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投资完成情况及XX投资计划报告
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12013投资完成情况及2014投资计划
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一、2013年投资总体完成情况
(一)201X年投资总体完成情况
201X年我公司(企业)完成投资XXX万元,其中固定资产投资XXXX万元, 占比XX.XX%;股权产权投资XXX万元，占比XX.XX%。
(二)投资结构分析
1.固定资产投资
固定资产投资按投资方向分，主业XXX万元，占比XX.XX%,非主业XXX万元，占比XX.XX%。按项目阶段分，新开工项目XXX万元，占比XX.XX%;续建项目XXX万元，占比XX.XX%。到位资金XXX万元,按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%;贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。固定资产投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
2. 股权产权投资
股权产权投资按投资方向分，主业投资XXX万元，占比XX.XX%，非主业投资XXX万元，占比XX.XX%;按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%，贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。股权产权投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
(三)主要投资项目的进展情况(包括主要投资项目的投资完成情况、形象进度等)
(四)实际完成和投资计划比较分析
实际完成投资额与计划相比有所差异的主要原因包括：
1.固定资产投资
固定资产投资完成额相比计划有所增加(或减少)，原因如下：
(1)……
(2)……
……
2.股权(产权)投资
股权(产权)投资完成额相比计划有所增加(或减少)，原因如下：
(1)……
(2)……
……
(五)投资特点分析
1.投资行业(包括专业、产品等，下同)特点分析
(1)固定资产投资中，电力项目投资XXX万元，占比XX.XX%;交通项目投资XXX万元，占比XX.XX%;建材项目投资XXX万元，占比XX.XX%;矿产项目投资XXX万元，占比XX.XX%;房地产项目投资XXX万元，占比XX.XX%;技术升级改造XXX万元，占比XX.XX%;小型基建项目投资XXX万元，占比XX.XX%;设备购置XXX万元，占比XX.XX%。
股权产权投资中，电力行业XXX万元，占比XX.XX%;交通行业XXX万元，占比XX.XX% ;建材行业XXX万元，占比XX.XX%;民用爆破行业投资XXX万元，占比XX.XX%。建筑业XXX 万元，占比XX.XX%;服务业XXX万元，占比XX.XX%;保险、证券投资XXX万元，占比XX.XX%;机械装备XXX万元，占比XX.XX%。
(2)主要行业投资特点
对主要行业投资的特点进行分析。
2.投资总体特点分析
从总体上概括描述本单位全年全部投资完成情况和投资管理工作的突出特点。
(六)非主业投资情况分析(包括非主业投资的原因、规模、对企业发展的影响等)
二、2013年投资效果分析
(一)2013年投资对企业经营发展的积极作用。
(二)结合投资项目分析2013年投资对本企业实施产业结构调整、产品结构调整的促进作用。
(三)结合投资项目分析2013年投资对本企业主业发展的提升和促进作用。
(四)结合投资项目分析2013年投资对本企业的技术水平和创新能力的促进作用。
(五)结合投资项目分析2013年投资对本企业节能降耗，降低成本，增强可持续发展能力的促进作用。
(六)境外投资项目的效果及对本企业发展的协同效应。
三、201X年投资监管情况
(一)投资风险控制。
1.投资资金落实及企业资产负债率的变化情况。
2.对政策调整等外部因素变化的应对情况。
(二)项目实施过程中的监管情况。
1.投资管理体制建设情况。
2.项目执行监管情况。
3.投资项目竣工验收和竣工决算情况。
(三)项目后评价工作情况。
(四)境外项目管理。
(五)投资管理经验总结。
四、重点项目进展情况
项目1：
项目2：
……
五、2013年投资存在的问题和有关建议
(一)问题
(二)建议
六、2014年投资工作安排及措施
(一)2014年投资计划(包括固定资产投资与股权、产权投资)的总体情况及结构分析。
1.总体情况
2014年我公司(企业)投资计划预计XXX万元,其中固定资产投资XXXX万元, 占比XX.XX%;股权产权投资XXX万元，占比XX.XX%。
2.结构分析
1.固定资产投资
固定资产投资按投资方向分，主业XXX万元，占比XX.XX%,非主业XXX万元，占比XX.XX%。按项目阶段分，新开工项目XXX万元，占比XX.XX%;续建项目XXX万元，占比XX.XX%。到位资金XXX万元,按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%;贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。固定资产投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
2.股权产权投资
股权产权投资按投资方向分，主业投资XXX万元，占比XX.XX%，非主业投资XXX万元，占比XX.XX%;按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%，贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。股权产权投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
(二)针对国内外经济形势变化和经济发展中不确定因素增多的外部环境变化，本企业拟在投资管理方面将采取的措施和对策。
1.下投资工作面临的形势预测和环境分析
2.措施和对策
基本面分析：
ROE=净利润/所有者权益=(453,480,117.98×4/3)/5,593,028,257.59×100%≈8.46% 预计不分红：
可持续增长率(g)=ROE×留存率=8.42%
市盈率=8.50%
根据国外经验正常市盈率一般在20几，因此当前股价被低估
每股现金流量(CFPS)=0.8400(元)
说明现代投资的EPS属于一般质量的盈余
毛利润率=毛收益/净销售额
=(主营业务收入-主营业务成本)/净销售额
≈66.42%>15%
由于毛利润率>15%所以，现代投资业绩良好
营运利润率=51.43%
ROA=净利润/总资产=(453,480,117.98×4/3)/7,754,175,586.81 =7.79% ROE=净利润/股东权益=(453,480,117.98×4/3)/5,593,028,257.59≈8.46% 从以上看现代投资的业绩不是很理想
现代投资(000900)2012年1-9月每股收益0.76元，每股净资产9.33元，净资产收益率
8.46%，营业收入116887.52万元，同比减少18.97%%，净利润45317.55万元，同比减少24.77%。
对2012经营业绩的预计。
预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明。
编号：08HB—
4社会心理学研究性学习
实践项目
项目名称唐山学院大学生投资理财调查研究
项 目 负 责 人
项 目 组 成 员董雪娇霍燕韩云开王聪
王海威张双泉
指 导 教 师李剑锋
完 成日期2010年12月16日
唐山学院文法系汉语言文学专业
唐山学院在校大学生投资理财状况调查报告
随着时代发展，人们的理财观念越来越强。理财已成为人们合理支配钱财的必修课程。而大学生，是一个特殊群体。一方面，他们尚未独立，还需父母资助完成学业;另一方面，他们处于一个特殊的年龄段，有着自己对生活的看法和强烈的消费欲望。越来越多的大学生变成高消费群体。对大学生消费出现的诸多问题。理财这堂必修课迫在眉睫地摆在了大学生面前。本文通过对唐山学院学生的随机抽样调查，分析我校大学生的投资理财状况，并根据其存在的问题提出相关建议以供广大同学们学习借鉴。
一、 调查方法和内容
针对大学生理财情况我们通过问卷调查及访谈的方式对唐山学院各专业学生进行了随机调查，包括文科、理科和工科专业的在校学生。本次发放问卷35份，收回35份，问卷有效率100%;访谈学生35位。调查问卷采用单项选择方式来回答问题，主要包括当代大学生的月消费水平及经济来源、投资来源及状况、自己的投资理财观念和能力等大小十几个个方面的内容。这些问卷内容从不同角度真实的反映了当代大学生的理财观念和消费意识。
二、调查数据及结果分析
1.大多数学生表示收入来源主要是父母支持，71%的月支配费用为600元以下，26%的为600-800元，3%的为800-1000元，千元以上很少，几乎没有。目前大学生很多都谈不上财务独立，也没有稳定的收入来源，主要 的资金需求就是满
足自己的生活需要。从这个角
度来讲，大
学生遵循
的理财原
则应为勤
俭节约、稳健理财。在支出方面
要进行严
格管理，不与人攀比，不爱慕虚荣，形成节俭的宝贵品质，同时也能够更有效地积累净资产。在投资方面要理性，不要盲目跟风，有闲置资金可以
适当学习投资，但一定要注意风险。
2.被调查的大学生除了父母提供的生活费外，有的有其他的经济来源。60%的靠兼职来增加收入。从经济投资学来说，兼职是一项不需要预付任何资本的纯增值方式，而且几乎没有什么风险性。而且可以进一步扩充自己的财务本金，为日后的消费等方面埋下伏笔。无疑这种新兴的理财“增值”方式应该成为大学生理财过程中一个很重要的组成部分，是理财过程中的一个高级阶段。在调查中也有同学自称为“理财达人”的。他在校园做业务代理网上开店等。
下图反映了除生活费外，大学生其他经济来源，从中可以看出兼职是大学生主动赚取额外收益的主要途径
3.46%的大学生对于自己每个月的支出有预算，而且能按计划合理消费;有31%的也有预算但经常会因为实际出入得不到实现;有23%的没有做预算。
由此可以看出虽然大学
生有预算意
识，但实施状况不太良
好。除此之外，消费预
算不要做得
太高，因为如果你是女
生，一般女
生有时在购物的时候会冲动，如果钱多，很容易就会花超，但也不能太少。所以这个就需要很好的预算和需要培养自己的自控能力。一般你计划好本月需要买什么东西后，算出预计本月消费总支出后，在多出5%至10%用作避开通货膨胀的风险和临时的其他问题(百分比视自己情况而定)。
4.据调查，有的在校大学生进行了各种形式的投资。有的投资基金，有的投资股票„„43%的大学生投资资金来源于生活费，26%的来源于家长资助，20%的来源于打工，11%的来源于借外债。从以下的“你可用于投资的费用表”中可以看出，现在的大学生所有资金不多，所以先不要买那些投资产品(比如股票、基金、期货、外汇、黄金等等的)，先定期每月把预算放到自己投资帐户的钱存进来，等到存到一定额度后就开始投资了。当然这个额度因每项投资产品或公司的不同而不同，有底的也有高的。切忌记住三点，首先自己懂哪项投资哪项，千万不要不懂就做，那样你会赔得很惨;其次任何投资都存在风险，所以投资需谨慎，千万不要把所有的钱都用来投资，更不要借钱投资，即使市场很好也不行，投资帐户的最大投资金额是你每月所有资金的三分之一;再次是投资是长期性的，而且是有周期性的，所以投资最好是长期投资。
.5.虽然大多数的大学认为银行存款是最佳的理财方式，但很少有人把钱存入了银行。在校大
学生，由于没有足够的
资金在股票、外汇、基
金、债券、保险等市场
上投资，并且对这方面
的投资方法知之甚少，
能做好资产保值已经
很不错了。储蓄账
户的钱用作突发事件
的备用金和以后的各大支出。经过一段时间的积累，你的储蓄账户中的资金会越来越多，等到了一定程度的时候，可以拿出一部分做定期储蓄或货币基金，拿出多少视自己情况而定，但千万要始终明确一点，就是这部分钱是储蓄而不是买投资产品，千万不能随便拿这部分钱去做风险中下级至高级的理财产品，始终明确就是储蓄，不然你就白努力了。
6.在大学中很少有学生听过关于投资理财的讲座。开办此类课程对于大学生还是很有意义的。大学生在规划人生方向当中，理财投资是必不可少的一部分。一名上过投资理财课程大学生接受采访时说：“作为大学生的我们再过一两年都会步入社会成为劳动者之一，所以我们觉得从现在开始积累一些理财知识很有必要。一来知道什么叫做投资，投资有什么途径，和怎样去投资，以及投资中我们要注意什么问题。我们了解了相关知识，对日后的理财投资很有帮助的。”所以希望学校里以后能多举办此类的讲座，号召广大同学能够积极参与。
三、对大学生投资理财的建议
从调查情况可以看出，投资理财的观念和能力薄弱，在我校学生中是普遍现象。针对此类状况，现提出以下建议以供同学们和校方学习借鉴：
1.做好整体规划
每个月可以使用的资金为多少，每月的经常性开支为多少，留取每月资金总额的20%作为备用资金，以应该计划外支出,如外出、购书等。做好个人财务账本。这样不仅能清晰的看出每个月的支出状况，同时能更好的预测未来几个月大概的支出情况。
2.养成储蓄习惯
可以有计划地将自己不用的钱存成三个月定期储蓄或活期储蓄，然后按照计划有规律地进行支取。另外，还可以开一个带有自动理财功能的“综合理财账户”，这样，家长寄去的钱可以自动转为定期存款，而支取的时候，银行电脑系统会自动计算，支取损失最小的存款。最大程度上实现资金的有效配置。
3.树立勤俭意识
大学生来自不同的城市，家庭条件更是贫富不一，所以，不能盲目攀比，应该把有限的钱花在最需要的地方，不该花的钱一分也不能乱花。除了4年间的学费2万元、基本生活费(吃饭、学习资料钱按500元/月计)约2万元，建议额外支出部分或者全部由学生通过打工挣得。
4.学会精打细算
据调查结果，我校学生大多不懂得精打细算，为解决这一问题，我们为学生们找了以下消费中的很多省钱小窍门：比如买二手货、选择优惠电话卡、办购物打折卡等等。注意学习省钱窍门，尽量别花冤枉钱，更多地
考虑所购物品的性价比和自己的承受能力。比如电子产品，能用学校的就用学校的，或者几个同学合买、淘二手货，把奢侈消费压缩到最低。
5.学会记账和预算
这是控制消费最有效的方法之一。坚持把收支情况整理并记在本子上，就可以掌握自己的收支情况，看看哪些是不必要的支出，哪些是可以控制的支出，哪些是可有可无的支出，对症下药，对今后的开支做出必要的修改，达到控制的目的。
6.勤工俭学
在不影响学业的情况下，适当进行勤工助学活动，学会自立，不但能减轻家庭负担，还能使学生从勤工俭学中体会父母的辛劳，由此树立自立、自强的上进心，为今后更好地适应社会打下良好基础。这种理财增值方式，应该成为大学生理财的一个重要组成部分。
理财是一辈子的事，对于没有收入来源(大多数依靠父母提供)的大学生来说，大学阶段的财商培养只是日常的训练和比赛前的演练，而不是看重输赢结果的比赛。所以，多数人只要有树立一定的理财意识、掌握一定的理财知识、经历一定的理财实践，等到今后走出校园，与普通人相比，一定会表现出高人一筹的财商来。作为未来投资理财的主体，大学生需要增强投资理财意识，多参加投资理财实践，为将来合理有效的投资理财打下坚实的基础。
投资偏好与风险承受能力测试
□ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □
30 岁或以下 31 至45 岁 46 至65 岁 65 岁以上 10年后才会动用 5-10 年间会动用 未来5 年内会动用 未来半年内会动用 于25%
介乎25-50%之间 介乎50-75%之间 超过75%
收入增幅多且快，远远超越通胀。 收入增幅将跑赢通胀。 收入增幅将与通胀同步。 收入增幅低过通胀。 有，金额多过六个月收入。 有，金额介乎三个月至六个月收入。 有，金额低过三个月收入。 没有。
是。我对自己的决定有信心。 有时。但若我须作决定，我靠自己。 有时。我依赖我经纪/顾问的建议。 从不。我把所有决定交付我顾问。 长线增长。 增长及收入。 固定收入。
保本不蚀，余皆次要。
曾经投资，而我亦可承受有关风险。 曾经投资，但我对有关风险感到不安。 不曾投资，但我相信我可承受有关投资。 不曾投资，而我相信我将对有关风险感到不安。 我偏好进取投资，投资风险较高，但预期回报亦高。
我偏好均衡投资，高风险及低风险的投资参半，维持稍高的预期回报。 我偏好分散投资，着重投资风险较低的产品。 我只会选择能够保障本金的投资。 我会抓紧这个投资机会，趁低入市买股票。 我不会有任何行动，我会密切留意市场走势。 我会卖掉一半投资，等待大市回稳。 我会马上卖掉所有投资离场。
□ 非常进取型 □ 进取型 □ 稳健型 □ 保守型
非常高风险 高风险 低至中等风险 低风险
9 6 3 0 12 9 6 0 8 6 4 2 12 9 6 3 8 6 4 2 12 9 6 3 8 6 4 2 8 6 4 2 8 6 4 2 15 10 5 0
请回答下列问题。这些问答可以帮助你了解自己对投资风险的取态。 1.我的年龄是
2. 我现在的投资，我打算在将来动用时间:
3. 我现在的投资，占我可以投资的资产(不包括房屋)百分比是:
4.你预期你的个人收入在未来五年增幅会如何?
5.阁下有应急预备金吗?
6. 阁下自行作投资决定时，是否会感到安心?
7. 你的投资目标是什么?
8. 你曾经投资股票或股票基金吗?
9. 你会如何描述你个人对投资风险的感受?
10.若大市在三天内大跌10%，你会如何反应? (若你在07年5·30大跌时，有投资A股，请照实回答当日反应。)
此栏由理财顾问填写For Financial Consultant Use Only 86以上 61-85 31-60 30以下
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12013年度投资完成情况及2014年度投资计划
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一、2013年投资总体完成情况
(一)201X年投资总体完成情况
201X年我公司(企业)完成投资XXX万元,其中固定资产投资XXXX万元, 占比XX.XX%;股权产权投资XXX万元，占比XX.XX%。
(二)投资结构分析
1.固定资产投资
固定资产投资按投资方向分，主业XXX万元，占比XX.XX%,非主业XXX万元，占比XX.XX%。按项目阶段分，新开工项目XXX万元，占比XX.XX%;续建项目XXX万元，占比XX.XX%。到位资金XXX万元,按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%;贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。固定资产投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
2. 股权产权投资
股权产权投资按投资方向分，主业投资XXX万元，占比XX.XX%，非主业投资XXX万元，占比XX.XX%;按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%，贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。股权产权投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
(三)主要投资项目的进展情况(包括主要投资项目的投资完成情况、形象进度等)
(四)实际完成和年度投资计划比较分析
实际完成投资额与年度计划相比有所差异的主要原因包括：
1.固定资产投资
固定资产投资完成额相比年度计划有所增加(或减少)，原因如下：
(1)……
(2)……
……
2.股权(产权)投资
股权(产权)投资完成额相比年度计划有所增加(或减少)，原因如下：
(1)……
(2)……
……
(五)投资特点分析
1.投资行业(包括专业、产品等，下同)特点分析
(1)固定资产投资中，电力项目投资XXX万元，占比XX.XX%;交通项目投资XXX万元，占比XX.XX%;建材项目投资XXX万元，占比XX.XX%;矿产项目投资XXX万元，占比XX.XX%;房地产项目投资XXX万元，占比XX.XX%;技术升级改造XXX万元，占比XX.XX%;小型基建项目投资XXX万元，占比XX.XX%;设备购置XXX万元，占比XX.XX%。
股权产权投资中，电力行业XXX万元，占比XX.XX%;交通行业XXX万元，占比XX.XX% ;建材行业XXX万元，占比XX.XX%;民用爆破行业投资XXX万元，占比XX.XX%。建筑业XXX 万元，占比XX.XX%;服务业XXX万元，占比XX.XX%;保险、证券投资XXX万元，占比XX.XX%;机械装备XXX万元，占比XX.XX%。
(2)主要行业投资特点
对主要行业年度投资的特点进行分析。
2.投资总体特点分析
从总体上概括描述本单位全年全部投资完成情况和投资管理工作的突出特点。
(六)非主业投资情况分析(包括非主业投资的原因、规模、对企业发展的影响等)
二、2013年投资效果分析
(一)2013年投资对企业经营发展的积极作用。
(二)结合投资项目分析2013年投资对本企业实施产业结构调整、产品结构调整的促进作用。
(三)结合投资项目分析2013年投资对本企业主业发展的提升和促进作用。
(四)结合投资项目分析2013年投资对本企业的技术水平和创新能力的促进作用。
(五)结合投资项目分析2013年投资对本企业节能降耗，降低成本，增强可持续发展能力的促进作用。
(六)境外投资项目的效果及对本企业发展的协同效应。
三、201X年投资监管情况
(一)投资风险控制。
1.投资资金落实及企业资产负债率的变化情况。
2.对政策调整等外部因素变化的应对情况。
(二)项目实施过程中的监管情况。
1.投资管理体制建设情况。
2.项目执行监管情况。
3.投资项目竣工验收和竣工决算情况。
(三)项目后评价工作情况。
(四)境外项目管理。
(五)投资管理经验总结。
四、重点项目进展情况
项目1：
项目2：
……
五、2013年投资存在的问题和有关建议
(一)问题
(二)建议
六、2014年投资工作安排及措施
(一)2014年投资计划(包括固定资产投资与股权、产权投资)的总体情况及结构分析。
1.总体情况
2014年我公司(企业)投资计划预计XXX万元,其中固定资产投资XXXX万元, 占比XX.XX%;股权产权投资XXX万元，占比XX.XX%。
2.结构分析
1.固定资产投资
固定资产投资按投资方向分，主业XXX万元，占比XX.XX%,非主业XXX万元，占比XX.XX%。按项目阶段分，新开工项目XXX万元，占比XX.XX%;续建项目XXX万元，占比XX.XX%。到位资金XXX万元,按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%;贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。固定资产投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
2.股权产权投资
股权产权投资按投资方向分，主业投资XXX万元，占比XX.XX%，非主业投资XXX万元，占比XX.XX%;按资金来源分，自有资金XXX万元，占比XX.XX%，贷款XXX万元，占比XX.XX%，其它XXX万元，占比XX.XX%。股权产权投资中，境内投资XXX万元，占比XX.XX%，境外投资XXX万元，占比XX.XX%。
(二)针对国内外经济形势变化和经济发展中不确定因素增多的外部环境变化，本企业拟在投资管理方面将采取的措施和对策。
1.下年度投资工作面临的形势预测和环境分析
2.措施和对策
247604207
股票投资分析报告
分析对象：万科A 证券代码：000002
一、基本分析
1、宏观经济分析
财政政策：
2009年，中央提出要把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，围绕扩内需、保增长，调结构、上水平，抓改革、增活力，重民生、促和谐的要求，实施积极的财政政策。
全国人大谢部长已经比较全面地阐述了积极财政政策的五个方面内容，一是扩大政府公共投资，着力加强重点建设。在2008年末增加安排保障性住房、灾后恢复重建等中央政府公共投资1040亿元的基础上，2009年中央政府公共投资安排9080亿元，增加4875亿元。
二是推进税费改革，实行结构性减税。结合改革和优化税制，实行结构性减税，减轻企业和居民税收负担，扩大企业投资，增强居民消费能力。预计2009年将减轻企业和居民负担约5000亿元。
三是提高低收入群体收入，大力促进消费需求。调整国民收入分配格局，提高居民收入在国民收入分配中的比重和劳动报酬在初次分配中的比重，增强居民消费能力，扩大消费对经济增长的拉动效应。充分发挥财税政策作用，增加财政补助规模，重点增加中低收入者收入。 四是进一步优化财政支出结构，保障和改善民生。中央财政用于“三农”支出和民生支出安排分别达到7161.4亿元和7284.63亿元。严格控制一般性支出，进一步降低行政成本。 五是大力支持科技创新和节能减排，推动经济结构调整和发展方式转变。加大科技投入，促进企业加快技术改造和技术进步。增加节能减排投入，稳步推进资源有偿使用制度和生态环境补偿机制改革。改革完善资源税制度，促进资源合理利用。
这次积极财政政策有以下几个特点：一是“思路新”。此次实施的积极财政政策立足于应对危机、化解危机，着眼于抓住机遇、创造机遇，较好地贯彻落实了科学发展观。二是“导向明”。就是重民生、保增长、促消费、活市场、统内外、利长远。三是“力度大”。今年全国财政赤字9500亿元，各项税费减免政策预计减轻企业和居民负担约5000亿元。四是“工具多”。将预算、税收、贴息、减费、增支、投资、国债、转移支付等若干财政政策工具组合起来一起使用。
2010年积极的财政政策主要应著眼於以下五个方面：第一，著眼于选择近期发展和远期发展相结合的公共投资项目，以支援我国长期发展。第二，著眼于支援国家气候变化应对政策的实施，这既是国内发展需要，也是国际公约的要求。第三，著眼于保民生，特别是承担国家在社会保障上的需要。第四，著眼于提高低收入群体收入，以有利於扩大内需，提高消费需求。第五，著眼于支援科技创新和经济增长方式的转变。专家指出，积极财政政策要围绕政府职能的需要，并重视促进市场发挥配置资源的基础性作用，这是积极财政政策的关键点，为此，必须要支援国家的改革部署，并贯彻财政体制的改革。
2010年上半年，我国共实现国内生产总值(G D P )172840亿元，按可比价格计算，同比增长11 .1%，增速比上年同期提高3.7个百分点。中国宏观经济总体增长态势未变，增速回落但符合预期;物价水平结构性下降，通货膨胀压力缓解转为温和可控;投资推动经济增长的力度回稳，房地产投资仍保持快速增长;
居民收入继续稳步提高，就业形势和消费结构均有进一步改善;进出口创月度历史新高，贸易顺差下降，一般贸易增长迅速且出现逆差;货币供应量、信贷增速回落，人民币汇率创新高，汇改尚未出现不利影响;农业生产稳定且夏粮略有减产，工业继续保持较快增长且增幅回落，尤其是一些高耗能行业，生产增速回落。应该看到，经济运行中的部分指标回落在当前环境下是良性的，说明我国在保持宏观经济政策连续性和稳定性的前提下，增强了政策的针对性和灵活性，有效地推进经济发展方式转变和结构调整，平抑了通货膨胀预期，巩固了国民经济平稳较快发展的良好势头。
第二季度，财政各项指标显示，积极的财政政策保持了较好的连续性和稳定性，增支减收的效果明显，财政收入和财政支出保持了反向变动趋势，财政收入逐月减少，财政支出逐月增加，较好地满足了扩内需、保增长、调结构、惠民生、促稳定等宏观经济调控目标的要求。与去年同期相比，上半年我国财政状况进一步得到改善，全国财政收入累计43349 .79亿元，比去年同期增加9373 .65亿元，增长27.6%。全国财政支出累计33811.36亿元，比去年同期增加4908.8亿元，增长17%。财政收支均有大幅提高，说明我国宏观经济运行良好，财政资金充裕，财政能力得以提高，相关改革得以稳步推进。整体来看，我国财政收入仍然处于恢复性增长阶段，其中营业税、进口货物增值税、消费税、关税、车辆购置税等有较快增长。在二季度财政支出逐月增加的大趋势下，5月其同比增幅显著提高，6月月度环比增幅在上升趋势的基础上骤然提高，这和季节性防灾、减灾、抗灾因素相关性较大。
货币政策：
2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。同去年相比，2010年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。
关键词：货币政策 适度宽松 通胀预期
2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量M1和M2增速自年初起逐月加快，到11月末，两者增速分别达到34.6%和29.7%，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增长情况看，全年贷款余额达到40万亿，新增贷款达到9.59万亿元的历史高位，比上年多增4.69万亿，是2007年新增贷款3.64万亿元的2.63倍。货币和信贷的高速增长，为保证经济平稳快速增长提供了充足的资金。但是也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫加速膨胀的负面作用。正因为如此，从去年10月起，中央银行开始加大公开市场操作力度，稳步回收市场流动性。在货币市场操作和商业银行信贷投放停滞的双重作用下，2009年12月货币供应量增速开始回落，M1和M2增速分别比上月回落了2.25和2.02个百分点，降至32.35%和27.68%。尽管如此，仍然比上年末分别高出23.29和9.86个百分点
2010年我国货币政策面临的挑战
与去年相比，2010年的货币形势更加复杂，货币政策操作面临着更大的挑战。这些挑战主要表现在以下几个方面：
第一，如何妥善处理好通胀压力与保持经济平稳增长的关系。通货膨胀归根结底是个货币问题。由于2009年的货币高投放和信贷高增长，2009年11月居民消费价格指数CPI由负转正，上升了0.6%，增速超出人们预期;12月通胀率进一步攀升至1.9%，工业品出厂价格指数PPI则首度由负转正;2010年1月，CPI虽然上升幅度低于上年12月，为1.5%，但PPI却上升了4.3%，为去年以来首次超过CPI，表明通胀压力正在释放，工业品开始成为通胀的推动因素，而且这种因素很可能会由于国际市场原材料价格的攀升①和劳动力成本的上升趋势而得到强化。
另一方面，目前尚不能断言世界经济已经走出金融危机影响，进入复苏周期。尽管在各国政府规模空前的金融救援或者经济刺激的措施下，世界经济出现了明显的回升，但2010年仍然存在诸多变数。高失业率、严重的产能过剩等问题造成全球实体经济复苏动力不足。债台高筑的美国为应对危机开动了印钞机，欧洲主权债务危机此起彼伏。冰岛、拉脱维亚、爱尔兰、迪拜、希腊、葡萄牙、西班牙相继出问题。近期英国、比利时等此前被认为相对强健的国家也开始引起市场担心并造成国际信贷市场和资产市场的波动。未来德国、英国等欧洲核心国家会在多大程度上受到债务危机的影响，前景尚不明确。这种状况，无疑对全球经济复苏十分不利。近期欧洲某智库预测，今年第二季度全球体制性危机可能进一步恶化。一旦世界经济出现二次探底，率先恢复的中国经济势必会受到冲击。特别是在经济发展方式尚未根本转变，经济增长仍然主要依靠资源资金大量投入的情况下，宽松的货币供给仍然是保证经济增长的必要条件。在这种情况下，抑制通胀与保证经济平稳增长可能会成为两个相互冲突的政策目标。
第二，如何调控资产市场，避免出现过大泡沫。国际金融危机爆发以来，为刺激经济，多个经济体不约而同地采取了扩张性财政政策和适量化宽松的货币政策，导致全球资金流动性大增，大量资金流入亚洲新兴国家，刺激资产市场投资活动。在中国，2009年投放的巨量信贷有相当部分没有进入实体经济。这些资金或者已经进入资产市场牟取短期收益，或者蛰伏在银行体系等待资产市场更好的投资时机。因此，2010年不仅通胀压力较大，而且资产市场也仍然存在着泡沫继续膨胀的风险。
2009年尽管信贷规模巨大，但上证指数一直在3000点左右徘徊，并没有因资金充裕而出现暴涨。虽然个别市场泡沫严重(创业板平均市盈率一度高达123倍多)，毕竟市场规模小而无碍大局。股市的稳定表明政府调控能力在提高，其主要手段，就是利用融资、再融资，对泡沫进行稀释。②因此，除非重大因素出现变化，2010年股市应该不会出现大的泡沫，资产市场的风险仍然主要表现在房地产市场上。新年伊始，海南房地产市场在国务院公布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》之后即出现大量泡沫，房价一路飙升，甚至还出现了房价每天上涨1000元/平方米、一天几次变动价格的高温行情。目前在政府的强力调控下，房地产市场开始趋稳，有些过热地区房价出现回调。但是一旦经济出
现二次回落风险，需要房地产投资拉动经济，政府(特别是地方政府)打压泡沫的决心有可能发生动摇。
第三，如何应对人民币升值压力。近期，美国要求人民币升值的炒作再度升温，并得到其他西方发达国家的呼应。随着我国出口情况的改善，日本、部分亚洲国家要求人民币升值的压力也会加大。在某种程度上，人民币汇率正在演化成为政治问题。2月25日，美国参议院15位议员联合上书美国商务部，认为中国政府操纵人民币汇率处于低位，以此在对外贸易中获利。美国著名经济学家克鲁格曼放言要与中国打贸易战，MIT商学院教授约翰逊在美国国会听证会上威胁要把中国操纵汇率放入今年4月的财政部评估报告。华盛顿一家研究所甚至认为，人民币兑美元汇率被低估了40%左右。国际货币基金组织近日也推波助澜，称人民币实际有效汇率贬值，并被严重低估，中国应使其汇率更具弹性。面对强大的外部压力，我国坚持保持人民币汇率稳定，肯定会遇到一些经济贸易摩擦甚至其他报复性措施;如果在一定程度上使人民币与美元脱钩，则有可能会带来新一轮热钱涌入和资产价格上涨。根据其他国家的经验看，货币升值通常会导致资产市场价格上涨。国外热钱的升值预期，会吸引投机资金流入，从而推高股票和房地产市场价格。
另一方面，人民币汇率与通货膨胀两者之间还存在一定的替代关系。如果能够容忍一个较高的通胀率(例如5%～8%)，就可以间接地缓解人民币升值压力，因为巨额贸易顺差会因为出口商品价格的上升(相当于实际汇率上升)而减少。当然与直接升值相比，通胀率影响实际汇率的过程较长，有关因素也更加复杂。从目前情况看，无论是让人民币升值还是保持汇率稳定，对中国来说都是一个艰难的选择。
总之，2010年中央银行将面临货币政策的两难处境：过紧可能影响经济复苏，过松则助长泡沫和难以抑制通胀。而且随着刺激政策对于经济复苏驱动力的逐步弱化，如果经济增长的内生动力没有跟上，这种两难的局面将会更加凸显。因此，时机和力度的把握成为考验央行调控能力的关键因素。
2010年货币政策取向和特点
温家宝总理在两会政府工作报告中提出，2010年要继续实施适度宽松的货币政策，由此奠定了今年货币政策的基调。同去年相比，今年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理。具体来说，货币政策操作应突出以下特点：
第一，从抑制通胀角度出发，货币政策应由侧重于“宽松”转向“适度”。尽管去年和今年货币政策的基调都是“适度宽松”，但重点应有明显不同。去年为保增长而侧重于保证充足的货币供给、增加市场流动性;今年为防通胀，同时要继续夯实经济增长的基础，应更加注意政策的精细化操作，确保货币政策的灵活性和针对性，以实现既有效控制通胀预期，又防止经济出现较大波动的目标。为此，在货币供应总量上，一方面要保持货币信贷合理充裕，保证经济运行通畅;另一方面，要通过提高存款准备金率、公开市场操作、加息等调控工具，力争将
过高的货币供应量降至20%上下，避免新增人民币贷款的过快增长和通胀压力的快速积聚。
第二，信贷政策应更加注意支持经济结构调整和发展方式转变。此次国际金融危机之后，过去长期依靠高消耗、高污染和低成本实现快速增长，并高度依赖国际市场的传统经济发展方式已经不可持续，需要加快经济结构调整，推动产业升级。为此，信贷政策应更加注重“有保有压”，将有限的资金用在刀刃上。要严格控制向“两高一低”行业和项目投放贷款，同时对于弱质产业和新兴产业，信贷政策的导向作用应进一步强化，鼓励和支持银行信贷向农业、中小企业、节能减排项目、高新技术项目、海外投资活动、兼并重组等方面倾斜。
第三，面对复杂形势，更要注意防范金融风险。一方面，要通过调整信贷结构，强化合规性管理，对银行体系的高风险环节实施有效监控;另一方面，对于可能出现的大规模资本跨境流动要加强跟踪和监控，多部门协同动作，打击以投机套利为目的的跨境热钱流动。
第四，继续完善人民币汇率的形成机制，加大外汇市场的波动幅度，更好地发挥市场在汇率决定过程中的作用，使人民币汇率能够在合理的均衡水平上保持基本稳定。(作者为国务院发展研究中心金融研究所副所长) 汇率政策：
2010年上半年，中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，加强银行体系流动性管理，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，继续稳步推进金融企业改革，进一步推进 人民币 汇率形成机制改革，改进 外汇 管理，促进经济平稳健康发展。
灵活开展公开市场操作：2010年第二季度，中国人民银行继续加强对国内外经济金融形势和银行体系流动性变化的监测分析，按照适度宽松货币政策要求灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理适度，促进市场预期稳定。一是灵活掌握公开市场操作规模和节奏。中国人民银行积极应对第二季度以来欧洲主权债务危机加剧、金融机构年中监管指标考核、新股发行等多种因素带来的银行体系流动性短时波动加大的新情况，灵活安排公开市场操作规模和节奏，实现了银行体系流动性的合理适度。上半年，累计发行央行票据2.6万亿元，开展正回购操作1.5万亿元。6月末，央行票据余额约为4.4万亿元。二是不断优化操作工具组合。根据货币调控的需要，中国人民银行于4月初适时重启3年期央行票据发行，与1年期以内的操作品种相配合，在操作中以央行票据发行为主、短期正回购操作为辅，不断优化操作工具组合，灵活调节银行体系流动性。三是合理把握公开市场操作利率弹性。结合市场环境变化，中国人民银行增强了公开市场操作利率弹性，在公开市场短期操作利率适度上行的同时，3年期央行票据发行利率顺应市场变化小幅下行，对于理顺公开市场利率期限结构，有效引导市场预期、改进流动性管理发挥了重要作用。6月30日，3个月期央行票据和1年期央行票据的发行利率分别为1.5704%和2.0929%，分别较上年末上升24个和33个基点;
3年期央行票据的发行利率为2.68%，自重启以来累计下降7个基点。四是适时开展中央国库现金管理操作。继续加强与财政政策的协调配合，结合货币调控及提高财政库款收益的需要，中国人民银行2010年上半年开展了六期国库现金管理商业银行定期存款业务，操作规模共计2000亿元，其中3个月期800亿元，6个月期900亿元，9个月期300亿元，既有助于保持操作的连续性，也及时满足了部分中小金融机构的融资需求。
适时上调存款准备金率：为加强流动性管理，引导货币信贷适度增长，管理好通货膨胀预期，中国人民银行分别于2010年1月18日、2月25日和5月10日上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点。农村信用社等小型金融机构存款准备金率暂不上调，以加大对“三农”和县域经济的支持力度。三次上调存款准备金率适时适度对冲了银行体系部分过剩流动性，政策实施后，市场流动性仍可满足货币信贷总量适度增长和经济发展的需要。
加强窗口指导和信贷政策引导:2010年上半年，中国人民银行进一步加强对金融机构的窗口指导，引导金融机构相对均衡地安排贷款投放节奏，完善信贷管理制度，充分发挥信贷政策对国民经济和社会建设的积极作用。一是按照“有保有控”的信贷政策要求，引导金融机构加大对重点产业和在建项目的贷款支持力度，支持企业节能减排、技术改造和淘汰落后产能，改善对小企业的金融服务，做好金融支持文化产业、服务外包、物流等新兴产业发展工作，抓好“民生金融”，做好抗震救灾、“大学生村官”、就业、助学、扶贫、区域等改善民生的信贷支持工作。同时，加强对地方政府融资平台的放贷管理，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。引导金融机构执行好差别化房贷政策。二是在全国范围内全面推动农村金融产品和服务方式创新，进一步改进和提升农村金融服务，加强信贷结构调整和优化，不断增加涉农信贷投放。三是引导金融机构改进考核机制，合理安排贷款投放节奏，防止贷款在季度、月度间大起大落。 跨境贸易人民币结算试点工作取得新进展:2010年第二季度，跨境贸易人民币结算业务量快速增长，商业银行累计办理跨境贸易人民币结算业务486.6亿元，比上季度增长1.65倍。自试点开始至2010年6月末，银行累计办理跨境贸易人民币结算业务706.0亿元。其中，货物贸易出口结算金额65.3亿元，货物贸易进口结算金额563.9亿元，服务贸易及其他经常项目结算金额76.8亿元。境内代理银行为境外参加银行共开立284个人民币同业往来账户，账户余额77.3亿元。香港和新加坡仍是境外接受人民币结算的主要地区，在发生人民币实际收付的业务中，两地合计占比87%。
2010年6月22日，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布了《 关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知 》，扩大跨境贸易人民币结算试点范围，增加国内试点地区，不再限制境外地域，试点业务范围扩展到货物贸易之外的其他经常项目结算，以进一步满足企业对跨境贸易人民币结算的实际需求，发挥跨境人民币结算的积极作用。
2、行业分析
利好：申万房地产行业指数近5日涨幅为4.85%，位居23个行业之首。各券商分析师表示，在泡沫及政策调控背景下，房地产行业已经确定进入下行和调整周期，房价也会在今年下半年出现明显下降，不过，由于目前房地产股价处于估值底部区域，前期股价已经充分反应房价下跌，下行空间已经不大，房地产板块有望在三季度迎来适度反弹。
行业景气下行
东北证券 高建指出，5月份全国房地产开发景气指数为105.07，比4月份回落0.59点，比去年同期提高9.13点;而在国房景气指数下跌的同时，资金来源景气指数、施工面积景气指数和销售价格景气指数也出现下跌。国房景气指数显示行业景气周期拐点已现，中国的房地产行业在运行至历史高位后已开始进入景气下行阶段，根据历史经验，本轮房地产调整的周期至少在1年以上。
日信证券禹洋表示，从市场运行阶段看，房地产行业还处于逆周期运行初期，伴随着调整的深入，预计下半年房地产完成投资额增速将逐渐回落，房价的回调会从重点
一、二线城市逐步扩散，预计三季度可以看到全国房价的整体回调，房地产风险步入全部释放阶段。
广发证券赵强认为，房价在三季度确实可能会出现松动，但下跌幅度并不会太大，预计跌幅为15%-20%。
国都证券邹文军在其房地产行业2010年中期策略报告中也指出，如果不征收房产税，预计全国商品住宅均价将在2010年下半年自2010年上半年的高点下降约10%至2009年底的水平;由于前5月房价涨幅较大，全年价格同比仍将上涨6%。2011年房价继续下降，全年降幅同比下降约9%。如无进一步政策变化，房价对政策的消化时间预判为2010-2011年长约2年的时间，2012年后将恢复理性增长。
同时，邹文军认为，上市企业业绩增速将在2011年迎来低点，大幅下调地产公司20
10、2011年盈利预测，2010年每股收益下调幅度区间为10%-20%;2011年每股收益下调幅度区间为30%-40%;如果房价调整时间较长、降幅偏小，2011年业绩有进一步下调的空间。
板块有望反弹
广发证券赵强表示，从去年12月份开始，市场就对政策调控及其影响提前反应，地产股经过半年多时间的几波下跌后，当前股价已经比较充分地反应了房价下调预期。无论从市盈率还是市净率、无论是看绝对值还是相对值，地产股当前的估值水平都处于过去五年的平均值之下。股价继续大幅下跌的空间不大，在当前股价水平上做一些试探性的左侧交易，不失为更具前瞻性的选择。
国都证券邹文军也认为，房地产仍将是拉动中国经济增长的引擎之一，只要土地财政没有发生变革，商品房仍将主导我国房地产市场，在股价的历史低位不可过分看空。目前股价正在修复对政策的过度反应，第三季度股价将迎来反弹，反弹空间预判为15%-20%。
东北证券高建也给予房地产行业同步大势的投资评级，建议长期投资者适量配置拥有资金和品牌优势、融资能力强、抗风险能力高和具有持续成长能力的公司，回避资金规模小、现金流紧张、融资能力较低的项目型公司。
与此同时，央行日前“进一步推进人民币汇率形成机制”也被视为房地产市场的正面因素之一。
齐鲁证券涂力磊表示，首先，从外币流入的角度来看，汇率升值初期，大量外币会选择转换为人民币从而享受人民币升值带来的益处。 外汇 占款的增加无疑间接扩大了货币供应量，将对房地产行业产生影响;由于房地产本身的金融属性，房地产成为外币转换成人民币后的主要投资品种，无疑加大了对房地产市场的需求。其次，从对本地居民影响来看，升值后人民币购买力将有所扩大，由此伴随而来的收入效应和财富效应将进一步提高本地居民对房地产市场的需求。
涂力磊认为，目前房地产板块环境从之前的“偏空”，已经转向“偏空，但存在利好”。如果后期房价能够继续下降并激发更大的成交量，板块的投资机会将更加明朗。
利空：
似乎被“冷落”多时的房地产板块，随着资金的大笔净流入而开始重新“受宠”。
10月13日，房地产板块接过资源类 股票 的大旗，成为领涨的板块。 数据 显示，当日，房地产成为资金净流入排名第一的板块，达16.95亿元。
分析人士认为，在本周 股指 的大涨 行情 中，房地产板块的表现可谓“可圈可点”。房地产行业指数已经连续数日上攻，彻底扭转了连续下跌的趋势。
“在资源类股票大涨之后，中游的资产类股票也迎来了上涨，地产正是属于资产类品种。”中原证券分析师张刚认为。
长城证券分析师高涛认为，房地产板块的上涨可谓是利空“相对出尽”之后的效应，由于地产股相对估值较低，形成了价值洼地，存在强烈的补涨预期。另外，房地产板块也将受益于 人民币 升值预期。
事实上，房地产板块近期表现强势，也与其行业基本面有密切的联系。据了解，三季度各城市房地产市场均销售火爆，量价齐涨，远远超出预期。
近期，各大房地产企业公布了9月份成交情况，数据显示， 保利地产(600048) (600048.SH)、 万科A(000002) (000002.SZ)、 金地集团(600383) (600383.SH)三大地产公司9月份销售面积以及签约金额同比均出现大幅上升。
数据显示，2010年9月份万科A实现销售面积113.6万平方米，销售金额142.1亿元，分别比2009年同期增长111.5%和160.1%。
保利地产2010年1月~9月签约面积482.83万平方米、签约金额413.96亿元，分别同比增长23.09%、28.02%。
金地集团9月份实现签约面积49.39万平方米，签约金额59.08亿元，分别同比增长252.0%、231.5%。
在销量大幅上升的同时，房地产公司近期公布的第三季度业绩预告也相当“惊艳”。
10月12日， 中航地产(000043) (000043.SZ)发布业绩公告，预计2010年前三个季度的净利润为6300万元~7000万元，增长1015%~1139%。
众所周知，政策一直是压在房地产板块上的“大山”。而从近期来看，调控政策已经逐步明朗。9月29日，中央各部委出台二次调控政策之后，北京、上海、深圳、广州、杭州等各大城市均逐步出台了地方调控政策，政策预期对房地产行业的压制作用正在逐步消化。
据了解，由于政策面的压制，房地产板块的估值一直处于历史低位，正因为如此在政策逐渐明朗的情况下，低估值的房地产行业相对于其他行业成为价值洼地，具有一定的安全边际，受到资金的青睐。
分析人士认为，目前大盘风格有转换迹象，对于估值处于历史低位的地产股而言，总体上是有利的。
尽管如此，房地产板块依旧是争议很大，究其原因在于其毕竟仍处于政策利空的大背景之下。
“地产板块一直都受到政策压制，目前只是恢复性上涨，投资者还是应该保持谨慎。”国都证券分析师祝波认为。
事实上，地产板块反弹一定程度上缘于地产新政被理解为利空出尽。但是，从各地相继出台限购令，以及三部委将对省级政府稳定房价和住房保障工作进行考核与问责，说明地产调控远远未到出尽之时。
大通证券表示，目前虽然第二波政策推出，但是 房产 税还没有推出，所以言“利空出尽”为时尚早。同时，还要配合房地产板块的估值来判断何时反转，建议关注国有背景开发公司。此外，二三线城市房地产投机需求较少、自住需求比例较大，价格一直平稳上升，受调控影响较小。
排行
(1)万科
(2)世纪鑫元
(3)深圳A
【1.行业地位】
【所属行业】房地产开发与经营业 【行业地位】
【截止日期】2010-06-30 ┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
| 代码 | 简称 |总股本|实际流|总资产|排|主营收入|排|净利润|排|
| | |(亿股)|通A股 |(亿元)|名| (亿元) |名|增长率|名|
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
|000038|*ST大通 | 0.96| 0.25| 4.35|26| 1.17|21|665.03| 1|
|000656| ST东源 | 2.50| 2.16| 4.62|25| 0.00|28|490.10| 2|
|600383|金地集团| 44.72| 39.27|594.47| 3| 87.45| 3|327.02| 3|
|000736| ST重实 | 2.97| 1.09| 20.78|19| 1.50|20|285.39| 4|
|000670|S*ST天发| 2.72| 1.55| 2.99|27| 0.29|24|192.51| 5|
|600533|栖霞建设| 10.50| 10.50| 84.57|10| 22.58| 8|160.47| 6|
|000024|招商地产| 17.17| 6.46|517.86| 4| 69.81| 4|
115.71| 7|
|000926|福星股份| 7.10| 5.24|120.43| 7| 23.17| 7| 89.67| 8|
|000558|莱茵置业| 3.71| 1.24| 28.67|16| 8.04|11| 80.86| 9|
|600634|*ST海鸟 | 0.87| 0.87| 2.10|29| 0.07|26| 69.03|10|
|002146|荣盛发展| 14.34| 2.51|164.35| 6| 28.58| 6| 60.91|11|
|000836|鑫茂科技| 2.92| 2.55| 22.06|18| 3.66|16| 52.27|12|
|000540|中天城投| 9.13| 9.13| 87.75| 9| 9.44|10| 46.60|13|
|600133|东湖高新| 4.96| 3.46| 31.32|15| 4.38|15| 34.53|14|
|600256|广汇股份| 12.38| 7.19|108.74| 8| 18.06| 9| 31.19|15|
|000803|金宇车城| 1.28| 0.90| 2.22|28| 0.32|22| 25.23|16|
|000011|深物业A| 5.96| 1.40| 27.69|17| 6.97|13| 19.24|17|
|600048|保利地产| 45.76| 41.44|1206.0| 2| 112.45| 2| 16.56|18|
|002133|广宇集团| 4.99| 3.16| 69.33|12| 5.53|14| 14.59|19|
|000002| 万科A |109.95| 96.56|1605.1| 1| 167.66| 1| 11.41|20|
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
|000506|中润投资| 7.74| 1.95| 39.46|13| 3.30|18| 0.41|21|
|600696|多伦股份| 3.41| 3.41| 8.04|21| 0.05|27| -0.68|22|
|000006|深振业A| 7.61| 7.41| 75.33|11| 7.79|12| -8.83|23|
|000514| 渝开发 | 6.97| 6.94| 39.14|14| 3.57|17|-12.89|24|
|000838|国兴地产| 1.81| 0.86| 6.50|23| 0.00|29|-25.61|25|
|000638|万方地产| 1.55| 0.88| 8.06|20| 1.64|19|-26.09|26|
|000502|绿景地产| 1.85| 1.83| 6.45|24| 0.30|23|-197.5|27|
| | | | | | | | |
3| |
|600615|丰华股份| 1.88| 1.86| 7.60|22| 0.08|25|-205.7|28|
| | | | | | | | | 9| |
|000918| 嘉凯城 | 18.04| 1.44|169.21| 5| 35.39| 5|-3994.|29|
| | | | | | | | | 35| |
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
| 与行业指标对比 |
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
| 万科A |109.95| 96.56|1605.1| 1| 167.66| 1| 11.41|20|
| 行业平均 | 12.27| 9.09|174.66| | 21.49| |-58.04| |
|该股相对平均值% |796.30|962.58|818.99| | 680.10| |-119.6| |
| | | | | | | | 6| |
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2010-06-30 ┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
| 代码 | 简称 |销售毛利|排|销售净利|排|净资产收|排|每股收|排|
| | | 率(%) |名| 率(%) |名|益率(%)|名|益(元)|名|
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
|000024|招商地产| 40.87| 9| 15.04|10| 6.11|14| 0.61| 1|
|000926|福星股份| 26.94|24| 11.62|17| 6.10|15| 0.38| 2|
|600048|保利地产| 34.49|16| 14.47|11| 6.17|13| 0.36| 3|
|002146|荣盛发展| 31.64|20| 14.01|13| 9.77| 6| 0.28| 4|
|600383|金地集团| 34.24|17| 14.04|12| 7.65| 9| 0.27| 5|
|000002| 万科A | 38.92|11| 16.77| 8| 7.07|11| 0.26| 6|
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
|600256|广汇股份| 36.67|15| 17.49| 7| 9.02| 7| 0.26| 7|
|000918| 嘉凯城 | 37.93|13| 12.80|14| 13.53| 3| 0.25| 8|
|000011|深物业A| 30.58|21| 18.17| 6| 16.09| 1| 0.21| 9|
|000540|中天城投| 45.050.20|10|
|600533|栖霞建设| 32.200.20|11|
|002133|广宇集团| 43.290.20|12|
|000038|*ST大通 | 38.710.15|13|
|000006|深振业A| 37.860.13|14|
|000506|中润投资| 55.460.11|15|
|000558|莱茵置业| 26.850.11|16|
|600133|东湖高新| 30.540.09|17|
|000514| 渝开发 | 32.430.08|18|
|000656| ST东源 | 91.260.06|19|
|000638|万方地产| 22.360.04|20|
|000736| ST重实 | 23.120.03|21|
|600696|多伦股份| 67.990.02|22|
|000803|金宇车城| 27.840.01|23|
|000670|S*ST天发| 61.370.00|24|
|600634|*ST海鸟 | 64.60-0.01|25|
|000836|鑫茂科技| 20.17-0.03|26|
| 7||19|| 8||12||14|| 6||25||22||18|| 2||27||26|| 3||23|| 5|| 4||28|| 4| 13.73|19| 7.64| 5| 7.95|16| 10.38|15| 4.91| 3| 11.05|21| 6.38|18| 4.78| 9| 2.52| 1| 3.39|23| 3.98|20| 0.61| 2| 1.25|22| 0.97|24| 0.49|26| -0.75|25| -1.41| 2| |10| | 8| | 5| |16| | 4| |12| |17| |20| |19| |18| |23| |21| |22| |24| |25| |26| 19.66 9.34 18.46 12.35 12.69 26.08 5.03 10.10 15.27 3821.08 3.56 5.04 108.43 3.95 3.53 -15.16 -2.71
|000838|国兴地产| 100.00| 1|-1024394|29| -1.93|27| -0.04|27|
| | | | | .54| | | | | |
|600615|丰华股份| 11.98|29| -115.93|28| -2.61|28| -0.05|28|
|000502|绿景地产| 40.76|10| -91.89|27| -11.24|29| -0.15|29|
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
| 与行业指标对比 |
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
| 万科A | 38.92|11| 16.77| 8| 7.07|11| 0.26| 6|
| 行业平均 | 40.90| |-35186.5| | 4.95| | 0.14| |
| | | | 9| | | | | |
|该股相对平均值% | -4.84| | -100.05| | 42.78| | 86.98| |
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
公司财务横向分析
【资产与负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|资产总额(万元) |16051266.4|13760855.4|11923657.9|10009446.7|
| | 6| 8| 7| 9|
|负债总额(万元) |11209285.5|9220004.24|8041803.02|6617494.49|
| |
8| | | |
|流动负债(万元) |8588468.85|6805827.98|6455372.19|4877398.36|
|长期负债(万元) | -| -| -| -|
|货币资金(万元) |1911131.47|2300192.38|1997828.59|1704650.46|
|应收帐款(万元) | 33628.65| 71319.19| 92277.48| 86488.30|
|其他应收款(万元) |1182224.46| 778580.94| 349609.69| 276405.69|
|坏帐准备(万元) | -| -| -| -|
|股东权益(万元) |3977295.37|3737588.81|3189192.53|2927864.76|
|资产负债率(%) | 69.8300| 67.0016| 67.4440| 66.1124|
|股东权益比率(%) | 24.7700| 27.1610| 26.7467| 29.2510|
|流动比率 | 1.7763| 1.9148| 1.7575| 1.9566|
|速动比率 | 0.4777| 0.5912| 0.4268| 0.5937|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|销售商品收到的现金|2887051.62|5759533.35|4278325.70|4471279.94| |(万元) | | | | | |经营活动现金净流量|-951442.12| 925335.13| -3415.18|-1043771.5|
|(万元) | | | | 8|
|现金净流量(万元) |-400339.16| 202448.90| 293178.13| 630280.94|
|经营活动现金净流量| -196.87| -27194.74| -99.67|
245.15| |增长率(%) | | | | | |销售商品收到现金与| 172.19| 117.83| 104.37| 125.86| |主营收入比(%) | | | | | |经营活动现金流量与| -338.29| 173.62| -0.85| -215.47| |净利润比(%) | | | | | |现金净流量与净利润| -142.34| 37.98| 72.69| 130.11| |比(%) | | | | | |投资活动的现金净流| -57617.46|-419066.06|-284413.74|-460403.52| |量(万元) | | | | | |筹资活动的现金净流| 609218.68|-302865.52| 586634.06|2136100.18| |量(万元) | | | | |
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)|1676633.04|4888101.31|4099177.92|3552661.13|
|主营业务利润(万元)| -| -| -| -|
|经营费用(万元) | 60640.16| 151371.69| 186035.01| 119454.37|
|管理费用(万元) | 56326.58| 144198.68| 153079.92| 176376.58|
|财务费用(万元) | 26132.65| 57368.04| 65725.33| 35950.01|
|三项费用增长率(%) | 5.41| -12.82| 22.02|
104.13|
|营业利润(万元) | 411830.55| 868508.28| 636478.96| 765289.75|
|投资收益(万元) | 49473.51| 92407.68| 20941.14| 20803.07|
|补贴收入(万元) | -| -| -| -|
|营业外收支净额(万 | 2983.49| -6765.50| -4250.39| -1129.18| |元) | | | | | |利润总额(万元) | 414814.04| 861742.78| 632228.56| 764160.57|
|所得税(万元) | 98731.95| 218742.03| 168241.65| 232410.49|
|净利润(万元) | 281249.86| 532973.77| 403317.00| 484423.55|
|销售毛利率(%) | 38.92| 29.39| 39.00| 41.99|
|主营业务利润率(%) | 24.56| -| -| -|
|净资产收益率(%) | 7.07| 14.26| 12.65| 16.55|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
公司财务纵向分析
【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位) |2010-06-30|2009-12-31|2008-12-31|2007-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)|1676633.04|4888101.31|4099177.92|3552661.13|
|主营业务利润(万元)| -| -| -| -|
|经营费用(万元) | 60640.16| 151371.69| 186035.01| 119454.37|
|管理费用(万元) | 56326.58| 144198.68| 153079.92|
176376.58|
|财务费用(万元) | 26132.65| 57368.04| 65725.33| 35950.01|
|三项费用增长率(%) | 5.41| -12.82| 22.02| 104.13|
|营业利润(万元) | 411830.55| 868508.28| 636478.96| 765289.75|
|投资收益(万元) | 49473.51| 92407.68| 20941.14| 20803.07|
|补贴收入(万元) | -| -| -| -|
|营业外收支净额(万 | 2983.49| -6765.50| -4250.39| -1129.18| |元) | | | | | |利润总额(万元) | 414814.04| 861742.78| 632228.56| 764160.57|
|所得税(万元) | 98731.95| 218742.03| 168241.65| 232410.49|
|净利润(万元) | 281249.86| 532973.77| 403317.00| 484423.55|
|销售毛利率(%) | 38.92| 29.39| 39.00| 41.99|
|主营业务利润率(%) | 24.56| -| -| -|
|净资产收益率(%) | 7.07| 14.26| 12.65| 16.55|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─
分析：主营业务收，营业利润，利润总额，净利润，净资产收益率均大幅度上涨，股市前景很好，上涨势头会继续保持。
二、技术分析
1、K线理论分析
(1)K线和成交量
如下图所示:呈上升趋势,在经叉点可以买入第一个经叉点买入,股票一直上涨,交易量大幅上涨.出现了第一个死叉点,但只是小幅下降又马上上涨了,继续只有股票,紧接着有出现了第二个经叉点继续持有,等到第二个死差点时股票开始下跌,可选择卖出.
在股价上升的过程中，成交量增加，股价继续上升。
在股价下降的过程在，成交量减小，股票有反转的可能性。
(2)K线和筹码图
(3)K线和均线系统
从图中可以看出在金叉点买入，在死叉点卖出。
切线理论分析
(1)趋势线
如图二所示，该股近期走势处于下降趋势中，且该趋势线使股价三次次获得支撑，较为有效,但近期会发生反转呈现上升趋势。
(2)轨道县
由图可明显看出，股价的连续波动形成下降通道，股价下降受到压力线的作用，股价上升受到支撑线的作用。
(3)甘氏线
如上图所示：该甘氏线为上升甘氏线，在后来的上升趋势中起支撑和压力作用，呈上升趋势，应持有股票。
(4)线性回归线
在股票趋势明显时，可以画趋势线。当上穿趋势线且成交量也增大时，可以买进。下穿时卖出。
(5)百分比线、黄金分割线、波段线
百分比线、黄金分割线、波段线都起到支撑和压力的作用。
3、形态理论
持续形态(两个)
1.矩形形态
如图所示：从图中看出股票呈下降趋势，经过一段时间后双方的战斗热情下降，市场趋于平淡。经过矩形休整后，维持原来的下降趋势，也就是矩形没有被突破，继续维持原来的趋势，这是应该卖出。 2.旗形
如图所示：旗形多发生在市场比较月活跃，旗形的上下两条线起支撑和压力作用。图中的旗形被突破，反转呈上升趋势形成买点，可买入股票。
反转突破形态(两个)
1.圆弧形
如图所示：股票一路呈现下降趋势，在谷底形成圆弧形底。K线上穿谷底的右侧，形成金叉点，即圆弧被突破反转上升，其上升空间不可估量。
2.头肩顶
如图所示：图为出现三个局部的高点的头肩顶，当日线下穿头肩顶的底边时，股票可能跌，跌幅如图所示的竖线距离。
4、技术指标(五组)
1. DMA MACD TRIX
在DMA指标中，在金叉点处形成买点，死叉点处形成卖点。
在MACD指标中，利用DIF和DEA曲线的形状，利用形态进行预测。在图中从C到D，MACD与价格形成背离，所以D点(即A点)为买入信号点。 在TRIX指标中，A、B两处均为白色线上穿黄色线，形成买点。
2. BB WIDTH BOLL
如图所示：BB指标：BB 一顶比一顶低，股价向上穿越布林上限，B点卖出;BB 一底比一底高，股价向下穿越布林下限，在点A买进。 WIDTH没有买进和卖出信号。
BOLL指标：BOLL由窄变宽买进，又宽变窄卖出。如图中的箭头所示。
3. BRAR VR CR OBV PSY
如图所示：在BRAR指标中，到达谷底之后并回头向上，属于底背离是较强的买入信号
在CR指标中，CR 由下往上连续突破其四条平均线，在箭头出形成买点，可大量买入股票。
在PSY指标中，PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头也是买入或卖出的行动信号。如图中所示A点达到极端极大值，而且随后出现的较低点B，使得PSY与价格形成背离，B点是卖出点。
4. EMV DMI
如图所示：EMV指标：当ADX 高于±DI时，EMV指标有效，EMV 由上往下穿越0 轴，卖出。
MDI指标：PDI线从上向下跌破MDI线，卖出;
5. KDJ RSI WR
如图所示RSI指标：无买进和卖出信号。
WR指标：高于20后再度向下跌破20，且处于弱势区内，卖出;低于80后再度向上突破80，且处于强势区内，买进。
6. FSL ASI MTM
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