市场操作规模和节奏。中国人民银行积极应对第二季度以来欧洲主权债务危机加剧、金融机构年中监管指标考核、新股发行等多种因素带来的银行体系流动性短时波动加大的新情况，灵活安排公开市场操作规模和节奏，实现了银行体系流动性的合理适度。上半年，累计发行央行票据2.6万亿元，开展正回购操作1.5万亿元。6月末，央行票据余额约为4.4万亿元。二是不断优化操作工具组合。根据货币调控的需要，中国人民银行于4月初适时重启3年期央行票据发行，与1年期以内的操作品种相配合，在操作中以央行票据发行为主、短期正回购操作为辅，不断优化操作工具组合，灵活调节银行体系流动性。三是合理把握公开市场操作利率弹性。结合市场环境变化，中国人民银行增强了公开市场操作利率弹性，在公开市场短期操作利率适度上行的同时，3年期央行票据发行利率顺应市场变化小幅下行，对于理顺公开市场利率期限结构，有效引导市场预期、改进流动性管理发挥了重要作用。6月30日，3个月期央行票据和1年期央行票据的发行利率分别为1.5704%和2.0929%，分别较上年末上升24个和33个基点;
3年期央行票据的发行利率为2.68%，自重启以来累计下降7个基点。四是适时开展中央国库现金管理操作。继续加强与财政政策的协调配合，结合货币调控及提高财政库款收益的需要，中国人民银行2010年上半年开展了六期国库现金管理商业银行定期存款业务，操作规模共计2000亿元，其中3个月期800亿元，6个月期900亿元，9个月期300亿元，既有助于保持操作的连续性，也及时满足了部分中小金融机构的融资需求。
适时上调存款准备金率：为加强流动性管理，引导货币信贷适度增长，管理好通货膨胀预期，中国人民银行分别于2010年1月18日、2月25日和5月10日上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点。农村信用社等小型金融机构存款准备金率暂不上调，以加大对“三农”和县域经济的支持力度。三次上调存款准备金率适时适度对冲了银行体系部分过剩流动性，政策实施后，市场流动性仍可满足货币信贷总量适度增长和经济发展的需要。
加强窗口指导和信贷政策引导:2010年上半年，中国人民银行进一步加强对金融机构的窗口指导，引导金融机构相对均衡地安排贷款投放节奏，完善信贷管理制度，充分发挥信贷政策对国民经济和社会建设的积极作用。一是按照“有保有控”的信贷政策要求，引导金融机构加大对重点产业和在建项目的贷款支持力度，支持企业节能减排、技术改造和淘汰落后产能，改善对小企业的金融服务，做好金融支持文化产业、服务外包、物流等新兴产业发展工作，抓好“民生金融”，做好抗震救灾、“大学生村官”、就业、助学、扶贫、区域等改善民生的信贷支持工作。同时，加强对地方政府融资平台的放贷管理，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。引导金融机构执行好差别化房贷政策。二是在全国范围内全面推动农村金融产品和服务方式创新，进一步改进和提升农村金融服务，加强信贷结构调整和优化，不断增加涉农信贷投放。三是引导金融机构改进考核机制，合理安排贷款投放节奏，防止贷款在季度、月度间大起大落。 跨境贸易人民币结算试点工作取得新进展:2010年第二季度，跨境贸易人民币结算业务量快速增长，商业银行累计办理跨境贸易人民币结算业务486.6亿元，比上季度增长1.65倍。自试点开始至2010年6月末，银行累计办理跨境贸易人民币结算业务706.0亿元。其中，货物贸易出口结算金额65.3亿元，货物贸易进口结算金额563.9亿元，服务贸易及其他经常项目结算金额76.8亿元。境内代理银行为境外参加银行共开立284个人民币同业往来账户，账户余额77.3亿元。香港和新加坡仍是境外接受人民币结算的主要地区，在发生人民币实际收付的业务中，两地合计占比87%。
2010年6月22日，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布了《 关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知 》，扩大跨境贸易人民币结算试点范围，增加国内试点地区，不再限制境外地域，试点业务范围扩展到货物贸易之外的其他经常项目结算，以进一步满足企业对跨境贸易人民币结算的实际需求，发挥跨境人民币结算的积极作用。
2、行业分析
利好：申万房地产行业指数近5日涨幅为4.85%，位居23个行业之首。各券商分析师表示，在泡沫及政策调控背景下，房地产行业已经确定进入下行和调整周期，房价也会在今年下半年出现明显下降，不过，由于目前房地产股价处于估值底部区域，前期股价已经充分反应房价下跌，下行空间已经不大，房地产板块有望在三季度迎来适度反弹。
行业景气下行
东北证券 高建指出，5月份全国房地产开发景气指数为105.07，比4月份回落0.59点，比去年同期提高9.13点;而在国房景气指数下跌的同时，资金来源景气指数、施工面积景气指数和销售价格景气指数也出现下跌。国房景气指数显示行业景气周期拐点已现，中国的房地产行业在运行至历史高位后已开始进入景气下行阶段，根据历史经验，本轮房地产调整的周期至少在1年以上。
日信证券禹洋表示，从市场运行阶段看，房地产行业还处于逆周期运行初期，伴随着调整的深入，预计下半年房地产完成投资额增速将逐渐回落，房价的回调会从重点
一、二线城市逐步扩散，预计三季度可以看到全国房价的整体回调，房地产风险步入全部释放阶段。
广发证券赵强认为，房价在三季度确实可能会出现松动，但下跌幅度并不会太大，预计跌幅为15%-20%。
国都证券邹文军在其房地产行业2010年中期策略报告中也指出，如果不征收房产税，预计全国商品住宅均价将在2010年下半年自2010年上半年的高点下降约10%至2009年底的水平;由于前5月房价涨幅较大，全年价格同比仍将上涨6%。2011年房价继续下降，全年降幅同比下降约9%。如无进一步政策变化，房价对政策的消化时间预判为2010-2011年长约2年的时间，2012年后将恢复理性增长。
同时，邹文军认为，上市企业业绩增速将在2011年迎来低点，大幅下调地产公司20
10、2011年盈利预测，2010年每股收益下调幅度区间为10%-20%;2011年每股收益下调幅度区间为30%-40%;如果房价调整时间较长、降幅偏小，2011年业绩有进一步下调的空间。
板块有望反弹
广发证券赵强表示，从去年12月份开始，市场就对政策调控及其影响提前反应，地产股经过半年多时间的几波下跌后，当前股价已经比较充分地反应了房价下调预期。无论从市盈率还是市净率、无论是看绝对值还是相对值，地产股当前的估值水平都处于过去五年的平均值之下。股价继续大幅下跌的空间不大，在当前股价水平上做一些试探性的左侧交易，不失为更具前瞻性的选择。
国都证券邹文军也认为，房地产仍将是拉动中国经济增长的引擎之一，只要土地财政没有发生变革，商品房仍将主导我国房地产市场，在股价的历史低位不可过分看空。目前股价正在修复对政策的过度反应，第三季度股价将迎来反弹，反弹空间预判为15%-20%。
东北证券高建也给予房地产行业同步大势的投资评级，建议长期投资者适量配置拥有资金和品牌优势、融资能力强、抗风险能力高和具有持续成长能力的公司，回避资金规模小、现金流紧张、融资能力较低的项目型公司。
与此同时，央行日前“进一步推进人民币汇率形成机制”也被视为房地产市场的正面因素之一。
齐鲁证券涂力磊表示，首先，从外币流入的角度来看，汇率升值初期，大量外币会选择转换为人民币从而享受人民币升值带来的益处。 外汇 占款的增加无疑间接扩大了货币供应量，将对房地产行业产生影响;由于房地产本身的金融属性，房地产成为外币转换成人民币后的主要投资品种，无疑加大了对房地产市场的需求。其次，从对本地居民影响来看，升值后人民币购买力将有所扩大，由此伴随而来的收入效应和财富效应将进一步提高本地居民对房地产市场的需求。
涂力磊认为，目前房地产板块环境从之前的“偏空”，已经转向“偏空，但存在利好”。如果后期房价能够继续下降并激发更大的成交量，板块的投资机会将更加明朗。
利空：
似乎被“冷落”多时的房地产板块，随着资金的大笔净流入而开始重新“受宠”。
10月13日，房地产板块接过资源类 股票 的大旗，成为领涨的板块。 数据 显示，当日，房地产成为资金净流入排名第一的板块，达16.95亿元。
分析人士认为，在本周 股指 的大涨 行情 中，房地产板块的表现可谓“可圈可点”。房地产行业指数已经连续数日上攻，彻底扭转了连续下跌的趋势。
“在资源类股票大涨之后，中游的资产类股票也迎来了上涨，地产正是属于资产类品种。”中原证券分析师张刚认为。
长城证券分析师高涛认为，房地产板块的上涨可谓是利空“相对出尽”之后的效应，由于地产股相对估值较低，形成了价值洼地，存在强烈的补涨预期。另外，房地产板块也将受益于 人民币 升值预期。
事实上，房地产板块近期表现强势，也与其行业基本面有密切的联系。据了解，三季度各城市房地产市场均销售火爆，量价齐涨，远远超出预期。
近期，各大房地产企业公布了9月份成交情况，数据显示， 保利地产(600048) (600048.SH)、 万科A(000002) (000002.SZ)、 金地集团(600383) (600383.SH)三大地产公司9月份销售面积以及签约金额同比均出现大幅上升。
数据显示，2010年9月份万科A实现销售面积113.6万平方米，销售金额142.1亿元，分别比2009年同期增长111.5%和160.1%。
保利地产2010年1月~9月签约面积482.83万平方米、签约金额413.96亿元，分别同比增长23.09%、28.02%。
金地集团9月份实现签约面积49.39万平方米，签约金额59.08亿元，分别同比增长252.0%、231.5%。
在销量大幅上升的同时，房地产公司近期公布的第三季度业绩预告也相当“惊艳”。
10月12日， 中航地产(000043) (000043.SZ)发布业绩公告，预计2010年前三个季度的净利润为6300万元~7000万元，增长1015%~1139%。
众所周知，政策一直是压在房地产板块上的“大山”。而从近期来看，调控政策已经逐步明朗。9月29日，中央各部委出台二次调控政策之后，北京、上海、深圳、广州、杭州等各大城市均逐步出台了地方调控政策，政策预期对房地产行业的压制作用正在逐步消化。
据了解，由于政策面的压制，房地产板块的估值一直处于历史低位，正因为如此在政策逐渐明朗的情况下，低估值的房地产行业相对于其他行业成为价值洼地，具有一定的安全边际，受到资金的青睐。
分析人士认为，目前大盘风格有转换迹象，对于估值处于历史低位的地产股而言，总体上是有利的。
尽管如此，房地产板块依旧是争议很大，究其原因在于其毕竟仍处于政策利空的大背景之下。
“地产板块一直都受到政策压制，目前只是恢复性上涨，投资者还是应该保持谨慎。”国都证券分析师祝波认为。
事实上，地产板块反弹一定程度上缘于地产新政被理解为利空出尽。但是，从各地相继出台限购令，以及三部委将对省级政府稳定房价和住房保障工作进行考核与问责，说明地产调控远远未到出尽之时。
大通证券表示，目前虽然第二波政策推出，但是 房产 税还没有推出，所以言“利空出尽”为时尚早。同时，还要配合房地产板块的估值来判断何时反转，建议关注国有背景开发公司。此外，二三线城市房地产投机需求较少、自住需求比例较大，价格一直平稳上升，受调控影响较小。
排行
(1)万科
(2)世纪鑫元
(3)深圳A
【1.行业地位】
【所属行业】房地产开发与经营业 【行业地位】
【截止日期】2010-06-30 ┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
| 代码 | 简称 |总股本|实际流|总资产|排|主营收入|排|净利润|排|
| | |(亿股)|通A股 |(亿元)|名| (亿元) |名|增长率|名|
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
|000038|*ST大通 | 0.96| 0.25| 4.35|26| 1.17|21|665.03| 1|
|000656| ST东源 | 2.50| 2.16| 4.62|25| 0.00|28|490.10| 2|
|600383|金地集团| 44.72| 39.27|594.47| 3| 87.45| 3|327.02| 3|
|000736| ST重实 | 2.97| 1.09| 20.78|19| 1.50|20|285.39| 4|
|000670|S*ST天发| 2.72| 1.55| 2.99|27| 0.29|24|192.51| 5|
|600533|栖霞建设| 10.50| 10.50| 84.57|10| 22.58| 8|160.47| 6|
|000024|招商地产| 17.17| 6.46|517.86| 4| 69.81| 4|
115.71| 7|
|000926|福星股份| 7.10| 5.24|120.43| 7| 23.17| 7| 89.67| 8|
|000558|莱茵置业| 3.71| 1.24| 28.67|16| 8.04|11| 80.86| 9|
|600634|*ST海鸟 | 0.87| 0.87| 2.10|29| 0.07|26| 69.03|10|
|002146|荣盛发展| 14.34| 2.51|164.35| 6| 28.58| 6| 60.91|11|
|000836|鑫茂科技| 2.92| 2.55| 22.06|18| 3.66|16| 52.27|12|
|000540|中天城投| 9.13| 9.13| 87.75| 9| 9.44|10| 46.60|13|
|600133|东湖高新| 4.96| 3.46| 31.32|15| 4.38|15| 34.53|14|
|600256|广汇股份| 12.38| 7.19|108.74| 8| 18.06| 9| 31.19|15|
|000803|金宇车城| 1.28| 0.90| 2.22|28| 0.32|22| 25.23|16|
|000011|深物业A| 5.96| 1.40| 27.69|17| 6.97|13| 19.24|17|
|600048|保利地产| 45.76| 41.44|1206.0| 2| 112.45| 2| 16.56|18|
|002133|广宇集团| 4.99| 3.16| 69.33|12| 5.53|14| 14.59|19|
|000002| 万科A |109.95| 96.56|1605.1| 1| 167.66| 1| 11.41|20|
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
|000506|中润投资| 7.74| 1.95| 39.46|13| 3.30|18| 0.41|21|
|600696|多伦股份| 3.41| 3.41| 8.04|21| 0.05|27| -0.68|22|
|000006|深振业A| 7.61| 7.41| 75.33|11| 7.79|12| -8.83|23|
|000514| 渝开发 | 6.97| 6.94| 39.14|14| 3.57|17|-12.89|24|
|000838|国兴地产| 1.81| 0.86| 6.50|23| 0.00|29|-25.61|25|
|000638|万方地产| 1.55| 0.88| 8.06|20| 1.64|19|-26.09|26|
|000502|绿景地产| 1.85| 1.83| 6.45|24| 0.30|23|-197.5|27|
| | | | | | | | |
3| |
|600615|丰华股份| 1.88| 1.86| 7.60|22| 0.08|25|-205.7|28|
| | | | | | | | | 9| |
|000918| 嘉凯城 | 18.04| 1.44|169.21| 5| 35.39| 5|-3994.|29|
| | | | | | | | | 35| |
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
| 与行业指标对比 |
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
| 万科A |109.95| 96.56|1605.1| 1| 167.66| 1| 11.41|20|
| 行业平均 | 12.27| 9.09|174.66| | 21.49| |-58.04| |
|该股相对平均值% |796.30|962.58|818.99| | 680.10| |-119.6| |
| | | | | | | | 6| |
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2010-06-30 ┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
| 代码 | 简称 |销售毛利|排|销售净利|排|净资产收|排|每股收|排|
| | | 率(%) |名| 率(%) |名|益率(%)|名|益(元)|名|
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
|000024|招商地产| 40.87| 9| 15.04|10| 6.11|14| 0.61| 1|
|000926|福星股份| 26.94|24| 11.62|17| 6.10|15| 0.38| 2|
|600048|保利地产| 34.49|16| 14.47|11| 6.17|13| 0.36| 3|
|002146|荣盛发展| 31.64|20| 14.01|13| 9.77| 6| 0.28| 4|
|600383|金地集团| 34.24|17| 14.04|12| 7.65| 9| 0.27| 5|
|000002| 万科A | 38.92|11| 16.77| 8| 7.07|11| 0.26| 6|
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
|600256|广汇股份| 36.67|15| 17.49| 7| 9.02| 7| 0.26| 7|
|000918| 嘉凯城 | 37.93|13| 12.80|14| 13.53| 3| 0.25| 8|
|000011|深物业A| 30.58|21| 18.17| 6| 16.09| 1| 0.21| 9|
|000540|中天城投| 45.050.20|10|
|600533|栖霞建设| 32.200.20|11|
|002133|广宇集团| 43.290.20|12|
|000038|*ST大通 | 38.710.15|13|
|000006|深振业A| 37.860.13|14|
|000506|中润投资| 55.460.11|15|
|000558|莱茵置业| 26.850.11|16|
|600133|东湖高新| 30.540.09|17|
|000514| 渝开发 | 32.430.08|18|
|000656| ST东源 | 91.260.06|19|
|000638|万方地产| 22.360.04|20|
|000736| ST重实 | 23.120.03|21|
|600696|多伦股份| 67.990.02|22|
|000803|金宇车城| 27.840.01|23|
|000670|S*ST天发| 61.370.00|24|
|600634|*ST海鸟 | 64.60-0.01|25|
|000836|鑫茂科技| 20.17-0.03|26|
| 7||19|| 8||12||14|| 6||25||22||18|| 2||27||26|| 3||23|| 5|| 4||28|| 4| 13.73|19| 7.64| 5| 7.95|16| 10.38|15| 4.91| 3| 11.05|21| 6.38|18| 4.78| 9| 2.52| 1| 3.39|23| 3.98|20| 0.61| 2| 1.25|22| 0.97|24| 0.49|26| -0.75|25| -1.41| 2| |10| | 8| | 5| |16| | 4| |12| |17| |20| |19| |18| |23| |21| |22| |24| |25| |26| 19.66 9.34 18.46 12.35 12.69 26.08 5.03 10.10 15.27 3821.08 3.56 5.04 108.43 3.95 3.53 -15.16 -2.71
|000838|国兴地产| 100.00| 1|-1024394|29| -1.93|27| -0.04|27|
| | | | | .54| | | | | |
|600615|丰华股份| 11.98|29| -115.93|28| -2.61|28| -0.05|28|
|000502|绿景地产| 40.76|10| -91.89|27| -11.24|29| -0.15|29|
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
| 与行业指标对比 |
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
| 万科A | 38.92|11| 16.77| 8| 7.07|11| 0.26| 6|
| 行业平均 | 40.90| |-35186.5| | 4.95| | 0.14| |
| | | | 9| | | | | |
|该股相对平均值% | -4.84| | -100.05| | 42.78| | 86.98| |
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
公司财务横向分析
【资产与负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|资产总额(万元) |16051266.4|13760855.4|11923657.9|10009446.7|
| | 6| 8| 7| 9|
|负债总额(万元) |11209285.5|9220004.24|8041803.02|6617494.49|
| |
8| | | |
|流动负债(万元) |8588468.85|6805827.98|6455372.19|4877398.36|
|长期负债(万元) | -| -| -| -|
|货币资金(万元) |1911131.47|2300192.38|1997828.59|1704650.46|
|应收帐款(万元) | 33628.65| 71319.19| 92277.48| 86488.30|
|其他应收款(万元) |1182224.46| 778580.94| 349609.69| 276405.69|
|坏帐准备(万元) | -| -| -| -|
|股东权益(万元) |3977295.37|3737588.81|3189192.53|2927864.76|
|资产负债率(%) | 69.8300| 67.0016| 67.4440| 66.1124|
|股东权益比率(%) | 24.7700| 27.1610| 26.7467| 29.2510|
|流动比率 | 1.7763| 1.9148| 1.7575| 1.9566|
|速动比率 | 0.4777| 0.5912| 0.4268| 0.5937|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|销售商品收到的现金|2887051.62|5759533.35|4278325.70|4471279.94| |(万元) | | | | | |经营活动现金净流量|-951442.12| 925335.13| -3415.18|-1043771.5|
|(万元) | | | | 8|
|现金净流量(万元) |-400339.16| 202448.90| 293178.13| 630280.94|
|经营活动现金净流量| -196.87| -27194.74| -99.67|
245.15| |增长率(%) | | | | | |销售商品收到现金与| 172.19| 117.83| 104.37| 125.86| |主营收入比(%) | | | | | |经营活动现金流量与| -338.29| 173.62| -0.85| -215.47| |净利润比(%) | | | | | |现金净流量与净利润| -142.34| 37.98| 72.69| 130.11| |比(%) | | | | | |投资活动的现金净流| -57617.46|-419066.06|-284413.74|-460403.52| |量(万元) | | | | | |筹资活动的现金净流| 609218.68|-302865.52| 586634.06|2136100.18| |量(万元) | | | | |
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)|1676633.04|4888101.31|4099177.92|3552661.13|
|主营业务利润(万元)| -| -| -| -|
|经营费用(万元) | 60640.16| 151371.69| 186035.01| 119454.37|
|管理费用(万元) | 56326.58| 144198.68| 153079.92| 176376.58|
|财务费用(万元) | 26132.65| 57368.04| 65725.33| 35950.01|
|三项费用增长率(%) | 5.41| -12.82| 22.02|
104.13|
|营业利润(万元) | 411830.55| 868508.28| 636478.96| 765289.75|
|投资收益(万元) | 49473.51| 92407.68| 20941.14| 20803.07|
|补贴收入(万元) | -| -| -| -|
|营业外收支净额(万 | 2983.49| -6765.50| -4250.39| -1129.18| |元) | | | | | |利润总额(万元) | 414814.04| 861742.78| 632228.56| 764160.57|
|所得税(万元) | 98731.95| 218742.03| 168241.65| 232410.49|
|净利润(万元) | 281249.86| 532973.77| 403317.00| 484423.55|
|销售毛利率(%) | 38.92| 29.39| 39.00| 41.99|
|主营业务利润率(%) | 24.56| -| -| -|
|净资产收益率(%) | 7.07| 14.26| 12.65| 16.55|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
公司财务纵向分析
【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)|1676633.04|4888101.31|4099177.92|3552661.13|
|主营业务利润(万元)| -| -| -| -|
|经营费用(万元) | 60640.16| 151371.69| 186035.01| 119454.37|
|管理费用(万元) | 56326.58| 144198.68| 153079.92|
176376.58|
|财务费用(万元) | 26132.65| 57368.04| 65725.33| 35950.01|
|三项费用增长率(%) | 5.41| -12.82| 22.02| 104.13|
|营业利润(万元) | 411830.55| 868508.28| 636478.96| 765289.75|
|投资收益(万元) | 49473.51| 92407.68| 20941.14| 20803.07|
|补贴收入(万元) | -| -| -| -|
|营业外收支净额(万 | 2983.49| -6765.50| -4250.39| -1129.18| |元) | | | | | |利润总额(万元) | 414814.04| 861742.78| 632228.56| 764160.57|
|所得税(万元) | 98731.95| 218742.03| 168241.65| 232410.49|
|净利润(万元) | 281249.86| 532973.77| 403317.00| 484423.55|
|销售毛利率(%) | 38.92| 29.39| 39.00| 41.99|
|主营业务利润率(%) | 24.56| -| -| -|
|净资产收益率(%) | 7.07| 14.26| 12.65| 16.55|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─
分析：主营业务收，营业利润，利润总额，净利润，净资产收益率均大幅度上涨，股市前景很好，上涨势头会继续保持。
二、技术分析
1、K线理论分析
(1)K线和成交量
如下图所示:呈上升趋势,在经叉点可以买入第一个经叉点买入,股票一直上涨,交易量大幅上涨.出现了第一个死叉点,但只是小幅下降又马上上涨了,继续只有股票,紧接着有出现了第二个经叉点继续持有,等到第二个死差点时股票开始下跌,可选择卖出.
在股价上升的过程中，成交量增加，股价继续上升。
在股价下降的过程在，成交量减小，股票有反转的可能性。
(2)K线和筹码图
(3)K线和均线系统
从图中可以看出在金叉点买入，在死叉点卖出。
切线理论分析
(1)趋势线
如图二所示，该股近期走势处于下降趋势中，且该趋势线使股价三次次获得支撑，较为有效,但近期会发生反转呈现上升趋势。
(2)轨道县
由图可明显看出，股价的连续波动形成下降通道，股价下降受到压力线的作用，股价上升受到支撑线的作用。
(3)甘氏线
如上图所示：该甘氏线为上升甘氏线，在后来的上升趋势中起支撑和压力作用，呈上升趋势，应持有股票。
(4)线性回归线
在股票趋势明显时，可以画趋势线。当上穿趋势线且成交量也增大时，可以买进。下穿时卖出。
(5)百分比线、黄金分割线、波段线
百分比线、黄金分割线、波段线都起到支撑和压力的作用。
3、形态理论
持续形态(两个)
1.矩形形态
如图所示：从图中看出股票呈下降趋势，经过一段时间后双方的战斗热情下降，市场趋于平淡。经过矩形休整后，维持原来的下降趋势，也就是矩形没有被突破，继续维持原来的趋势，这是应该卖出。 2.旗形
如图所示：旗形多发生在市场比较月活跃，旗形的上下两条线起支撑和压力作用。图中的旗形被突破，反转呈上升趋势形成买点，可买入股票。
反转突破形态(两个)
1.圆弧形
如图所示：股票一路呈现下降趋势，在谷底形成圆弧形底。K线上穿谷底的右侧，形成金叉点，即圆弧被突破反转上升，其上升空间不可估量。
2.头肩顶
如图所示：图为出现三个局部的高点的头肩顶，当日线下穿头肩顶的底边时，股票可能跌，跌幅如图所示的竖线距离。
4、技术指标(五组)
1. DMA MACD TRIX
在DMA指标中，在金叉点处形成买点，死叉点处形成卖点。
在MACD指标中，利用DIF和DEA曲线的形状，利用形态进行预测。在图中从C到D，MACD与价格形成背离，所以D点(即A点)为买入信号点。 在TRIX指标中，A、B两处均为白色线上穿黄色线，形成买点。
2. BB WIDTH BOLL
如图所示：BB指标：BB 一顶比一顶低，股价向上穿越布林上限，B点卖出;BB 一底比一底高，股价向下穿越布林下限，在点A买进。 WIDTH没有买进和卖出信号。
BOLL指标：BOLL由窄变宽买进，又宽变窄卖出。如图中的箭头所示。
3. BRAR VR CR OBV PSY
如图所示：在BRAR指标中，到达谷底之后并回头向上，属于底背离是较强的买入信号
在CR指标中，CR 由下往上连续突破其四条平均线，在箭头出形成买点，可大量买入股票。
在PSY指标中，PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头也是买入或卖出的行动信号。如图中所示A点达到极端极大值，而且随后出现的较低点B，使得PSY与价格形成背离，B点是卖出点。
4. EMV DMI
如图所示：EMV指标：当ADX 高于±DI时，EMV指标有效，EMV 由上往下穿越0 轴，卖出。
MDI指标：PDI线从上向下跌破MDI线，卖出;
5. KDJ RSI WR
如图所示RSI指标：无买进和卖出信号。
WR指标：高于20后再度向下跌破20，且处于弱势区内，卖出;低于80后再度向上突破80，且处于强势区内，买进。
6. FSL ASI MTM
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