今天小编为大家推荐《对外投资论文(精选5篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。摘要：改革开放以来，我国的对外投资事业取得了较大发展。但与发达国家相比，还存在较大差距。目前我国对外投资存在一些问题，如投资规模偏小、投资结构不尽合理、对外投资的管理体制薄弱滞后、海外投资企业经营机制存在严重缺陷、缺乏对外投资的经营管理人才等。要促进我国对外投资事业的进一步发展，需要在解决这些问题上多下功夫。
国资经营公司对外投资的审计及强化对外投资管理的思考
[摘要] 国资经营公司的对外投资关系到国有企业在经济发展中的引领作用和国有资本保值增值，国资经营公司对外投资的审计目标不仅仅是投资规模和收益的增减，更应从投资方向、投资审批、企业间资金担保和拆借、投资收益及下属子公司的往来和利益等方面加以关注，并对如何加强国资经营公司对外投资的监督提出了几点思考。
[关键词]国资经营公司;对外投资;审计
Company's mountainous foreign investment audit and strengthen the foreign investment management thinking
Huang jiao jiao suzhou auditing bureau foreign use his place
[abstract] salt management company's foreign investment in relation to the state-owned enterprise in the economic development of the leading role and the value of state-owned capital， salt management company foreign investment of the audit goal is not only the investment scale and the income increase and decrease， more should be the direction of investment， investment approval， between enterprise financial guarantee and lending， investment income and the subsidiary company contacts and interests， so as to attention， and on how to strengthen company's mountainous foreign investment supervision and puts forward some points of thinking.
[key words] salt management company; Foreign investment; audit
国资经营公司是特殊的国有企业法人，如何根据国际、国内经济形势的变化，加强国资经营公司对外投资行为的审计监督，防范投资风险，提高投资效益，促进国有企业可持续发展和国有资产保值增值是国家审计的重要使命。本文从国资经营公司对外投资审计中对投资方向、投资管理 、投资效益等方面应重点关注的内容进行了探讨。
一、国资经营公司对外投资的特点
国资经营公司是我国在经济改革调整中，经过产业布局和结构的不断优化而形成的，是新的国有资产管理体制下的产物，它既是国资管理部门管理国有企业的一个重要环节，也是国有资本经营的一个重要载体，既对上接受国资管理部门作为出资人的监管，也对下属国企行使国有出资人的权利，它是集投资、监管、经营于一体的特殊的国有企业法人。国资经营公司对外投资是其运用国有资产的基本方式之一，其特点：
1.具有双重目标，首先是政府目标，即必须承担起政府提供的基础设施、引导产业发展等政府职责;其次是市场目标，即必须具有保值增值的功能。
2.国资经营公司对外投资按国有经济发挥不同的主导作用分类，可分为公共性作用、功能性作用及经营性作用。公共性作用指为城市基础设施建设和政府性公共服务的功能;功能性作用体现在为培育、引导、重组产业提供阶段性的资本供给与管理服务等方面发挥的作用;经营性作用指在投资新兴产业、经营性产业和均势产业中的优势企业中发挥的作用。
3.国资经营公司对外投资按投资方式的不同，可分为固定资产投资、股权性投资和金融性投资。固定资产投资是指政府性资金投资的基础设施及公用事业等非盈利性项目;股权性投资是指由国资经营公司出资成立的控股或参股子公司的行为;金融性投资是指国资经营公司利用间隙资金购买理财产品、申购新股、委托贷款等行为。
二、国资经营公司对外投资审计的关注点
综上所述，国资经营公司对外投资行为关系到国有经济布局和调整、国有资本在市场经济中的战略地位，国资经营公司对外投资的审计目标不仅仅是投资规模和收益的增减，更应从以下几个方面加以关注：
关注点一：投资方向
国资经营公司对外投资方向关系着国有资本在市场经济中的定位，是推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，增强国有经济的控制力、影响力和带动力的重要手段。因此国资经营公司对外投资的方向是审计首要关注点。有迹象表明，目前国有资本有向房地产、餐饮业等一般性竞争领域集中的趋势。根据某地级市国资经营公司对外投资情况审计调查，该市国资经营公司对公共性领域的投资占总投资的比重2006年为 62%，2008年为58%，下降了4个百分点;一般性竞争领域的投资比重保持在19%左右，但其中对房地产业和餐饮业的投资剧增，房地产业投资总额2007及2008两年比2006年增加了3.8倍，餐饮业的投资增加了8倍，有明显向一般性竞争领域集中的趋势。通过对投资方向的审计，要及时发现国资经营公司对外投资的方向性偏差;揭示国有经济布局结构的与国家产业政策的一致性，关注国资经营公司在公共、民生、事业性及一般性竞争领域的投资规模变化趋势。在审计实践中，应将国资经营公司投资项目按行业正确归类，将数年的投资额进行比较，观察其中的变化，并与相关的国有经济调整布局及发展规划进行对比和分析，确定对外投资的方向是否符合规划要求。
关注点二：投资审批
在我国的《国有资产监督管理暂行条例》的基础上，很多地方法规都规定了国资经营公司对外投资要经国有资产监督管理部门批准或备案。但是在实际执行过程中，相当一部分国资经营公司的对外投资越过了这些批准或备案程序，使得对外投资业务脱离了国有资产监督管理部门的监管，加大了监管部门日常管理的难度。有些投资项目甚至只是少数领导人的决策并未经过集体或会议讨论。我们在审计中发现某投资发展有限公司未经国资管理部门批准，出资近3000万元收购原五个自然人所拥有的股份，比原1100万元股权溢价了近2000万元，且其溢价的合理性争议较多。通过对投资审批事项的审计，可以督促国资经营公司按程序报批投资项目，规范投资行为，防止国有资产被滥用和挥霍。
关注点三：企业间资金担保和拆借
国资经营公司对外投资的过程也是与其他经济组织或企业相关联的过程。关联企业间资金担保和拆借的问题很值得重视，其背后往往是利益的博弈，稍有不慎极有可能造成国有资本的流失和滋生腐败现象。2008年10月国家出台了《中华人民共和国企业国有资产法》并在2009年5月1日起正式实施，其中第四十五条规定：未经履行出资人职责的机构同意，国有独资企业、国有独资公司不得有与关联方订立财产转让、借款的协议或为关联方提供担保的行为。据了解，目前部分地方国资管理部门因在资金担保和拆借的具体管理中存在一定的难度，对此并无相应的具体措施，国资经营公司为其他企业提供贷款担保和出借资金成为通常概念的企业行为，审计调查发现担保或有风险已时有发生。值得注意的是为其他企业提供贷款担保在帐面并无反映，在审计中，应注意收集为其他企业提供担保的资料，除了解担保和拆借资金的总量，还要对涉及企业的情况进行必要的跟综，了解资金担保和拆借的真实原因，分析担保和拆借资金是否超越企业本身的实际能力，尤其要关注长期未收回的借款，从而体现审计提前介入的理念，提示可能发生的隐患。
关注点四：投资收益
对外投资收益是衡量一个企业资金运用效率的标志，也是国有资本增值的体现，不仅能通过投资收益的大小判断投资项目的优劣，还能从中观察有无假借投资转移资金的问题。我们在审计实践中发现，投资收益的核算中往往隐藏着企业人为控制利润、转移利润的行为，归纳起来大致有以下几种情况：一是未按会计制度规定的权益法或成本法正确反映投资收益，使投资收益失真，其原因有的是工作失误造成投资收益核算不正确，有的则是为了控制利润高低而人为调节。二是帐面反映的投资收益长期未收回，资金被其他企业长期无偿占用，造成国有资本的损失浪费。三是假借对外投资而转移资金，有些企业为了对方借贷资金的需要，或是为了新办企业验资的需要，随意将资金外投，有些企业名为投资实为借款，这些投资项目通常均反映出长期无收益或亏损的现象。在审计中要注意收集被投资单位的会计报表和会计师事务所出具的审计报告，逐项核实投资收益核算的准确性，同时还要关注那些长期挂帐的未收回的投资收益，对长期无收益和亏损的投资项目进行分析，找出真正的原因，揭示存在的问题。
关注点五： 与下属子公司的往来及利益关系
近年来随着国资经营公司的不断扩张，下属控股或参股子公司在不断增加，且子公司与子公司、子公司与其他公司共同出资又组成新的子公司，国有民营合资现象在不断加剧。在人事上，一人身兼多职现象普遍，有的既是母公司部门领导，又兼子公司法人，形成了错综复杂的资金链和人事关系网。而目前国资管理部门对国资经营公司下属子公司的监督管理体系并未真正建立，母公司通过子公司或孙子公司违规违纪也并不鲜见。如我们在审计中发现，某集团公司以预付工程款名义将资金通过多个子公司帐户打入股市，最终因亏损导致国有资产的流失。因此加强对这些子公司的监督和管理成为国资经营公司对外投资审计中需重点关注的问题。在审计中，一是应关注国资经营部门内部是否建立对下属子公司在投资、经营等方面的监督制度并有效执行;二是应从母公司的资金走向为出发点，延伸至子公司、孙子公司，搞清来龙去脉不留死角;三是要关注有否利用设立错综复杂的多元化投资结构的子公司，实现利益输送，侵吞国有资产。
三、加强国资经营公司对外投资监督的思考
国资经营公司对外投资面广量大情况复杂，如何提高国资经营公司对外投资审计的质量，需要我们不断思考和探索。我们认为当前应从以下几个方面入手加强对国资经营公司对外投资的监督：
1. 督促国有资本进一步发挥引导国民经济快速发展的作用。针对目前有部分国资经营公司投资主业不清，方向不明确的情况，国资管理部门应根据每个企业的特点和基础，分门别类的进入对产业升级有重要影响的功能性产业，充分发挥国有资产的产业引导效应。在当今金融危机影响的情况下，更要发挥国有资产的经济主导作用，带动民营企业走出困境。另外还可以尝试与外地国有资本进行强强联合，通过互相参股，或者组成大型集团，在水、电、气等领域可以以控股或参股等形式与外地国资进行合作。
2.对国资经营公司对外投资实行分类管理。国资经营公司对外投资有政府行为也有企业行为，对这两类投资的监管要区别对待。政府性投资主要是公益性项目，其目标是提供公共服务而非营利性，则这类投资主要是强化投资及建设程序的规范化，建设成本的控制，提高资金使用效益的管理。而对经营性投资则要严格审批程序，强化可行性研究管理，投资能力评价，投资风险测评，投资比例审计主张要保持控股地位，这样有利于提高对企业的掌控能力。国资的对外投资行为要实行集体会办制，应设置由国资管理部门组织的集体专家论证制度，使经营性投资不失企业性行为的同时强化监管。
3.将国有控股各级子公司对外投资行为纳入监管范围。针对子公司对外投资占比的不断提高和频繁，为全面实施国资对外投资的监管，必须及时将这部分投资纳入管理，有些子公司的对外投资行为实质是母公司为违避监管而进行的转移，如放松对这块阵地的监管，使必出现监管漏洞，使国有资产存在流失隐患。
4.进一步完善国有资产对外投资政策和各种重大事项的管理制度。一是制度约束机制要涵盖对外投资的投资方向、资金来源、效益评价以及相关的资金拆借、担保等各个方面，并能做到有效执行;二是对已有的管理制度要进一步细化，增强适用性和可操作性，如对股票、债券、理财产品等高风险的金融性投资行为及担保业务的范围、投向等;三是进一步落实国有资产经营责任，强化国有资产经营考核制度，加大投资项目效益评估力度，防范投资风险，使国有资产得到最大程度的保值增值;四是创新管理模式，建议国资管理部门对国资经营公司采用统一的网络版财务软件，提高国资管理部门的财务监控能力，同时统一组织对国资经营公司年报审计工作，统一方案，明确重点关注内容，准确全面掌握国企经营动态。
作者：黄娇娇
[摘要]对外直接投资是我国实施“走出去”战略的重要组成部分,改革开放以来,我国企业开始大量走上跨国经营之路,目前中国对外直接投资尚处于初级阶段,现实状况与预期水平还存在一定的差距。但中国对外直接投资已取得了显著成绩,并且中国企业对外直接投资发展迅速,中国企业逐渐成为全球直接投资领域的一支新生力量,许多发展中国家把中国列为仅次于美国的第二大外资来源地。因此我们有理由相信中国对外直接投资是大有潜力的。
[关键词] 对外直接投资 现状 潜力
一、 中国企业对外直接投资的不足
尽管我国企业对外直接投资增长迅速,但对外直接投资仍处发展初期,当前的投资现状与预期的投资水平还存在一定差距。
1.对外投资整体规模较小
《2009年中国企业对外投资现状及意向调查报告》显示,虽然近几年来企业对外投资规模有上升,但是总体对外投资规模仍然较小。在所有进行过对外投资的受访企业中,约有三分之二的企业表示现有对外投资规模小于500万美元。对外投资超过1000万美元的企业占20%,其中超过1亿美元的仅达到6%。另外目前中国企业对外投资的领域、区域还比较有限,投资的领域主要是制造业。 投资的区域主要是东亚和东南亚。在当前金融危机的影响下,中国企业对外投资规模将会有所减小。
2.对外投资绩效较低
中国企业在“走出去”政策指引下,越来越多的企业迈出了国际经营的步伐,但对外投资收益率较低。据世界银行估算,中国对外投资的三分之一是亏损的,三分之一盈利,三分之一持平,这意味着有相当一部分境外投资是低效或无效的。有关调查显示,沿海地区过半数的企业海外投资是不成功的。UNCTAD开发了对外直接投资绩效指数(OND), 如果某国(或地区)的OND为1,意味着该国(或地区)对外直接投资的绩效达到世界平均水平,如果某国(或地区)的OND大于或小于1,意味着该国(或地区)的绩效高于或低于世界平均水平。UNCTAD的计算结果表明,在2001年—2003年间,中国OND为0.15,排在第58位,由此可见中国的对外直接投资绩效远低于世界平均水平。
二、中国企业对外直接投资的成绩
尽管中国对外直接投资的现实状况与预期水平还存在一定的差距。但近年来中国企业对外直接投资呈快速增长势头,并且已取得一些明显成绩。
1.起步虽晚但发展较快
从时段上看,直到改革开放之后,我国企业才真正开展对外直接投资,迄今不过20余年的历史。但随着我国对外开放程度不断提高,特别是加入世贸组织后,企业对外直接投资总量不断增加、增速不断加快。2002年,中国企业对外直接投资流量仅27亿美元,2007年则达到265.1亿美元,五年增长了近10倍。其中,非金融类对外直接投资年均增长56%。特别是相对于2006年,2007年实现了较大幅度增长。2007年投资总量同比增长25.3%,其中:新增股本投资86.9亿美元,占32.8%;当期利润再投资97.9亿美元,占36.9%;其他投资80.3亿美元,占30.3%。截至2007年底,中国对外直接投资存量达到1179.1 亿美元,流量超过1亿美元的国家和地区达到24个,较上年增加17个。
2. 投资模式不断创新
我国企业对外直接投资起步较晚,因此,初期投资多以试探为主,通常采取合资方式。但近年来的投资模式不断创新,投资办厂、兴建生产基地、构建营销网络、跨国并购、参股等方式逐渐开始兴盛。2005年,以收购、兼并等方式完成的直接投资总量约占当年流量的50%,境内投资主体对境外企业贷款形成的其他投资占直接投资的43%,以投资控股为主的商务服务业投资占当年流量的40%。同时,并购越来越成为中国企业进军海外的主要手段和方式,越来越多的国内企业通过收购兼并国外企业或者在海外建立研发中心,开发技术资源,以形成自身的核心技术能力和全球品牌影响力。
3.区域分布日趋广泛
随着我国“走出去”战略的广泛实施,中国企业对外直接外投资的区域分布越来越广。目前,全球五大洲173个国家和地区有中国企业的直接投资,投资覆盖率达到71.2%。以2007年对外直接投资的地区分布为例,亚洲国家依然是我国最大的海外投资目的地,占全部对外直接投资总额的50%以上。其中2007年投资存量达到792.2亿美元,占当年存量的67.2%,主要分布在中国香港、新加坡、韩国、巴基斯坦等国家和地区。同时,对拉丁美洲的直接投资增长迅速,2007年存量达到247亿美元,占当年总量的20.9%,主要分布在开曼群岛、英属维尔京、巴西、阿根廷、墨西哥等国家。再次是欧洲和非洲,分别占当年存量的3.8%,其中欧洲主要集中在俄罗斯、英国、德国等国家,非洲主要集中在南非、尼日利亚、苏丹等国。最后是北美和大洋洲,分别占2007年存量的2.7%和1.6%。
4.行业分布不断拓展
随着我国参与国际经济活动的程度不断加深,我国企业对外投资的行业领域不断拓展。从流量看,涉足行业不断增多。2007年,批发和零售业、商务服务业、交通运输仓储业、采矿业、金融业等领域的投资占到当年全部对外直接投资流量的91%,成为主要的投资领域。从存量看,行业分布比较齐全,2007年商务服务业、批发零售业、金融和采矿业、交通运输仓储和邮政业合计占存量的80%。
作为对外直接投资只20多年的国家,中国对外直接投资尚处于初级阶段,现实状况与预期水平存在一定的差距。但分析研究发现,中国对外直接投资已经取得了显著的成绩,并呈快速发展之势,且伴随着中国整体国际竞争力的不断增强,中国企业逐渐成为全球直接投资领域的一支新生力量,许多发展中国家已经普遍意识到中国对外直接投资的深厚潜力,并把中国列为仅次于美国的第二大外资来源地。因此,深入分析中国企业对外直接投资存在的不足及取得的成绩,克服不足,扬长避短,中国对外直接投资是大有潜力的。
参考文献:
[1]国家统计局 商务部: 2007年中国对外直接投资公告,2008
[2]张 祥: 我国企业对外直接投资发展研究. 2007
[3]张 智:发展中国家企业对外直接投资的基本特征及启示. 商业时代, 2008
作者：吴来桂
摘要：改革开放以来，我国的对外投资事业取得了较大发展。但与发达国家相比，还存在较大差距。目前我国对外投资存在一些问题，如投资规模偏小、投资结构不尽合理、对外投资的管理体制薄弱滞后、海外投资企业经营机制存在严重缺陷、缺乏对外投资的经营管理人才等。要促进我国对外投资事业的进一步发展，需要在解决这些问题上多下功夫。
关键词：对外投资：现状：分析
在当前的世界经济发展中，对外投资呈现出越来越强劲的增长势头，对世界各国都产生越来越深远的影响。本文拟对我国企业对外投资的发展状况和存在的问题进行分析探讨，并提出相应的对策，以期有益于我国企业在这方面改革的深入开展。
一、我国对外投资发展的历程
1979年8月，国务院颁布了15项经济改革措施，其中第13项明确规定允许出国办企业。这是建国以来第一次把对外直接投资作为一项政策确定下来，从此，我国企业跨国直接投资拉开了序幕。1979年11月，北京市友谊商业服务公司与日本东京丸一商事株式会社合资在东京开办“京和股份有限公司”。这是我国改革开放后在海外开办的第一家合资经营公司。以此为开端，我国对外投资伴随改革开放的步伐迅速发展。统计显示，截至2005年底，我国对外投资的存量已经达到572亿美元，流量也达到122.6亿美元，境外中资企业超过1万家。目前，我国已成为发展中国家重要的对外投资大国，成为主动参与经济全球化的重要力量。
回顾我国对外投资的发展历程，主要经历了四个发展阶段。第一阶段是1979-1984年。为我国对外投资的起步阶段。1979年，国务院提出了“允许出国办企业”的经济改革措施，从而拉开了我国对外投资的序幕。第二个阶段是1985-1991年，为我国对外投资的探索阶段。这期间，投资规模有所扩大，但总体投资规模以及企业平均投资规模仍然较小。第三个阶段是1992-1998年，为我国对外投资的初步发展阶段。1992年初，邓小平南巡讲话以后，国务院扩大了生产型企业对外投资的权限。此后，我国对外投资的项目数不断增加。第四个阶段是1999年至今，为我国对外投资的快速发展阶段。在这个阶段，境外加工成为我国对外投资新的增长点，带动了对外投资的快速发展。我国加入世贸组织后，国内一些大型企业集团主动走向海外，更大规模地参与世界经济竞争与合作。成为我国重要的跨国企业。
20年多来的实践证明。我国对外投资，在众多方面有力地促进了国民经济的发展。首先，通过直接投资，绕开贸易壁垒，拉动本国成套设备及相关产品出口;第二，参股控股国外资源开发企业，有力保障了同内紧缺战略物资生产的原材料供应：第三，对外投资在利用国际资本的同时。也学到了一些国外先进技术和管理经验，培养了一批擅长境外公司经营的人才;第四，对外投资有助于逐渐释放人民币升值压力，改变我国流动性过剩的现状;同时，也有助于我国释放产能压力，熨平国内固定资产投资引发的经济波动。总之，对外投资对我国经济发展、资源配置优化和产业结构调整等，都起到了重要的补充作用。
二、我国对外投资的现状与特点
1、对外投资稳中求进，投资规模不断扩大。例如2002年，我国新设立的境外非金融类中资企业350家，中方投资额9.83亿美元，同比分别增长12.18%和24.43%;而在2003年.我国批准和备案设立的境外非金融类中资企业达到510家，中方协议投资额为20.87亿美元，同比增长了45.7%和112.3%，增长迅猛。
2、从行业分布看，我国对外直接投资主要分布在商务服务业、批发零售业、制造业、交通运输仓储业。从流量上看，2005年我国对外投资中，商务服务业为49.4亿美元，占流量总额的40.3%;制造业为22.8%亿美元，所占比例为18.6%;批发零售业和采矿业分别为22.6和16.8亿美元，所占比例分别为18.4%和13.7%;以上几项加起来则占到对外直接投资流量总额的91%。从存量上看，情况也大致与流量相同。
3、投资范围已涉及全球大多数国家和地区。从对外投资地域分布来看，根据我国对外直接投资企业的统计资料显示，2005年底，我国对外投资共分布在全球163个国家和地区，占全球国家的71.2%;从境外企业的国别分布来看，按截止2005年底的总净额计算，主要集中在亚洲，占全部投资额的71.02%;其次是拉丁美洲，占全部投资额的比重为20.02%。与亚洲和拉丁美洲相比，我国对非洲、欧洲、北美洲和澳洲的投资要小得多，分别占全部投资额的2.7%，2.8%，2.2%和1.1%。
4、投资主体以外贸企业为主，逐步向多元化方向发展。根据企业经营性质，目前我国对外投资的主体主要有四大类：(1)外贸专业公司和大型贸易集团，以中石化、华润、五矿等专业外贸公司为代表，是我国跨国公司的先锋和主力。(2)生产性企业或企业集团，以首钢、中治、二汽、赛格、四通、联想等大型工业企业为代表，凭借其在资金、技术、人才、市场、管理等方面的优势对外投资，虽然起步较晚，但正以较快的发展速度向海外扩张。(3)大型金融保险、多功能服务公司。以中国银行、中信公司等为代表。这些公司资金雄厚，提供专业化服务，有良好的信誉，经营规模较大。(4)中小型企业。主要是乡镇企业、民营企业等。这些企业数量多，项目散，投资规模小，经营品种单一。
三、目前我国对外投资存在的主要问题
尽管我国对外投资已经取得了较大成就，然而，从整体上看仍处于初期发展阶段，目前还存在许多问题阻碍着我国对外投资的健康发展。
1、对外投资规模偏小。大多数企业的境外投资项目就像一个据点或办事处，仅具备维持能力，而无独立发展及抗风险能力。从2002年的数据看，我国境外企业平均投资规模为198万美元，远远低于1991年发达国家600万美元、发展中国家260万美元的国外企业年均投资额标准水平。存在这种现象的重要原因是境外大多数企业生产规模小，装备系数低，科技含量低，主要以劳动密集型企业为主。
2、对外投资结构不尽合理。首先，在对外投资地区分布结构上，虽然我国对外投资遍布于世界160多个国家和地区，但大多数集中在港、澳、台和拉美等地区，它们占了我国对外投资总额的3/4，而对非洲、欧洲、北美洲和澳洲的投资明显偏少。这对于我国拓展境外市场，实现市场多元化是极为不利的。其次，在对外投资的产业结构上，我国对外投资过分偏重初级产品产业，主要以资源开发和初级加工制造业为主，缺乏技术密集型产业和高层次服务业的投资;从事商品流通的贸易企业偏多。而生产性企业和金融服务性企业偏少。再次，在对外
投资的方式结构上，我国80%以上的海外企业属于新建企业，且合资方式占绝大比重，目前国际上流行的跨国收购、兼并方式利用较少。投资方式单一，不利于我国企业在对外投资中灵活利用各种投资方式的优势，也影响了我国对外投资的发展速度。
3、对外投资的宏观管理薄弱滞后。主要表现在：一是缺乏宏观管理的规划和指导。国家对海外投资缺乏宏观管理的规划和指导，没有明确的产业发展方向，没有与我国外贸市场战略相适应的海外投资的国别政策。二是对外投资管理政出多门，缺乏统一高效的管理机构。目前的对外投资采取由外经贸部(现改为商务部)牵头，国家计委、财政部、海关总署等部门分头协助管理的方式。在实际运行中由于各部门从各自的管辖权和管理目的出发，部门协调无章可循，出现重复管理、遗漏管理等局面，导致管理效率低下，无法适应对外投资的发展。三是对外投资的法规建设滞后，至今尚未出台一部较为完善的对外投资法律体系，管理中无法可依，无章可循。导致跨国投资在一定程度混乱无序。四是对外投资信息服务体系尚未完全建立，企业难以及时获取国际市场信息。五是没有形成一套完善的海外投资风险防范体系，缺乏风险监管、评估的专门机构。
4、境外投资企业经营机制存在缺陷。我国的企业管理制度虽然经过数度改革，取得了很大的进展，但是多数企业距现代企业制度建立还有很大距离，管理方法和手段都还不适应国际竞争和经营理念的需要。作为我国对外投资主体的国有大中型企业，长期被产权不清、政企不分所困扰，企业缺乏自主经营机制，大部分企业还没有对外经营权、海外投资设点权、海外融资权、外汇的支配使用权等，这些严重制约了企业优势的发挥和经营空间的扩大。另外，目前普遍存在的一个问题是，不少投资企业缺乏明确的经营战略，尤其是贸易性企业，有的仅靠赚取国内企业的进出口手续费、管理费等维持生存。
5、缺乏懂得跨国经营管理的人才。企业间的竞争，归根结底是人才的竞争。当前，缺乏高素质人才是我国企业开展跨国投资、提高跨国经营水平的最主要制约因素。与发达国家相比，目前我国企业派出的大多境外经营人员素质不高，有些不懂技术，不懂当地法律，不具备国际金融与国际贸易知识，甚至不懂外语。以致境外企业经营业务难以顺利开展，严重制约了境外企业的经营管理水平和投资效益。
四、推动我国对外投资进一步发展的对策建议
1、加大宣传力度，提高对开展对外投资重要性的认识。目前对于我国要不要开展对外投资，一些人仍心存疑虑。因为，按照传统的西方投资理论，境外投资和经营的企业须具有垄断性的竞争优势，而我国大多数企业无论是在规模、资本还是在技术水平和经营管理方面，均与发达国家的跨国公司存在明显的差距。因而，他们认为我国企业还不具备开展对外投资的条件。还不宜“走出去”。笔者认为这种认识是片面的。因为企业的竞争优势是相对的，不是绝对的。虽然我国企业的整体势力偏弱，但并不代表任何企业势力都弱。如电子行业、软件技术行业、航天技术行业、遥测遥控技术行业等。不但在发展中国家处于明显优势，就是和某些发达国家相比也略胜一筹。选择这些行业的企业开展对外投资就具有明显的可行性。另外，企业优势不是静止不变的，而是具有动态性，许多优势都是在开展境外直接投资、参与国际竞争中逐步培养起来的，海尔集团在美国的成长经历就是明显的例证。因此，无论是政府还是企业，都应充分认识到开展对外投资的重要性。尽快着手制定对外投资的规划，以便早行动早得益。
2、组建专门的对外投资管理机构，加强宏观管理和指导。针对目前对外投资多头管理的状况，建议把海外投资管理机构从众多部门中分离出来，成立一个集外贸、外资、外汇、计划、管理统一于一身的类似于中国对外贸易促进委员会的机构——中国对外投资管理中心，由该机构作为宏观管理的政府代表，主要负责贯彻国家的方针政策，做好战略规划，强化监督管理，制订指导政策，确保对外投资的各项活动按国家宏观规划健康有序地发展。
3、加快对外投资的立法进度。对外投资需要法律的保护和支持，改革开放以来，我国对外投资的实践一直走在立法的前面。随着我国对外投资的增多和范围的拓宽，这方面的立法需要加强。当前应尽快出台《对外投资法》及其实施细则，将现有的对外投资政策和条例纳入法制化的轨道，增加透明度，规范和管理我国的对外投资。《对外投资法》应就对外投资企业的定义、经营主体、审批程序、经营范围、产业政策、所有制形式、法律形式、资金融通及调出调入方法、企业内部管理体制、利润分配及投资、双重征税等问题作出法律规定。另外，也要积极推进同有关国家商谈并签订投资保护协定。签订投资保护协定的目的在于保护我国对外投资者，使其免受因发生战争、没收、汇款限制等非正常风险而带来的损失，促进同缔约国之间互利的投资合作。同时，政府部门要加强对外交涉，维护我国企业国外经营的公平权益，减少和排除投资障碍。
4、制定扶持企业开展跨国投资的优惠政策。企业对外投资，需要政府在资金、税收、保险等方面给予必要的支持。政府应放宽金融政策，赋予我国跨国公司对外金融权，取消境内企业对海外融资担保的限制，允许有条件的企业利用多种方式在国际金融市场上融资，允许企业内部资金自由调配，放宽利润和外汇的管制。国家应建立对外投资基金，为企业对外投资提供必要的资金支持。在税收政策方面，应给海外企业实行一定年限的税收减免，以充实企业的资本金。对海外加工贸易项目下作为实物投资的出境物资按贸易出口对待，实行全国统一的出口退税政策，对返销产品特别是运回的资源产品，免征进口税。同时，抓紧与有关国家商签避免双重征税协定并批准实施，以保证我国对外投资企业得以避免在国内外被双重征税。此外，要按照国际惯例建立对外投资保险制度，保障境外投资企业的安全，降低投资风险。
5、改进和完善对外投资企业的信息服务工作。企业开展对外投资，需要了解东道国多方面的信息，如投资环境、经济参数、涉外法规、市场竞争状况、社会文化习俗、与我国的经贸合作情况等。要获得这些信息单靠企业自身是难以完全办到的。因此，应建立社会中介服务机构，利用其专业性强、信息灵通等优势，为企业提供全方位的服务。一是充分发挥我国现有各种驻外机构的作用。各种驻外机构在收集和处理所在国经贸信息方面具有独到优势，若能加强驻外机构在信息收集和处理方面的作用，并改变过去那种仅对国内政府有关部门传输信息的封闭做法，做到信息资源共享，可以更好地为企业从事对外投资服务。二是建立健全行业协会组织，充分发挥商会和行业协会的作用。政府部分行政管理职能逐步向行业协会移交，淡化行业协会的官办色彩，进一步充实管理、服务、规划、协调功能，起到沟通政府、企业、市场的作用。三是建议成立中国对外投资信息服务中心。为企业对外投资提供咨询服务，使企业能及时获得有关外国投资方面的各种信息。四是可以考虑在我国投资企业较多的国家成立对外投资企业协会，为国内准备从事境外投资的企业提供信息咨询服务。五是制定国别发展规划，完善合作项目信息库，组织对外投资合作论坛等。
6、健全对外投资的微观主体。一是深化企业制度改革，尽快普及完善现代企业制度，按照社会主义市场经济的客观要求，消除地区割据和封锁，建立一批打破地区、行业和所有制限制的大型超大型企业或企业集团，增加我国企业尤其是工业企业在国际市场上的竞争力。二是规范企业的财务管理，按国际通行规则建立财务制度，既要合法避税。又要按照东道国法律依法经营，并定期向母公司汇报。三是培育出一大批具有国际知名度的产品和服务，并创造条件，使更多的企业通过国际性和地区性质量、安全和环保认证。四是对境外企业推行目标管理，完善风险责任约束机制、内部控制机制和激励机制，减少企业对外投资的风险。
7、大力培养从事对外投资的人才。拥有大批跨国经营人才是企业海外投资成功的前提和关键，我国企业应该注重对跨国经营复合人才的培养，主要可以采取以下几点措施：一是加大人才开发的投资力度。我国的跨国公司与国外的公司相比，对人才的投资力度远远不够。美国施乐公司每年用于人才培养与开发的投资额约占员工工资总额的4%左右，这给公司带来多倍的近期效益和远期效益。因此，我国跨国公司必须加大投资力度，这样才能培养出更多的、更高水平的跨国经营人才。二是挑选管理人员考察学习国外跨国公司的先进管理经验，为我所用。三是建立有效的激励和约束机制，优化重组资本和人才要素，形成“事业留人、待遇留人、感情留人、文化氛围留人”的企业大环境，实现人才的优势互补和优胜劣汰。同时，进一步完善人才考核体系，建立公平、公正的海外投资经营业绩考核体系，以此实现激励与约束并重的人力资源管理体制。
作者：宾建成
本刊讯 (记者 姬忠实) “2017年1—11月，全国新设立外商投资企业30815家，同比增长26.5%;实际使用外资金额8036.2亿元人民币，同比增长9.8%。”商务部新闻发言人高峰在2017年12月14日举行的例行新闻发布会如是说。
2017年11月当月，全国新设立外商投资企业4641家，同比增长161.5%;实际使用外资金额1249.2亿元人民币，同比增长90.7%，實现大幅增长。
2017年前11个月，我国利用外资主要有4个方面的特点：一是行业吸引外资保持增长。1—11月，制造业实际使用外资2077.6亿元人民币，同比增长0.2%，占外资总量比重的25.9%。其中，化学原料和化学制造业同比增长18.1%，电器机械及器材制造业同比增长10.8%，服务业实际使用外资5827.5亿元人民币，同比增长13.5%，占外资总量比重的72.5%。其中，电力、燃气及水的生产和供应业同比增长60.7%，计算机应用服务业同比增长20%，建筑业同比增长18.6%。二是高技术业吸收外资延续良好增长态势。高技术制造业实际使用外资601.5亿元人民币，同比增长9.9%，其中，计算机及办公设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业同比分别增长42.7%和27.8%。高技术服务业实际使用外资1771亿元人民币，同比增长100.9%，其中，信息服务、科技成果转化服务实际使用外资同比分别增长167.1%和40.5%。三是中部地区吸收外资保持增长势头。1—11月，中部地区吸收外资保持增长势头，实际使用外资520.9亿元人民币，同比增长29%。四是主要投资来源地中，1—11月，香港地区、台湾地区、日本实际投入金额同比增长20.1%、47.2%和7.4%。
2017年1—11月，我国境内投资者共对全球174个国家和地区的5796家境外企业新增非金融类直接投资，累计实现投资1075.5亿美元，同比下降33.5%，非理性对外投资得到进一步有效遏制。其中，11月当月非金融类对外直接投资212.4亿美元，同比增长34.9%，年内首次实现月度同比正增长。
2017年前11个月，我国对外投资合作主要呈现以下特点：一是对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进。1—11月，我国企业对“一带一路”沿线的59个国家有新增投资，合计123.7亿美元，占同期总额的11.5%，比2016年同期增加3.2个百分点。在“一带一路”沿线的61个国家新签对外承包工程合同额1135.2亿美元，占同期总额的54.1%，同比增长13.1%;完成营业额653.9亿美元，占同期总额的48.7%，同比增长6.1%。二是对外投资降幅收窄，行业结构持续优化。1—11月，我国非金融类对外直接投资降幅比前10个月减少7.4个百分点，进一步收窄。其中11月当月非金融类对外直接投资212.4亿美元，同比增长34.9%，年内首次实现月度同比正增长;对外投资主要流向租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业以及信息传输、软件和信息技术服务业，占比分别为28.4%、21.5%、14.5%和9.2%。房地产业、体育和娱乐业对外投资没有新增项目。三是对外承包工程新签大项目多，带动出口作用明显。1—11月，我国对外承包工程新签合同额在5000万美元以上的项目达到617个，合计1613.1亿美元，占新签合同总额的76.8%。对外承包工程带动货物出口137.3亿美元，同比增长3.9%。
另外，对于美国税改是否会削弱中国对外资的吸引力，高峰回应说，税收政策是影响企业投资决策的重要因素，但不一定是决定性因素，可能还取决于东道国宏观经济的稳定性、市场潜力、生产要素、营商环境等综合因素。
高峰表示，未来我们将加大改革力度，全面实行准入前国民待遇加负面清单的管理制度，继续努力提高对外资企业的服务质量和水平。相信中国仍将是富有吸引力的投资热土。
【摘要】对外直接投资已经成为我国主要的对外开放战略，在此背景下本文研究其所产生的对外劳务输出效应。本文通过时间序列数据协整分析发现对外直接投资和对外劳务输出及劳务合作之间存在稳定的长期关系，并在一定程度上具有相互促进的良性循环。本文的研究意味着相关政策可以实现对外直接投资和劳务输出之间的共同促进效果。
【关键词】对外直接投资 对外劳务输出 协整分析
一、引言
近年来，随着“走出去”战略的大力推行，我国在对外经济合作领域取得了快速的发展，不仅对外直接投资量大幅度提升，对外劳务输出量和劳务合作额也取得了大规模的突破。在这种背景下，人们一方面关注我国对外直接投资的经济效益，另一方面也关注推动对外劳务输出的因素。一般而言，对外劳务输出被认为在缓解国内就业压力、学习国外技术以及增加外汇收入等多个方面有利于国内经济发展和结构优化，因此我国政府较为重视对外劳务输出的发展，进而对何种因素有利于推动劳务输出的探索也具备较大的政策参考价值。基于此考虑，本章利用跨国面板数据研究对外直接投资对我国的对外劳务输出以及劳务合作是否存在促进作用，既能在一定程度上明确对外直接投资在劳动就业领域的经济效益，又能从对外经济合作本身发现有利于对外劳务输出的因素。
国内针对我国劳务输出的研究文献主要集中在讨论劳务输出的发展对策以及其与对外贸易的关系上。在第一类文献中，刘权和罗俊(2004)以及尹豪(2009)均在强调对外劳务输出重要性的基础上提出了我国对外劳务输出的发展对策;杨云母(2006)则详细论述了我国各种有利及不利于对外劳务输出发展的因素，并认为对外直接投资是其中有利因素之一。在第二类文献中，李礼(2004)以及李礼和郝臣(2005)分别采用不同的时间序列计量方法研究发现我国的对外贸易有利于对外劳务输出和劳务合作的发展;胡昭玲和曾敏(2008)则利用跨国数据进行实证研究发现我国对外劳务输出有利于进出口贸易的发展。从文献上看，目前我国在对外劳务输出领域的实证研究不多，且仍缺乏考察对外直接投资对劳务输出及劳务合作影响的研究文献。
在对外直接投资领域，我国当前的研究主要关注其对国内经济发展、就业以及经济结构等经济效益的影响。魏巧琴和杨大楷(2003)通过实证研究发现我国对外直接投资和经济增长之间的关系不明显;肖黎明(2009)则利用协整方法发现总体上对外直接投资能促进我国的经济增长，但是这种效应目前并不明显。在产业结构方面，王英(2009)利用时间序列样本发现对外直接投资能通过技术进步等途径优化我国的产业结构;赵伟和江东(2010)则在详细梳理影响机理的基础上利用典型省份面板数据进行实证研究发现对外直接投资与我国的产业结构升级存在正相关性。在就业方面，刘辉群和王洋(2011)的研究进行了较为详细的探讨，发现不同类型主体企业的对外直接投资对就业产生的影响是不同的。从该领域的文献进展中可以发现，尽管当前探讨对外直接投资对国内经济影响的研究较为丰富，但仍缺乏分析对劳务输出和劳务合作影响的研究文献。余官胜和林俐(2102)利用跨国面板数据首次研究了我国企业对外直接投资对劳务输出促进作用的影响机制。
二、实证研究
(一)方程设定与数据说明
本节利用时间序列VAR模型检验对外直接投资对劳务输出及劳务合作的影响，建立如下的VAR模型方程组：
这里logXLt为t年对外劳务输出(人)对数值，logCLt为t年对外劳务合作额(万美元)对数值，两者数据来源于历年《中国外经贸统计年鉴》;logODIt为t年对外直接投资额(万美元)对数值，数据来源于商务部和统计局发布的《2010年中国对外直接投资统计公报》。三个变量的样本年限均为1991～2010年。p和q分别为两个VAR方程组的滞后期数，在VAR模型中，滞后期的选择是较为重要的问题，较大的滞后期能提供较为完整的信息，但同时阶数过大也会减少模型的自由度，因此滞后期的选择存在折中选择。一般而言，VAR模型滞后期的选择存在似然比检验和AIC信息准则以及SC准则等多个标准，本节使用AIC准则确定两个VAR模型的滞后期均为1期，即p=q=1。
(二)单位根和协整关系检验
为了避免对非平稳时间序列数据进行谬误回归，也为了保证VAR模型的Johansen协整检验可以操作，本节先对两个VAR模型中的三个变量序列进行单位根检验，得到表1的结果：
表1 各序列单位根检验结果
注：Δ表示一阶差分，检验形式(C，T，K)依次表示单位根检验的截距项、是否有时间趋势、滞后项。括号内为p值，上标*，**，**分别代表在10%，5%和1%水平上显著。
从表1的检验结果可以发现logODIt、logXLt和logCLt三个序列均不平稳，但它们的一阶差分序列均平稳，说明三个序列均为一阶单整时间序列。由于三个序列属于同阶序列，为logODIt和logXLt之间以及logODIt和logCLt之间存在协整关系的可能性提供保证。因此本节使用Johasen检验对两个VAR模型的协整关系进行检验，得出表8-4-2的结果：
表2 Johasen协整关系检验结果
注：括号内为p值，上标*，**，**分别代表在10%，5%和1%水平上显著。
从表2的协整检验结果可以发现两个VAR方程中，无论是迹统计量还是λ-max统计量均在5%水平上拒绝存在0个协整关系的原假设，但拒绝不了至多存在一个协整关系的假设。由此可以说明两个VAR方程均存在且仅存在一个协整关系，证明对外直接投资和对外劳务输出以及对外直接投资和对外劳务合作之间均存在长期的稳定关系。
(三)脉冲响应分析
为了更为形象地分析说明对外直接投资和对外劳务输出及对外劳务合作之间的长期互动关系，本节描绘出了两个VAR方程的脉冲响应图：
图1 对外直接投资和对外劳务输出脉冲响应图
注：横坐标表示冲击年份，纵坐标表示因变量对自变量的响应程度，实线为脉冲响应函数的模拟值，两条虚线分别为脉冲响应函数值正负两倍标准差值。
图2 对外直接投资和对外劳务合作脉冲响应图
注：同图1。
从图1中可以发现，首先在左上图中可以反映出对外劳务输出存在自我持续的动态自相关性，对外劳务输出对后续的劳务继续输出对正向传导性，但这种正向关系随时间逐渐减弱。右上图则反映出对外直接投资在短期内会减少对外劳务输出，但在长期内促进效应开始出现，并随时间加强。左下图则发溢出对外劳务输出也能促进对外直接投资，这种促进作用在2期以后比较平稳。右下图反映出对外直接投资自身也存在自我促进的持续性，并随时间逐年强度递减。
与图1类似，图2反映出对外直接投资和对外劳务合作额之间的长期动态关系。从中可以发现，对外劳务合作和对外直接投资均存在自我促进的持续性;对外直接投资在也是在短期内减少对外劳务合作，但长期内促进效应逐年增强;对外劳务合作则能有效地促进对外直接投资，这种促进效应随时间呈现出现增强后减弱的趋势。
三、结论和政策含义
对外直接投资和劳务输出都是当前我国优化产业结构、提高经济效率的主要手段，因此探明两者之间的关系对于理论发展和政策实践均有重要的参考意义。本文利用时间序列动态模型研究对外直接投资和劳务输出以及劳务合作之间的相互关系，发现对外直接投资和两者均存在稳定的均衡关系，并且在一定程度上存在相互促进的正向循环。本文的研究意味着对外直接投资也可以成为推动我国实现有效就业的手段之一，因此在这个方面政府应大力推动企业对外直接投资。
参考文献
[1]胡昭玲，曾敏.《中国劳务输出对进出口贸易影响的实证分析》.《数量经济技术经济研究》2008年第3期.
[2]李礼.《我国对外劳务合作与出口贸易关系的实证研究》.《求索》，2004年第12期.
[3]李礼，郝臣.《我国出口增长中劳务输出效应实证研究》.《现代财经》2005年第7期.
[4]刘权，罗俊.《中国对外劳务输出现状与对策》.《华人华侨历史研究》2003年第1期.
[5]刘辉群，王洋.《中国对外直接投资的国内就业效应》.《国际商务—对外经济贸易大学学报》2011年第4期.
[6]王英.《对外直接投资影响产业结构调整的实证分析》.《审计与经济研究》2009年第4期.
[7]魏巧琴，杨大楷.《对外直接投资与经济增长的关系研究》.《数量经济技术经济研究》2003年第1期.
[8]肖黎明.《对外直接投资与母国经济增长：以中国为例》.《财经科学》2009年第8期.
[9]杨云母.《新时期中国劳务输出的发展与变革》.经济科学出版社2006年版.
[10]尹豪.《改革开放以来我国对外劳务输出发展研究》.《人口学刊》2009年第1期.
[11]余官胜，林俐.《我国海外投资对劳务输出的促进效应》.《财贸经济》2012年底11期.
[12]赵伟，江东.《ODI与中国产业升级：机理分析与尝试性实证》.《浙江大学学报(人文社会科学版)》2010年第1期.
作者简介：杨文(1981-)，男，湖南永州人，中国船舶重工集团公司第七一二研究所管理学硕士。
作者：杨文
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