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保险资金投资运用分析
摘要：1980年，我国保险事业正式恢复，经过近40年的发展，我国保险资金投资不断完善，并取得了较大的成就。保险投资渠道不断拓宽，投资种类更加丰富，保险投资组合由早期的单一模式向多元化模式进行转变，但与此同时，投资组合风险的把控难度也加大了。如何构建有效的保险资金投资组合，提高保险资金的投资收益，在当下仍是我国保险发展的一大挑战。
关键词：保险资金;投资运用
一、绪论
1.1研究背景
随着经济的发展，我国保险业发展迅速。保险资产总额持续增长，截止到2020年底，我国保险总资产突破23万亿元，同比增长13.3%，保险资金运用余额为21.7万亿，同比增长17%。我国保险投资总额逐年增加，但保险投资收益却未实现稳定增长。2020年保险投资收益率仅为5.41%。在这种形势下，如何构建合理高质量的保险资金投资组合，有效地防范投资风险，增加保险投资的利润，对我国保险业发展十分重要。
1.2研究的意义
保险资金投资在保险业的长远发展中起着至关重要的作用。保险业的两大业务分别为承保与投资业务，随着保险市场竞争日趋激烈，我国保险公司数量不断增多，承保业务范围逐渐扩大，但投资收益不尽人意。在这种情况下，保险投资就尤为重要，保险业要想获得长远的发展，就必须提高保险投资的收益。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
国外专家学者保险资金投资运用方面研究较早， 西方对于保险投资组合的研究偏好于模型的研究。 1952年，美国经济学家Markowitz提出了均值一方差模型，探讨在不确定的市场环境中，投资者如何选择最佳证券投资组合问题，开启了现代投资组合理论的研究。 1.3.2国内研究现状
国内学者对保险资金运用问题的研究起步较晚，而且主要集中在对保险资金运用渠道开拓和风险管理方面的论述分析。李善民、徐沛结合我国股票市场的实际情况进行了实证研究，验证了Markowitz模型在我国证券市场的有效性。
二、我国保险资金投资现状分析及存在问题
2.1我国保险资金投资现状
2.2.1我国保险资金运用规模不断增加。
我国保险资金总额一直保持着持续的增长，保险资金投资规模在不断壮大。2011我国保险资金总额为6.06万亿元，到2020年保险资金总额己达23.3万亿元，相较于2011年翻了3倍多。2020年资金运用总额达21.7万亿元，同比增长17%。在增速上，保险资金运用总额基本保持着与资金总额同步调的增长。
2.2.2我国保险资金投资比例情况
我国保险资金主要投资于银行存款、债券、股票和证券投资基金以及其他另类资产。近年来，银行存款比例呈下降趋势，债券投资比重有所下降，是保险投资的主体。债券投资因收益稳定，风险较小，受到保险资金投资的青睐。股票与证券、基金投资比重相对变动较小。其他另类资产投资占比上升趋势明显，我国保险资金投资呈现多元化趋势。
2.2.3我国保险资金投资收益率较低且不稳定
2020年我国保险资金投资收益率为5.41%，近10年平均收益率为5.6%，收益率较低。由于早期保险资金投资债券占比高，债券占比50%左右，而当时债券市场不景气，导致保险资金整体投资收益率偏低。在2018年，受权益市场下跌影响，保险投资收益率下滑至近5年最低值4.3%。可见我国保险资金运用收益率波动性较大，稳定性有待加强。
2.2我国保险资金投资存在的问题
2.2.1保险资金投资收益率稳定性有待加强
我国保险资金的投资收益率波动较明显，缺乏稳定性。原因主要有如下两点：其一随着保险资金增加权益类、不动产类以及其他资产的投资占比，固定收益类投资占比减少，投资收益易受到资本市场的冲击影响，尤其是权益市场的大幅上涨或是下跌，对保险资金投资收益有显著的影响。其二，保险投资收益率不稳定侧面说明保险投资周期较短，长期投资占比较小，投资收益易受短期市场变动影响，稳定性较差。
2.2.2保险资金投资组合有待于进一步完善
从我国目前的保险投资情况来看，保险资金投资组合仍然需要进一步优化。从组合的投资收益来看，投资组合多元化并未实现收益的稳定增长，说明保险公司需提高其投资运用效率。
三、我国保险资金投资的建议
3.1合理配置投资组合，提高我国保险资金投资的收益能力
随着我国保险资金运用限制不断放开，我国保险资金投资的渠道更加广泛，保险资金投资组合选择机会更多，面临的挑战也更大。从保险资金投资情况来看，投资收益率较低且不稳定，因此保险资金投资需合理配置投资组合，提高投资收益能力。在满足日常经营和赔付前提下，逐步降低银行存款投资，以寻求更高的投资收益。保险资金可增加收益较高且风险较小的稳健型资产的投资，例如提高高质量企业债的投资，增加基础设施建设及银行理财投资等，尤其要注重基础设施建设的投资。在权益类以及投资性房地产这类高风险资产投资时需谨慎，我国目前股市发展不成熟，市场波动大，保险资金投资这类资产需谨慎。
3.2建立合理的风险管理體系
保险投资过程中会遇到各种各样的风险，例如利率风险、操作风险、流动性风险等，海外投资时又会遇到汇率风险、国外政策风险、政治安全风险等新型风险。因此提高风险防控能力，建立有效风险管理体系，是保障保险资金投资安全的有效途径。一是树立全面风险管理理念，很多公司不愿因为风险管理而放弃获利机会，但对于保险公司来说安全性是第一。二是建立科学有效的风险信息收集系统，能够及时准确了解相关的风险信息。三是需要建立科学的风险管理指标体系和风险预警系统。
3.3规范资本市场建设，优化保险资金投资环境
我国资本市场较西方发达国家起步较晚，资本市场发展还不成熟，对保险资金投资影响较大。资本市场为保险资金投资提供了渠道，满足保险资金投资不同期限不同收益多方面需求，为保险业增加了投资收益。我国目前资本市场发展尚不完善，波动性较大，造成保险投资收益稳定性较差，因此，我国还需进一步规范资本市场建设，完善资本市场发展，优化保险资金投资环境，以促进保险投资稳健发展。
四、结论
本文对保险资金运用现状及存在问题进行了研究，并提出相关建议，合理配置投资组合，提高我国保险资金投资的收益能力、建立合理的风险管理体系、规范资本市场建设，优化保险资金投资环境。本文尽可能详细地阐述了保险资金运用的现状、问题但由于笔者水平有限，还存在很多研究不足的地方，还需要经过实证分析，针对以上研究不足之处，笔者将不断提高，在未来的研究中加以完善。
参考文献
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[2]张云闲.保险资金投资组合研究与MATLAB实现[J].时代金融，2017(32)：283-284.
作者：李丹
摘要：截至2016年底，我国保险资产规模已达15万亿元，较前一年增长了22%。随着我国保险资金运用的迅猛发展，竞争激烈，风险也逐渐浮出水面。保险举牌事件频繁发生，实体经济产业受到影响。监管出台了一系列政策，对保险资金运用的市场乱象进行整顿。这要求保险公司提升资金权益投资能力。本文从保险资金运用现状及特点、权益投资分析框架两个方面进行探索研究，强调了优化保险资金运用措施的重要性，以及权益投资策略的改善将引领保险资金在资本市场健康运作的社会意义。
关键词：保险资金;权益投资;投资组合;
1引言
随着我国经济的发展，我国保险业监管模式在持续转型。自2012年起，我国保险资金运用从严格控制前端比例转化为放开前端、严格控制后端的监管模式，市场化改革在快速向前推进。2014年，随着国务院下发《新“国十条”》办法，保险资金投资渠道进一步拓宽，创业板上市公司股票、蓝筹股、创业投资基金、私募基金等先后放开投资限制，保险资金运用迅猛发展。截至2016年底，我国保险资产规模已达到15万亿元，较2015年增长了22%。保险资产规模的迅速扩张产生了极大的投资需求。政策的变化虽然增强了市场活力，促进了保险资金更高效率的运用，但同时市场风险也愈加复杂。随着保险资金运用范围的不断扩大，保险资产管理行业资产配置自由度不断提升，行业竞争日渐激烈，市场混乱问题浮出水面，保险举牌事件频繁发生，实体经济产业受到影响。
2保险资金权益投资项目特点
2.1 境内上市公司权益投资分析
在保险资金运用上市公司权益投资中，股票投资一直采取着高盈利，低估值的配置模式。从行业配置角度看，保险机构持股重仓排名前五的行业分别是非银行金融、银行、房地产、医药生物和商业贸易。持仓市值排名最后的五个行业为：农林牧渔，钢铁，纺织，军工和采掘。评估指标一方面是股票的配置特征。本文选取宏观层面的行业配置和微观层面的β系数和市盈率作为评估指标。行业的选择可以体现出周期性特征，也可揭示国家经济走势，政策导向等宏观因素。股票投资的流向可以体现出对某一行业前景的预期，对重要行业的配置比例以及分散风险的程度。由于保险资金的安全性原则，为了控制投资风险，多数保险资产管理公司都有“禁限投”股票池，规定了在某一特定时期内禁止投资的行业类型。β系数是用于度量特定资产的系统性风险指标，反映了单个投资资产或整个组合相对于整体市场的波动。β系数会随投资组合中资产类别与权重的变化而变化，对风险态度反馈比较及时。市盈率是每股市价与每股收益的比率，反映出当前市场对某资产的估值。对投资者而言市盈率代表了其愿意为每单位收益所承担的价格。市盈率可以帮助投资者避免被市场闻估的股票项目。
2.2 境外上市公司权益投资分析
根据保险资金境外投资研究显示，结合周期性宏观经济风险、周期性市场风险、结构性风险等因素，发达国家的不动产投资风险仍然较低，其中美国、日本、英国等具有较大的吸引力。首先，尽管美国进入加息周期，它的不动产市场仍然是国际上主要的资本投资目的地。随着就业数据的复苏，不动产需求市场维持稳定增长的态势。澳大利亚由于其风险回报特性优于其他发达国家，除了不动产项目，还可以配置大宗商品市场，并关注澳币汇率走势。目前澳大利亚仍保持不错的利差机会。英国虽然受“脱欧”事件影响，英国基金公司M&G、Henderson、Standard Investment等多数对其所持的不动产价值进行了公允价值下调，给英国不动产市场增加不确定性。但是从英镑汇率和资产价格角度，给中国保险资金提供了收购优良资产的机会。
2.3 非上市公司权益投资分析
宏观层面涵盖了对股权影响较大的三大外部因素：宏观经济、政策法规、资本市场。宏观经济包含了经济周期、经济发展增速、通货膨胀水平、经济调控政策(货币政策)、工业PMI指标等宏观经济因素，会给股权投资市场带来不确定性风险。政策法规，是指国家监管设置限制要求或政策调整对股权投资带来的冲击。尤其近年来我国监管对权益类资产管理办法更新较快，投资范围与比例要求的变化对投资都有很大影响。资本市场是股权投资运作的载体，因此资本市场中利率、汇率、投资者情绪、风险偏好等多项因素都会对投资决策产生影响。
在决策阶段，由于前期对项目尽职调查不够完整或信息不对称，会造成对被投资企业盈利能力与估值的错判风险。投资谈判阶段对于企业投资比例、投资金额、产品结构设计、退出方式等具体条款约定的沟通中可能出现分歧与风险，因此在谈判阶段需要双方明确责任，设定有效管理机制，防范潜在风险。在股权投资后期主要面临项目管理风险，其中对股权投资影响较大的是管理绩效与项目退出两大因素。绩效管理方面主要是被投资企业是否积极介入管理，管理层是否有道德风险。项目迟出时主要考虑的退出渠道风险和信用违约风险。
3保险资金权益投资结构分析
马科维茨最优组合理论不仅为投资者分散投资降低风险的做法提供理论基础，也为其提供了投资资产权重分析框架。各类投资项目权重调整的目的是实现最高收益率或最小方差(即最小总投资风险)。高于最优投资组合的部分属于不可能实现，低于最优投资组合部分属于无效投资。当然，与其他理论一样，马科维茨模型也有它的局限性：期望收益率的模糊估算可能对结果造成误差;某一资产收益率微幅变化将导致最终结果很大变化，造成模型不稳定性;实际操作中的交易成本无法进行核算，导致理论结果与实际的差異性。
首先进行数据采集工作。根据保监会规定的权益类资产对企业保险资金投资渠道进行识别与筛选，完成数据收集工作。其次确定市场参照指标。根据投资项目的识别与筛选，完成市场预期收益率参考指标。例如股票投资可以参考沪深300指数收益率，基金可以参考上证基金综合指数，港股可以参考恒生指数等。
其次，根据保险资金的特点、监管对保险资金运用设置的法规和管理办法，以及公司合规、风险控制的规定，最优组合模型应对各类权益资产投资上下限比例进行条件约束。例如，根据2014年《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》规定，保险资金在权益类投资总比例上限自25%调高至30%;根据2015《中国保监会关于提高保险资金投资蓝筹股监管比例有关事项的通知》保险资金投资渠道放宽投资蓝筹股的监管比例，从5%上调至10%等等。企业应根据监管政策以及宏观经济的不断变化，随时调整各类资产投资的限制条件。
最后依据最优组合理论公式对公司权益资产投资权重进行计算，根据结果调整各项投资权重占比。下一章节将通过实际案例来论证保险资金权益类最优投资模型。
4结论
我国保险资金运用目前正处于上升阶段的关键考验期，“低利率”、“资产荒”、“严监管”的环境变化趋势都有很大的影响。本文从保险资金运用现状及特点、权益投资分析框架两个方面进行探索研究，强调了优化保险资金运用措施的重要性，以及权益投资策略的改善将引领保险资金在资本市场健康运作的社会意义。
参考文献
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西南财经大学 四川成都
作者：舒丽莉
摘要：我国拥有巨额的保险资金，投资渠道十分有限，影响保险资金的长期收益，如何对保险资金进行合理地配置，是保险公司的当务之急。为此，分析我国目前保险资金投资存在的问题，在此基础上，提出完善保险资金投资的对策建议。
关键词：保险资金;投资;问题;对策
1保险资金投资的现状分析
保险资金投资是指保险公司在经营过程中，将累积的多余资金加以合理运用，旨在使保险资金不断产生增值的活动。对保险资金进行投资，可以优化资产结构，提高保险公司的偿付能力、盈利能力，进而增强保险公司的竞争能力，确保保险赔款和保险给付的支付，以保障投保人的利益。
1.1保险资金投资规模不断扩大
目前在我国，保险资金规模不断扩大。截至2011年，中国保险业总资产达到6.01万亿元，而2006年只有1.97亿元，是2006年的3倍多，保险行业呈飞速发展之势。伴随资产规模的持续扩展及保费收入的日益增多，保险资金的投资规模也逐步提高，2011年末保险资金的投资余额达555万亿元，2006年的投资余额仅为1.78亿元，达到2006年的3倍多，对社会经济的影响力急剧提升。我国保险公司保险资金投资情况见表1。
1.2保险资金投资渠道有所拓宽
近年来，保险资金投资渠道逐步拓宽。1995年，我国《保险法》规定：保险资金投资仅限于银行存款、买卖政府债券和国务院规定的其他资金投资模式。运行3年后，于1999年对《保险法》进行修改，允许保险资金进人同业拆借市场、投资企业债券及投资证券投资基金等。2004年2月，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，规定保险资金可以直接入市。2007年7月25日，中国保监会联合中国人民银行、国家外汇管理局发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，将保险资金投资拓展到国际市场，允许保险机构运用自有外汇或购汇、总资产15%的资金进行境外投资，从固定收益类拓宽到股票、股权等权益类产品。2009年10月又实施了新《保险法》，指出保险资金可以投资不动产，进一步拓宽了保险资金的投资渠道。2010年8月31日正式实施的《保险资金运用管理暂行办法》成为保险资金运用的纲领性文件。随后2010年9月保监会出台的《保险资金投资不动产暂行办法》，对保险资金投资不动产作了更为详细的规定。
2我国保险资金投资存在的主要问题
目前，我国保险资金在投资中也存在一些问题，保险资金投资的业绩还不尽如人意，促进我国经济建设的作用还没有充分发挥出来。
2.1保险资金投资渠道有待进一步拓宽
目前，我国保险资金投资渠道主要为银行存款和债券投资。从2006年到2010年末，保险资金投资余额从1.78万亿元上升到4.60万亿元，其中2010年银行存款和各类债券占保险资金投资余额的79.7%，而证券投资基金仅占57%。可见，保险资金的投资更注重安全性，其收益性没有得到充分重视，这种投资结构不符合保险资金投资应该满足安全性和收益性的有机结合，没有实现保险资金资源优化配置的作用。目前，从政策上看，保险资金投资范围逐步放宽，然而，在实施中，还需经历一个漫长的过程，保险公司对投资股票及不动产等仍然持谨慎态度。因此，保险公司实质性不断扩大投资范围等尚需时间，我国保险资金投资结构有待优化，以实现更多的投资收益。2006-2010年我国保险资金投资结构分布表见表2。
2.2保险资金投资收益率比较低
2011年我国保险资金投资收益率只有3.6%，仅高于银行一年定期存款利率0.1个百分点，整体收益水平偏低。其主要原因为保险资金投资渠道不宽，投资结构不合理，银行存款和国债投资降低了保险资金投资效率。而发达国家保险资金的投资，年均收益率在8%-12%之间，相比悬殊。据测算，目前我国保险资金投资收益率的保本线为3%，而保险资金投资收益率须达到7%，才能够实现可持续发展。
2006年我国保险资金的投资收益率为5.8%，而2007年的投资收益率则高达12.17%。然而，由于2008年爆发全球金融危机，保险资金投资收益率降到1.91%，近两年，经过投资结构的调整，保险资金投资收益率有所提高，2010年和2011年分别达到4.84%和3.6%。因此，目前保险资金的投资收益率有待提高。2006-2011年保险资金投资收益率见表3。
2.3保险资金短期投资行为偏多
保险负债经营的特殊性客观上要求保险资金投资在期限、规模上要达到匹配，以及时满足偿付投保人的要求。目前，2010年保险业总资产为5.05万亿元，其中寿险公司资产为4.26万亿元，占84.36%。保费收入是寿险和财产保险资金的主要来源。寿险具有保险期限长、安全性高的特点。因此，寿险资金比较适用于不动产等长期投资。而财产保险的保险期限相对较短，一般为一年，对资金的投资要求流动性比较强，比较适用于同业拆借、股票投资等流动性强、收益率高的投资品种。然而，从我国目前保险资金投资状况来看，资产与负债错配现象比较严重，与保险资金投资的匹配度很低。由于具有稳定回报率的中长期投资项目比较缺乏，不论其资金来源于寿险还是财产保险、期限长短，大多数偏爱短期投资，由于资金来源与投资期限、特点的不匹配，使保险资金的投资效果不佳，保险资金的良性循环受到抑制。2006-2010年我国保险业的资产分布情况见表4。
3完善保险资金投资的对策建议
3.1进一步放开保险资金投资渠道和投资比例
作为保险监管机构，必须同时关注安全性与收益性，为了使我国保险资金投资获得更好的收益，保险资金监管者需要转变监管理念，改变监管方式。因此，保监会应该在保证保险资金投资安全性的基础上，进一步放宽保险资金的投资渠道和投资比例。监管部门在制定政策的时候，可以召开专题研讨会、专题听证会，以便听取不同有益的意见，提高认识，强化理解，增强制定监管政策的合理性及科学性。
3.2制定相关税收优惠政策，提高保险资金的投资收益
与西方发达国家保险资金投资的监管环境相比，我国保险资金的监管环境比较严紧，是我国保险资金投资收益率较低的重要原因之一。为此，国家税务总局对保险资金投资，应该制定税收优惠政策，如减免保险资金投资的营业税、城市维护建设税、教育费附加及企业所得税等。此外，税收优惠政策也能激发保险公司投资的积极性，可以减少各级政府的财政压力。
3.3完善自身资产的管理机制，加大长期投资力度
各保险公司应该建立和完善自身资产的管理体制，依照“政府主导、协同发展”的要求，构建效率高、成本低及透明度高的运作机制，加大长期投资力度，如可进行保障房建设的投资。同时，制定保险资金管理制度，实行专项资金专项管理，合理分配和管理保险资金，完善市场配置资源机制，实现保险资产负债相匹配的目标和保险资产保值增值的目的。
参考文献
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作者简介：吴向阳，上海政法学院经济管理学院讲师，毕业于上海对外经贸大学，经济学硕士，研究方向：国际贸易实务。
作者：朱雅琴
第一部分：保险业行业分析
改革开放以来，我国保险市场的发展取得了令人瞩目的成就。1980年，国内保险业务恢复，全国保费收入仅4.6亿元。2000年,全国保费收入达1596亿元，年均增长34%，但是在发展过程中还存在许多问题。从世界保险业现状看，我国保险业发展水平还相当低。1999年，我国人均保费(保险密度)才110.58元(约合11.4美元),与瑞士的4654.3美元、美国的2722.7美元和香港的1072.8美元相比,相距甚远,位居世界第78位;保费收入占GDP的比重(保险深度)才1.49%,位居世界第66位，而发达国家一般为10%左右。从国内保险市场发展看，还存在竞争主体偏少，垄断程度较高;中介市场和再保险市场发展严重滞后;保险产品单一，服务方式和手段落后;保险公司资本金不足，资产质量不高等问题。
诸多亟待解决的问题是否给投资者们发出了这样一个信号：“保险公司不值得投资”呢?针对这样的疑问，我运用课堂学习的知识，首先对保险业进行了行业分析。
一、宏观经济对本行业的影响
(一) 宏观经济变化对保险行业的影响
1、国内生产总值变化对保险业的影响
本文选取了原保险保费收入(按《企业会计准则(2006)》设置的统计指标，指保险企业确认的原保险合同保费收入)来衡量我国保险业的发展情况。根据原保险保费收入和国内生产总值的季度数据来反应国内生产总值变化对保险业的影响。将数据用spss处理后得到原保险
保费收入随着国内生产总值变动的趋势如下图：
图1显示了2010年第一季度—2013年第一季度我国保险业原保险保费总收入与同期国内
生产总值的变动趋势，可见每年第1季度的保费收入均较高，并且呈现周期性的波动。同样每年第四季度的国内生产总值均较高，也呈现出了周期性波动。两者在图形上呈现出反相关的关系，但同时也可以看出GDP的上升往往预示着保费收入的升高。也就是说，随着国民收入的增加，会对保险行业起到一定的促进作用。
2、通货膨胀率(用CPI衡量)
适度的通货膨胀率可以对经济起到促进作用，但是恶性通货膨胀将会对经济造成极为不利的影响。那么它对保险业又有怎样的影响呢?我将CPI和保费收入的数据标准化后得到图二，由图二可以很明显的看出两者并没有明显的相关关系，可见通货膨胀率没有很直接的影响到保险业。
3、市场利率
保险业是一个具有金融性和理财性的行业，尤其是寿险业，这种性质尤为突出，那么利率必然会成为影响寿险业务的重要因素。以下是2008年-2012年一年期定期存款利率和原保费收入以及寿险保费收入的数据：
表12008-2012年利率及保费收入
存款利率
原保险保费收入(万
元) 2010 2.4375 36319928.624460241.6 27843247.3
424198773.3寿险保费收入(万元) 16645929.5 18643596.1 6
数据来源：新浪财经中国宏观经济数据以及中国保险监督委员会官方网站2008 3.276 2009 2.25 2011 3.3125 35848128.06 21738978.42 2012 3.25 38719824.52 22270142.44
按照通常对投资行为的预期，利率的升高势必会使投资的势头减弱。由表格可以看出，在2008年-2009年利率的下降的同时保费有所上升，但不排除整体增长趋势的带动影响;2009年-2010年利率上调，保费大幅度增加，这与预期并不一致，可能更多地受到了宏观经济政策刺激经济的影响;2010年-2011年利率的大幅升高对保费收入造成了一定的冲击;而在201
1年-2012年，利率的微弱上涨使得总保费有所上涨并超过2010年的保费收入，但寿险上涨后的保费收入仍不及2010年，可见利率对寿险的影响相对行业整体更强。
4、财政收支
财政的收支差额可以反映出一国经济运行的情况，适当的财政赤字可以刺激经济的发展。下表是我国财政收支差额和保费收入的数据：
表22001-2011年我国财政收支差额与保费收入
统计年度
201
12010
2009
2008
2007
2006
200
5200
4200
3200
22001财政收支差额(亿保费收入(万元) 元
数据来源：新浪财经中国宏观经济数据以及中国保险监督委员会官方网站
用spss对财政收支差额和保费收入进行pearson相关性检验，得到两者的相关系数为-0.580，显著性检验的p值为0.061，若将α设为0.1，则检验显著。说明财政收支差额和保费收入之间呈现反相关关系，即财政赤字可以增加保费收入，促进保险业的发展。
5、心理因素
保险业是一个十分受消费者心理因素影响的行业。投保者怀揣各种各样的心理原因，投保或者不投保。以前大部分人投保目的是出于保险产生的初衷：转嫁风险。这样的心理使得保险企业和消费者实现了双赢。
然而随着保险行业的发展，保险具有了更多的种类和功能，消费者的心理出现了变化。比如当前的子女教育婚嫁保险、养老保险等都有投资储蓄的特点。那么一些人在经济条件允许的情况下，就会考虑这类保险。这类险种一方面具有安全保障的作用;另一方面还有储蓄保值的作用。那么消费者的储蓄心理就会对保险消费起到积极的促进作用。
同样的，也会有负面的心理影响保险行业，比如牟利的心理。保险行业存在着的道德风险就是这种心理的体现。一些投保人在投保时超额投保或隐瞒投保条件，故意把预计必定要发生的危险转嫁给保险公司。比如私人危房、集体危房投保等等。甚至有一些人会故意制造保险事故来欺骗保险公司的“赔偿”，比如人为制造失窃的假象，骗取保险公司的财产保险赔偿。这种心理表面上促使了部分保险消费行为，但是这种消费行为本身是不利于保险业发展的，随着商业保险相关法规的健全以及经营的规范化，这种心理也会趋于减少。
还有很多消费者认为购买保险而不出险本身就是一种浪费，而且当出险后保险的索赔难使得很多消费者对保险退避三舍，给保险业带来了不利影响。
(二) 宏观经济政策对保险行业的影响
1.财政政策和货币政策
通过查资料总结出我国的财政政策和货币政策经历的主要阶段如下：
一、08年7月以来 稳健的财政政策和从紧的货币政策
二、08年9—12月稳健的财政政策和适度宽松的货币政策
09年10年12月 积极的财政政策和适度宽松的货币政策
三、11年—12年积极的财政政策和稳健的货币政策
下图是原保险保费收入随时间变化图：
2008年7月以来，面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。2008年11月5日，国务院常务会议根据世界经济金融危机日趋严峻的形势，要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在这种“刺激”下，2008年的保险业蓬勃发展，从图三中可以看出其增长速度明显超过了往年。 2009年第一季度我国开始了大规模投资计划，这些政府投资引导和带动社会投资增长，从而刺激经济增长，为我国经济持续稳定发展起到了重要作用。2009年7月23日，中共中央政治局召开会议，指出要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在这样的大背景下，保险业继续向好发展。
2011年财政货币政策转向一松一紧,积极的财政政策和稳健的货币政策。表现为央行于2011年2月9日，4月6日，7月7日连续调高存款利率，稳健的货币政策冲击了保险业的发展，增大了购买保险的机会成本，从而使得2011年保费收入有所下降。
2.针对保险业的特殊政策
有关人士分析，2010年保费收入的大幅上涨主要源于财产保险，这和保监会规范产险市场竞争,利好大型产险公司以及北京等地规范车险费率管理,费率有所提升等因素有关，更有
预测说产险公司的盈利能力将随监管的日益规范得以提高。说明政府针对保险业的某些特殊政策会对保险业有不可忽视的影响。
二、保险业的市场结构
1.行业分类
在标准行业分类法中，保险业属于分类I.金融保险业。
2.产业的要素密集度分析
显然，保险行业作为金融行业的一个组成部分，属于资本密集型产业。
3.产业生命周期分析
根据产业的发展情况，可将产业的生命周期分为初创阶段，成长阶段，成熟阶段和衰退阶段。判断产业出于哪个阶段需要从产业产值的增长率和利润的变动情况着手。下表反应2002年-2012年保险业保费收入的年增长率变动情况：
表32002年-2012年保费收入的年增长率
统计年度 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 保费收入0.440.110.140.140.240.390.130.30-0.010.27 (万元) 7 3 1 5 7 1 8 4 3 数据来源:中国保险监督委员会官方网站 2012 0.08
从表中可以看出，保险业的增长率十分不稳定，有高有底，但基本保持正值。可见这时的保险业并不是一直处于高增长的状态，也不处于0增长状态，利润基本处于上升态势。所以我认为保险业正处于从成长阶段到成熟阶段的过渡阶段。
4.产业的经济结构分析
根据所查的资料分析，我认为我国的保险业正处于从寡头垄断到垄断竞争的过渡阶段。
2004年以前，我国保险业实现了从完全垄断到寡头垄断的过度。在2004年，我国的四家保险公司—中国人寿、平安人寿、太平洋人寿、中国人寿集团的寿险业务占到整个市场份额的83.15%，可见当时我国寿险市场垄断程度很高。同样，从财产险市场份额变化看，中国人保在财产险市场中也始终处于绝对垄断地位。但是随着保险业的发展，其市场份额逐年下降，已从2000年的77.33%递减到2003年的66.88%，下降了10.53个百分点;位居第二的太平洋财产险和第三位的平安财产险公司的市场份额在2000—2002年期间有所上升，分别从2000年的11.2296和7.8%递增到2002年的13.1%和10.4%，但在2003年也出现了小幅下降。与此同时，包括外资公司和其他内资小公司在内的其他财产险公司市场份额快速提高，已从2000年的
3.65%大幅度提高到2003年的11.75%。但市场份额的下降并不能否认当年我国保险业已脱离寡头垄断行业。
然而近些年来，在保险业赫赫有名的保险三巨头中国人寿、中国平安和中国太保也并不如前些年那么风光了。2010年7月，在保监会公布上半年全国各保险公司的保费收入统计情况中，中国人寿实现保费收入1930亿元，中国平安实现1231亿元，中国太保实现793亿元，3家累加共占到上半年全国保费收入7998.6亿元的49%，这一比例低于去年的51.16%，三巨头的“垄断”地位有所下滑。而更值得注意的是接连发力银保渠道的新华保险在2010年上半年异军突起，累计实现保费收入546.26亿元，同比大增68%，挤进寿险三强，打破了传统的三巨头格局。
可见我国保险业正向着积极良好的方向发展，随着垄断的减弱，竞争的加剧，我相信保
险公司会更加积极优化其保险产品，为消费者带来更好的保障，更多的选择和更高的收益。
2018-2022年中国人寿保险业发展
与投资机会分析报告
▄ 核心内容提要
【出版日期】2017年4月 【报告编号】19981 【交付方式】Email电子版/特快专递
【价
格】纸介版：7000元
电子版：7200元
纸介+电子：7500元
▄ 报告目录
第一章 人寿保险的相关概述 第一节、人寿保险概念的阐释
一、人寿保险的定义
二、人寿保险是一种社会保障制度
三、人寿保险是兼有保险及储蓄双重功能的投资手段 第二节、人寿保险的分类
一、普通人寿保险的种类
二、新型人寿保险的分类 第三节、人寿保险的运作及条款
一、人寿保险的运作
二、人寿保险常见的标准条款
第二章 2015-2017年世界人寿保险行业的发展 第一节、2015-2017年世界人寿保险业运行现状
一、寿险保费增长态势
二、寿险行业盈利能力
三、发达市场寿险状况
四、新兴市场寿险状况
五、税收政策比较分析 第二节、美国
1
一、美国人寿保险的分类简况
二、美国寿险业资产配置特征
三、美国寿险费率市场化举措
四、美国寿险业对中国的启示 第三节、日本
一、日本寿险行业的市场规模
二、日本寿险公司的经营策略
三、日本寿险企业的对外扩张
四、日本寿险业分销体系分析
五、日本寿险营销员制度剖析
六、寿险业的衰退及经验借鉴 第四节、中国台湾
一、台湾寿险市场已趋饱和
二、台湾寿险业投资不动产解禁
三、台湾寿险电销渠道发展状况
四、寿险业与多层次传销业的比较 第五节、其他国家/地区
一、韩国
二、泰国
三、新加坡
四、荷兰
五、英国
六、法国
七、德国
第三章 2015-2017年中国人寿保险业的发展环境 第一节、宏观经济环境
2
一、中国经济发展回顾
二、国民经济运行现状
三、经济转型升级形势
四、宏观经济分析 第二节、政策法规环境
一、保险业法律框架体系
二、保险业政策出台情况
三、人身保险的相关政策
四、“新国十条”对寿险业的影响
五、健康险税收优惠对寿险业的影响 第三节、行业发展环境
一、保险行业面临多方面机遇
二、寿险业具备快速发展的条件
三、寿险业发展中的矛盾与反差
四、人寿保险行业发展形势稳定 第四节、保险市场发展
一、2015年中国保险业发展状况
二、2016年中国保险业发展状况
三、2017年中国保险业发展状况
四、中国保险市场成熟程度分析 第五节、保险营销状况
一、保险业营销渠道体系
二、保险业典型营销渠道
三、保险业营销创新状况
四、保险业营销模式趋势
五、关系营销在保险业的应用
3
第四章 2015-2017年中国人寿保险行业发展分析 第一节、2015-2017年中国人寿保险业运行概况
一、中国寿险业基本现状
二、行业格局及发展态势
三、行业改革转型状况分析
四、行业海外发展实现突破
五、合资寿险市场发展状况
第二节、2015-2017年中国人寿保险业经营现状
一、2015年人身保险公司经营状况
二、2016年人身保险公司经营状况
三、2017年人身保险公司经营状况 第三节、中国人寿保险信托制及创新分析
一、人寿保险信托的发展背景和现状
二、发展人寿保险信托的必要性分析
三、发展人寿保险信托的可行性分析
四、中国发展人寿保险信托的策略建议 第四节、中国未成年人人寿保险规定的分析
一、对未成年人人寿保险进行限定的原因
二、不同国家/地区对未成年人人寿保险的规定
三、中国未成年人人寿保险的现行有关规定
四、中国未成年人人寿保险规定的思考 第五节、中国寿险费率市场化改革分析
一、寿险费率改革正式启航
二、寿险费率市场化带来的变化
三、利率市场化与寿险费率改革关系
四、寿险费率改革取得新进展
4
五、费率市场化对寿险公司的影响评估
六、寿险费率市场化国际经验借鉴
第六节、中国人寿保险业存在的问题及挑战
一、行业亟待进一步普及
二、行业盈利遭遇三大压力
三、产品设计不合理问题突出
四、高退保率成行业发展隐忧
第七节、中国人寿保险业健康发展的对策
一、行业结构调整的对策措施
二、行业应重新审视创新方向
三、行业转型增效的相关建议
四、行业营销模式改进思考
第五章 2015-2017年中国养老保险的发展 第一节、2015-2017年中国养老保险市场发展分析
一、国外养老保险市场发展经验
二、中国城乡居民养老保障状况
三、中国商业养老保险市场分析
四、中国养老保险行业前景分析
第二节、2015-2017年中国养老保险的基本情况
一、2015年养老保险发展状况
二、2016年养老保险发展状况
三、2017年养老保险发展状况 第三节、养老保险制度的分析
一、公平与效率视角下的中国养老保险制度改革分析
二、基本养老保险制度亟需改革实现全国统筹
三、事业单位养老保险制度改革的分析
5
四、中国农民工养老保险制度的分析
五、建立新型农村养老保险制度的分析 第四节、中国养老保险发展存在的问题及对策
一、我国养老保险括面工作存在问题不容忽视
二、中国养老保险产品创新的环境制约
三、中国养老保险产品创新的问题及对策
四、中国养老保险全国统筹步伐还应加快
五、中国养老保险业应专业化发展
第六章 2015-2017年中国健康保险的发展 第一节、国外商业健康保险的比较及对中国的启示
一、美国的商业健康保险
二、澳大利亚的商业健康保险
三、德国的商业健康保险
四、法国的商业健康保险
五、英国的商业健康保险
六、国外商业健康保险的启示 第二节、中国健康保险业的基本情况
一、行业发展阶段特征
二、行业运行态势分析
三、行业发展政策环境
四、行业的经济学原理
第三节、2015-2017年中国健康保险业运行现状
一、产业运营现状
二、产业规模分析
三、区域规模分析
四、需求特征分析
6
五、市场竞争态势
第四节、中国健康保险业的商业模式分析
一、经营形式对比
二、现行经营模式评价
三、介入医保模式分析
四、主要盈利模式剖析
五、最优商业模式探索
第五节、中国健康保险业的投资机会分析
一、市场驱动因素
二、市场潜力分析
三、中端市场空间大
四、未来趋势分析
五、投资空间分析
第六节、中国健康保险业的投资风险及建议
一、政策性风险
二、产品自身风险
三、产品设计风险
四、外界风险
五、投资要点把握
第七章 2015-2017年中国投资型寿险发展分析 第一节、中国投资型寿险分析
一、特点分析
二、险种分类
三、发展优势
四、发展策略 第二节、分红保险
7
一、险种介绍
二、保险分类
三、红利来源
四、红利分配
五、风险分析
第三节、投资连结保险
一、产生背景
二、特点分析
三、功能作用
四、运作条件
五、运作模式
第四节、万能人寿保险
一、基本结构
二、特点分析
三、保费组成
四、投保方式
第八章 2015-2017年中国人寿保险业重点企业发展分析 第一节、中国人寿保险股份有限公司
一、公司发展概述
二、经营效益分析
三、业务经营分析
四、财务状况分析
五、未来前景展望
第二节、中国平安人寿保险股份有限公司
一、公司发展概述
二、经营范围区域
8
三、企业经营分析
四、保费收入分析
第三节、中国太平洋人寿保险股份有限公司
一、公司发展概述
二、经营范围区域
三、风险管理分析
四、产品经营分析
第四节、泰康人寿保险股份有限公司
一、公司发展概述
二、保费收入分析
三、免费航意铁意险模式
四、互联网O2O模式
五、医养融合战略布局
第五节、民生人寿保险股份有限公司
一、公司发展概述
二、产品经营分析
三、风险管理分析
四、如意随行保障计划
第九章 中国人寿保险业需求分析 第一节、寿险业需求实证分析
一、影响因素设定
二、数据的检验
三、模型的回归
四、应用结论分析
第二节、中国家庭寿险需求现状分析
一、风险意识分析
9
二、商业寿险比例
三、家庭责任意识
四、消费群体特征
五、代理人营销渠道
第三节、二元经济框架下中国寿险需求分析
一、理论基础
二、相关性分析
三、实证分析
四、结论与建议
第四节、收入水平对寿险需求的影响分析
一、收入与寿险需求关系分析
二、不同收入水平国际寿险需求比较
三、不同收入水平寿险需求计量模型
四、不同收入水平中国寿险需求及启示 第五节、利率变动对中国寿险需求影响分析
一、理论分析
二、作用机制
三、具体影响
四、对策建议
第六节、通货膨胀对中国寿险需求的影响分析
一、研究概述
二、关系分析
三、作用机理
四、政策措施
第十章 2015-2017年中国人寿保险业投资分析 第一节、中国寿险业投资分析
10
一、行业发展机遇
二、行业投资潜力
三、寿险公司估值
四、投资收益分析
第二节、中国寿险公司主要风险分析
一、市场风险
二、保险风险
三、信用风险
四、流动性风险
五、操作风险
六、战略风险
七、声誉风险
第三节、中国寿险业应对风险对策分析
一、VaR模型应用分析
二、两核风险防范措施
三、应对通货膨胀措施
四、内部风险控制措施
五、理赔风险管理措施
六、化解利差损风险对策
第四节、我国人寿保险单资产证券化
一、基本介绍
二、主要作用
三、运作机制
四、关键问题
第十一章 中国人寿保险业的前景趋势分析 第一节、中国保险业的前景剖析
11
一、产业前景展望
二、未来驱动因素
三、行业政策红利
四、未来发展目标
五、产品趋势分析
第二节、中国人寿保险业的发展趋势
一、行业发展驱动因素
二、市场发展空间巨大
三、未来寿险业务体系
四、未来寿险公司营销模式
五、未来寿险行业发展出路
第三节、2018-2022年中国寿险行业预测分析
一、中国寿险行业发展因素分析
二、2018-2022年中国人身保险公司原保险保费收入预测
三、2018-2022年中国寿险业务原保险保费收入预测 附录
附录一：中华人民共和国保险法(2015修订) 附录二：保险公司养老保险业务管理办法 附录三：健康保险管理办法 附录四：保险公司偿付能力管理规定 附录五：保险保障基金管理办法
附录六：保险公司股权管理办法(2014) 附录七：保险公司信息披露管理办法 附录八：保险许可证管理办法 附录九：中华人民共和国社会保险法 附录十：商业银行代理保险业务监管指引
12
附录十一：养老保障管理业务管理办法
附录十二：关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知(2013) 附录十三：关于加快发展现代保险服务业的若干意见(2014) 附录十四：关于加快发展商业健康保险的若干意见(2014)
▄ 公司简介
中宏经略是一家专业的产业经济研究与产业战略咨询机构。成立多年来，我们一直聚焦在“产业研究”领域，是一家既有深厚的产业研究背景，又只专注于产业咨询的专业公司。我们针对企业单位、政府组织和金融机构，提供产业研究、产业规划、投资分析、项目可行性评估、商业计划书、市场调研、IPO咨询、商业数据等咨询类产品与服务，累计服务过近10000家国内外知名企业;并成为数十家世界500强企业长期的信息咨询产品供应商。
公司致力于为各行业提供最全最新的深度研究报告，提供客观、理性、简便的决策参考，提供降低投资风险，提高投资收益的有效工具，也是一个帮助咨询行业人员交流成果、交流报告、交流观点、交流经验的平台。依托于各行业协会、政府机构独特的资源优势，致力于发展中国机械电子、电力家电、能源矿产、钢铁冶金、嵌入式软件纺织、食品烟酒、医药保健、石油化工、建筑房产、建材家具、轻工纸业、出版传媒、交通物流、IT通讯、零售服务等行业信息咨询、市场研究的专业服务机构。经过中宏经略咨询团队不懈的努力，已形成了完整的数据采集、研究、加工、编辑、咨询服务体系。能够为客户提供工业领域各行业信息咨询及市场研究、用户调查、数据采集等多项服务。同时可以根据企业用户提出的要求进行专项定制课题服务。服务对象涵盖机械、汽车、纺织、化工、轻工、冶金、建筑、建材、电力、医药等几十个行业。
我们的优势
强大的数据资源：中宏经略依托国家发展改革委和国家信息中心系统丰富的数据资源，建成了独具特色和覆盖全面的产业监测体系。经十年构建完成完整的产业经济数据库系统(含30类大行业，1000多类子行业，5000多细分产品)，我们的优势来自于持续多年对细分产业市场的监测与跟踪以及全面的实地调研能力。
13
行业覆盖范围广：入选行业普遍具有市场前景好、行业竞争激烈和企业重组频繁等特征。我们在对行业进行综合分析的同时，还对其中重要的细分行业或产品进行单独分析。其信息量大，实用性强是任何同类产品难以企及的。
内容全面、数据直观：报告以本最新数据的实证描述为基础，全面、深入、细致地分析各行业的市场供求、进出口形势、投资状况、发展趋势和政策取向以及主要企业的运营状况，提出富有见地的判断和投资建议;在形式上，报告以丰富的数据和图表为主，突出文章的可读性和可视性。报告附加了与行业相关的数据、政策法规目录、主要企业信息及行业的大事记等，为业界人士提供了一幅生动的行业全景图。
深入的洞察力和预见力：我们不仅研究国内市场，对国际市场也一直在进行职业的观察和分析，因此我们更能洞察这些行业今后的发展方向、行业竞争格局的演变趋势以及技术标准、市场规模、潜在问题与行业发展的症结所在。我们有多位专家的智慧宝库为您提供决策的洞察这些行业今后的发展方向、行业竞争格局的演变趋势以及技术标准、市场规模、潜在问题与行业发展的症结所在。
有创造力和建设意义的对策建议：我们不仅研究国内市场，对国际市场也一直在进行职业的观察和分析，因此我们更能洞察这些行业今后的发展方向、行业竞争格局的演变趋势以及技术标准、市场规模、潜在问题与行业发展的症结所在。我们行业专家的智慧宝库为您提供决策的洞察这些行业今后的发展方向、行业竞争格局的演变趋势以及技术标准、市场规模、潜在问题与行业发展的症结所在。
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随着我国社会的老龄化，养老地产市场潜力巨大，而保险资金投资需求与养老地产项目性质具有很好的匹配性，2010年9月出台的《保险资金投资不动产暂行办法》、《保险资金投资股权暂行办法》对于保险资金投资养老地产持鼓励态度。但是由于我国养老地产处于起步阶段，对于养老地产的概念、投资方式、运营模式、运营风险控制，有关法律和政策规定不明确，困扰着投资者，本文将在我国现有的法律和政策框架下，并通过借鉴美国发展较为成熟的持续照护养老社区(Continuing Care Retirement Communities，下称“CCRCs”)的经验，对上述关键性问题进行分析，为保险资金投资养老地产提供建议。
试图将养老这一主题融入房地产规划、开发、运营、管理过程中，开发适合老年人居住的住宅或社区，并整合其他相关产业资源，由专业的养老服务机构运营，为老年人提供生活、娱乐、护理、医疗等服务的综合性开发项目。
一、保险资金与养老地产的匹配性
根据2011年6月中国人民银行发布的《中国金融报告(2011)》(下称“《金融报告》”)，近10年，保险公司总资产持续增长，截至2010 年年末，保险公司总资产5.05万亿元，同比增长24.4%;保险业资金运用余额4.6万亿元，同比增长23.1%，其中，银行存款占保险资金运用总额的30.21%，债券投资占比49.85%，股票投资占比11.11%。由于2010年债市和股市的下跌，全年资金运用平均收益率为4.84%，同比下降1.57个百分点。
笔者认为，2010年保险资金运用收益率低的原因在于：一方面，我国的保险资金运用过度地集中于银行存款、债券投资(占比高达80.06%)等收益率较低的渠道;另一方面，由于运用渠道过于集中，一旦债市、股市下跌，对于保险资金收益率造成极大的不利影响。《金融报告》指出，“在行业资产快速增长的情况下，保险业迫切需要提升资金运用水平。”保险资金要保持较高且稳定的收益率，需分散投资渠道，增加对收益率较高且风险较低的项目投资。
由于我国的养老地产处于起步阶段，其收益率究竟如何尚不明朗。据有关测算，较为保守的估计认为养老地产收益率约在4%-10%之间不等，高端养老地产的收益率会偏高一些，一般而言高于银行存款、债券，但低于股票投资 ;而较为乐观的估计认为养老地产的收益率至少在15%左右。 虽然对养老地产投资收益率的预测不一，但是目前基本的共识是养老地产投资收益率将高于银行存款、债券，但低于风险较高的股票投资。笔者认为，如上所述，我国养老地产的市场潜力巨大，这在一定程度上降低了投资收益率出现大幅下降的可能性，相对于其他投资渠道而言，属于回报率较高且风险较低的投资对象，与保险资金的投资需求相匹配。
此外，保险资金可运用的中长期资金与养老地产的投资回收周期具有良好的匹配性。养老地产建设、运营的投资规模巨大，投资回收周期可长达10至15年，经济实力不强或没有外部金融工具支持的投资者很难进入这一领域。 而保险公司不仅具有大量可运用资金，而且据有关统计，保险资金中约有80%以上为寿险资金，寿险资金中约48%是20年以上的长期资金，25%为5—20 年的中期资金 ，与养老地产的投资回收周期十分匹配。有学者指出，目前“由于缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使不论保险资金来源如何、期限长短与否，基本都用于短期投资。这种资金来源和运用的不匹配，严重地影响了保险资金的良性循环和资金使用效果。” 笔者认为，保险公司运用中长期资金投资养老地产可以在一定程度上缓解这一问题，提高保险资金运用效果。
二、我国保险资金投资养老地产基本法律环境
《老龄事业“十二五”规划》第三条第
(四)项指出，“统筹发展机构养老服务。按照统筹规划、合理布局的原则，加大财政投入和社会筹资力度，推进供养型、养护型、医护型养老机构建设„„政府重点投资兴建和鼓励社会资本兴办具有长期医疗护理、康复促进、临终关怀等功能的养老机构。”
2009年出台的《险资投资不动产办法》和《险资投资股权办法》打开了保险资金投资养老地产之门。《险资投资不动产办法》第十一条规定保险资金投资不动产需符合产权清晰、权证齐全、具有明显区位优势等条件 ，但根据第十三条第二款的规定，“投资养老不动产„„不受第十一条第一款第
(一)项至第
(五)项及区位的限制„„”根据《险资投资股权办法》第十二条，养老企业属于保险资金可采用直接投资股权方式的少数几类企业。 由于保险业务与养老产业有着密切的联系，因此，上述规定对于保险资金投资养老地产的限制要明显少于投资其他与保险业务无关联的不动产或企业股权。
2011年8月3日中国保险监督管理委员会最新颁布的《中国保险业发展“十二五”规划纲要》第二章第
(六)项规定，“整合保险产业链，支持保险资金投资养老实体„„等相关机构股权。”第十章第(三十四)项规定，“推动研究保险资金投资养老产业„„等税收支持政策。”
可见国家层面的法规政策对于社会资金，尤其是保险资金投资养老地产持鼓励态度。但是，目前就社会资金投资养老地产，国家层面的规定仅针对非营利性养老服务机构出台了规划、建设、税费减免、用地、用水、用电等方面的优惠政策 ，但未对社会资金投资、运营养老地产做出全面的规定。地方层面的规定对于社会资金投资养老服务机构(包括营利性和非营利性)出台了优惠政策，并对养老服务机构的设立、运营做出了一些监管性规定，但是各地的规定并不统一 ，因此，笔者认为，保险资金投资养老地产前需对当地的优惠政策、监管规定进行全面的法律调研。而《险资投资不动产办法》和《险资投资股权办法》对于保险资金投资养老地产具有一定的指导意义，但规定较为原则，在实际操作中有待细化。
三、我国保险资金投资养老地产的投资方式
根据《险资投资不动产办法》第十三条第一款、第二款，保险资金可以采用债权、股权或物权方式直接投资养老不动产 ，且各种投资方式之间可以相互转换，亦可以多种方式投资同一养老不动产。以下逐一分析三种投资方式：
(一) 债权方式：由于债权投资方式还本付息的特点，相对而言风险较低，但是其收益也较低，且保险公司作为债权人不具有运营、管理养老地产的权利。
(二) 物权方式：保险公司以购买的方式取得养老地产所有权，在目前尚无明确的税收优惠政策的情况下，采用这一投资方式将在养老地产办理不动产过户手续时产生高额的税费，且涉及有关证照变更的复杂手续。保险公司将直接作为持有人运营养老地产。
(三) 股权方式：保险资金以股权方式投资养老地产，相对于物权方式而言，办理股权过户及登记手续较为便捷，且产生的税费较少;相对于债权方式而言，保险公司作为股东有权运营、管理养老地产并在盈利时取得较高的分红收益，当然亦需承担养老地产经营过程中产生的风险。保险资金以股权方式投资养老地产的法律依据有以下两种：
根据《险资投资不动产办法》第二十条，“保险资金以股权方式投资不动产，拟投资的项目公司应当为不动产的直接所有权人，且该不动产为项目公司的主要资产。”《险资投资不动产办法》没有对“项目公司”进行界定，一般而言，项目公司是指为开发某一项目而专门设立的特殊目的公司。就保险资金以股权方式投资养老地产而言，笔者认为，养老地产项目公司应当具备以下条件：首先，为养老地产的直接所有权人;其次，养老地产为项目公司的主要资产;再次，根据《险资投资不动产办法》第十六条第
(五)项，保险公司不得“投资设立房地产开发公司，或者投资未上市房地产企业股权(项目公司除外)，或者以投资股票方式控股房地产企业。”该规定对于“房地产开发公司”、“房地产企业”并未进行界定，有待进一步立法予以明确;从现有上述规定可推知，项目公司只能是为投资、建设、运营养老地产这一特殊目的而设立的公司，而不能是以各种房地产开发为经营范围的一般房地产开发公司或房地产企业。
而根据《险资投资股权办法》第二条、第十二条，保险资金可以直接投资 与保险业务相关的养老企业的股权，即保险资金以出资人名义投资并持有养老企业股权。
保险公司依据《险资投资不动产办法》与依据《险资投资股权办法》投资养老地产的主要区别如下：
1、可运用的资金种类不同。若依据前者，则保险公司可以运用以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金 ;若依据后者，则保险公司仅能运用资本金或者与投资资产期限相匹配的责任准备金 ;
2、保险公司自身应满足的条件不同，例如：拥有专业人员的类型和数目、净资产等 ;
3、被投资的企业需满足的条件不同。若依据前者，则被投资的企业需满足上述项目公司之条件;若依据后者，则应当满足其第十二条规定之条件;
4、投资程序不同。若依据前者，则保险公司在确定投资意向后，通报中国保监会，并在签署投资协议后5个工作日内，向中国保监会报告 ;若依据后者保险公司进行重大股权投资(即对投资企业实施控制)应当向中国保监会申请核准，进行非重大股权投资应当在签署投资协议后5个工作日内向中国保监会报告 ;
5、财务核算不同。依据前者，保险公司投资养老地产在财务核算上是以不动产计算的事项;而依据后者，在财务核算上是以股权计算的事项 。
虽然《险资投资不动产办法》、《险资投资股权办法》对于保险资金投资养老地产的方式进行了较为明确的规定，但是其未与养老服务机构的有关规定进行衔接。如上所述，与养老服务机构相对应，养老地产可分为营利性、非营利性两类。笔者认为，由于保险公司、保险公司设立的项目公司、养老企业均属于营利性机构，因此，保险公司根据《险资投资不动产办法》或《险资投资股权办法》以物权或股权方式投资的养老地产均为营利性。
四、保险公司运营养老地产的模式
目前国内养老地产成功运营的案例甚少，养老地产的运营模式问题困扰着进军这一领域的投资者 。笔者将通过分析美国最为典型的养老地产CCRCs所采取的运营模式，为保险公司在我国现有的法律环境下运营养老地产的商业模式提供建议。
(一) 美国CCRCs的运营模式：CCRCs与入住的老年人签署的入住协议集中反映了CCRCs的运营模式，笔者将通过CCRCs入住协议解析其运营模式。为了满足不同老年人的需求，CCRCs通常提供多种入住协议，主要包括以下三种类型 ：
1、入住费型协议(Entrance-fee contracts)
1) 类型：CCRCs通常会根据老年人的身体、经济、信用记录等状况，建议老年人选择不同类型的入住费协议。入住费型协议可以细分为以下三类：
全面型入住费协议(Extensive contracts)。老年人在入住时缴纳一笔入住费，并每月支付月费，CCRCs向老年人提供住所、全面的照护服务及各种设施。在这种协议下，老年人支付的入住费较下述两类协议高，但可以根据健康状况的变化随时从独立生活单元移入辅助生活或医疗照护单元，而无需另行支付或少量支付额外费用，即CCRCs将承担老年人长期照护的大部分经济风险。
修正型入住费协议(Modified contracts)。老年人缴纳的入住费及月费低于前一种协议，CCRCs向老年人提供住所、协议约定的一定服务及设施。在这种协议下，CCRCs需按照协议约定向老年人提供一定天数的辅助生活或医疗照护服务，且不收取额外费用和/或就老年人需支付的辅助生活或医疗照护服务费提供折扣，若超出协议约定的期间，则老年人需按市价支付相关服务费。
服务费型入住费协议(Fee-for service contracts)。老年人缴纳的入住费及月费低于前两种协议，老年人需要辅助生活或医疗照护服务时需按照市价支付服务费。但相对于非CCRCs住户，CCRCs的住户在获取辅助生活或医疗照护服务资源时享有优先权。
2) 入住费运营模式：据估计，美国65%至75%的CCRCs均提供入住费型协议，可见入住费运营模式是最为流行的CCRCs运营模式。CCRCs根据老年人的年龄、身体、经济、信用记录等状况与其协商确定入住费及月费的金额，并在合同中予以约定。老年人通常将其原有房产出售或者将其他财产变现以缴纳入住费。
入住费运营模式属于持有性经营，入住费既不同于购买不动产的费用，亦不同于房屋租金，其在性质上类似于保险金，其保障老年人在CCRCs获得居住权及在需要时获得辅助生活或医疗照护，但住户并不获得其居所的所有权。而CCRCs被视为微型的保险公司，受到美国保险部门的监管。
CCRCs将住户缴纳的入住费用于自身发展、设备更新维修、支付老住户产生的医疗费用等。如果协议终止或者住户去世，绝大多数的CCRCs将向住户或住户的遗产返还入住时缴纳的入住费，返还的比例按照双方签署的协议从50%至100%不等。
2. 租赁型协议(Rental contracts)：不同于入住费型协议，在租赁型协议项下，老年人无需支付入住费，仅需支付额度较低的保证金(通常是第一个及最后一个月的租金)及月租。住户将按照市价支付照护费用。
3. 销售型协议(Ownership option)：在该等协议项下，老年人购买CCRCs的住所，取得房屋所有权。据有关统计，美国CCRCs提供销售型协议的相当少。
(二) 我国保险公司运营养老地产模式建议：从上述CCRCs的运营模式来看，养老地产的运营模式可以分为入住费型持有模式、租赁型持有模式、销售型模式。
目前国内运作比较成功的养老地产上海亲和源养老社区采取会员制运营模式，会员入住时需缴纳一定金额的会员费，并每年支付年费。入住会员可选择对于老年公寓有使用权，这种会员制与使用权相结合的方式类似于CCRCs的入住费型运营模式;入住会员亦可选择取得老年公寓的所有权，这种方式则属于销售型模式。北京太阳城养老社区则采取租售结合的运营模式。
销售型模式具有资金回笼快的特点，但是在品牌培养上逊于持有模式，且由于养老社区通常对于入住人年龄有一定的要求，故在老年人去世后房屋的继承、转让受限。就保险资金投资养老地产的运营模式，根据《险资投资不动产办法》第十三条第二款，“保险资金„„投资养老不动产„„;本款前述投资必须遵守专地专用原则，不得变相炒地卖地，不得利用投资养老不动产„„的名义，以商业房地产的方式，开发和销售住宅。”这是否意味着保险资金投资养老地产无法采取销售型模式?笔者认为，上述规定所称的“住宅”应为普通商品房，本意在于防止保险资金涌入楼市而推高普通商品房房价，其并不能等同于养老社区中专门为老年人设计的并向特定年龄以上老年人销售的住宅，建议在后续的法规制定中予以明确。
租赁型持有模式对于住户而言入住门槛较低，客户群较为广泛，但是，对于投资人而言，客户流动性较大且资金回笼较为缓慢。
入住费型持有模式虽然入住门槛较高，针对的对象主要为中高收入老年人，但是，老年人入住时缴纳的入住费不仅可以在一定程度上降低客户流动性，且可以加速投资人的资金回笼，因此，入住费型运营模式较其他两种运营模式更具有优势。
五、运营风险防范之若干法律建议
2008年爆发的经济危机使得美国房地产市场与信贷市场低迷，这对于CCRCs维持经济稳定产生了较大的影响：一方面，由于房价下跌，老年人延缓出售其原有房产或其他财产而移居CCRCs，CCRCs的占有率下降，新住户缴纳的入住费减少，而入住费是CCRCs主要的运营费用及利润的来源;另一方面，CCRCs通过信贷市场融资更为困难，不利于CCRCs建设新项目或并购。 但是，总体而言，CCRCs对于经济危机的耐受力较强，由于CCRCs向老年人提供的生活方式具有很强的吸引力，其占有率仍然高于老年人辅助生活社区、老年人护理院及租赁型独立生活设施，且不履行债务或申请破产保护的CCRCs仅占很低的比例。
由于养老地产具有一定的保险功能和公益性质，为了维护住户的权利，对养老地产的运营风险进行规制是政府应承担的责任。美国绝大部分州均出台了法规规制CCRCs的运营风险，措施主要包括投资养老地产许可制度、向住户披露信息义务、建立准备金及提取一定比例入住费存入第三方账户等财会责任、示范合同条款、住户权利保护等。 这些制度对于我国立法者就养老地产运营风险规制出台法律法规具有借鉴意义。
虽然我国尚未出台养老地产运营风险规制法律法规，但是市场带来的风险是不可避免的，而如何提高抗风险的能力是每个投资者都需要思考的问题。美国的CCRCs发展时间长，运营风险防范体制较为成熟，笔者将结合美国CCRCs运营风险防范体制，为我国保险公司投资的养老地产控制运营风险提供若干法律建议：
1、如上所述，笔者认为，CCRCs普遍采用的入住费型运营模式较有优势，这种模式下住户缴纳的入住费、月费对于养老地产的良性运营至关重要。保险公司投资的养老地产需全面考量占有率、死亡率、发病率及医疗照护费用等因素，通过精算评估养老社区的长期经济状况和持续运营能力，以确定合理的入住费、月费。 为了避免风险发生后产生纠纷，双方签订的合同应明确约定合理的入住费返还时间 ，以及在特殊情况下调整月费的可能性。
2、美国多数州的规定均要求CCRCs建立准备金制度，以保证其提供服务的能力。例如：宾夕法尼亚州即规定CCRCs的准备金不得低于未来12个月内到期的抵押贷款本息或者10%的年度运营资金。 虽然我国对于养老地产建立准备金制度尚无任何规定，但是，为了增强抗风险能力，维持养老地产的良性运营，笔者建议，保险公司投资养老地产宜建立准备金制度，准备金额度可根据一定期限内的运营成本确定。
3、由于住户在CCRCs的居住时间较长，有可能出现无力支付月费、医疗照护费等费用的情况，很多CCRCs为符合经济救助的住户提供资助或者慈善照护 。保险公司投资养老地产可建立住户无力支付费用的慈善救助机制，从收入中提取一部分慈善救助基金，这有利于树立良好的品牌形象。当然，保险公司投资的养老地产在住户入住前需全面审查及预测住户的经济状况，通过与住户签订的协议或者公开的制度明确约定向住户提供慈善救助的条件及范围，并争取政府提供的补贴，以避免过重的慈善救助给养老地产的正常运营带来负面影响。
2017-2022年中国报销型医疗保险行业运营态势与投资前景预测分析
报告
【报告目录】
第一篇 报销型医疗保险发展概述
一、报销型医疗保险相关概述
(一)报销型医疗保险基本定义
(二)报销型医疗保险主要分类
1、门诊医疗保险
2、住院医疗保险
(三)报销型医疗保险作用分析
(四)报销型医疗保险优缺点分析
1、优点分析
2、缺点分析
二、报销型医疗保险与津贴型医疗险的区别
(一)属性不同
(二)选购注意事项不同
(三)理赔原则不同
三、医疗保险报销流程
(一)门诊报销流程
(二)住院、门诊大病报销流程
第二篇 报销型医疗保险行业发展环境分析
一、政策环境
(一)行业监管体制
(二)行业发展规划
(三)行业相关政策
二、经济环境
(一)国民经济运行
(二)消费价格指数
(三)城乡居民收入
(四)社会消费品零售总额
(五)全社会固定资产投资
(六)居民储蓄情况
(七)医疗保障支出
三、社会环境
(一)居民健康保险意识
(二)人口结构变化情况
(三)教育环境变化情况
(四)生态环境变化情况
第三篇 国内外报销型医疗保险行业发展情况
一、国外报销型医疗保险行业发展综述
(一)国外报销型医疗保险行业发展历程
(二)国外报销型医疗保险行业发展现状
(三)国外四种典型医疗保险体系评析
1、福利型医保模式
2、社会保险型医保模式
3、商业保险型医保模式
4、储蓄型医疗保险模式
(四)国际医疗保险制度的特点与趋势
1、医保制度的选择
2、医保制度与立法
3、医疗保障覆盖路径
4、医疗费用日益高涨
二、主要国家地区报销型医疗保险行业发展分析
(一)美国报销型医疗保险行业发展分析
1、美国社会医疗保障体制构成
2、美国报销型医疗保险发展情况
3、美国报销型医疗保险发展经验
4、美国管理式医疗保险模式剖析
(二)日本报销型医疗保险行业发展分析
1、日本社会医疗保障体制构成
2、日本报销型医疗保险发展历程
3、日本报销型医疗保险发展现状
4、日本报销型医疗保险发展经验
(三)德国报销型医疗保险行业发展分析
1、德国社会医疗保障体制构成
2、德国报销型医疗保险发展情况
3、德国报销型医疗保险发展经验
4、德国报销型医疗保险发展趋势
(四)英国报销型医疗保险行业发展分析
1、英国社会医疗保障体制构成
2、英国报销型医疗保险发展情况
3、英国报销型医疗保险发展经验
4、英国报销型医疗保险发展趋势
(五)新加坡报销型医疗保险行业发展分析
1、新加坡社会医疗保障体制构成
2、新加坡报销型医疗保险发展情况
3、新加坡报销型医疗保险发展经验
4、新加坡报销型医疗保险发展趋势
三、中国报销型医疗保险行业发展总体分析
(一)中国报销型医疗保险行业发展概述
1、中国报销型医疗保险行业发展历程
2、中国报销型医疗保险行业发展现状
(二)中国报销型医疗保险行业运行情况
1、中国报销型医疗保险行业公司数量
2、中国报销型医疗保险行业资产规模
3、中国报销型医疗保险行业保费规模
4、中国报销型医疗保险赔付支出情况
5、中国报销型医疗保险行业经营效益
6、中国报销型医疗保险行业区域分布
(三)中国报销型医疗保险行业竞争分析
1、中国报销型医疗保险行业集中度
2、中国报销型医疗保险行业竞争格局
(四)中国报销型医疗保险行业需求分析
1、报销型医疗保险需求影响因素
2、报销型医疗保险参保情况分析
3、报销型医疗保险保费规模情况
(五)中国报销型医疗保险付费方式解析
1、按服务项目付费
2、 按人头付费
3、按服务单元付费
4、DRGs按病种付费
5、总额预算制
(六)中国报销型医疗保险行业发展问题与对策
1、行业发展问题
2、行业解决对策
第四篇 报销型医疗保险行业细分领域分析
一、商业医疗保险
(一)商业医疗保险市场发展概况
(二)商业医疗保险市场需求分析
1、居民对商业医疗保险的需求
2、居民购买行为滞后于观念行为
3、商业医疗保险产品结构不合理
4、解决商业医疗保险供需矛盾的对策
(三)商业医疗保险的保费计算方法
1、医疗保险费计算的原理和原则
2、商业医疗保险的保费制度
3、 医疗保险费计算的主要内容
4、医疗保险费计算所需的统计资料
5、医疗保险费计算的基本步骤
(四)商业医疗保险介入医疗保障体制的模式
1、基金型模式
2、契约型模式
3、混合型模式
(五)商业保险介入医疗保障体制的典型案例
1、洛阳模式
2、湛江模式
3、太仓模式
4、江阴模式
二、城镇医疗保险
(一)我国城镇医疗保障体制历史沿革
1、职工劳保医疗制度的建立
2、职工公费医疗制度的建立
3、我国城镇职工医疗保险制度改革
4、我国城镇居民医疗保险制度改革
(二)城镇职工居民医保发展情况
1、城镇职工居民医保情况简介
2、城镇职工居民医保覆盖情况
3、城镇职工居民医保发展规模
(三)我国城镇医疗保险制度改革分析
1、推进我国城镇医疗保险制度改革的意义
2、我国城镇医疗保险制度改革的障碍因素
3、城镇医疗保险制度改革的实施策略
三、农村医疗保险
(一)中国新型农村合作医疗制度基本内容
1、新型农村合作医疗制度发展目标
2、新型农村合作医疗制度实施原则
3、新型农村合作医疗制度筹资标准
4、新型农村合作医疗制度特征分析
(二) 新型农村合作医疗发展情况
1、新型农村合作医疗情况简介
2、新型农村合作医疗覆盖情况
3、新型农村合作医疗发展规模
(三)中国农村医疗保险发展的问题
(四)中国农村医疗保险的发展对策
……
第五篇 中国报销型医疗保险行业重点区域分析
一、北京
(一)北京市报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)北京市保险行业发展现状分析
(三)北京市报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)北京市报销型医疗保险市场发展潜力
二、上海
(一)上海市报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)上海市保险行业发展现状分析
(三)上海市报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)上海市报销型医疗保险市场发展潜力
三、广东
(一)广东省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)广东省保险行业发展现状分析
(三)广东省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)广东省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)广东省报销型医疗保险市场发展潜力
四、江苏
(一)江苏省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)江苏省保险行业发展现状分析
(三)江苏省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)江苏省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)江苏省报销型医疗保险市场发展潜力
五、山东
(一)山东省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)山东省保险行业发展现状分析
(三)山东省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)山东省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)山东省报销型医疗保险市场发展潜力
六、四川
(一)四川省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)四川省保险行业发展现状分析
(三)四川省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)四川省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)四川省报销型医疗保险市场发展潜力
七、浙江
(一)浙江省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)浙江省保险行业发展现状分析
(三)浙江省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)浙江省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)浙江省报销型医疗保险市场发展潜力
八、福建
(一)福建省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)福建省保险行业发展现状分析
(三)福建省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)福建省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)福建省报销型医疗保险市场发展潜力
九、湖南
(一)湖南省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)湖南省保险行业发展现状分析
(三)湖南省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)湖南省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)湖南省报销型医疗保险市场发展潜力
十、湖北
(一)湖北省报销型医疗保险行业发展环境
1、经济环境分析
2、人口结构分析
3、社会保障水平
(二)湖北省保险行业发展现状分析
(三)湖北省报销型医疗保险行业市场分析
1、市场规模
2、市场竞争
(四)湖北省辖区报销型医疗保险市场分析
(五)湖北省报销型医疗保险市场发展潜力
第六篇 报销型医疗保险行业重点企业分析
一、中国人寿保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
二、中国太平洋人寿保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
三、中国平安人寿保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
四、新华人寿保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
五、和谐健康保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
六、泰康人寿保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
七、中国人民健康保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
八、阳光人寿保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
九、阳光人寿保险股份有限公司
(一)企业简介
(二)经营现状
(三)产品结构
(四)销售渠道
(五)竞争优劣势
(六)发展战略
(七)最新动态
……
第七篇 报销型医疗保险行业投资前景及发展趋势预测
一、报销型医疗保险行业发展趋势预测
(一)发展问题分析
(二)发展趋势分析
二、报销型医疗保险行业发展前景预测
(一)中国人口结构预测
(二)医疗保障支出预测
(三)医疗保险保费预测
二、报销型医疗保险行业投资潜力分析
(一)行业投资热潮分析
(二)行业投资推动因素
1、行业发展势头分析
2、行业投资环境分析
(三)行业投资机会分析
(四)行业投资潜力分析
三、报销型医疗保险行业投资风险分析
(一)市场风险
(二)经营风险
(三)定价风险
(四)资产负债匹配风险
四、报销型医疗保险行业投资策略规划
(一)行业投资方式策略
(二)行业投资领域策略
(三)行业投资区域策略
(四)产品服务创新策略
……
图表目录
图表 1报销型医疗保险行业相关政策
图表 2中国报销型医疗保险的主要分类
图表 3报销型医疗保险与津贴型医疗险的区别
图表 4报销型医疗保险行业产业链示意图
图表 5 2011-2016年国内生产总值及其增长速度
图表 6 2016年末全国人口数及其构成情况
图表 7 2011-2016年中国城镇新增就业人数
图表 8 2011-2016年全社会固定资产投资规模
图表 9 2016年中国城镇居民人均医疗保健费用支出变化情况
图表 10 2011-2016年中国居民人均医疗保健支出增长情况
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图表 20不同医疗保险制度国家医疗保险立法比较
图表 21中国报销型医疗保险行业险种结构(单位：%)
图表 22 2011-2016年中国报销型医疗保险公司资产规模变化情况
图表 23 2011-2016年中国报销型医疗保险保费收入变化情况
图表 24 2011-2016年中国报销型保险赔付支出变化情况
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图表 40 2017-2022年我国城镇医保筹资规模测算
图表 41 2017-2022年我国新农合医保筹资规模测算
图表 42 2017-2022年我国大病医保潜在规模测算
图表 43 2017-2022年我国大病医保保费收入测算
图表 44 2017-2022年我国大病医保盈利能力测算
图表 45 2017-2022年中国报销型医疗保险市场规模预测
更多图表：略。
新华保险的投资最新版中国人使用天然气，找新华——中石油管道联合公司，360亿。中国人活力养老，找新华，——新华养老社区股权投资计划，800亿。中国人坐高铁，找新华——京沪高铁债券投资计划，160亿。中国人用电，找新华——京能能源项目债权投资计划，华能伊敏煤电债权投资计划，国电福建电力债权投资计划，45亿。上海人用水，找新华——上海水务债券计划，20亿。湖南人上国道省道，找新华——新华湖南国省干线公路债券投资计划，30亿重庆人坐轻轨，找新华——新华重庆轨道交通债券投资计划，30亿。河北上海广西领养老金，找新华——三省市社保移交新华管理。铁路职工领养老金，找新华——全国15个铁路局社保移交新华银行，证券，央企，电网，电力等行业职工领企业年金，找新华——建行，农行，交行，中国
石油，国家电网，中粮，国家核电等50多家企业年金由新华管理。
保险属于金融行业，保险公司以信用作为经营的基础，需要建立较高的社会商誉，因此，投资保险公司的股东应当具有一定的标准条件是保险经营许可制度的重要组成部分。规范投资入股保险公司主要为了达成下列目标：一是有利于保险公司吸收社会资金，使保险公司具有充足的资本金，加强保险公司的偿付能力;二是保证保险公司的资本来源正当，结构合理，有利于建立有效的公司治理机制;三是审慎监管的需要，避免内部人控制或者通过关联交易损害公司利益的现象，促进保险业持续健康的发展。
目前，有关投资入股保险公司的规定，主要针对股份制保险公司，外资保险公司属于有限责任公司，其投资要求适用的是专门针对外资保险公司的特殊规定。具体而言，投资入股保险公司主要应当具备下列条件：1只能是企业法人或者法律、行政法规允许的其他组织，除上市的保险公司外，个人不能投资保险公司;2投资符合法律、行政法规的规定，资金来源合法，且经营状况良好，该组织的净资产达到总资产30%以上;3除中国保监会批准的保险控股公司或者保险公司外，单个企业法人或者其他组织(包括其关联方)投资保险公司，持有的股份不得超过保险公司股份总额的20%;4除境外的上市公司外，单个外资股东股份不得超过保险公司股份总额的10%，境外股东参股比例应当低于保险公司股份总额的25%。投资入股保险公司的禁止性规定：1党政机关、部队、团体以及国家拨给经费的事业单位，不得向保险公司投资;2除法律、法规另有规定或国务院批准外，银行、证券机构不得向保险公司投资;3银行、证券机构受让保险公司股权的，保险公司应报告中国保监会，并在六个月内转让;4禁止企业及其他投资人用银行贷款向保险公司投资;5禁止参股的股东与保险公司之间以股权置换的形式相互投资。
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