企业财务风险预警论文

摘要：生活在科技时代里，大数据的发展成就了计算机和互联网，为当代企业的财务工作带来了诸多便利，但在广泛应用各种金融数据后，企业的财务风险也随之增多起来。财务环境的多变性十分不利于企业推进财务工作，因此企业就需要建立起符合大数据发展趋势的财务风险预警系统。下面小编整理了一些《企业财务风险预警论文 (精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。

企业财务风险预警论文 篇1：

浅谈大数据与企业财务风险预警

【摘 要】对于企业发展来说，明确财务风险并且给予及时的预警是极为重要的一个方面，为了更好的做到这一点，除了要依靠企业自身财务人员的相关管理之外，还应该充分运用大数据来进行相关信息的搜集，这也是本文探讨的核心所在，切实发挥企业财务风险预警中大数据的作用能够较好的提升其风险预警的准确性和及时性。

【关键词】大数据;企业财务;风险预警

一、引言

众所周知，任何一个企业要想获得更好的发展都应该尽可能的做好相应的财务管理工作，尤其是对于相应的财务风险来说，更是应该切实加强财务风险的预警和管理效果，如此才能够保障其整个企业更好更快地发展，而要想切实提升企业财务风险预警的效果和水平却并不容易，其难度还是比较大的，而近年来的实践经验表明，大数据的应用对于这种企业财务风险预警工作来说具备着较强的积极价值，值得进行深入的研究和推广。

二、大数据在企业财务风险预警中的重要作用分析

对于当前我国很多企业财务风险预警工作来说，都已经正在逐步的涉猎大数据的使用，所谓的大数据就是指采用各种方法和手段来大范围的调查各种相关信息，然后合理的应用这些信息来促使其相应的调查结果更为准确可靠，尽可能的避免一些随机误差问题的产生，具体到企业财务风险预警工作来看，其对于大数据的使用同样具备着较强的应用价值，具体分析来看，其应用的重要性主要体现在以下几个方面：

1.大数据在企业财务风险预警中的应用能够较好的完善和弥补以往所用方式中的一些缺点和不足，对于以往我国各个企业常用的财务风险预警方式来说，主要就是依赖于专业的企业财务人员来进行相应的控制和管理，虽然说这些企业财务管理人员在具体的财务管理方面确实具备着较强的能力，经验也足够丰富，但是在具体的风险预警效果上却存在着较为明显的问题，这些问题的出现一方面是因为毕竟企业财务管理人员的数量是比较少的，而对于具体的风险来说又是比较复杂的，因此便会出现一些错误;另一方面则是企业财务管理人员可能存在一些徇私舞弊或者是违规操作等问题，进而夜会对于相应的风险预警效果产生较大的影响和干扰。

2.大数据自身的优势也是其应用的一个必要性体现，对于这种大数据在企业财务风险预警中的应用来说，其自身的一些优势也是极为重要的，尤其是在信息的丰富性上的优势更是其它任何一种方式所不具备的，其所包含的信息量是比较大的，进而也就能够促使其相应的结果更接近于真实结果，进而也就能够更好的提升其应用的效果。

三、基于大数据的企业财务风险预警

在企业财务风险预警工作中，恰当的应用大数据模式确实具备者较为理想的效果，具体分析来看，在企业财务风险预警中这种大数据的使用主要应该围绕着以下两个步骤来展开：

1.大数据的获取

要想切实提升企业财务风险预警工作中大数据的应用价值，就应该首先针对其相应的大数据获取进行严格的控制和把关，尤其是对于大数据獲取的方式进行恰当的选取，一般来说，因为这种大数据模式的采用都是要求其具备较为丰富的数据信息量。因此，为了较好的获取这种丰富的信息数量，就应该重点针对其相对应的方式进行恰当选取，在当前的大数据获取中，一般都是采用依托于互联网的形式进行的，尤其是随着我国网民数量的不断增加，其可供获取的数据信息资源也越来越多，在具体的网络应用中，便可以在网络系统上构建一个完善的信息搜集平台，然后吸引大量的网络用户参与到这一信息收集过程中来，只要是能够和该调查信息相关的内容都应该进行恰当的收集和获取，通过这种方式就能够较大程度上获取大量的信息资源;此外，这种依托于网络的大数据获取模式，还具备较好的真实性，因为其调查过程中并不是实名制的，就给了很多具体相关人员以说实话的机会，也就能够促使其相对应的企业财务风险预警工作更为准确。

2.大数据的分析和应用

在大量的数据信息资源被搜集获取之后，还应该针对这些大数据进行必要的分析和处理，经过了处理之后的数据才能够更好的反映出我们所需要的一些指标信息，这一点对于企业财务风险预警工作来说更是极为关键。具体来说，这种大数据的分析和处理主要涉及到了以下几个方面：(1)针对数据信息中的重复信息和无关信息进行清除，进而也就能够缩小信息数量，这一点相对于大数据来说是极为重要的，因为一般来说调查到的数据信息资源是比较多的，这种数量较大的数据信息资源必然就会给相应的分析工作带来较大的挑战，因此，先剔除这些信息就显得极为必要;(2)研究变量，对于具体的企业财务风险预警工作来说，最为关键的就是应该针对相应的指标和变量进行研究，这些指标和变量才是整个企业财务风险预警工作的核心所在，具体来说，这种变量的研究主要就是确定相应的预警指标，然后针对模型算法进行恰当的选取。

四、结束语

综上所述，切实提升企业财务风险预警的效果和水平是极为关键的一个方面，对于这种企业财务风险预警工作来说，除了要尽可能的保障其预警的及时性之外，还应该力求其预警的准确性，而相对于这种准确性的提高来说，大数据的应用具备着较强的价值和效果。在具体的企业财务风险预警中，充分运用大数据，建立一个比较完善可靠的模型是极为必要的，也是保障其企业财务风险预警工作能够取得较大进步的关键所在。

参考文献：

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作者：柏仁芬

企业财务风险预警论文 篇2：

大数据时代的企业财务风险预警研究

摘 要：生活在科技时代里，大数据的发展成就了计算机和互联网，为当代企业的财务工作带来了诸多便利，但在广泛应用各种金融数据后，企业的财务风险也随之增多起来。财务环境的多变性十分不利于企业推进财务工作，因此企业就需要建立起符合大数据发展趋势的财务风险预警系统。本文笔者以大数据和财务为根本切入点，积极找出大数据背景下企业财务风险预警存在的不足之处，并且给出正确的解决措施。

关键词：大数据 企业财务风险 预警对策

1 大数据时代下企业财务风险预警的意义

1.1 增强企业财务信息的精准性

在企业的管理人员进行决策之际，大多都是要以企业财务部门所提供的财务数据为主。这也就是说，企业的财务部门一定要为企业管理人员提供真实有效的财务信息。在大数据迅速发展的过程中，企业若想谋求良好的发展，首先就需要建立起完善的预算体制，作出精准的财务报表才可以更为准确地反映企业的实际发展状况。精准的企业财务信息，可以为企业内部工作人员的工作带来一定的依据，进而加快工作人员开展项目的速度，为企业未来的发展做好前期准备。同时，企业的管理人员依据精准的财务信息可以高效调整企业的作业模式和工作人员的工作模式。企业财务风险预警系统对企业财务部门的辅助作用很大，能够便于财务人员在最短的时间内就筛选出对企业决策人员决策工作有利的财务信息，为领导层人员的决策工作提供强有力的辅助与支撑。

1.2 增强企业抗风险能力

受大数据的影响，市场环境极为不稳定，常常会受一些其他因素所影响，从而存在不可预估的风险。面对多变的市场环境，企业为了把经营不当所带来的不利影响降到最低，建立起完善的风险预警系统有着十分必要的意义。依靠风险预警系统的力量，企业能够轻松开展各项经济活动，进而收获更多的利润收入。在企业具备一定的抗风险能力后，应对困难与挑战的潜力也会随之提升起来，进而在强烈的市场竞争中朝着更好的方向发展。

1.3 增强企业经济效益

全方位优化风险预警系统，便于有效提高企业的工作效率，加快企业项目的进程。在财务风险预警下，能够避免企业多个部门出现徇私舞弊违背纪律的行为，让部门与部门之间的合作与交流变得更加紧密起来。财务风险预警系统的完善，能够助力于企业稳定内部环境，将更多的精力都放在拓宽外部市场的工作上。当企业的全体部门和全体工作人员团结在一起后，大数据所带来的风险将不在话下，企业提高经济效益更是指日可待。

2 大数据时代下企业财务风险预警系统存在的问题

2.1 预警系统不完善

财务风险预警系统由西方经济学转变而来，我国大多企业所应用财务风险系统的期限可谓是短之又短，所以并没有建立起足够成熟的财务风险预警系统。面对多变性的市场环境，我国企业也在逐渐寻找较为完善的财务风险预警系统建设方法，但是在其实际工作过程中还是会存在很多问题。不够完善的风险预警系统会给企业带来许多不利影响，导致企业出现难以预估的财务危机，甚至还会造成企业面临破产问题。虽然在大数据时代里生活，但是目前诸多企业的领导人员并不具备新时代企业经营人员该有的理论和技巧，不能够投入全部精力到企业内部的财务工作里。企业的领导人员不具备建立财务风险预警系统的意识，各个部门的基础工作人员就无法顺利开展工作，这在一定程度上会严重制约企业财务的发展。面临全新的市场风险，企业依旧采用传统的工作模式，既不能够花费最少的时间最快地解决问题，又会严重浪费企业的人力。

2.2 预警系统执行力不足

不得不承认，我国大多企业在其发展中都没有积极融入现代化的经营理念，经营模式依旧比较刻板。当然也有一些企业早已拥有预警系统，但所建立起的系统并未能真正发挥出实际作用，根本无法有效规避企业即将要面临的财务风险。企业管理层的工作人员不够重视财务风险控制，加上各个部门缺乏内部财务风险控制的意识，在根本上都严重影响到了企业财务风险预警系统的执行力度。同时，企业也并沒有建立起完善的进度机制，没有设立财务审核部门，导致企业先用的财务风险预警系统存在难以磨灭的隐患，即使发现风险问题也无法及时解决。另外，大多数的企业财务风险预警系统都形同虚设，过度重视制度与规范，并没有将风险的控制落到实处。企业的财务风险预警系统并不只是企业管理人员进行决策时的工具，而有很多企业恰恰就把这个预警系统视为巩固权力的重要手段，进而导致无法从根本上解决财务风险，对企业的后续发展极为不利。

2.3 缺少财务风险系统监督部门

纵观我国企业发展历程，可以发现我国大多数企业的实际性质与属性，无非就是民营企业和家族企业。企业本身并不具备科学且严谨的企业文化，严重缺少客观且公正的监管部门，十分不利于企业财务风险预警系统的建设。同时，很多企业也存在实际发展状况与预期理想目标不相符的问题，根本就无法通过高效的监督来解决企业所存在的财务问题。没有监管部门的监督与协调工作，便无法保障企业可以在最短时间内去严格落实政府的各种政策，更无法最大限度来满足当今市场的需求。另外，企业现有的财务系统也不具备监管条例，会造成财务人员出现违法乱纪行为。

3 大数据时代下企业财务风险预警系统的建设对策

企业若想在大数据时代里抢占市场先机，以及取得理想的预期发展效果，就应该突破传统的管理模式，紧紧追随时代发展的潮流，创建极具科学性的财务风险预警系统。在完善的财务风险预警系统下，企业可以稳定地开展财务监管工作，并且加大力度推进企业所要完成的项目任务。在全新的时代里，企业建立财务风险预警系统，一定要深度考察自身的实际运行状况，针对现有市场里的不利问题进行维护，而且企业的管理者也应该加大工作力度，以便于可以更进一步地去为企业创造经济利润。

3.1 积极完善且应用财务风险管理系统

生活在全新时代，企业管理模式也应该有所变化，企业在其发展中应该重视财务的关键作用。创建科学合理的财务管理系统，可以将财务预算、报表和财务风险控制等工作都落实到位，促使更多经济活动可以顺利进行下去，保障企业不在多变的市场经济环境中乱了阵脚。积极借助大数据时代的金融工具，可以增进企业能力，让企业高速高质地完成项目，进而带动企业创建起良好的企业文化和工作风气。关于财务风险的管理，企业应该建设合理的制度，通过科学且符合企业实际发展状况的文化来形成风气，由企业领导人员作为榜样作用，去带动企业每个部门的工作人员按照规章制度推进工作，进而可以让财务工作流程变得愈加透明公正。在企业现有的经营工作过程中，企业领导人员在对未来发展目标进行规划时，一定要充分考虑企业已有和未有的财务风险，加大风险控制的力度，保障企业的财务风险预警系统可以参与到各个环节的工作之中。对于企业的管理人员来说，要想达到严格管控财务风险的效果，那么在日常管理工作推进的过程中，就应该建立起有效的奖惩机制，一旦发现存在严重违反企业财务风险控制规则的工作人员，就要对其作出惩罚，并且还要通过有效的方式对这些违反纪律的工作人员进行教育，以便于可以进一步提升他们的思想觉悟，为以后高质量的工作做好准备。不仅仅是企业的财务部门，其他部门的工作人员也应该认真观察财务风险预警规章制度的重要内容，创建良好的工作风气是打造健康企业的必要内容之一。创建财务风险预警系统远远不够，企业还需要做好财务风险预警系统的宣传工作，规定期限与各个部门一起合作开办讲座，通过一起协作交流来明确不同部门工作内容上的差距，将财务风险系统的内容和模式进行及时地调整。企业的全体工作人员都应该积极支持企业管理人员的工作，尤其是财务部门人员，一定要为企业领导人员提供较为精准的财务风险预警建议，以便于可以将财务风险预警系统充分融合在企业的整体管理系统里。

3.2 建立规章制度提升财务风险预警执行力

在企业现有的规章制度里添加关于财务风险预警控制的规定，则可以有效增强企业财务风险预警控制工作的执行力。依据财务风险预警控制规定，可以有效规范企业工作人员的工作行为。与此同时，企业还需要建立起与财务风险预警控制规定相对应的财务管理平台，并且选用专业的财务人员对这个平台进行监督与管理，一旦发现财务风险问题就要以最快的速度去报告给企业的管理人员，齐心协力商讨确定财务风险的控制方案。要注意的是，在企业关于财务风险的规章中，一定要准确规定大额交易资金的规定，每一笔财务数据都需要得到精准的核对，进而提升企业财务数据的真实度，让企业更具信誉。对企业的财务规章进行严格的规定，是提高企业财务风险预警质量的关键点，对企业各笔资金的使用风险程度进行分析，从而掌握当今市场需求及改善企业的实际经验状况。

3.3 优化企业财务风险预警监督机制

现代企业在其发展中，难免会受到我国传统文化的影响，企业发展模式还停留在传统模式上，进而导致企业的工作人员无法形成先进的管理意识，没有清楚的逻辑思维和法制思维去对待企业的财务问题。因此，要想深度贯彻落实企业的财务风险预警机制，最重要的就是要建立起完整且具有合理性的监督机制。做好企业财务风险预警系统的建设与控制工作，一边可以增强企业内部工作人员的财务意识，另一边又可以增强企业的市场竞争力，从而吸引到更多专业的应用型高素养人才。借助大数据的作用，企业可以在广泛的市场上收集丰富的资源和信息。我国企業在创建与应用企业财务风险预警监督机制时，不应该一成不变，要以开阔的眼光去学习其他优秀国家先进企业的财务管理理念，并且还要积极采用高新的金融工具，为创建成熟的财务风险预警系统做好打算。维持企业管理工作的前提是和谐的人际交往模式和工作方式，所以我国企业财务预警系统监督机制的建设还需要符合我国的基本国情和人文风气。另外，企业的监管部门在工作中应该做到将财务信息进行合理的公示，保障财务信息透明化可以让财务工作变得更加公正。而接着通过引用高新的科学审计工作对财务信息进行监督和修正，则可以将企业现存的财务问题进行及时解决，避免这些财务问题会对企业的发展造成更为严重的影响。

4 结语

总的来说，随着大数据的迅猛发展，企业的发展也受到了一定的影响，尤其是内部风险控制方面的要求更是逐渐严格起来。企业需要深入市场，明确企业未来的发展目标。认清现有企业财务发展中存在的问题，采取科学合理的监督与管理措施完善企业自身的管理能力，进而谋求更为稳定的发展，创造稳定的经济效益，在众多企业之中占据有利位置。

参考文献

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李霞.大数据时代企业财务风险预警机制与路径探究[J].商场现代化，2018(19).

中国注册会计师协会.公司战略与风险管理[M].北京：经济科学出版社，2019.

作者：李德柱

企业财务风险预警论文 篇3：

基于AHP与信息熵的制造企业财务风险预警研究

[摘 要] 以上市制造企业被特别处理作为出现财务风险的标志，选取沪深两市2010年和2011年首次被特别处理的制造企业为研究对象，以其被特别处理前一年的数据为依据，同时随机选取相同数量的非特别处理制造企业作为配对样本进行相应实证分析，提出了新的制造企业的财务风险预警指标体系。通过层次分析法与信息熵方法，借助Yaahp及SAS软件确定了各指标的主客观权重并建立了制造企业财务风险预警模型，实证分析显示模型的预测正确率可达86.7%。

[关键词] 财务风险;层次分析法;信息熵;特别处理;制造业

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 12. 001

1 引 言

制造业作为实体经济的重要组成部分，成为一个国家经济的基础和支柱。对于许多国家而言，制造业对促进经济发展的重要作用是其他行业无法代替的。尤其入世后，我国的制造业飞速发展并成为带动社会发展及拉动经济增长的重要动力，其相应总产值在国际市场中占有的份额不断提高，于2009年达1.6万亿美元，居全球第二;于2010年达1.955万亿美元，在全球制造业总产值中所占的比例为19.8%，首次超过美国(19.4%)，位列第一[1]。

截至2010年末，沪深两市A股上市公司的数量己达2 041家，此类企业逐渐成为我国经济发展的中坚力量。美国的次贷危机引发的金融海啸及欧盟近年来的债务危机均严重影响了我国经济市场环境的稳定，出现亏损或破产的上市公司数量急剧增加。财务风险关系到企业能否在残酷的市场竞争中生存和发展，公司一旦存在严重的财务风险，则可能对股东、债权人等利益相关者造成巨大经济损失。财务风险实质为企业财务状况的不确定性，体现为企业资金收益下降或断裂的可能性。财务风险具体指企业在一定时间内由于各种不可预测及控制的内外部不确定因素，使得企业资金收益下降或资金流断裂，从而对企业的短期和长期目标产生负面影响的可能性。企业应具备预见性和危机意识，在日常经营过程中对企业的财务状况进行跟踪和监控，及时发现并将企业潜在的风险通知相关管理者以采取相应措施，消除或减弱财务风险对企业的破坏。因此，建立企业财务风险预警模型，对企业尤其是上市公司，有非常重要的实践意义。

随企业规模不断扩大，企业财务环境也随之发生变化。西方学者首先将研究重点转移至财务风险管理方面的研究，其中Beaver[2]提出单变量模型，选取158家公司为研究对象的同时，选取30个变量并对其预测能力进行检验，最后确定判别效果最好的两个变量——营运资本流/负债和净利润/总资产。Altman[3]在单变量模型的基础上，选取66家公司作为样本进行配对分析，据分析结果选择了22个变量作为备选变量，依据正确率最大的原则，最终筛选出留存收益/资产总额、股东权益市场价值/总负债账面价值等5个变量作为判别变量并构建了Z值模型。Ohlson[4]应用新的数据搜集方法和多元逻辑回归模型进行企业破产预测的研究，发现4类变量显著影响公司破产的概率，即企业规模、资产负债率、经营状况和变现能力。

国内对财务风险预测研究起步相对较晚。向德伟[5]对Altman建立的Z值模型对我国经济环境中企业的适用性进行实证研究，检验结果基本支持Z值模型在我国的有效性，但某些公司的Z值却存在较大偏差。周首华 等[6]以Z值模型为基础，加入现金流量指标，选择1977-1990年的62家公司为样本，通过两两配对分析建立了F值模型。为了能够更加符合我国证券市场的实际情况，杨淑娥[7]基于Z值模型并应用主成分分析法选取134家公司进行配对分析并提出Y值模型;在后续研究中将上述样本代回至建立的模型进行检验，发现模型的回判正确率高达86%。吴应宇 等[8]筛选出净利润率、应收账款周转率等15个分析指标，建立了Logistic回归模型，运用因子分析法对相关研究进行修正，通过实证研究证明建立的财务风险预警模型的预测准确率为85%，具有较好的稳定性。

由于上市公司的财务数据公开，以上市公司为研究对象的财务风险研究近期已成为学术界的热点问题。刘开瑞[9]以香梨股份有限公司为例，采用Z-Score 模型对上市公司进行财务预警分析，指出 Z值模型对上市企业财务预测的准确性会随着时间的推移而降低。吴芃[10]利用统计分析方法预测上市公司财务风险。吴倩[11]在研究过程中加入非财务指标以提高预测风险的准确性，指出引入DEA 效率值并不能提高模型预警的准确性。刘俊奇[12]与冯月平[13]分别采用Logistic 回归建立了我国物流业和制造业上市企业的财务风险预警模型。陶娅[14]对我国上市公司财务风险预警的理论发展进行了总结。

2 制造企业的财务风险预警模型

不同行业具有不同特征，相同财务指标对不同行业的财务风险预测有不同的重要性。因此，建立针对行业的财务风险预警模型具有显著的实际意义。

2.1 财务指标的选择

通过财务报告分析企业的财务风险，而财务报告建立在财务指标基础上。因此，财务风险分析的基础正是形成分析报告的财务指标。冯敏[15]在研究国内外关于财务风险预警指标体系相关文献的基础上构建了一个财务风险预警指标体系。何峰[16]以企业经营为切入点，从定性和定量两个方面分析企业财务风险预警指标，建立了一个企业财务风险预警指标体系。沈亭[17]对我国信托行业的财务风险进行相关研究，建立了适合信托行业的财务风险预警指标体系，通过层次分析法获取了各指标的权重进而分析和总结财务指标对信托行业财务风险预警的重要性。林艳红[18]研究了财务风险指标的预测能力，提出如财务指标的均值在被特别处理(Special Treatment， 简写为ST)前3年中有显著差异，则该指标具有较理想的预测能力;同时结合二元选择模型确定出具有良好判别力的分析指标，该类指标可分为6类：短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力、现金流量、营运能力和发展能力。

基于以上研究，提出制造企业财务风险指标体系见表1。

其中正向指标表示该指标值越大则其财务风险越大，即财务状况越差;负向指标表示该指标值越大则其财务风险越小，即财务状况越好。为达到一致化效果，在最终的模型表达式中，正向指标前用负号，负向指标前用正号，综合指标值越大说明企业的财务状况越好，企业陷入财务危机的可能性越小;综合指标值越小说明企业的财务状况越差，企业陷入财务危机的可能性越大。

2.2 指标权重的确定

确定指标权重的方法主要分为主观方法和客观方法，无论主观方法或客观方法均存有某些缺点。主观方法在根据指标本身含义确定权重方面具有优势，但客观性较差，易受评价者主观态度的影响;客观方法以实际数据为基础，能够避免主观性的影响，但不能体现评价者对不同指标的重视程度，有时甚至出现确定的权重与实际重要程度相悖的情况。因此，本研究在确定制造企业财务风险评价指标权重时，引入主客观相结合的方法[19-20]，发挥主客观方法的各自优势。在主观方法方面选择了比较成熟且应用较广的层次分析法(Analytic Hierarchy Process， 简写为AHP)，而客观方法方面选择了具有广泛应用的信息熵方法。

2.2.1 AHP方法确定主观权重

AHP方法由美国运筹学家Saaty首先提出，即将复杂系统分解为很多因素，各因素相互关联，最后构成了一个树形结构，通常包括目标层、准则层和方案层。同层因素通过两两比较构造判断矩阵进而得出指标的相对权重。因此，运用AHP方法需得到指标的两两判断矩阵。据研究需求设计用于层次分析法的调查问卷;对制造企业相关人员访问以收集相关数据;通过Yaahp软件建立层次结构模型并计算出各层指标的权重大小，各指标的权重见表2。

2.2.2 信息熵方法确定客观权重

Shannon[21]于1948年提出信息熵的概念，用于解决信息的量化度量问题。信息熵描述了概率与信息冗余度的关系，其表达式为：

H(x)=-■p(xi)ln p(xi)

式中，xi表示第i个状态值;p(xi)表示第i个状态值出现的概率。

通过信息熵方法确定客观权重，首先需收集制造企业的相关数据，其中行业划分依据中国银监会的分类标准。选择沪深两市2010年和2011年首次被ST的41家制造企业为研究样本，其中公司被ST一般存在两种情况：财务状况异常或其他异常。鉴于探究制造企业的财务风险预警，剔除了由于其他异常而被ST的公司及数据不完整的样本公司，最后得到30家被ST的样本公司。另外，随机选择了30家非ST的制造企业作为配对样本。

确定研究公司后，通过Wind资讯金融终端提取相应数据。软件SAS中的IML过程通过计算指标数据间的差异给出指标的信息熵及其相对重要性(权重)，运行结果见表3。

2.3 综合模型的建立

由于AHP方法从专家的经验与认识出发，因此主观权重体现了一个指标对预测财务风险的重要程度，但偶尔出现以下情况：虽某指标非常重要，但该指标可能不具备良好的区别力，此时则无必要对此指标赋予较大权重。相对而言，信息熵方法以客观数据为依据，而客观权重能够体现一个指标的区别力，但仅依靠客观数据，可能导致具备良好区别力的指标对企业财务风险的重要性无法突显，尤其当出现异常数据时，则需降低虽重要却不具备良好区别力的指标所占有的权重，相应提高具备良好区别力的指标的权重。换而言之，将重要但区别力不显著的指标所占有的权重转移一部分至区别力显著但重要性稍低的指标。

综合主客观方法得到的权重，不但弥补主客观方法各自不足，而且在以重要程度为前提的基础上提高模型的整体辨别力，构建制造企业财务风险综合模型。以客观权重对主观权重进行调整的方法确定综合权重，具体阐述为：以主观权重为基础，客观权重体现了指标的区别力，再根据指标的区别力对主观权重进行调整。根据以上方法最终得到制造企业财务风险指标的综合权重，见表4。

通过对制造企业财务风险相关研究进行分析构建了相应指标体系;在AHP方法及信息熵方法的基础上分析并确定了各财务指标的综合权重。因此，制造企业财务风险预警的综合模型为：

G=■(-1)kWinXn

式中，G为公司的得分;Win为第n个财务指标的综合权重;Xn为第n个财务指标的标准化数据。当第n个财务指标为正向指标时，k=1;当第n个财务指标为负向指标时，k=2。

根据建立的制造企业财务风险预警模型并结合待分析公司的标准化财务指标数据，则可计算出公司得分即G值。G值越大，表明公司的财务状况越好，其发生财务风险的概率越小;G值越小，表明公司的财务状况越差，其发生财务风险的概率越大。

3 实证分析

实证分析的数据包括两部分：被ST制造类公司数据和非ST制造类公司数据。该研究采用杨淑娥[7]在研究中所用的回溯方法，将表3中的公司数据回代到建立的模型中分析该模型的预测准确率。

为了消除量纲和数量级对预测的影响，首先需将数据进行标准化，之后将标准化后的各公司财务指标数据代入制造企业财务风险预警综合模型，可得各公司的相应得分。在实证分析过程中，将主观权重与客观权重的乘积进行归一化处理得到所要求的综合权重。

根据之前关于模型得分的讨论可知，一个公司的得分越高，表示此公司的财务风险越小;某公司的得分越低，表示此公司的财务风险越大。如果各公司按其得分的降序排列，根据直观判断，非ST公司由于财务风险小，得分应该高并排在前面;而ST公司由于财务风险大，得分应该低并排在后面。由于进行实证分析的ST公司和非ST公司各30家，从理论上预测，得分排名前30的公司应为非ST公司，而得分排名后30的公司应为ST公司。将此预测与实际结果进行比较，可判断模型的有效性。根据制造企业财务风险预警综合模型计算，各公司的G值和模型判断结果见表5。表5中标有灰色背景的为非ST公司，其他为ST公司。通过计算可知，模型判断正确率达到了86.7%，说明构建的制造企业财务风险预警综合模型具有良好的效果。

4 结 论

相同指标对于不同行业而言，其在预测财务风险方面有不同的重要性。因此，结合行业构建财务风险预警模型更具有实践意义，模型的针对性和有效性也更加贴合实际。鉴于主客观方法确定权重时存在的缺点，将主观方法与客观方法结合以弥补各自不足进而得到各指标的综合权重，较为准确地反映制造行业的财务风险，提高了所构建模型的有效性。同时，指出了各指标在预测制造企业财务风险时的相对重要性。通过实证性检验，经由AHP和信息熵方法建立的制造企业财务风险预警模型获得了86.7%的预测成功率，此效果相对而言较为理想。本文仅给出一种根据主客观权重得到各指标综合权重的方法，同时发现主客观权重结合得到的综合权重是一种有效的制造业财务风险预警方法。利用其他方法进一步依据主观和客观权重得到更合适的综合权重将为后续研究工作。

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作者：李赫 吕文岱 张雁 郭明累