企业集团融资模式创新研究
摘 要 上个世纪60年代，企业集团在日本经济中崛起，开创了创造财富的新模式。本文从融资角度分析了企业集团的特点，探讨了如何充分利用集团优势，提高融资能力，控制财务风险。
关键词 企业集团 融资 财务风险
上个世纪60年代，企业集团在日本经济中崛起，其创造财富的模式是无法用传统的规模经济、范围经济进行解释的。通用公司之所以在兼并后财富增长迅速，最大原因是其集团内部存在一个交易市场，公司经理们可以廉价获取信息，从而优化内部资源配置。本文以集团企业为研究对象，从融资角度分析了企业集团的特点，探讨了如何充分利用集团优势，提高融资能力，控制财务风险。
一、企业集团外部融资特点分析
企业集团是现代企业的高级组织形式，通常以一个具有投资中心功能的大型企业为核心，以若干个在资产、资本、技术上有密切联系的企业、单位为外围层，以产权为纽带所形成的一个稳定的多层次经济组织。标准的企业集团内部主要采取“金字塔型”结构，通过由内到外企业间的层层持股，形成蜘蛛网式的多层次企业组织形式。
(一)融资能力强。
在“金字塔型”的企业集团结构下，母公司通过长期股权投资将自身的资产演变为子公司的资产，子公司再通过长期股权投资演变为孙公司的资产，等等。通过这一产权安排，一家企业的资产可以演变为多家企业资产，从而使集团的融资能力成倍放大，企业集团内部的层级关系越多，融资能力的放大效应越显著。而且集团成员企业之间还可以互相提供债务担保，从而进一步提供了集团整体融资能力。
(二)财务风险大。
正因为企业集团的融资能力被成倍放大，一旦被控股成员企业出现债务危机，便会将这种危机传导给其他企业，并产生连锁反映，从而导致整个集团的财务危机。
二、企业集团内部融资模式分析
(一)结算中心模式。
结算中心是由企业集团内部设立的，办理内部子公司现金收付和往来结算业务的内部职能机构。典型的结算中心业务比较较单一，其功能不是融资，而是支持企业集团资金的集中控制。设置资金结算中心对有效调节资金流向，控制资金的合理使用，加速资金周转，防止资金流失和体外循环，降低资金成本，提高企业财务管理水平等，均可以发挥着重要的作用。由于资金结算中心是企业内设的管理机构，不需要金融监管部门审批，因而应用比较广泛。
(二)内部银行模式。
内部银行是结算中心职能的扩展，它是企业集团内设的管理机构，通过引入银行机制，按照统一管理、调剂余缺、有偿使用的原则，对成员企业实行集中结算，统一管理的资金管理模式。在进行内部日常往来结算的同时，还负责成员企业之间资金调拨。但是，内部银行仍然是母公司内设机构，没有独立的经济利益，不可能像商业银行一样进行严格的资产负债管理，成员企业之间的融资，既不需要进行信用审查，也不需要担保和抵押，势必会加大集团整体信用风险。由于信用管理缺失，资金并不必然会流向经营和财务状况最好的成员企业，难以发挥资金的最大效益。
(三)财务公司模式。
财务公司是隶属于大型集团的非银行金融机构，是经营部分银行业务的非银行金融机构，为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主。
三、企业集团融资模式的创新
(一)积极开拓债权融资渠道，改善融资结构。
企业集团资金来源大部分依赖银行贷款，而且以短期借款为主，一旦一家企业现金链发生断裂，将会波及整个集团。银行间市场短期融资券和中期票据金融产品的出现，为企业调整资本结构，降低财务风险提供了理想的选择。
1、发行短期融资券，降低债务的流动性。
指企业在银行间债券市场发行(即由国内各家银行购买不向社会发行)和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。短期融资券由于对发行人要求信用等级要求较低，速度较快，为企业提供了一种直接融资的手段，为改变我国直接融资和间接融资失调状况起到了一定的作用。另外，企业发行短期融资券，需要在银行间市场披露会计信息，从而使市场能够发现有投资价值的企业，降低企业融资成本。
2、发行中期票据，增强债务弹性。
中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据，在银行间债券市场发行和交易。因而其发行程序简单，且因其信息相对于贷款比较透明，故能够降低融资成本。中期票据期限较长，是银行中长期贷款的替代品，增强债务的灵活性。由于中期票据的期限个于商业票据和公司债券之间，填补商业票据和长期贷款之间的空间。不仅中期票据发行手续简单、融资成本低，而且发行人与投资方银行可以自主约定发行期限、利率和规模，为企业进行资产和负债管理提供了极大的便利。中期票据的这一特征对于财务公司非常重要。例如，西方财务公司主要是为了配合制造商不品销售，向消费者提供消费信贷，而消费信贷资产在期限和利率方面特别容易受经济景气和市场供求环境的影响。发行期限和利率相对固定的公司债券难以与这些易变性资产相匹配。正因为如此，中期票据开始受到了我国企业集团的青睐。截止2007 年末，我国银行间债券市场上发行的短期融资券已经达到565只，发行总额已经超过7500亿，远远高于其他企业债的发行规模。
(二)发行信托凭证，吸纳社会资金。
企业集团对成员企业之间的资金，即内部的整合一般是通过内部银行或财务公司进行的。对于集团外部资金，集团企业可以注册成立或者收购信托公司，由集团资金锻造担保，发行信托凭证，广泛吸纳社会闲散资金为己所用。信托即受人之托，代人管理财物。是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人(委托人)的利益或其它特定目的进行管理或处分的行为。目前，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。
(三)债务内部转移，发挥集团融资优势。
当成员企业需要融入债务资金，但是却受资本结构限制时，企业集团从整体利益出发，可以由财务状况比较好的企业筹措资金，然后转移给用资企业使用，从而盘活集团资产，发挥集团融资优势。
(四)进行债务重组，优化资本结构。
当一个成员企业需要融入债务资金却又受到原有债务制约时，也可以通过内部债务重组，将用资企业的债务转换成其他成员企业的权益投资人，从而使用用资企业甩掉债务包袱，提升融资能力，能够从银行融入资金。
(五)互助担保，提升信用能力。
担保是为了保证债权实现的法律措施，企业之间的互助担保是提升整体信用能力的重要手段。由于信息不对称的原因，在一个企业缺乏抵押物的情况下，往往很难向银行融入债务资金。鉴于此，当一个成员企业需要融入资金，而且信用能力不足的时候，也可以由其他成员企业的资产作抵押从银行融入资金，然后通过资金铁内部转移，调剂给用资企业使用。
(六)资产重组，转换信用能力。
如果集团成员企业相互担保受到债权人对抗时，企业集团则可以通过内部资产重组，将其他成员企业的优质资产与用资企业的劣质资产相交换，从而增强用资企业的融资能力。
四、企业集团融资创新的基础
(一)统一会计制度，规范会计核算。
2003年，我国同时出台了《企业会计准则》和《企业财务通则》和十三个行业会计制度。2006年，新《企业会计准则》推出后，多数非上市公司仍然在沿用原有的行业会计制度，从而造成了多元化的企业集团同时存在多套会计制度的局面，影响了企业信息传输和理解。为此，企业集团必须统一各成员企业会计制度，提高会计信息的可比性，为业绩管理、财务分析提供信息，为财务一体化提供基础。
(二)提高会计信息质量。
会计信息质量可以降低信息不对称，从而降低融资成本。这就要求企业严格遵循会计准则的规定进行会计处理，以保证会计信息质量。例如，企业应当充分计提减值准备，夯实企业资产，为银行债权的实现提供切实的保障。
(三)加强风险管理，防范财务风险。
企业集团具有融资优势主要是因为企业集团具有特殊的组织形式，也正因为如此，企业集团的融资风险也大于一般企业，所以集团企业特别需要加强资金铁集中管理，约束财务风险。这就要求企业集团以战略为导向建立内部控制制度，完善制度和流程，注重顶层设计，保证战略的实现，增强债权人和投资者的信心。企业集团的资金集中管理要与全面预算管理、会计核算制度协调配合，才能达到其预期目标，特别要注意与预算管理的配合。企业应建立健全全面预算管理机制，将预算管理的范围覆盖到集团资金结算、投资和融资活动的各个方面，以增强集团对成员企业的资金调控能力，有效化解财务风险。□
(作者单位：平顶山天安煤业股份有限公司运销公司)
参考文献：
[1]赵庆武，王靖，安英辉.企业集团融资模式分析与创新——基于信托业务的集团内部融资模式研究.中国经贸导刊，2010(03).
[2]许剑虹.浅析企业集团内部融资的风险防范与监管策略.中国商贸，2011(09).
[3]李娜.企业集团内部资本市场与融资约束关系的研究.学术论坛，2013(01).
作者：宋晓明
中小企业作为我国经济发展的重要组织机构，其对中国社会的整体发展同样起着不可替代的推动作用。我国的中小企业虽然在全国GDP总值中占有60%以上的比值，国家税收的一半均为中小企业所贡献，但是在中小企业发展和实践的过程中，却存在着各项制度和管理的不健全不完善，容易受到市场环境影响，风险规避能力比较低等明显劣势。同样，由于银行的信用评估系统对中小企业的要求相对较高，中小企业的融资面临着审批通过率低、审批时间长、成本相对高等一系列的问题，因此，中小企业在融资模式改革过程中，面对的融资难问题相对严重。
一、中小企业的融资现状及特点
(一)中小企业融资现状 中小企业的融资主要以企业的形式来获取资金的方式，因为融资的模式有所差异，按照获取资金的中介和起到的不同作用进行区分，中小企业的融资也可以分为直接或者间接融资两种。因为融资过程中面对的产权问题和产权关系会存在差异性，因此，在具体的中小企业的融资过程中，还可以依此来划分债权和股权两种融资模式。中小企业的融资在国民经济发展中占有重要的位置，也因此受到各国的重视，在现实中，因为受到各类政策的制约，中小企业融资在金融系统和金融制度较为完整的国家内也同样面临着融资难的问题，就我国来看，中小企业融资难更为凸显，截至到2011年年底，据中小企业局对中小企业融资的调查发现，81%的中小企业在发展过程中存在着流动资金不足的问题，因为资金的断裂出现倒闭和被迫停产的中小企业有20%，融资难、规模无法取得进一步的拓展，同样为中小企业的发展造成了重重阻碍。
近年来尽管我国政府对中小企业融资提供了金融政策的支持，在一定程度上对中小企业的发展和中小企业融资的老大难问题提供了一定的缓解帮助，按照银行协会的调查数据显示，2010年年底，中小企业贷款余额达到了7.5万亿，相比较2010年年初增长了1.72万亿，具体见图1所示。按照考察中对于供需双方的比值来看，中小企业截至2012年，99%以上的中小企业的贷款余额与其预计值不相匹配，而大型企业有0.5%以上仍然占有将近50%以上的可用贷款余额，从两者在国民总产值的占有总比例对比来看，中小型企业的创造价值率与其自身的规模成正比，而比值略高于大型企业，但是在贷款余额率方面却被大型企业拉下了25%，由此可见中小企业融资方面存在着极大的供需不平衡问题，其可拓展的空间极大。
(二)中小企业融资特点 就目前我国中小企业在融资方面的特点来看，自我融资依然是中小企业在融资方面的首选，担保贷款已经成为中小企业融资的主要方式。与抵押贷款地位同样，随着贷款融资使用固定融资模式的逐步减少，流动的资金期限性也随之被缩短，而直接融资和创业性投资渠道在近些年中小企业融资的发展过程中逐步成为新秀而得到了中小企业的青睐。从中小企业融资总体性特点来看：(1)当前内源融资在中小企业融资的份额占有比例相对较大，国有银行的融资门槛高和在中小企业融资方面设置的政策比较严格，也同样为中小企业融资的外源融资低于内源提供了制约条件;(2)中小企业的外部融资仍然以间接融资为主导，随着中小企业长期贷款比重的不断下降，金融行业针对中小企业融资开通了多样金融服务模式，包含桥隧模式和金融仓储模式在内的创新性金融服务模式，从不同的角度上对中小企业融资困难的缓解起到了促进作用，此外，桥隧模式的创新应用，同样也为中小企业融资带来了新鲜血液;(3)直接融资和创业投资两者也作为中小企业融资不可或缺的渠道逐渐登上了历史舞台，这与我国金融市场上融资手段和融资工具的不断拓展和多样性变革有直接的关系。
二、中小企业融资约束点分析
(一)内源融资制约点 主要有三种：一是企业主的积累和企业自身历年发展中的资本;二是企业内部的集资模式;三是企业一些暂时可以做闲置但是可以被用作周转使用的资金，比如保留盈余、折旧费和非付现费用等。在企业内部集资形式里，受到还款能力、经营规模和信誉保证等方面的限制，内源融资相对于外源融资来说更为方便。因此，内源融资作为信号传递理论所力促的方式，在优序融资理论的基础上，成为当前中小企业融资在融资选择适的主要方法和基本渠道。从此点来看，虽然无法从量化的角度来衡量中小企业内外源融资的情况及程度，但是从反推法角度来看，中小企业一旦存在着大量的外源融资需要，那么其内部的积累就显然存在不足，中小企业的内源融资过程就会被约束或者制约。
(二)银行贷款方面依然比较难 2012年按照银行对中小企业的贷款比例来看，相对于年初有所增加，连续两年来增长速度高过了31.3%，但是各类贷款的总比例和平均比值所高出的百分点依然有限，中小企业融资的缺口在总体数量范围内的确存在着某种缓解帮助，但是从其帮助的有效性、中小企业融资结构性、可持续发展性三个角度来看，却并没有收到较为积极的融资政策和宽松的货币环境的帮助，如在供给结构方面，银行比较侧重于对优质的或者信用值比较高的中小企业进行贷款比例的倾斜，在中小企业进行贷款时，抵押担保的提供是其进行贷款审批时的必要资料，同样因为长期贷款的比例相对较低，供给结构大范围的失衡性直接制约着中小企业的长期发展和可持续性拓展。
据此可见，对于中小企业来说，因为受到银行等金融行业的供给力和供给量制约，中小企业的贷款效率相对较低，供给数量的不足和贷款过程中所面临的各类阻碍，以及中小企业自身的资质低、信誉差等自然无法为中小企业的贷款需要提供帮助。在中小企业的贷款过程中，由于其不具有银行可以接受的抵押资产，也没有第三方可担保机构所提供的担保帮助，因此，尽管可以享受地方政府所组建的中小企业在融资方面的担保基金，但是在还款无法得到保障的前提下，中小企业依然无法取得担保，因此不能获得银行所给予的担保供养。
(三)新兴直接融资被边缘化 就我国当前的证券市场现状来看，作为一个较为新兴的、仍在探索中的市场来说，到2011年为止具有全国性和高级市场属性的只有深圳和上海证券交易所，对于刚刚起步阶段的中小企业和中小企业创业板市场，其风险投资的不完全性直接限定了其市场本身的区域性。同样由于资本市场的当前结构必须满足不同交易类型、不同层次的企业需要、不同类型的企业股票上市需求等，对于具有发展前景和发展潜力的中小企业无法做到及时的扶持，因此中小企业拟依靠资本市场来取得融资更是难上加难。
2008年的10月份有6家中小企业接受并注册了中国的银行间市场贸易协会的短期融资券，同年，中小企业的短期融资券试点开始启动，第一次发行的额度就达到了1.6亿元，但是中小企业在其中所占的额度仅仅为4.6亿元。私募股权的投资和创业的风险投资暂时尚未形成一个较为科学和完整的资本链条，我国中小企业中较为优质的项目因为受到条件低的影响并未被吸纳到该运作模式中，仍在边缘化角度“徘徊不前”。
(四)创业投资发展仍有空白 外部环境的缺失导致我国政府在中小企业的投资方面依然迟缓，因为投资渠道相对较窄，民间投资的风险承受能力较差，现有产权在交易行为方面的规范性不足，资金的整体规模较小，因此中小企业的投资渠道并未畅通起来，相反，仍然处于资本增值和投资的正常循环无法实现的困境中。在技术交易的市场信息交流方面，网络效率较低，创业的中小企业和政府之间存在着对于投资方面的意见和意识障碍，因此沟通不畅所带来的科技资源难以被启动问题直接制约了以科学技术开发为运作前提的中小企业的发展。同样，在存在诸多不稳定因素的大环境下，中小企业自身投资的盲目性和随机性为其自身带来极大的风险因素，对中小企业发展提供专业的投资帮助的中介机构在当前来看相对匮乏，尤其是在管理、协调和服务三方面均没有有效的制约方式，政府的政策和市场两方面同样对中小企业投资的促进和督促没有起到明确的作用，政府财政投入本身无法对企业的失灵状况加以纠正，尽管以大力扶持中小企业融资为工作口号，但是落实过程中却缺乏有效的实践方法。
(五)民间资本发挥不到位 在民间资本融资的过程中，由于受到各种融资渠道本身的影响和制约，单纯地考虑资本注入显然对民间资本的有效性和可行性两方面不能起推动和帮助作用，如果从政策层面和理论层面来分析民间金融，那么在民间资本和小企业自身发展之间很容易因为共生优势而直接影响到发展的可行性。事实证明，因为民间资本在注入中小企业时基本的规模在2700亿元到3400亿的区间内，因此，尽管能保留住总额度的27%，但是从总体来看，民间资本融资的方式仍然存在着被制约的安全隐患，企业的借贷方式，商业的信用等方面的实力仍然比较单薄。
三、中小企业融资平台模式创新
(一)中小企业融资平台构建创新 中小企业的融资需要将银行、政府财政的引导资金和担保中介等多方和多项资源统一起来，并在此基础上通过对资源的优化和重组来建立较为完善的组织架构和风险评估系统，运行标准和运行机制是整个平台得以顺利运行的重要基础。针对于中小企业的融资平台，必须在建设之前予以属性定位，必须建立起中小企业的融资平台是独立于金融机构、金融体系、政府部门三者的运营规则基础上的金融市场内具有独立权利参与金融活动的主体。中小企业的融资平台在规则和标准建立的过程中务必保障其各项措施均能为中小企业的资金供求给予全方位的支持和服务。如图2所示：
(二)中小企业融资平台运行机制创新 对于中小企业的融资平台构建来说，可以从政府部门组织的职能和财政资金引导两者之间的共有性角度入手，针对中小企业信用低的问题巧妙地纳入信用升级的方式，借助互联网的帮助，链接银行系统和自身之间的金融支持模板，并针对中小企业投资审核的信息不对称问题加以疏导，进而降低中小企业自身由于实力不足而出现的各项风险性。
(三)引入成员联合担保机制 扩大中小企业的客户群，按照担保机构目前存在的规模偏小、担保能力具有局限性等问题，创新性的引入成员联合担保机制，此种方式借助缴存风险公用准备金和抱团增加信誉值等模式来进一步取得中小企业自身的综合竞争实力，借助担保责任制度，充分利用起担保机构和其他资源优势，在增加代后监督权限的基础上，同样保障了贷款可以安全、如时交还。
(四)中小企业融资平台核心控制创新 从担保机构开始由具有融资需求的中小企业中筛选出符合中小企业融资平台需要并可以支持的企业，此类企业具有产业导向远远高于其他中小企业，以平台为推荐的载体，从担保机构到企业进行传递，在此过程中担保机构同样按照自身的选择标准对被评估的企业进行考察和选择，之后进行初评，一旦初评后的企业在初评报告后可以经过平台的风险评估，那么使用评估标准的机构就可以按照相关部门的要求对于被评估企业的产业方向、企业资质以及行业类别等进行具体的讨论，以确定其是否可以被上报，一旦被批准银行可以按照自身的审批标准进行审核。该过程主要用来考察企业是否具备贷款的能力，银行和贷款机构可以以平台为载体来最大限度地规避批准贷款或者给予贷款担保后的风险值。具体如图3所示。
四、中小企业融资模式创新风险
(一)传统政府扶植模式限制性 政府补贴一部分能帮助中小企业解决其面对的融资难问题，但是帮助的效果却并不完全，另一方面由于企业和政府之间信息量的不对称性，尽管政府利用中小企业融资平台可以得到一定的信息沟通实效，但是从财政真实补贴的资金额度来看，依然有局限性，此外，政府补贴和贷款援助两项对企业补贴的面比较小，并且覆盖率相对较低，无法最大限度地补偿到有财政补贴需要的各个中小企业，因此在资金补贴方面的效用相对较低。贷款援助本身也存在一定的局限性，由于需要进行审核审批，政府在贷款前后都需要进行监督，但是由于监督的面比较大，就监督本身来说存在很多盲点，这些就很容易构成风险性，并集中在政府范畴内，一旦引发起财政危机，就会直接威胁到中小企业融资的供应链安全性。
(二)资金链不确定性 在中小企业融资的过程中，资金的补给是最为主要的行为切入点，同样因为政府扶植资金所带来的风险问题，中小企业平台在构建时准备了风险准备金，但是风险准备金不可能在中小企业融资平台上长期处于累积增加，政府一旦资金出现了供需不稳定，那么必然会出现财政危机和财政资金浪费率。将政府的庞大资金补给引入到中小企业中，就可以实现资金的无限拓展。但是一旦政府资金链出现断接或者对中小企业的投资出现中断，就必然会影响融资模式创新后的可持续发展。
(三)参与形式多样性困扰 中小企业平台的使用直接会造成企业的监督体系的提升，为了进一步确定资金的安全性，银行和担保机构会更快地融入中小企业的流动资金使用率方面，尤其是在政府以市场调节的并行者身份而出现时，原本依靠企业自身的调整或者银行自身的改革来取得进一步的参与权限，但是中小企业的融资难问题依然需要产业升级的帮助和市场化要求的大力运作，当中小企业融资的总体环境可以获得更高层次的产业升级和产业促进时，政府对于中小企业发展的干扰度并不高但是其参与度却不高。
参考文献：
[1]李勇：《中国中小企业融资模式创新研究》，沈阳理工大学 2011年硕士学位论文。(编辑 向玉章)
作者：闫贵壮
【摘 要】 中小企业集群是在全球范围内大规模涌现的重要经济现象，在我国中小企业集群也取得长足发展，然而融资难是中小企业集群发展过程中的瓶颈。中小企业集群融资具有降低融资成本、缓解融资风险等特有优势，是解决融资难问题的首选方式。文章在国内外现有研究成果的基础上，结合融资特点、融资发展现状、经济发展规律和我国金融市场的运行现状等现实条件，从集群、银行、客户、政府等多维度探析中小企业集群融资模式的现状以及对其的改进与创新。
【关键词】 集群融资; 中小企业集群; 融资模式
随着我国深入推进经济体制改革，中小企业得到快速发展，在众多地区和行业已形成中小企业集群，产业集群化、园区集群化趋势也越来越明显。这种企业间、地域间、产业链上下游之间相互联结相互依赖的生存发展模式已经成为支撑我国产业转型升级的重要模式。然而，中小企业集群的发展不可避免地增加交易成本、担保成本、监督成本、机会主义行为等代理成本以及融资风险，资金仍是中小企业集群发展过程中的瓶颈。绝大多数中小企业处于企业发展的初创期或成长期，融资难问题依然比较突出。通过研究可以发现，集群内部蕴藏着丰富的剩余资金及闲置资源，中小企业集群创新融资模式、效用最大化利用好集群内部剩余流动资金、集聚各类创新要素和资源，是解决融资难问题的首选渠道。因此，只有多方联动，以协同创新为手段，以产业技术创新为战略，以核心技术集成与应用为突破，以企业集群园区集群为载体，制定科学适宜的集群融资模式和对策，增强集群自主创新能力和可持续发展能力，才能有效地规避各类融资风险，最大限度地发挥中小企业集群融资的潜在优势，促进集群平稳有序可持续发展。
一、集群融资的定义及主要模式
(一)集群融资的定义
集群经济是指某一企业在经济资源受限的条件下，基于企业间技术依赖的相关关系进行集约式创新研发会比企业从事单一的、零散的创新研发更高效更经济，也就是说，存在着使集约化创新企业的绩效之和大于单一创新企业绩效的聚合效应。
所谓集群融资是在集群经济背景下出现的一种新型融资模式，是指若干企业通过协商或自愿建立集群或联盟，以集群合力降低信息不对称风险，规避道德风险和逆向选择的出现，降低融资成本的一种融资方式，是以集群的整体财务实力和信誉作为担保来向金融机构和金融市场筹集资金的行为过程。集群融资是在我国现有金融机构不规范、金融市场制度不健全、企业融资渠道单一狭窄、企业融资瓶颈严重制约发展的特殊背景下提出来的，是伴随着企业集群的发展而逐渐显现出来的。相比现有融资制度，集群融资是一种较新颖的阶段性的融资模式，仍处于探索阶段。
关于集群融资，有诸多理论体系，其中最基本的理论体系是陈晓红、杨怀东(2008)提出的集群融资优势理论。他们通过借用意大利学者Giovanni Busetta和Alberto Zazzaro构建的模型来阐述中小企业组建互助担保机构获得银行贷款的动力机制，认为中小企业互助担保融资模式是一种能使中小企业弥补自身融资短板、获得充足信贷资源的有效途径，它本身的组织形式又能够分散中小企业贷款风险。由于它降低了中小企业在银行贷款中被配给的程度，还能在一定程度上减少贷款违约率，因而提高了信贷市场的效率。这一理论为学者深入研究集群融资发展模式奠定了坚实的理论基础。在此理论体系的基础上，结合国外学者对集群融资理论的研究探析，以及融资特点、融资发展现状、经济发展规律和我国金融市场的运行状态等现实条件，我国学者对集群融资的模式进行了进一步改进与创新。
(二)集群融资的主要模式
1.集合债券模式
单一中小企业要发行债券面临着交易成本、担保成本、监督成本等代理成本及风险管理等方面的融资限制。企业集合债券模式是基于产业链的联系，以多个中小企业为集合形成债券主体，采取“分散风险，集中担保，集合发债”的方式，联合发行集合债券、集合票据、集合信托计划、集合短期融资债券等。集合债券具有审批时间短、信誉等级高、融资成本低等特有优势，这可以有效缓解发行普通债券对企业资本的需求，同时可以提高企业资信水平，通过组织协同实现信用等级1+1>2的增级效应，并且会形成企业间互相监督和同舟共济的意识，从而降低融资风险。
2.互助担保融资模式
互助担保融资模式是通过地域相邻或产业链相关的多家企业以协商或自愿为原则，共同出资组建互助担保基金，以成员企业出资为主，建立担保公司为成员企业提供互助担保融资服务的一种融资方式。该模式通过引入担保基金，解决了企业缺乏抵押物的难题，巧妙利用集群内部企业间互知互信的优势化解了信息不对称的问题，实现了企业与金融机构双赢的信誉发展模式，在供给资金、运作机制、规避风险、服务态度等方面均优于其他担保模式。
3.团体贷款模式
团体贷款模式是由多家贷款难度相对较大的企业通过内部选择方式联合组成联保者，一般无抵押品，银行根据其缴纳风险保证金的金额分别向企业授信，根据授信额度与风险保证金金额的不同，每一成员企业对团体内其他成员的贷款负有相应比例的连带责任。本质上，团体贷款模式是银行将贷款违约风险转嫁给团体中的其他成员企业，目的是在企业之间形成一种相互监督的同舟共济意识，连带责任起到了无形抵押物的特殊作用，保证无担保贷款能够如期偿还。
4.建立现金池模式
现金池业务，是指数家中小企业的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户由集群整体来控制，各成员企业用款时可从主账户获取资金对外支付。现金池模式是由各企业和商业银行联手开发的资金集中管理模式，这种模式主要用于利息对冲。现金池模式能够帮助产业集群从整体上最优地运作集群内部资金资源，很大程度上会减少道德风险和逆向选择现象的出现，实现整体效益最大化。
二、中小企业集群及其特点
(一)中小企业集群的定义
企业集群是集群经济在特定条件下的特殊产物。企业集群是指以一个主导产业为核心，在某一特定领域内大量相互联系的企业在该区域空间内的集合。企业集群根据横向和纵向可划分为两种形式。横向是根据企业区域地理位置的临近或者同质性产品的生产而形成企业集群;纵向则是根据处于同一产业链条上的相关企业组成的企业集群。
中小企业集群是在全球范围内大规模涌现的一个重要经济现象，随着竞争日趋全球化，市场经济发展凸现出地域集中化的趋势，尤其是参与全球产业链分工的中小企业集群化。我国的中小企业集群在20世纪90年代取得了长足的发展。以中小企业为主的企业集群，由于其能够快速适应市场环境变化、及时满足顾客个性化的需求而日益得到发展。
中小企业集群是指在某一特定领域或地域内大量相互联系的中小企业及其相关支持机构在该行业或地域上的集合，是中小企业地理空间上的聚集或某一产业内部形成的价值体系网络，是介于市场组织与企业组织之间的一种中间组织形态，它并不是各类中小企业的简单“扎堆”，而是形成了紧密的企业联系，其实质上是一种“创新的网络组织”。中小企业集群融资是由单一中小企业游离融资方式向企业集群融资方式的创新，是中小企业自救的重要方式之一。
在概念上要严格区分中小企业集群与产业集群。中小企业集群理论强调其主体是中小企业，不包括大型企业和国有企业;产业集群的主体既包括大型企业，又包括中小企业，除了核心企业，大多是依附于其产业链的中小企业，但其概念强调的是某一产业链条的整体性与一致性，以及企业之间的联系。本文重点研究的是中小企业集群。
(二)中小企业集群的特征
1.集群内部的各企业相互独立
集群内部的各中小企业依然是独立的企业法人，保持独立的财务状况、信用等级、偿债能力、抵押物价值等，资产独立报告与审计，在市场交易中处于平等独立的地位。
2.集群内部的各企业之间联系紧密
根据多米诺骨牌效应，集群内部的各企业之间存在着多种系统化有序化的交互作用，例如企业信息的对称性、企业资金的互补性、企业信用的依赖性以及企业资源的整合性等相互作用，而且这种相互关联是支撑中小企业集群生存下去的重要支柱。
3.中小企业集群呈现动态化的发展趋势
由于企业集群的进入壁垒与退出壁垒均较低，不断有新兴企业进入集群，而落后企业逐渐被集群淘汰，集群内部的中小企业流动性较强，因此企业集群能够维持动态化发展，保持长久活力。
4.中小企业集群运行的基本原则是可靠的信用等级
处在集群内的中小企业如果出现失信的状况，会给整个集群带来极大的信誉负效应，会遭到集群的排斥和淘汰。出于理性考虑，中小企业不会轻易失信于集群。因此，信誉等级是保持集群内部中小企业凝集的重要纽带，是集群独特的竞争优势。
三、集群融资适合于中小企业集群融资需求
(一)传统融资模式的弊端
传统的融资方式根据其融资对象可以分为内源融资和外源融资两种。前者主要包括企业资产计提的折旧、经营留存收益以及内部融资等形式;后者主要包括以发行普通股和优先股为主要形式的股权融资以及通过发行企业债券和银行借款实现的债权融资。
传统融资方式主要针对大型企业集团，传统一对一的融资方式有太多的局限性，例如：资产折旧融资和经营留存收益融资仍然占用了企业部分的资本成本;发行普通股融资，股利不固定，随企业经营状况的好坏而不断波动，在有价证券中普通股的潜在风险最大，故其收益率最高，其融资资本成本仍然很高;优先股是介于债券与普通股之间的一种混合形式证券，需要定期按固定股利率向股东支付股利，股利是在所得税税后支付，因此不具有减税作用，是一项永久性资本，可视为一种永续年金;发行企业债券，因其发行时间较长，且上市的手续繁琐严格，不能缓解融资的燃眉之急;银行借款，存在着融资风险大、使用限制多、融资数量有限等诸多弊端，因此也不是缓解融资之急的首选形式。
综上考虑，目前大多数中小企业正处于导入期或成长期，对资金需求量较大，融资及还本付息压力也较大。传统的“一对一”、“以零为零”的借贷策略受企业内部资金的限制，企业虽然拥有大量外部协同资本，但由于信息的不对称性，无法得到充分利用，中小企业融资难一直是制约其发展的首要问题。这就要求创新出规模化、正规化、“多对多”、“化零为整”的集群融资新模式。
(二)中小企业集群融资的功能
1.金融深化功能
中小企业集群具有金融深化功能。在企业集群不断发展的过程中，其自身对资金的需求程度也不断加深。金融深化是伴随着企业集群的发展而逐步形成的，并进一步内化为企业集群的核心竞争力，反过来又会促进金融深化发展。
2.外部经济性
当某一项经济活动的社会效益大于个人效益时，这一经济活动就具有外部经济性。中小企业集群因其企业地域上的集中而实现了社会分工明确、企业联系加强、集群内资源重新整合的目标，从而节约融资成本。
3.规模效应和乘数效应
对集群内部企业放贷，银行往往选择对同一产业链条上或同一地域上的中小企业放贷，从而更容易形成规模经济。由于企业集群内部的经济增长较集群外部更为显著，促使该地域资本积累更快，银行的货币乘数放大，进而对该地域投放更多的贷款，促进企业集群内部的经济进一步增长，如此不断循环往复。而且，企业集群内银行的收益率较其他银行相比明显偏高，吸引更多集群外部资金纷纷流入集群，货币乘数效应进一步放大，实现了集群企业与集群银行的互利双赢。
4.自组织强化功能
中小企业集群是中小企业开展经济业务、从事融资活动较为新颖的一种暂时性方式。集群内部的中小企业在企业间合作的数量与合作的方向两个维度上采取联合行动，既有两两之间的双边合作，也有多个企业之间的多边合作。合作方向根据集群内企业的合作关系而确定，在生产同类产品的企业之间进行横向合作，在同一产业链条上的企业之间进行纵向合作，通过不断优化企业集群的结构，来增强整体集群的融资能力。
(三)中小企业集群融资的优势
中小企业集群融资是随着中小企业集群的发展而逐步形成的一类特殊的中小企业融资体系及其各种运行机制的总和，其中包括风险机制、价格机制、信息传递机制等。在融资体系中，中小企业的融资行为打破了传统形式中企业单独与投资者交易的方式，通过各中小企业之间的产品链、资金链、信息链等将企业资源进行重新整合，使集群企业在融资能力和控制成本方面均具有竞争优势。其优势体现在：
1.降低融资成本
中小企业贷款因其短、频、快的特点，一直以来都是其发展的瓶颈，其融资过程中的融资成本包含了部分固定成本，如审计成本、交易费用。集群内部的企业大多从事同种行业，这有利于银行通过行业协会、商会、地方政府等平台获得完善的企业资产和信誉状况，从而能够减少大量的信息采集和处理环节的费用，企业集群能够使融资获得规模效应和乘数效应，降低银行的融资交易成本，整体融资额度较大，总体收益较多。
2.缓解融资风险
集群内部企业之间的联系往往十分紧密，在同一产业链上的企业，为了共同的生存与发展，会更加注重企业在集群内部的信誉。根据大数定律，坏账比率相对固定，且低于一般水平，即集合在一起的企业群体同时产生风险的概率应远远小于单一企业产生风险的概率，从而增加了融资的安全性和稳定性，有利于集群作为一个整体获取更多的资金。
3.形成规模效应
处于集群网络中的中小企业通过将融资需求结合起来，形成较大的融资额度，克服了单一中小企业规模小、融资额度小的限制，获得外部的规模经济，更加容易获得集群外企业的信任和相关金融机构的信任，获得技术、资本、服务、政策等方面的优势，从而形成融资的规模效应，激发起金融机构的兴趣，促成大额融资。
4.提升企业信用
集群企业间往往具有地理上的相邻性或者产业链条上的关联性。中小企业具有很强的根植性，其退出和转移的机会成本较高，为了更好地生存和发展，需要企业间信息相互支持，有利于集群内部企业之间、企业与金融机构之间信息对称和信息完整交流，加深相互了解，形成信息的集聚效应，提升企业信用等级。
5.金融机构创新
产业集群有利于金融机构简化其处理流程以及在业务、政策、产品服务等方面进行创新，大大缩短了银行对中小企业贷款审批的时间。在业务流程方面，银行可以采用简约的手续处理中小企业的融资业务;在政策方面，银行可以实行统一信贷、统一授权、统一监管等;在产品服务方面，银行可以对企业集群采取集中授信和抵押物多样化的原则，完善抵押保全措施等。
6.中小企业集群规划明确
集中化发展是目前我国各产业快速发展的一大特征，目前全国已经形成了山西省等资源依托型产业集群、浙江义乌等市场驱动型产业集群、天津市滨海新区等嵌入型产业集群以及中关村科技园等知识技术型产业集群等各大产业集群，它们有力地促进了我国各产业的强势发展，并将是未来产业发展的重要趋势之一。
四、集群融资服务于中小企业集群的模式探析
(一)集群、银行、客户三合一融资模式
通过量身定制为集群内企业提供融资业务，即集群组织根据每家企业的资产状况、信誉情况和整体实力统一向银行推荐融资客户。由于市场有强大的监督力、集群内企业的联保以及集群与客户间的互保，对于银行来说其融资风险降低了，贷前审核成本、管理成本和单位贷款成本均减少了，对于集群内企业来说实现了其短、频、快的资金需求，实现了集群、银行与客户三方良性互动。
(二)完善集群信用体系建设
中小企业集群的融资优势主要体现在信用经济，较高的信用等级对集群发展具有关键性意义。短期来看其信用收益并不明显，但从长远来看，信用作为一项无形资产其经济价值是不容小视的。完善信用体系建设的必要条件是企业集群内部的信息高透明度，减少财务信息失真和滞后。首先，集群内企业要依法建账，按照财政部企业会计准则处理财务信息，加强对财务的监督和审计，确保财务信息真实、准确、完整。其次，政府部门要建立信用档案制度，完善信用体系建设，实行统一、有效、可行的信用评级标准。同时，建立奖惩分明的信用激励与约束机制，对于严重失信、恶意欠款的企业要给予警告、严惩、制裁和曝光，使诚实守信依法履约成为政府、企业及个人的自觉行为，最终实现集群借款人信用增级的目标。
(三)完善集群规划，创新融资技术
目前有些产业集群产品品种单一，结构简单，依靠低原料成本和低加工成本维持经营，属于低端加工生产，市场的系统风险对集群影响力较大，这样的产业集群不具有融资优势。因此集群建设要高瞻远瞩，集群规划要清晰明确，高起点，高标准，提升集群等级。创新集群融资技术，首先要鼓励政府、企业设立各类研发基金、创业投资、天使投资等，以推动银企双方长期有效合作;其次要鼓励实施开发性融资技术、供应链融资技术、大数据平台融资技术、金融租赁融资技术等新型融资方式;最后重视群内科研机构、高校等与企业间的研发合作，例如各地市的经济技术开发区，重视研发技术创新化，由骨干企业高端人才为集群企业开展技术指导，使集群成为科技人才、创新平台、产业技术新联盟、科技服务业的聚集地，使集群永葆发展后劲与活力。
(四)改善集群内外融资环境
社会环境、法律环境、政府政策等的好坏直接或间接地影响着融资渠道、融资对象和融资规模的选择，影响着企业集群的创新能力、可持续发展能力和集群企业生产经营的偿债能力、盈利能力等，影响着集群企业融资风险的大小。我国信用担保急需制定专业的法律制度规范，以《中小企业促进法》为指导，整合完善现有的《担保法》和《公司法》，促进信用担保业可持续发展。在完善法律法规的同时，政府应大胆借鉴发达国家的成功经验，逐步放宽融资领域的市场准入标准，鼓励更多的民间资本、民间企业及机构进入融资领域，充分发挥民间资本的积极作用。政府还应为中小企业提供科技、工商、融资、法律、财税、知识产权、创业辅导等公共服务，实现资源共享、协同服务，改善集群内外的融资环境，有助于企业集群可持续发展。
(五)根据集群的周期性风险和结构性风险，把握融资的最佳期限、规模、利率和方式
每个行业、每个企业都会经历从成长到衰落的发展演变过程，这便是行业的成长周期。成长周期一般分为导入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。由于每个阶段对融资需求不同，集群企业可以根据集群的周期性风险和结构性风险，更好地把握融资的最佳期限、规模、利率和方式。在导入期和成长期，企业融资风险较小，应采用积极的融资策略，增加融资规模、期限和利率。在成熟期和衰退期，融资风险加剧，应采用保守的融资策略，缩小融资规模，提高利率水平，缩短融资期限。综上，根据行业成长周期安排不同的融资方式极其重要。
(六)创新融资交易标的物
金融机构在抵押贷款方面可以尝试融资交易标的物创新，尝试以产权抵押质押融资，例如知识产权质押融资。知识产权融资是指产权所有人通过质押知识产权来获取资金的行为，对于科技型企业，产权融资具有关键性的财务杠杆作用。另外，综合运用科技保险、科技担保、股权质押融资、收费权质押融资、应收账款质押融资、出口退税单据质押融资等担保、抵押、质押融资方式，均能够帮助中小企业重新整合资源，挖掘内部潜力，化解融资瓶颈，降低融资成本。
(七)完善风险管理体系
中小企业集群融资在国内尚属于创新的融资模式，没有大量成熟经验以供借鉴，这种新型的融资模式虽然有其特定的集群竞争优势，但其融资风险仍不容忽视。因此，中小企业集群应完善风险管理与控制体系，强化风险管控部门的职责，当企业需要资金时，风险管控部门根据其信誉等级来确定企业的融资金额，把集群融资过程中的操作风险降至最低程度。
五、结论
综上所述，中小企业集群融资作为理论研究的蓝海领域和解决中小企业融资难题的新方式，是传统融资模式的改进与创新，近年来受到越来越多学者的重视。中小企业集群融资模式，是一种有利于实现中小企业集群融资优势从理论到实践转变的融资方式，有助于促进集群内部资金的流动和集群整体资金的供给，提高中小企业集群的融资额度，降低银行等金融机构的融资风险和信贷成本，实现集群企业与金融机构的良性互动成长。
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[3] 鲁守博，王黎明.我国产业集群融资风险分析与对策研究[J].郑州大学学报，2013(4)：70-74.
作者：孙海涛 李衍霖
2013-3-
5摘 要：分析和总结我国小微企业信贷发展的现状与存在的障碍，介绍四种国内小微企业信贷融资模式的创新经验，提出结合区域经济特点和小微企业发展状况选择融资模式的策略。
关键词：金融创新，小微企业，融资模式
2011年6月，我国将中小企业细分为中型、小型和微型三种类型，并针对不同的行业，依据企业从业人员、营业收入、资产总额明确了中、小、微企业的划分标准。小微企业是中国实体经济中最具发展活力的群体，但金融支持的缺位严重桎梏着小微企业的健康发展。细分中小企业类型，为提高金融服务的“普惠性”，让小微企业获得信贷支持提供了新的机遇。
一、我国小微企业信贷服务体系建设
(一)小微企业信贷扶持政策
为支持小微企业的健康发展，2011年10月国务院出台了9条金融财税政策，被称为“国九条”，其主要内容是重点加大对小微型企业的信贷支持，清理纠正金融服务不合理收费，拓宽小微型企业融资渠道，对小微企业贷款细化差异化监管政策，促进民间借贷健康发展，提高小微企业增值税和营业税起征点，扩大中小企业专项资金规模。2012年4月，国务院印发了《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》，提出加大对小微企业的财税支持力度，努力缓解小微企业融资困难，落实支持小微企业发展的各项金融政策，加快发展小金融机构，拓宽小微企业融资渠道，加强对小微企业的信用担保服务。同时，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会也相继出台了一些针对小微企业的信贷扶持政策，引导金融机构积极探索小微企业贷款模式、产品和服务创新，着力解决小微企业融资方面的突出问题。
(二)小微企业信贷服务体系
尽管我国对小微企业标准的认定仅有一年，但近年来部分金融机构积极开展“蓝海战略”，开始关注和建设小微企业信贷服务体系，金融部门对中小微企业的融资持续增长。据中国人民银行2011年年报，截至2011年末全国金融机构中小企业贷款余额21.8万亿元，同比增长18.6%，增速比大型企业贷款高7.1个百分点。其中，小企业贷款余额10.8万亿元，同比增长25.7%，增速分别高于大型和中型企业贷款14.2和12.5个百分点。
从实践中看，传统个人商户贷款和小企业贷款仍然是小微企业信贷服务主要对象，部分金融机构在此基础上创新金融工具，如工行推出的小企业循环借款，在合同规定的额度和有效期内，客户通过网银自助进行循环借款和还款。邮政储蓄银行引入了德国复兴开发银行的小微企业信贷模式，结合国内经济、信用环境现状，探索出了一套符合自身经营特点的小微贷款经营模式。包头商业银行对微小企业“重信用轻担保、重经营轻抵押、以现金流为核心”的风险识别判断技术得到了业内的广泛赞誉和认同。民生银行的“商贷通”和招商银行的“生意贷”等信贷产品在支持小微企业方面做出了一定的贡献。此外，政府部门还积极推动银行间债券市场直接融资工具创新，鼓励符合条件的中小企业在银行间债券市场运用短期融资券、中小企业集合票据等多种债务融资工具融资，拓宽中小企业融资渠道。
二、小微企业信贷融资：现状与困境
尽管近年来小微企业信贷服务有了长足的发展，但小微企业毕竟是企业群体中的最弱势群体，仍然是我国中小企业融资难的核心问题。
(一)金融业支持小微企业发展的现状
据全国工商联调查，我国银行贷款主要集中在大中型企业，其中大型企业覆盖率为100%，中型企业在90%以上，而小型企业则不足20%，规模或限额以下企业更是不到5%。近80%的中小企业长期处于融资渠道不畅的格局，90%以上的个体私营企业完全靠自筹来解决创业资金问题。
以河南商丘市为例，截至2011年12月末，辖内各项贷款588.28亿元，中小企业贷款余额为161.75亿元，占全市贷款总量的27.5%，较2010年提高了3.1个百分点。其中，中型企业贷款余额59.90亿元，占全市企业贷款总量的17.8%;小型企业贷款余额101.85亿元，占全市企业贷款总量的30.2%。近年来，商丘市中小企业贷款呈现小幅增加态势，2010年增加3.19亿元，增幅仅为2.2%，是各项贷款增速的六分之一;2011年增加13.18亿元，增幅为8.9%，中小企业贷款增量虽有所增加，但仍不能满足中小企业的融资需求。
(二)造成小微企业融资难的困境分析
近些年来小微企业发展迅速，创业意愿强烈，但普遍存在融资难度大、融资渠道单
一、政策扶持效果欠佳、自我发展能力欠缺等问题，具体表现为：
一是小微企业融资能力不足。与大中型企业相比，小微企业具有规模小、稳定性差、信用度较低的特点，其资金需求又受到额度小、时效性强、担保能力弱、用途监控难等的制约，致使小微企业长期处于融资弱势地位。
二是小微企业信贷管理缺位。长期以来，由于小微企业信贷风险高、成本高、效率低，加上信贷管理体制上的不完善，商业银行对小微企业的信贷营销还存在诸多盲点，如缺乏小微企业信贷专营机构，与小微企业特点相适应的信贷产品与金融服务不足等。
三是小微企业增信难度较大。目前针对小微企业的信贷扶持政策中，通过建立政策性担保、组建“信用共同体”、开展产业链融资等方式增强小微企业信用能力，但在实践中由于小微企业客户数量多、行业分布广、担保物及担保方式匮乏，以及客户信息采集较难等，增信效果不明显，在现有银行信贷管理体制下难以有效满足小微企业的贷款需求。
四是小微企业融资成本较高。小微企业由于信用等级、高风险等原因，其贷款利率一般高于市场平均水平。据调查，目前地方金融机构对中小企业的贷款利率一般上浮20%左右，加上担保、公证等相关费用，综合融资成本高达12%—14%。此外，小微企业融资往往还被要求过多的附加条件，如存入保证金、预扣利息等，造成实际融资成本比大型企业要高出一倍至数倍。
三、小微企业融资模式探索
尽管小微企业在融资中存在较多的困难，但随着国家对小微企业重视程度的不断加深，金融业对小微企业的信贷支持也随之加强，各地金融机构也在不断探索小微企业信贷支持模式，以求在防范风险的基础上实现企业发展和
信贷增长的双赢。
(一)联保贷款模式
小微型企业依据一定的规则组成信用共同体，由银行对信用共同体内的成员进行统一授信、成员之间相互承担连带保证责任的一种融资新模式。根据“自愿联合、依约还款、风险共担”的原则，当联保体内任意一家企业无法归还贷款时，其他企业应替欠债企业偿还本息。这种模式能以点连线，以线带面，增加了银行客户存量，实现了社会、银行以及企业的多赢。能有效解决单个小微企业受规模小、组织化程度低和担保抵押物不足等因素影响，很难满足金融机构信贷要求的问题。中国民生银行近两年来推出的以自然人联合担保为主的“商贷通”已经成为小微企业贷款产品中的领头羊，在业内获得了较高的评价。
(二)信贷工厂模式
“信贷工厂”是由新加坡淡马锡金融控股集团首创、致力于解决中小型企业融资难题的一种业务模式，其核心是对中小企业实行专业化、标准化、流水线式的批处理金融服务。与传统的小企业贷款管理相比，信贷工厂摒弃了以产品、办理效率、客户发展为主的分散经营管理模式，将机构设立、人员配置、目标客户、融资产品、风险控制、市场销售等方面合理整合，打造成为中小企业信贷业务的全新模式。目前已经有建设银行、中国银行、民生银行、杭州银行、北京银行等银行已开始采用这一模式。
(三)无抵押小额贷款
渣打银行推出的无抵押小额贷款是针对中小微企业客户推出的一种贷款创新产品，其特点是无需抵押，申请流程简易，审批速度极快，提供一站式融资方案，并与国际银行建立信用合作关系。目前在渣打银行已经将这一贷款业务的额度提高至100万元。在放贷时间上，渣打银行采用了标准流程运作的方式，符合条件的小微企业从申请到获得贷款一般只需要10个工作日左右的时间。
(四)微型网商贷款模式
近几年来，以中小企业和个人为主体的网络商户群体迅速成长，2011年底全国网购规模达到7735亿元，成为我国商业领域一个具有重要影响力的群体。网商群体的崛起极大改善了网络购物的环境并拓宽了就业渠道，但与之相伴的周转资金短缺问题严重困扰着网商群体的发展。网商贷款“易融通”业务通过现代化网络手段，从前期的贷款申请到银行评估再到贷款发放，全部在网上一站式完成，使企业足不出户即可完成贷款申请、审批、放款和归还的全部过程，打破了时间和空间上的限制，特别适应小型及微型企业信贷“短、频、快”的特点。目前开展小微网商贷款业务的主要有工商银行的“网贷通”、“易融通”，建设银行的“敦煌e保通”和“金银岛e单通”，中国银行的“一达通”等。
以上四种融资模式，虽然运作方式和管理体制有所不同，但都是商业银行针对小微企业特点而设计的信贷创新，其共同的特点是对小微企业贷款实行批量管理，充分利用企业的行业或产业链上的共性，建立信用增强和信用约束机制，有效地简化贷款手续，提高贷款效率，降低信用风险。
四、构建我国小微企业融资服务的创新机制
前文总结归纳了国内几个较为成熟的小微企业融资模式，但在有效缓解小微企业融资过程中，还有很多的工作需要做，既要依托区域经济特点和小微企业发展现状，选择相适应的融资模式，又要在多方面加强政策扶持和技术
创新，为开展小微企业融资创造良好的环境。
(一)完善小微企业信贷支持体系
小微企业融资困难的最直接表现就是小微融资服务的缺位。
对此，一是商业银行要在内部组织制度和管理制度方面有所创新，组织小微企业信贷部门，吸收借鉴先进的小微企业信贷管理模式，建立适合小微企业特点的信用评级、授信制度，逐步建立小微企业融资服务体系。
二是逐步放宽民间资本进入金融领域的门槛，大力发展村镇银行、社区银行、小额贷款公司等新型金融机构，真正为小微企业提供融资等金融服务，为民间资金流向中小企业提供一个合法的渠道。
(二)选择适宜的小微企业信贷融资模式
商业银行要因地制宜，选择适合自身经营特点的小微企业贷款业务模式。从国内现状看，完全依赖技术、数据和金融工程来开展小微企业贷款业务，我国的数据积累和信用环境还不具备条件。对此，商业银行可以运用“技术”初选客户，运用“关系”甄选客户，建立适合小微企业特点的信贷管理模式，如针对小微企业财务不健全的现状，探索利用小微企业的“三品三表”(即人品、产品、抵押品，电表、水表、纳税或海关申报表)建立贷款风险模式，从而简化信贷流程，提高信贷效率。
(三)建立小微企业融资服务与风险分担体系
由于小微企业生命周期较短，信贷风险仍是制约其融资的主要障碍，需要不断建立和完善小微企业融资服务与风险分担体系：
一是政府部门要建立小微企业发展专项基金，对小微型企业产品结构调整和科技成果转化、技术改造项目进行贴息扶持。
二是加快融资性担保公司的建设，建立风险分担机制，信贷风险要由担保机构、贷款银行和借款企业分担风险，充分调动贷款银行、担保机构和借贷企业三方的积极性。
三是探索建立小微企业信贷与保险的有机结合，实现风险向专业保险公司的分散。
广东商学院会计学院中小企业融资模式的创新——基于珠三角中小企业案例分析
中小企业融资模式的创新——基于珠三角中小企业案例分析
一、 引言
作为中国有影响力的两个经济圈之一——与长三角一样，珠三角也是中国经济最有活力的一个地区。但目前珠三角经济圈的融资情况却不容乐观，自08年金融风暴以来，珠三角的许多中小企业都面临巨大的压力特别是资金压力，一些支撑不了的企业纷纷倒闭，而融资的环境却没有得到很大的改进改善。珠三角的港台资本比较多，是以民营企业为代表、中小企业为代表，长三角是国有企业、外资企业为主，也有一部分民营企业。相比GDP增长的光鲜，珠三角的中小企业融资难比长三角更为突出，其融资生态更为复杂。如何对融资模式进行创新，以实现更快，更有效的融资是珠三角经济圈目前急需解决的瓶颈问题。 本文通过对珠三角经济圈中一些不成功和成功的案例的简要分析，进而讨论融资模式创新对珠三角经济圈的中小企业的影响及其重要性。
二、融资模式在具体案例中对珠三角中小企业的影响
(一) 珠三角企业融资遇阻案例浅析
由于珠三角企业多以民营企业及中小企业为主，因此在融资上呈更为复杂的局面，其对各种金融法规政策，经济环境变化及金融危机的应对能力相对较弱，因此在融资问题上容易陷入困境。
案例一：以广州市某食品公司为例，该公司虽然有良好的发展空间,但由于没有抵押物,仍然无法获得银行贷款。
该公司成立于1992年，注册资金1000万元，职工约300人，销售网络稳键，主要生产某类高端食品，是南方地区某类高端食品第一品牌。近年来,企业发展迅速,2007年营业收入约8000万元，是典型的成长型中小工业企业。2004年因市区经营条件不能满足企业的发展所需，租用村民宅基地60亩50年，新建约两万平方米的现代化生产
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基地。因搬迁兴建耗尽积累，导致流动资金吃紧，资金缺口约1000万元。该企业跑了多家银行，也与外资银行进行过接触，因没有土地权证，不能给银行提供法定的抵押物，尽管有良好的现金流，仍然没有获得银行贷款。
案例二：以中山某电器公司为例。
该公司生产装饰型电风扇，产品通过香港的关联公司销往海外，年销售额6000多万元，纯利过1000万元。最近扩大再生产，向多家国有银行申请贷款融资，因在国内银行没有好的现金流量和信用记录，该企业始终无法获得银行贷款。从该公司可以发现，银行重视企业的信用纪录，说明了企业信用建设的重要性和必要性。
案例三：以东莞某机电设备公司为例。
该公司是成立于1996年的一家台资企业，主要为华为、朗讯、西门子、爱立信等国内外通讯企业提供配套产品。2002年前公司一直没有向银行贷过款，今年广东发展银行东莞分行为其提供7300万元的授信，去年实际用掉7000万元授信，今年还有约700万元资金缺口，现在正在想办法解决资金周转的困难。公司产品约70%为内销，30%为外销，其中为华为提供的配套产品约占公司全部销售收入的50%。而华为一年销售收入超过200亿美元，其中超过一半是出口到国际市场。今年由于国际市场需求下降，华为的国际销售大幅下降，致使该公司生产和销售受到较大影响，至今仓库还积压着2300万元的产品，造成该公司流动资金紧张。该公司的情况说明，当前中小企业面临的资金困难，其实质是中小企业经营困难的一种表现。
最大限度地降低融资成本并获取银行的专业金融服务，是众多中小企业的心声。珠三角外向型企业比较多,出口的市场主要是欧美国家,这些中小企业往往会碰到两个问题:一是融资难,二是对国外买家的信用风险和汇率风险很难控制。
(二)浅析融资模式创新的成功案例
越来越多的事实表明，信用不足是珠三角中小企业融资困难的主要原因。但我们从另一个角度来看，珠三角的中小企业之所以以那么高的速度在发展，是因为他们生意越做越大，交易伙伴不断增加，市场份额不断增加，如果他们没有信用的话，是不会如此快速发展壮大的。因此，只有创新融资担保模式、进行探索破解中小企业融资难的有益尝试，才能从根本上改善珠三角中小企业的融资情况。
案例一：TCL、迪信通与华夏银行的成功合作案例
2001年，迪信通与TCL达成TCL8688手机的全国包销协议，运作资金吃紧。作为
中小型民营企业，连锁店店面大多为租赁，固定资产不多，迪信通很难单独向银行争取到大额贷款。华夏银行巧妙地绕过了反担保条件限制，为迪信通“量身定做”了“三方承兑”的融资模式。通过三方承兑授信协议，由TCL承担几乎所有的风险使迪信通获得这笔贷款。迪信通电讯在华夏银行得到累计总额度达6000万元的贷款。作为北京银行业第一笔类似协议达成的贷款，此事轰动了银行界。事隔一年多之后，迪信通又通过一项与诺基亚的直供协议，在华夏银行拿到2000万的授信额度。
①供货商、进货商和银行三方签订《合作协议》;
②银行向进货商开出以供货商为收款人的银行承兑汇票;
③进货商向银行交存一定比例的保证金;
④银行向供货商出具《提货通知书》，货物价格不超过保证金金额;
⑤供货商据《提货通知书》向进货商发货;
③④⑤循环往复。
⑥银行承兑汇票到期时，供货商将累计发货价格低于银行承兑汇票金额的部分向银行退款。
案例二：广发银行：“物流银行”
物流银行业务是以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合质押品要求的物流产品质押为授信条件，运用较强实力的物流公司的物流信息管理系统，将银行资金流与企业的物流有机结合，向公司客户提供集融资、结算等多项银行服务于一体的银行综合服务业务。该业务通过广发行、生产企业以及多家经销商的资金流、物流、信息流的互补，突破了传统的地域限制，使厂家、经销商、下游用户和银行之间的资金流、物流与信息流在封闭流程中运作，迅速提高销售效率，降低经营成本。
物流银行业务作为以授信为主体，集融资、结算、贴现等业务于一体的综合类金融产品，创新了原来银行承兑业务的运作模式，能更有效地控制风险，是目前除了现金、国债质押外，风险最低的银行综合服务业务，达到了银行、厂商、经销商、物流公司“四方共赢”：
(1)由实力强大的厂商及市场畅销的质押存货作保证，由全国性物流公司监管，避免了动产质押业务中货物在申请人自有仓库不利于独立监管的情况;
(2)将银行资金结算系统与物流公司物流信息系统相结合，业务处理电子化，突破时间和地域的限制，使厂家、经销商、物流公司和银行之间的资金流、物流与信息流在广发行操作下的封闭流程中运作，能有效规避信贷风险;
(3)以真实贸易为基础，避免了厂商银业务模式下生产商挪用资金、虚假销售等情况;同时，还能满足经销商节假日销售的需求，解决因对生产商纯授信而造成风险
资产较高的现象。
以一家小型商贸企业——A企业为例，该企业一般在21天的销售周期内销售75万元的商品。采用物流银行融资模式后，用60万元作为保证金开出200万元的银行承兑汇票向厂商购买商品，厂商将商品发至银行指定的物流公司在A企业所在城市的仓库，并由物流公司负责质押监管。
A企业在银行存入15万元的补充保证金后，银行计算发货量，当天通知物流公司将商品发至A公司进行销售。如此，A企业用37天便完成了按原销售模式约需56天才能达到的200万元的销售规模，销售额扩大了近 50%。
物流银行业务流程如下：
①供货商、进货商、物流公司与银行四方签订《合作协议》;
②进货商向银行交纳一定比例的保证金，银行向进货商开出以供货商为收款人的银行承兑汇票;
③进货商以银行承兑汇票向供货商购买商品;
④供货商发货至物流公司
⑤进货商向银行补存一定比例的保证金;
⑥银行向物流公司出具《提货通知书》，货物价格不超过保证金金额;
⑦物流公司依据《提货通知书》向进货商发货;
⑤⑥⑦循环往复。
⑧银行承兑汇票到期时，供货商将累计发货价格低于银行承兑汇票金额的部分向银行退款。
三、模式创新对珠三角中小企业的重要性
通过上面的案例不难看出，融资模式创新是珠三角中小企业目前面临的融资困难局面的一个有效解决方法。
中小企业作为世界公认的“金字塔底层财富”，正在成为信贷紧缩环境下的最直接承受者，重新审视和思考中小企业的现状及其在市场上扮演的角色已经成为当前必须认真面对的一个新任务。广东中小企业潜在资金需求高达2万多亿元，要么承担资金断裂的风险，要么以高成本从民间融资，成了众多资金紧缺的中小企业面临的两难抉择。
长期以来，珠三角中小企业在发展期往往因自身实力、规模以及担保方式达不到银行的一般授信条件，让银行顾虑甚多，这些中小企业获贷不易。大银行天然地倾向于跟大企业打交道，这似乎成了一条市场定律，但是，融资模式的创新恰恰能够帮珠三角中小企业打破这一“定律”。例如，对于那些因经济下行造成存货占据流转资金的企
业来说，“动产融资”尤为合适。
珠三角的中小企业只有结合自身的特点，在融资模式上进行适合自身特点的创新探索，努力需求与银行合作创新，才能更好，更有效地为自身融资，解决企业资金上的问题，从而不断发展壮大。
参考文献
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Ⅱ
“小微企业融资难，归根到底是因为银行对小微企业的风险无法把握，互联网大数据将有助于银行解决这一问题。P2P作为依托互联网而兴起的一种直接融资模式，摆脱了传统借贷媒介，为解决小微企业融资难提供了全新的思路。与传统金融模式相比，P2P网络借贷的信息处理和风险评估都是通过网络化方式进行，透明度较高;资金供求的期限和数量匹配，不需要通过银行或券商等中介，供求方直接交易，手续更简便、审核速度快、交易成本低。更为重要的是，市场参与者更为大众化，在实现民间金融阳光化的同时，更加普惠于普通民众。 目前，伴随着中小微企业的快速发展，P2P平台凭借融资无需抵押、方便、快捷的优点受到了广大中小企业的青睐，成为其融资的新渠道。作为P2P行业的翘楚，有利网CEO刘雁南表示，P2P作为有别于以银行为主的集中风险定价的现金融资模式的另外一种直接融资模式，实现了金融脱媒，解决了长期困扰金融行业的几大问题：第一，代理人问题;第二，信息不对称问题;第三，非充分竞争问题。他还指出，P2P作为一种直接融资模式，对现行的金融系统起到了一定的补充作用，它的重要意义在于市场化的配置金融资源的模式：第一，资金价格即利率的辅助调整;第二，解决资金流向的问题，可以直接将资金流向小微企业的需求，促进资金的流动。
风险控制是P2P的安身立命之本
中小微企业作为国民经济中的重要组成部分，一直备受关注。P2P网贷作为传统金融模式的有益补充，它的出现让中小微企业看到了解决融资难问题的希望。这种将传统线下民间借贷的模式转移到线上平台，在为广大投资者开辟了新的投资方式同时，也为中小微企业成功解决了融资难、融资渠道窄的难题，将是未来中小微企业融资的主要方式。中小微企业依赖传统金融机构的时代已经过去，以P2P为代表的互联网金融业务的繁盛对于促进中小微企业的发展意义重大。
针对P2P行业的发展，合时代指出，制约P2P行业发展的关键是在于风险控制，根据我国目前的发展状况，风险控制进一步去中心化比较困难，需要和线下的产业合作才能解决，一步到位“去中介化”是不现实的。
2009-8-26 出处： 成都日报作者：钟文
在成都市委、市政府高度重视和正确领导下，市经委大胆创新思路，多管齐下，努力破解企业融资难题，取得了较好的成效。截止6月底，全市工业短期贷款余额609亿元，比年初增加101亿元，比去年同期增长24.3%,比5月份增加35亿元;全市工业长期贷款余额129.86亿元，比去年同期增长79%;我市规模以上工业企业流动资金贷款余额为603.99亿元，比年初增加96.69亿元。全市中小企业6月份贷款余额为2994亿元，占全辖金融机构贷款总额的32.99%,比5月份增加196亿元;中小企业担保贷款余额195.79亿元，实现新增担保贷款额60.79亿元，在保企业6765户。
创新融资方式
成都模式全国推广
7月5日，由中国总会计师协会民营企业分会、市金融办等单位联合主办的2009年中国中小企业融资发展论坛(成都论坛),在世纪城娇子会议中心举行。论坛的主题是“经济转型中的西部机遇”.实行企业抱团“统贷统还”、“互联互保”模式贷款融资……成都中小企业融资的实践探索，作为论坛典型案例进行推广。
在论坛上，市经委党组成员、中小企业局局长李忠仆作了“成都市中小企业融资的实践探索”的演讲。据李忠仆介绍，近几年来，通过积极探索，逐步形成了中小企业8种融资模式，在实践中取得了一定的成效。
这8种融资模式具体为：国家开发银行“统贷统还”模式、软件企业“资金池”模式、“互联互保”模式(社区金融模式)、中小企业“信贷工厂”模式、工业集中发展区“整体授信”模式、“会员制”担保模式、“紧急拆借”模式以及高新技术企业“信用贷款”模式。
“这其中的关键是要改善服务，建立中小企业融资服务长效机制!”据李忠仆介绍，我市在解决中小企业融资难题的制度建立健全方面，采取了一系列措施，建立和完善包括中小企业融资辅导培训、企业(项目)定期推荐、政银企联合调查、风险分担等多项制度措施。其中，企业(项目)定期推荐制度，则由中小企业主管部门牵头，“助贷机构”具体负责，通过调查、筛选企业(项目),并经“信用组织”对信息进行采集、民主评议后，向金融机构、担
保机构集中推荐需融资企业(项目)名单。金融机构和担保机构收到推荐企业(项目)名单后，按照银行(担保)审贷(保)程序开展各项工作，并在次月定时反馈推荐企业资金落实情况。
以专项行动为突破
构建融资工作长效机制
在市中小担保、市小担保及政策性担保机构、金融机构积极参与配合下，开展了中小企业融资专项行动，组织融资小分队送担保下基层。共计555户企业落实贷款25.35亿元。在总结融资专项行动的成功经验的基础上，围绕建立中小企业融资工作长效机制，与人民银行成都营业管理部联合制定了《关于建立中小企业融资服务工作长效机制的指导意见》。针对中小企业融资工作中存在的信息不对称，风险分担机制滞后，银行向中小企业贷款成本过高等主要问题，建立起定期培训、长期推荐、联合调查、风险分担和协同监管五项制度。截止6月30日，全市各区(市)县已全部完成中小企业融资服务平台建设，开展入园企业融资代理“一站式”服务。
共建担保体系
力促全市担保能力提升
针对区(市)县担保机构的担保人才缺乏，注册资本规模偏小，难以单独开展业务的现状，一是坚持“以联保为主，独立担保为辅”的原则，市经委积极导引区(市)县担保机构与市中小担保、市小担保建立联保合作关系，形成合力;二是指导市担保协会和市中小担保采用“集中授课、基地实习、委托培养”等方式，积极开展担保人才培训，今年来已开展担保机构、平台公司人员培训3期，培训人员206人次;三是积极帮助担保机构争取国家和省上的政策、资金支持。8家担保机构获省级“止滑回升”专项资金452.5万元。4个担保机构获得工信部中小企业司担保机构补助资金共计2570万元，占全国补助资金总额的2.57%;四是督促各区(市)县担保机构全部进驻工业集中发展区，重点开展对入园企业的担保业务，从而在担保体系建设上取得了新的突破。
截止6月底，全市19个区(市)县和高新区政策性担保机构注册资本达8.18亿元，比年初增加了3.31亿元，注册资本过亿元的区(市)县担保机构达到4家(双流、武侯、高新、
大邑),注册资本5000万元以上1亿元以下的5家(温江、龙泉、郫县、新津、锦江).1-6月20个县级政策性担保机构实现担保余额10.03亿元，担保户数338户。
全市备案中小企业信用担保机构58家，注册资本总额63.70亿元，已形成约300-630亿元的年融资担保能力。担保总量在全国副省级城市位居第二，仅次于深圳。
实施培植计划，
引导企业诚实守信
同时，市经委与人民银行共同实施“模范守信中小企业培植计划”,每年筛选120户符合国家和地方产业政策、有市场、守信用的中小企业，通过开展系统性辅导培训活动，使企业较快达到金融机构信贷准入条件，帮助他们与银行建立起信贷关系。培植工作分动员宣传、推荐筛选、培育辅导、融资对接、总结推广等五个阶段进行。目前，报名筛选工作已完成，已进入培育辅导阶段，有129户企业入选培植计划。
用好应急资金，
支持有订单企业发展
经各区(市)县工业主管部门推荐，市经委与市中小担保、市小担保联合审定，在接到企业申请后三个工作日内，受理以委托贷款方式办结资金拆借手续。截止6月末，已向47户企业发放，资金总额5420万元。
组织推介会，
增加项目贷款
从4月14日至17日，根据亿元以上工业投资项目融资专项行动方案，市经委组织项目企业参加，分别按重点行业组织了电子信息、光伏光电项目，生物医药项目，食品项目，化工项目，轻纺(鞋业、家具)项目，冶金建材项目，机械、汽车和重装项目等七个专场推介会，吸引了我市各级金融机构、投资机构和担保机构约50余家部门到会，更好地实现了政银企良性互动，并建立了跟踪制度，至5月底，有个37项目获得项目贷款58亿元。关键点击
8种中小企业融资模式
1、中小企业“信贷工厂”模式
联手中行打造中小企业“信贷工厂”,提供标准化服务，发挥政府的组织优势与银行的资金优势，建立中小企业代理机构与中国银行各网点对接的工作机制，采用工厂式的流水线运作和专业化的分工，专门针对中小企业开展融资工作。前不久，市中小企业局与中行四川省分行联合下发了《关于进一步加快推进中小企业信贷工厂有关工作的通知》，进一步明确了“信贷工厂”的具体要求，仅2个月，已有36户中小企业通过“信贷工厂”获得贷款4.15亿元。
2、 小企业“统贷统还”模式
采用市中小企业担保公司、国家开发银行、区(市)县政府三方共同承担风险的方式，以单户贷款不超过500万元为上限，3-5户中小企业抱团，助贷机构为贷款平台，专门解决小企业的贷款难问题，从2005年以来，累计为近600户次小企业解决20亿元的贷款，“统贷统还”已成为我市小企业贷款的重要品牌。
3、软件企业“资金池”模式
充分利用地方金融资源，解决我市中小软件企业融资难问题，促进成都市软件产业快速发展。成都银行、成都高新技术产业开发区、成都中小企业信用担保有限责任公司三方本着优势互补、平等自愿、诚实守信的原则，设立了5000万元的软件企业资金池，为轻资产、重科技的软件企业增信，已累计为54户软件企业提供了近8000万元的贷款。
4、“互联互保”模式(社区金融模式)
国家开发银行四川省分行与我市武侯区工业集中发展区管委会按照一定比例的风险分担，采用助贷机构推荐企业，信用促进会开展信用评议，园区内信用公示，3-5户企业互保方式，专门解决园区内小企业融资问题，截至目前，已累计为园区内150户次企业发放贷款
1.5亿元，有效缓解了园区内小企业融资难题。
5、工业集中发展区“整体授信”模式
建设银行为全市21个工业集中发展区3年授信300亿元，成都银行为21个工业集中发展区授信40亿元，用于园区基础设施建设和入园企业的融资，农业银行为“成阿工业园”授信180亿元。(其中：基础设施60亿元，入园企业120亿元。)有力地促进了工业集中发展区的建设和发展。
6、“会员制”担保模式
采用行业协会(商会)、担保公司双会员制的办法，紧紧围绕企业的行业属性和地域属性，实现企业、协会、担保公司、银行、政府五方联动，我市以郫县惠福担保公司(豆瓣行业)、量力担保公司为代表，已累计实现担保贷款2.5亿元，为行业发展发挥了重要作用。
7、“紧急拆借”模式
今年，我市设立了5000万元的应急资金，经各区(市)县工业主管部门推荐，市中小企业局与市中小担、市小担联合审定，在接到企业申请后三个工作日内，受理以委托贷款方式办结资金拆借手续。确保有订单、有信用、有成长性的中小企业的应急资金需求。截止6月末，已向47户企业发放应急资金总额5420万元。
8、高新技术企业“信用贷款”模式
4月份，我市探索形成了《成都市高新技术企业信用贷款试点工作方案》，对成长型高新技术企业，灾无担保、无抵押的情况下，以企业信用为保证，向企业发放不超过300万元的信用贷款。成都银行高新科技支行和建行高新科技支行作为试点银行，向硅宝科技、光恒通信、亚联高科技、济生堂药业、芯通科技等首批企业发放了信用贷款1000万元。今后将在总结经验的基础上做好在全市的推广工作。
探索建立网上融资服务的“呼叫中心”
“中小企业融资方式，必须不断进行创新，推出更多适合中小企业融资的方式，让更多中小企业能够顺利融资，促使企业的进一步发展壮大!”市经委融资担保处处长丁天军介绍，根据全市中小企业融资工作的安排，下一步将进一步完善融资长效机制，探索建立成都市中小企业融资服务网上呼叫中心--更好地为企业融资服务!
进一步完善融资长效机制
进一步完善中小企业融资培训、定期推荐、联合调查、风险分担、贷后协同监管等制度;开展中小企业融资帮扶，由各区(市)县筛选推荐，定期对接，市上统一协调，加大对“与大企业配套企业、出口产品企业、地方名优产品企业、承接产业转移项目、兼并重组企业”的贷款支持，每年帮助一批列入成长企业培育名单的企业与银行建立起信贷关系。发挥中小企业“助贷机构”和“平台公司”的作用
逐步增加“助贷机构”的资本金，增强“平台公司”的造血功能，提高其抗风险能力和融资能力;建立和完善基层信用组织、民主评议机制、风险分担机制;鼓励银行逐步增加对“助贷机构”和“平台公司”的配套授信规模，探索多种方式实现政府为中小企业增信，实现“统一授信、批次处理”,发挥中小企业助贷机构在中小企业融资工作中的平台作用。
探索建立成都市中小企业融资服务网上呼叫中心
通过呼叫中心，整合资源，利用信息技术，探索开发针对中小企业的高效、组合式融资服务产品，努力破解中小企业融资瓶颈问题。进一步拓宽融资渠道，建立融资网上直通窗口，逐步实现金融和担保机构网上审批;建立政府、银行、担保、企业之间的沟通管道;建立发布银行融资信息、宣传政府扶持政策的平台;利用电子商务模式，实现银企互动，引导中小企业融资;推广和宣传服务质量优的融资服务机构。建立和完善“政府主导、市场运作、多方参与”的融资服务创新，全面推进中小企业金融服务机构建设。减少中小企业融资环节，降低中小企业的融资成本，提高融资服务效率，建立针对中小企业融资的„一站式‟服务。着力缓解小企业融资难
切实把握国家允许设立小额贷款公司、消费金融公司、村镇银行的契机，通过发挥小规模担保公司的担保作用，采用“个人+企业”的贷款担保组合方式，同时引入民间借贷的中介服务机制，有效改善小企业抵押难、财务审查过关难、风险控制难等问题，重点帮助贷款在50万元以下的小企业融资难题。从而在小企业融资上取得实质性突破。
加大项目对接，千方百计提高中长期项目贷款比例
围绕十一大重点产业和新能源、新材料产业跨越式发展为目标，以亿元以上工业投资项目为重点，加大产业规划和产业推进意见的宣传力度，提高重大技改项目与金融机构的对接密度，加强信息沟通和项目的政、银、企良性互动，进一步发挥工业投融资平台的功能，千方百计加大工业项目和工业园区基础设施的信贷投放，促进工业的集中、集群、集约发展。
近日，招商银行上海分行成为梅赛德斯奔驰文化中心创始合作伙伴，并成功为该文化中心所有方东方明珠安舒茨文化体育发展(上海)有限公司办理了贷款。招商银行该笔贷款也是我国首笔文化产业特许经营权贷款。
文化产业鲜有大额银行贷款发放，业内人士分析：一方面是文化融资信息渠道不畅，文化企业的资本来源多以权益资本为主，少有银行融资。另一方面，文化产业表现出较高的风险性，诸如：未来收益不确定、知识产权难评估、难交易、企业管理风险难控制等，导致银行知难而退。“要解决文化产业融资难题，必须创新，以创新的思路看待文化产业未来的发展，以创新的思路剖析文化产业现在的风险。”招商银行上海分行有关负责人表示。
2006年招商银行作为《集结号》融资银行，以电影版权作为质押，开创了版权质押融资先河。当东方明珠安舒茨文化体育发展(上海)有限公司提出贷款资金将用于场馆取得特许经营权并以未来特许经营权收入作为还款本息，招商银行立即对此笔业务深入讨论、深入分析了风险点，对经营权取得环节、经营权质押环节、未来场馆经营环节、销售资金监管环节等逐一予以落实，最终成功发放了首笔文化产业特许经营权贷款。
随着中国城市化进程的不断推进，城市建设需要大量的资金，而城投公司作为城市投融资的载体，承担着巨大的融资任务。自20世纪90年代城投公司成立以来，融资模式及其创新可谓“风起云涌”，大致经历了以下几个阶段：
20世纪90年代中期，城投公司开始建立，主要由财政支持，后来这种公司变成财政设立的独资公司，由这类公司向银行贷款。因此在此阶段，城设公司的主要融资模式就是“财政拨款+信贷融资”。
20世纪90年代后期，城投公司的融资模式突破“财政+信贷”的传统模式，开始以土地政策、收费政策及国有资产的重组为新的融资模式。通过向政府争取土地补偿、经营性项目的收费政策，以及将市政公用基础设施的国有资产的整合重组，城投公司初步形成了多元化的融资渠道。
2000年以来，城投公司的融资也开始注重良性循环和滚动发展。随着市政公用基础设施市场化改革的不断深入，城投公司突破了“公司融资”的传统模式，“项目融资”逐步成为有效的补充，主要以BOT、TOT为代表。此外，股权转让、资产转让、信托融资也不断成为融资的首选。
近年以来，随着地方政府对城投公司融资要求的不断提高，传统的融资模式很难继续满足城市建设的资金要求。资产证券化(ABS)、“一对多”委托贷款、城市资源资产化、发行债券等，成为现阶段城投公司融资创新的选择。由于ABS、“一对多”委托贷款等模式对操作的专业化要求非常高，因此很多城投公司对其还不甚了解。江苏现代公司作为世界银行、亚洲开发银行、中国证监会注册认定的专业咨询机构，可以为各地的城投公司提供融资创新的咨询和运作服务。
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