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上市公司控股模式与公司业绩分析
摘要：本文以我国上市公司为研究对象，从控股模式角度分析了上市公司股权结构对公司业绩的影响，不同的持股模式对上市公司业绩的影响主要体现在他们对各种公司治理机制效率的影响上，本文以代理理论为基础，分别对基于监督机制、激励机制、代理权争夺机制和收购机制四种公司治理机制的控股模式进行分析，结果表明，不存在某种控股模式对四种公司治理机制效率的影响具有绝对优势，但把四个方面综合起来，再结合我国目前的法律体系、市场环境以及历史因素，可以得出结论：相对控股模式更有利于公司业绩的提升。
关键词：股权结构;控股模式;股权性质;公司业绩
从控股模式方面进行分类，基本的股权结构有三种：绝对控股、相对控股以及分散持股。(1)绝对控股是指第一大股东持有公司全部股份的50%以上，处于绝对控股地位。这种绝对控股模式虽然可以增强管理监督力度，但同时对公司业绩的提升也会产生一定的负面影响。(2)相对控股是指第一大股东持股比例在20%～50%之间，这种股权结构也称为股权相对集中模式。这类公司股权比较集中，往往有几个可以相互制衡的大股东。(3)分散控股是指第一大股东的持股比例在20%以下，相当数量的股东持股比例比较接近。在分散的股权结构中，由于不存在明显的大股东，公司所有的股东持有公司股权份额都比较低，都不能有效地在公司经营决策中产生影响，公司控制权实际掌握在公司管理者手中，从而产生贝利和米恩斯所描述的“所有权和控制权分离”。
公司的业绩好坏往往决定于公司管理层与所有者的目标是否能够取得一致，这就要求建立起有效的公司治理机制，一方面调动股东积极参与、协调一心，提高监督和重大决策的效率，另一方面约束经理人的行为，尽量避免其利用职权，做出营谋私利的行为，激励其采取有利于股东利益的行为。而各种治理机制的治理效率又根据不同的控股模式各有不同。下面分别从监督机制、激励机制、代理权争夺机制和收购机制四方面进行详细阐述。
一、监督机制下控股模式与公司业绩分析
1、在绝对控股模式下，由于公司股权高度集中，存在绝对控股股东时，此时大股东的监督成本具有规模效应(胡晓阳2005)，该股东就会责无旁贷地担当起监督者的重任。虽然绝对控股模式使得控股股东更换公司管理层轻而易举，但由于让股东认识到自己所作的任命是错误的，或确认自己的代理人确有经营失误的成本比较高，从这个意义上说，股权的高度集中也不利于经理的更换。另外，单一大股东对其直接代理人还会产生“过度监督”现象(Pagano and Roel，1998)。对经理的过度监督，导致的负面结果是可能抑制经理人员的创造性。
在绝对控股模式下，其他中小股东实际上丧失了投票权，无力监督也无心监督。这种情况下，大股东往往会诱生出机会主义行为，如绝对控股的母公司把上市公司当作提款机，利用关联交易掏空上市公司等。大股东对私人收益的追逐将会直接降低公司价值，从而损害其他股东的合法权益，大股东可能以牺牲企业利益为代价为自身攫取更多利益。
2、在相对控股模式下，对代理人的监督比较有效，因为此时不但第一大股东有动力监督经营者和管理公司，其他大股东由于占有较高的比例，也承担着巨大的资金风险，因此不会像小股东一样产生搭便车的动机，会积极参与公司事务。另外，在相对控股模式下，控股股东的控制权比较明确，当公司面临市场变化、经理人员不称职行为或决策失误时，控股股东能够迅速做出反应，改变公司的经营策略以及撤换管理层，选聘优秀人员。
同时，由于有多个大股东存在，可以通过有效的制度安排使大股东实施最优的监督力度，一方面降低了单一大股东的监督激励，缓解了一股独大、超强投票权条件下的过度监督，另一方面可以有效防止出现内部人控制现象。
当然，相对控股模式也有缺点：由于各股东均处于参股地位，前几大股东的持股比例相对比较接近，董事会成员代表着不同股东的利益，各董事均没有绝对的表决权，重大决策和经营决策管理可能存在较大分歧，难以在短时间内达成一致的解决方案，有可能延误了最佳的解决时机(范从来、王宁伟2006)。
3、在分散持股模式下，最突出的问题是公司所有者与管理者代理成本问题，由于在公司内部缺乏有效的降低所有者与管理者代理成本的机制，外部机制包括接管机制、法制环境及市场监督，将会发挥替代作用。也就是说，分散的股权结构是和更为有效的保护中小投资者利益的法制环境紧密联系的。分散持股模式以美国和英国最为典型，而在大多数其他没有很好保护中小投资者法律的国家包括我国，由于没有大股东的存在，公司的中小股东又缺乏动力和能力对公司经理人员进行监督，中小股东之间存在严重的搭便车现象，致使经理人员有条件做出损害股东利益的行为，代理人与委托人的利益偏离也就日趋严重。
二、激励机制下控股模式与企业业绩分析
1、在绝对控股模式下，由于大股东占有绝对持股比例，公司业绩提高以后，大股东将是最大受益者，因此有动力从各个方面支持上市公司的发展。此时，控股股东往往会直接参与董事会进行经营管理，这种现象在我国的民营上市公司中普遍存在。从这一角度看，大股东的利益和上市公司的利益有一致性，就产生了经营激励。Jensen和Meckling(1976)认为，公司的价值取决于内部股东所占有股份的比例。内部人员持股比例越大，他们努力经营公司的激励程度越高，经营者的利益与股东的利益就越容易保持一致。另外，从投资行为看，由于公司利益与所有者利益高度一致，在一定程度上使得公司避免了将资金流量投向净现值为负的项目。
2、在相对持股模式下，如果相对持股股东本人兼任公司经营者，并且该股东持有较多数量的股份时，由于经营者的目标与所有者利益目标具有一致性，此时经营者有动力去经营公司以提升公司价值。但如果担任经理人员的股东持有股份数较少，就可能存在该经理人员的机会主义行为，如在经营中追求高档的办公设施，盲目投资高风险的项目，或为了以短期目标为衡量标准的奖励机制而牺牲公司长远的利益。
3、在分散持股模式下，经理人员一般不会由某个股东直接派出，而是从经理市场聘任职业经理人。在这种情况下，经理层很容易掌握企业控制权，产生内部人控制，利用手中掌握的不对称信息大肆掠夺公司股东的剩余索取价值。这时，如何制定出一套合适的经理人员激励机制，把管理者的利益目标拉回到实现公司价值最大化的轨道，使全体股东的利益免受侵害，成为在分散持股模式下的所有者们的首要考虑问题。
三、代理权争夺机制下控股模式与业绩分析
1、当公司股权高度集中时，拥有公司绝对控制权
的大股东在董事会一言九鼎，只要由该股东直接委派的经理人还继续受到该股东的信任，其他股东就会因为缺乏足够的投票权而无法行使代理权争夺机制。而就算该经理人因业绩差强人意而被大股东撤掉，他的继任者人选仍旧由同一个大股东决定。由此可见，绝对控股模式不利于代理权竞争机制的发挥。
2、当公司股权相对集中时，相互制衡的几个大股东的存在最有利于代理权争夺机制发挥作用。此种情况下，经营不善的经理最有可能被及时更换。原因在于：首先，持股较多的股东面临公司困境时，为维护自己的股权价值和利益，有动力也有能力去搜集信息以发现经理人在经营中的失误，进而提出更换经理人的目的。其次，拥有一定股权的股东，对公司的经营决策有一定影响力，加之其对公司经营的长期关注，比较了解公司的经营状况与症结所在，能提出针对性强的改善公司的对策。在争取其他小股东的委托投票权时容易获得支持而使自己推选的经理人容易当选。最后，由于公司股权集中度有限，相对持股比例接近，第一大股东的地位并不稳固，故在决定任命和更换经理人时，会更多地吸收其他大股东的意见，相较第一种情况，第一大股东独断专行的情况得到改善，也就更有利于代理权竞争机制的发挥。
3、当公司股权高度分散时，公司经营权与所有权的分离会比较彻底，总经理控制公司的情况更为严重。小股东由于缺乏监督的积极性且不能及时获取有效的公司信息，普遍会选择“搭便车”或抛售股票“用脚投票”而不采用代理权争夺机制来维护自身利益。故在股权分散模式下，通过代理权竞争机制更换经理人员的可能性不大。
四、收购机制下控股模式与业绩分析
1、当公司股权高度集中，存在绝对控股股东时，其成为收购目标的可能性很小。控股股东的高比例持股屏障，使得收购者要收集到一定比例股份的难度变大。即使能够成功收购，收购者所需支付的溢价也会令收购成本过高而使收购者望而却步。
2、当公司股权较为集中，存在相对控股股东时，如遇外部收购者，大股东会采取积极行动反对收购行为。控股股东可以迅速实施一些反收购手段，如降落伞计划、回购股票等，使收购方的收购行为最终失败。但当收购者是公司内部大股东时，由于其手中已经拥有一定数量的股份，为其收购所需股份提供了基础。与外部收购者相比，可以大大节约收购时间，降低收购成本。此外，由于收购者身为大股东之一，毫无疑问对公司情况十分了解，有利于收购者针对公司具体情况制定周密详尽的收购计划，尤其是对如何防范和削弱目标公司有可能采取的反收购策略具有很重要的意义。对目标公司的信息越了解，就越能判断和分析其可能采取的反收购策略，收购者从而可以提前制定针对性的应对措施。故相对控股模式有利于收购机制的发挥。
3、当公司股权十分分散，理论上讲，收购机制可以更有效地发挥作用。这是因为股权分散，收购者容易通过标价收购获得成功，且因为不存在大股东，收购过程中遇到的有效抵抗也较小。
根据以上分析，三种股权模式在四种治理机制的发挥效率上各有千秋，但结合我国目前的法律体系、市场环境以及历史因素来看，相对持股的控股模式更有利于提高我国上市公司的业绩。这是因为：首先，我国法律对中小股东的保护方面还远远不及英、美等国周全。在这种情况下，若选择分散持股模式，各中小投资者的利益势必会因为无力监督、无从激励、无法替换代理人而备受侵害。大股东可能会为了获取自身利益而损害企业利益，而实证研究也表明，目前，我国上市公司中采用此种控股模式的数目也是寥寥无几。其次，我国的股票市场相比发达国家还处于起步阶段，各种管理机制还不健全，股票价格还不能充分反映已发布的历史信息，即还没达到弱势有效(weak efficiency)阶段，这就从一定程度上限制了收购机制作用的发挥，不成熟的经理人市场也不利于代理权争夺机制的实行。采用相对控股模式，更能有效发挥监督机制和激励机制的作用，更有利于我国上市公司业绩的提升。
五、对我国上市公司股权结构的改革建议
(一)调整上市公司股权结构
我国许多上市公司国有股处于绝对控股地位，国家作为大股东存在“所有者缺位”的现象。这种“所有者缺位”造成的直接后果就是所有者对经营者的监督弱化，治理主体虚拟化，这不利于完善公司治理结构，提高公司经营业绩。而且，正是由于国有股存在严重的代理问题，国有股处于绝对控股的地位，会使上市公司的股东大会不能有效地保护中小股东的利益，这就不可避免地使公司经理层的任命带有浓重的计划经济色彩。逐步减持国有股，使国有股离开绝对控股的地位，并引入合格的法人投资者共同参与治理，通过增加完全意义上的法人股(含企业法人股和机构法人股)的持股比例，使上市公司从“所有者缺位”导致的治理主体虚拟化中摆脱，出现一个实实在在的法人治理主体，使上市公司治理结构得到实质意义上的完善，形成多个大股东制衡的格局，公司的业绩才有望改善。
(二)加强监督规范
法人股的存在和发展以其规范的内部治理机制，能有效提高我国上市公司的整体业绩，因此有计划有步骤地转让国有股权，引入法人股参与公司治理是当务之急。但我们也注意到，在目前的证券市场监管条件下，如不通过配套的法律监督对法人股东的行为加以规范，单靠引进股权是不能彻底解决问题的。在我国，由于公司治理的法律环境很不完善，因此，加快构建与完善适应现代公司治理要求的法律环境显得尤为重要。
政府应加快制定、实施外部监督机制的相关法规、制度，并使之能在实践中行之有效。外部监督机制主要包括兼并与接管机制、独立审计制度、信息披露制度、股东权益保护机制等。从长远来看，公司接管市场必然是以市场原则对经营不善的经理人员进行外部牵制控制强有力的工具，是对事前监督的有利补充。目前，大比例的非流通股的存在和股票委托代理制度的不完善以及相关法规的约束，加大了敌意收购的难度。众多上市公司的经理只要控制了董事会和监事会，就可以大张旗鼓地脱离正常经营轨道而追求自我收益最大化，因此应该逐步建立和完善公司接管市场，形成对绩效差的公司经营者有力的外部监督和约束。此外，政府应加强上市公司行为的公开评价，加强社会公众对其行为的公开监督，使品牌和声誉成为与上市公司的长期利益和价值高度相关的重要因素，这对于规范他们的行为具有重要意义。同时，还需要增强资本市场对上市公司战略、经营绩效和公司治理质量的评价功能和控制权收购功能，包括投资分析人士的投资分析、新闻媒体对大股东违规行为的详细和深入报道，使公司经理层在日益激烈的产品市场、完善外部监管机制的日益有效的资本市场的双重压力下，努力工作进而提高公司的业绩。
(三)改善流通股的股东构成、
我国上市公司的公司业绩与流通股比例不相关，这与我国的流通股股东的投机心理有很大的关系，而引入机构投资者可以缓解这种情况。因为流通股股东，往往只注重在选股、投资组合方面进行分析，注重从短期交易中获得回报。如果某个公司经营不善，他们就会一走了之，采取用脚投票。
引入有治理能力的机构投资者，有利于上市公司有效地进行优化组合，改善不合理的股权结构，进一步改善我国上市公司的法人治理结构。因为机构投资者在参与公司治理时有很多优势，他们多由专业人：上组成，有经营知识和专业技能，有时间、精力、财力对所投资的公司实行有效的监督。另外，机构投资者在参与公司治理中积累了一些可以移植的专业知识，这种知识分享减少了他们参与公司治理的成本。因此参与公司治理成为机构投资者一项非常有利可图的事业，这就是国际上出现那么多积极参与公司治理的机构投资者的内在原因。所以机构投资者的出现可以降低公司的治理成本，增加治理效率，进而提高公司的业绩。
(责任编辑：昝剑飞)
作者：周 琳
摘要：本文以2010年30家房地产上市公司为样本公司，分析了公司治理与业绩的关系。结果发现：房地产上市公司股权相对集中；高管持股比例较低，高管股权激励机制实施不广泛。境内非国有法人股比例与公司业绩呈显著正相关；独立董事比重与公司业绩呈显著正相关；薪酬前三名的高管薪酬之和与公司业绩存在显著正相关。
关键词：房地产 上市公司 公司治理 公司业绩
随着经济全球化带的激烈竞争，公司治理越来越受到重视。良好的公司治理有利于公司的生存发展。“安然事件”有力地证明了公司治理的重要性。安然利用与关联企业的“对倒交易”来创造超常高利，吸引投资者。在这背后不仅是高管对隐含负债的掩藏，财务的造假；更深层的原因是董事会对高管的监督职能不到位。国内外众多学者对公司治理问题进行了研究，取得了丰硕的成果。我国房地产行业是国民经济的主导产业。越来越多的人开始关注房地产行业和房地产公司。由此可见，对房地产公司治理的研究具有很高现实意义。公司业绩在一定程度上，最能直接反映公司治理是否健全；而公司治理的重点在于利用决策的科学性提高公司业绩。研究公司治理与公司业绩关系，有助于推动公司治理的发展。
一、文献综述
（一）国外文献 Berale与Means（1932）以公司股权结构、治理机制与公司业绩关系为研究开创了先河。但真正开始股权结构与公司业绩关系的研究是Jensen和Meckling（1976）的研究。对于董事会规模与公司业绩关系的研究，最早由Yermack在1996年开创；Yermack以500家美国大公司的公司数据为研究基础，并得出两者是负相关的结论。之后不断有专家学者对股东、董事会、经理层、利益相关者等多层面对公司治理与公司业绩关系进行研究，不断丰富推动此项研究的发展。
（二）国内文献 杨忠诚、 王宗军（2008）研究发现，以683家上公司为对象研究得到：国有最终控股与公司绩效关系为负。但也有学者提相反的观点。 张嘉颖、 何卫东（2002）研究发现当法人股比例高于国家股比例时，公司业绩会提高。严若森（2009）指出：国有股比例上市公司业绩为负相关。二是股权性质，此变量与公司业绩不存在线性关系，两者是二次曲线的关系。吴淑琨（2002），张红军（2000）等学者经研究， 认为国家股比例变化与公司业绩有着“U”型关系。 吴淑琨（2002）研究还表明境内法人股的比例与公司业绩之间是“U”型关系。赵英林、 周在霞（2006）， 黄雪莉、 陈湘永、 郑学璋（2000）， 王永海（2006）等经分析研究上市公司数据都得出相类似的研究结果：国有股比例与公司业绩没有明显相关性，法人股的比例与公司业绩也没有显著性关系。但黄雪莉、陈湘永、郑学璋在研究中强调了应考虑行业的的具体情况，法人股的比例与公司业绩关系可能受到行业因素的影响。 旷煜、 周浩（2010）中研究得出：流通股比例与公司业绩呈弱正相关。李佳宾、蒋伟（2011）在以制造业为研究对象时发现，流通股比例与公司业绩呈负正相关。徐晓东、陈小悦（2001）在对非保护行业的研究中，得出“股权集中度与公司业绩存在正相关”的结论。吴淑琨（2002）研究发现随着第二到第十大股东持股比重增加，公司业绩会出现先上升，到一定数值后又下降的情况。黄祖辉、孙永祥（1999）在也得出了相似结果。赵鑫、秦江萍（2010）研究发现： 第一大股东持股比例与公司业绩呈负相关性。施东晖（2000）研究也发现股权分散的公司业绩优于股权集中的公司。杨忠诚、王宗军（2008）《董事会结构与公司绩效关系探讨》研究得出：两职兼任和部分两职兼任会对公司绩效产生负面影响。赵鑫、 秦江萍（2010）也得出相同结论。二是两职合一有助于提高公司业绩，两职兼任与公司业绩呈正相关。刘锦红、李政、万光（2009）在对141家民营上市公司研究时， 得出结论： 两职合一与公司业绩存在着正相关。张嘉颖、何卫东（2006），赵鑫、秦江萍（2010）也得出相同结论：董事人数与公司业绩呈负相关。 二是董事会规模与上市公司业绩呈U型曲线关系。刘锦红、李政、万光（2009）研究得出结论： 董事会规模与上市公司业绩为倒U型曲线关系。杨忠诚、王宗军（2008）研究发现：董事会规模与ROE呈凹向负相关。于东智（2004）董事会规模与ROE呈U型关系。杨忠诚、 王宗军（2008）发现： 独立董事比重与公司业绩呈显著正相关。杜兴强、赵景文等（2008）研究发现高管当局薪酬与公司ROA、 ROE、 股东财富呈正相关。赵鑫、 秦江萍（2010）研究得出：高管持股比例与公司绩效呈正相关。 杜兴强、 赵景文等（2008）发现， 高管持股比例与公司绩效呈凹型二次非线性关系。魏刚（2000）研究发现：两者没有显著相关性。
二、研究设计
（一）研究假设 本文提出如下研究假设：
（1）所有权性质与上市公司业绩关系。在我国企业可分为国有企业和非国有企业。国有企业是指有中央政府和地方政府投资参与控制的企业。由于国有企业的特殊性质，在土地、资金等各种资源的获取上相对于非国有企业有很大的便利，有时甚至还会出现资源获取成本低于非国有企业的情况，这就在一定程度上提高国有企业的业绩。
假设1：国有企业与企业业绩呈正相关，非国有企业与企业业绩呈负相关
（2）股权结构与房地产上市公司业绩关系。不同性质的股权持有者在公司地位及作用都不同，对公司业绩影响也各有差异。由于国家股持股主体身份特殊，常利用行政手段干预公司治理，影响公司决策，进而影响公司业绩。法人股是一种非上市流通的股份，只能靠协议转让、质押、回购、拍卖来流动；故此社会法人股股东主要通过获取上市公司股利分红途径取得投资收益。社会法人股东通常都把该种投资作为长期投资，注重公司长远发展。故此，为了自身利益，他们会积极地监督与控制经理人员，对公司治理有重要作用。这有利于公司业绩的提高。流通股作为一种可以在市面流通的股份，其持有者主要是以中小股东为主的个人股东，机构投资者较少。由于他们中单个股东持股比例小，很难有能力参与公司治理，并以股票的短期买卖为主要获利途径。流通股的股东带有很强的投机性。为维护自身利益，流通股的股东会选择“用脚投票”，就是在不满公司业绩时，对所持上市公司股票进行抛售。这可能会对股价一定的影响，在一定程度上有助督促管理人员提高公司的短期业绩。但流通股东过于频繁的股票交易也会对公司稳定产生以负面的影响。由于流通股的股东自身的特点，其对业绩的影响到底有多大，流通股的股东对公司业绩关系到底如何仍有争论。由于法人股东、流通股的股东与公司业绩之间的关系，可以在法人股比例、流通股比例与公司业绩关系的研究中得到一定的体现，同时鉴于上文分析提出假设：
假设2：国有股比例与公司业绩呈正相关；
假设3：境内非国有法人股比例与公司业绩呈正相关；
假设4：流通股比例与公司业绩呈正相关
股权结构会对公司权利分配产生重大影响。大股东们参与公司经营决策机会增加。在要维护其自身经济利益的原动力推动下，大股东们会激励大股东监督管理者。分散的小股东由于其影响力有限，难以对管理者实行监督，他们都普遍存在“搭便车”现象。由此可见，相对集中的股权有利于增强对公司管理者的监督。但股权集中也会带来新问题“隧道效应”，大股东投消极票，以其控制力对企业经营进行干涉，联合内部人，侵占小股东利益，实现自身利益最大化。
假设5：股权集中度与公司业绩呈正相关
（3）董事会特征与上市公司业绩关系。“两职分离论”认为董事会对总经理的监督功能会因两职合一被削弱，同时损害董事会监督的独立性。两职分离有利于避免个人专断，以及总经理自身监督自身的问题，进而在一定程度上阻止因总经理自利行为而导致公司业绩下降的现象出现。 “两职合一论”提出两职合一有利于权力的集中，有助于决策的执行，在一定程度上满足了公司迅速应对瞬息万变的竞争环境的需求。这有利于公司业绩提高。
假设6：两职兼任与公司业绩呈正相关
董事会规模对公司业绩有积极影响。首先依“资源依赖论”董事可以应用自身在所属领域的声望以及人际网络向公司提供信息资源，同时协助公司获取关键资源。故此董事会可以作为公司与外界联系的“协调器”。其次，董事的增加在一定程度上也会增多董事会的管理知识、专业知识，带来互补效应。这有助于董事会多角度的提供咨询建议，降低经营风险，此举利于公司发展。
假设7：董事会规模和公司绩效关系呈正相关
由于独立董事未在公司担任其他职务，相对而言与公司关联度较小，更能作出独立判断，有助于提高董事会的独立性。由此可见，在一定程度上，独立董事比重越大，董事会对经理层的监督职能越能得到有效发挥，一定程度的减少代理成本。但由于很多独立董事常兼任多家上市公司独立董事，外加缺乏激励机制，独立董事对经理层监督的积极性主动性不够。这使独立董事对经理层监督的效果大打折扣。其次，不少公司为提高自身形象，达到强化投资者信心的目的，而聘请社会较知名人士做独立董事。他们多为一些专家学者，重在学术研究，实际经营管理经验较少。这些独立董事容易成为“花瓶董事”，削弱董事会职能。再则，由于信息不对称，独立董事难以对经理层做出正确的评价。
假设8：独立董事比重与公司业绩呈正相关
（4）高管激励与上市公司业绩关系 由于在有些情况下委托方和代理方会出现利益冲突，容易出现高管为个人私利背离股东利益的现象，加之信息不对称，此时高管容易出现“道德风险”和“逆向选择”的行为。实行高管薪酬的激励措施能有效地调动高管工作积极性，这利于长远发展联系起来，使高管利益与股东利益在一定程度上趋同；同时高管薪酬的激励措施有利于留住有能力的高管人才，有能力的高管人才利于公司治理，对公司业绩有着积极影响。由此可见，高管薪酬与公司业绩存在一定的相关性。
假设9：高管薪酬与公司业绩存在正相关
在两权分离背景下，股东拥有所有权，管理者拥有经营权，但实际上，股东只是有形式上的控制权及剩余索取权，实质上的控制权及剩余索取权很大程度是被管理层掌握。当高管与股东出现利益冲突时，此时容易出现强管理者，弱所有者的情形，高管可能依靠其权力，背离股东利益来追求个人私利。高管股权激励措施让高管成为股东，这更有效的促使高管利益与股东利益趋同，实现共赢，利于公司发展及业绩提高。高管持股利于提高高管与公司的关联度，有助于降低代理成本，也助于激励其努力工作。高管薪酬奖金激励常与公司利润挂钩，这容易导致高管出现短期行为，而高管持股在一定程度上，避免高管的短期行为，有利于公司的长远发展。由此可见，高管持股对公司业绩有一定影响。
假设10： 高管持股比例与公司业绩呈正相关
（二）样本选择和数据来源 以2010年年报为基础，由中国房地产协会、中国房地产业协会、中国房地产测评中心联合评选出了2011年中国地产上市公司100强。这些上市公司治理结构较为完善，具有较强的代表性。本文从中选取了30家沪深两市及港交所房地产上市公司作为研究对象，以其2010年的年报为基础数据，建立数学模型，利用SPSS17.0软件对房地产上市公司治理与公司业绩关系进行了实证分析。
（三）变量定义 结合前人研究的基础上本文选用对经营业绩较为直观且较为客观又在证监会监控下的ROE净资产收益率，它能很好地反映公司资本运营的综合收益，故此把它作为反映公司业绩水平的指标。相关变量具体定义见表（1）。在此基础上，建立模型如下：ROE =α0 +α1STATE + α2SHFRG +α3LTG +α4DG15+α5CEO +α6N +α7R +α8LnM3+α9M
三、实证检验分析
（一）描述性统计 本研究通过SPSS17.0软件对全部样本数据进行整理，利用频率统计了解样本中国有公司和非国有公司的个数，以及样本中两职兼任的情况统计，如表（2）和表（3）所示；利用描述性统计分析了解数据的极小值、极大值、均值、标准差，如表（4）所示。依据统计结果，30家样本公司中有16家国有房地产上市公司，14家非国有房地产上市公司。30家样本公司中两职兼任的占13.3%，非两职兼任的占86.7%。从表（4）统计结果看，国有股比例均值为27.40%、境内非国有法人股比例均值为17.61%，总体上房底产行业中国有股比例大于境内非国有法人股比例；流通股比例均值为82.72%，房地产上市公司的股票中流通股占比相当大；第一到第五股东持股比例之和均值为51.41%，房地产上市公司股权相对集中，第六到第十股东对公司治理的影响力稍弱，中小股东更难真正参与公司治理；从独立董事比例极小值为33.3%、极大值为50%、均值为37.42%，可见大部分房地产上市公司积极遵守“证监会要求上市公司董事会中至少应该包含1/3独立董事”的规定，这也说明该项监管政策在我国房地产上市公司得到了有效实施。这同时也有益于独立董事作用的发挥，在一定程度上有助于推进董事会在决策上的独立性和客观性。董事会人数均值为9.57，房地产上市公司董事会规模一般在实行9人制。高管持股较低，股权激励机制实施并不广泛，房地产上市公司高管激励主要采取的是薪酬激励。
（二）回归分析 本文应用SPSS17.0软件对“房地产上市公司治理与公司业绩关系”的多元线性模型进行回归性分析，并检验前文假设。从表（5）回归结果看，有三个Sig值在0.05以下分别为境内法人股持股比例的Sig值0.017，独立董事比例的Sig值0.024，金额最高的前三名高管薪酬之和的Sig值0.014。由此可见在5%水平下只有这三个自变量与被解释变量ROE有显著的关系，通过显著性检验；其余自变量对被解释变量（因变量）ROE影响并不太显著，其余假设难以成立。（1）所有权性质与上市公司业绩关系。企业的所有权性质与业绩的相关关系不显著。国有企业可能会在一些资源的获取方面较非国有企业有优势，但是如果其处于一个竞争激烈的行业，且同行业中非国有企业与国有企业的实力相当时，国有企业自身的行政优势就会弱化，与非国有企业处于同一竞争起点，所有权性质对业绩的影响也就不显著。（2）股权结构与房地产上市公司业绩关系。股权结构变量中只有境内非国有法人股比例与公司业绩相关关系显著，其他三个变量都不显著。从理论上看由于国家股持股主体的特殊身份，为公司提供一些政策优惠，对其进行扶持，以实现其某种政治目标，这对公司业绩的提高有一定程度的帮助作用。但在我国国有资产主体缺位是国企的一个突出问题。每个公民都是国有资产的主人，但是国有资产不是某个公民的资产，这就导致谁都不是国有资产的主人，从而不利于企业业绩的提高。非国有法人逐利性及注重公司长远发展的特点促使其积极地监督与控制经理人，对公司治理有重要作用，有益于公司业绩提高。国内流通股股东大部分为小股东，无法直接参与企业的生产经营活动，一般采用消极的“用脚投票”方式行使自己的权力，因此流通股比例对公司业绩的影响不显著。股权的过度集中容易造成一股独大或者大股东侵占小股东利益，股权的过度集中对公司治理有负面影响，进而阻碍公司业绩的提高。（3）董事会特征与上市公司业绩关系。董事会特征变量中只有独立董事比重与公司业绩相关关系显著，两者兼任和董事会规模与公司业绩相关关系不显著。董事人数过多易产生从众心理，董事极有可能不会客观坦率对经理层提出批评意见，削弱了董事会对经理层的监督。为最大限度地实现其监督职能，在一定程度上，董事会规模越小就会越团结越利于最大限度的实现其监督职能。较大规模的董事会受存在搭便车以及协调问题的限制难以实现其监督的最大化。独立董事有助于提高董事会在决策上的独立性和客观性，且利于提升董事会的监督职能，对公司治理有正向影响，进而对提高业绩有一定帮助。（4）高管激励与上市公司业绩关系。高管薪酬与公司业绩存在正相关，高管持股比例与公司业绩关系不显著。实行高管薪酬的激励措施能有效地调动高管工作积极性，提高其责任感，有利于提高业绩。由于高管持股较低，股权激励机制实施并不广泛，这对Sig值有影响。
四、结语
本文存在如下不足：第一，数据选取方面，研究的样本公司较少，只选取了了2010年30家公司数据，进行单一横截面分析，对回归结果有一定的影响。若收集三年或三年以上的数据再进行分析，研究会更具说服力。第二，对解释变量的划分不够细致。以后在研究股权结构与公司业绩关系方面还可以对一股独大的现象进行研究；研究董事会控制状态对业绩影响。第三，近几年国家对房地产进行大力的宏观调控，在一定程度上对房地产业绩产生了影响，对研究平均资产报酬率ROE造成一定的非公司治理因素影响。
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（编辑 虹 云）
作者：张荣艳 蔡丽娜
摘要：本文以2007年至2009年我国A股上市公司的年报作为研究样本，分析了公司财务业绩对高管薪酬的影响。研究表明：公司财务业绩与市场业绩对高管薪酬的相关性都很显著，即高管薪酬的自利性和激励性都凸显，并且随着时间的推移，这种显著性在逐年增强，并且在薪酬水平较高的高薪组中，公司财务业绩对高管薪酬的影响大于市场业绩对高管薪酬的影响。
关键词：高管 酬薪 业绩 实证
一、引言
高管薪酬这个热点领域作为人才管理和薪酬管理的结合点已经越来越受到广大学者和企业管理者的重视。Jensen和Murphy(1990)通过1974-1988年间的250家全美最大公司的公开数据进行研究，得出了其高管薪酬与公司绩效存在显著的正相关性，并且得出高管薪酬上升幅度仅占股东价值上升幅度的0.325%，薪酬敏感度过低。Mehran(1995)发现。上市公司绩效与CEO以股权为基础的薪酬部分呈现显著的正相关性。Hall&Lieman(1999)得出结论，高管薪酬与公司绩效存在显著的正相关性，而且随着美国经济的发展以及经理人激励制度的不断发展，其敏感度正在逐步加强。李增泉(2000)认为 高管薪酬与企业规模呈显著的正相关关系;国有股比例呈显著的负相关性。张晖明和陈志广(2002)发现，企业绩效与高管报酬和持股比例显著正相关。刘斌等(2003)通过实证研究得出高管薪酬与企业绩效呈显著正相关关系。张俊瑞、赵进文、张健(2001)发现高管薪酬与公司绩效呈现较显著的且稳定的正相关关系。本文以企业高管薪酬作为研究主体，从高管薪酬水平影响因素领域入手，以前人研究为基础，提取部分影响因素指标并结合理论分析，选取适合我国企业特征和特点的影响因素指标作为研究维度进行实证研究，搭建模型框架。
二、研究设计
(一)研究假设 近年来，随着我国上市公司高管薪酬制度的不断改革完善和相关规章制度的陆续出台，很多学者研究发现我国上市公司的绩效与高管薪酬水平的相关性在逐渐提高。但在复杂的现实情况下，所有权和控制权的分离导致了信息不对称，而信息不对称又使得所有者很难真正衡量公司业绩，所以常常用财务业绩指标作为确定高管薪酬水平的标准。然而财务业绩，更多的出自管理者之手，很容易受到高管们的操控(Healyz，1985;Graver等，1995)。同时财务业绩指标易促使高管为了追求公司的短期绩效而放弃长期绩效，Dechow和Sloan(1991)指出管理层可能为了提高公司的短期财务绩效而大量减少公司的研究开发费用，从而损害了公司的长期绩效。因此，如果仅用财务业绩指标来衡量公司业绩，以此来确认高管薪酬发放的水平，则极易使得拥有公司控制权的高管通过盈余管理等手段来粉饰财务报表，以在企业市场业绩没有出现好转的情况下，获取高额的薪酬。基于以上分析，可发现自利的高管更倾向于关注财务业绩指标，较少会考虑到其他高管控制力度小的市场业绩指标，如TobinQ、股票年收益率等指标。由此，提出本文的第一个基本假设。
假设：如果高管薪酬体现自利性时，高管薪酬与财务业绩显著正相关，与市场业绩无关;而如果高管薪酬体现出激励性时，高管薪酬与市场业绩显著正相关。
(二)模型建立与变量定义 为了证明前文提出的基本假设1，结合前期大量学者的研究成果和我国的国情，构建了以下模型：
其中，(1)因变量：高管薪酬Payi，t。高管薪酬通常主要由货币薪酬和股权激励两部分组成，但由于目前我国高管持股比例低，零持股等现象普遍存在，并且在公开数据中又难以分辨自购与奖励部分，因而参考有关文献如陈震(2006)、卢锐(2007)、辛清泉等(2007)的作法后，将年报中披露的“薪酬最高的前三位董事”作为高管，取其平均薪酬的自然对数作为高管薪酬的衡量指标。在后续的稳健性检验中，将“薪酬最高的前三位高级管理人员”作为高管，同样取其平均薪酬的自然对数作为高管薪酬的衡量指标。(2)自变量：Perfori，t表示第i家公司在t年时的公司业绩，由于本文主要是为了检验在高管薪酬自利性和激励性作用下高管薪酬与公司业绩间的关系，所以公司业绩在采用了财务业绩指标净资产收益率ROE的同时，还使用了市场业绩指标TobinQ来加以度量。在后面的稳健性检验中，将采用总资产收益率ROA和股票年收益率来分别表示公司的财务业绩与市场业绩。(3)控制变量：Levi，t表示第i家公司在t年时的财务杠杆，由于债务合约能够有效约束和监督经理人而被认为对公司业绩有正向关系。Sizei，t表示第i家公司在t年时的规模，用公司总资产的对数表示。众多研究表明，公司规模与经营者薪酬之间具有正向关系，规模对薪酬具有决定作用(Ciscel and Carroll，1980; Fox，1983;Finkelstein and Hambrick，1989)。Growth表示第i家公司在t年时的成长性，由于公司的高成长性会促使公司高管薪酬上升(Bradley，1984;Titman and Wessels，1988;Basu Sharma and Anthony，2000)。Ios表示第i家公司的投资机会，由于公司绩效受到其所面临的投资机会的影响(Hutchinson and Gul，2003)。因此，本文还控制了投资机会(Ios)，用总资产增长率来衡量。此外，在本模型中还对公司所在的行业、地区和时间进行了控制。各变量的具体情况见表(1)。
(三)样本选取与数据来源 本文的研究样本取自截止到2009年12月31日在沪、深两市A股上市的公司。选择2007年至2009年上市公司公布的年报数据作为研究对象，其中高管薪酬数据、公司业绩数据和财务数据均来自深圳国泰安信息技术有限公司开发的中国股票市场研究数据库(CSMAR)。为剔除异常样本，设定以下标准：自上市日起有连续日交易数据，并且在2007年至2009年具有完整的财务年度报告，剔除研究数据不全的上市公司;考虑到极端值对统计结果的不利影响，剔除ST公司和处于极端值的变量;由于金融类公司和非金融类公司存在较大差异，剔除金融类上市公司;由于年报编制标准应统一，所以剔除B股上市公司和创业板的上市公司。通过以上标准进行筛选后，本文在研究财务业绩与高管薪酬，市场业绩与高管薪酬间关系时，分别选取了4253家和4381家上市公司作为研究对象，并使用Stata和Excel软件作为数据处理软件。
三、实证检验分析
(一)描述性统计 为了检验在高管薪酬自利性和激励性作用下，公司业绩对高管薪酬所产生的具体影响，所以在本部分需先后检验财务业绩和市场业绩两个业绩指标分别对高管薪酬所产生的影响作用。由于净资产收益率等于公司净利润与股东权益的比率，可以衡量企业的总体盈利能力和企业运用自有资本的效率，是整个传统财务分析体系的核心比率，所以在检验财务业绩对高管薪酬产生影响时，用净资产收益率ROEt衡量公司业绩。分别计算出模型1中各个变量的统计指标(以下简称“ROEt组”)，其具体情况见表(2)所示。由于托宾Q值等于资产的市场价值除以资产的账面价值，所以该指标可以在一定程度上作为衡量公司市场业绩的指标。在检验市场业绩对高管薪酬产生影响时，用托宾Q值TobinQt衡量公司业绩，亦分别计算出模型1中各个变量的统计指标(以下简称“TobinQt组”)，其具体情况见表(3)所示。可以看出，衡量高管薪酬的指标取值趋于稳定，其中位数与均值相差不多，并显著高于1998年我国首次公布高管薪酬时的状况(10.619)(李增泉，2000)。这说明随着我国经济的发展和薪酬制度的改革，上市公司高管薪酬呈现出较大的增长幅度。衡量公司业绩的变量ROE与TobinQ的标准差均大于高管薪酬的标准差，说明公司业绩的波动比高管薪酬的波动性显著。在控制变量中，公司的成长性和投资机会的波动性较大。比较ROE组和TobinQ组后，发现两组中的控制变量基本相差不大，便于得出相关的结论。
(二)相关性分析 分别计算出ROEt组和TobinQt组研究变量之间的Pearson和Spearman系数，结果见表(4)和表(5)所示。可以发现，财务业绩变量净资产收益率ROE与高管薪酬变量的Pearson和Spearman系数为正数，且两者的Spearman系数在1%水平上显著。然而市场业绩变量TobonQ与高管薪酬变量的Pearson和Spearman系数均为负数，并且均在1%水平上显著。这基本上可以说明我国上市公司高管为了获得高薪，只需充分有效关注如何提高公司财务业绩，无需过多的关注公司的市场表现。由于高管们对公司财务业绩的控制能力显著强于对公司的市场表现的控制，所以这也初步证实了我国上市公司高管的自利性特征较明显。
(三)回归分析 在前文描述性统计分析中，初步可以看出我国上市公司高管会通过提高公司财务业绩从而增加自身的高薪水平。高管还可能会利用其对公司的控制权，在不提高公司市场业绩的情况下，甚至在损害股东利益的情况下为其自身谋利，因而与公司市场业绩之间存在显著的负相关关系。一般而言，公司发放薪酬会以上一年的公司业绩为基准，所以在模型1的基础之上，引入以下模型：
模型(2)与模型(1)的不同之处在于，模型(2)用上一年的公司业绩作为业绩变量。同样，分别采用财务业绩ROE、市场业绩TobinQ衡量公司业绩，计算得出在模型1和模型2中公司业绩与高管薪酬线性回归结果，如表(6)所示。在模型1和模型2中，分别用财务业绩指标净资产收益率ROE和市场业绩指标TobinQ来分析其对高管薪酬的影响。在这四个回归结果中，模型的修正可决系数R2都在0.20以上，可知，模型中的公司业绩变量对被解释变量高管薪酬的联合影响程度较大。同时，这四个回归结果的F值只有一个在100以下，其他的都大于150，可见，模型的总体线性关系的显著性较强。由表(6)，可以看出，高管薪酬与公司业绩之间显著相关。高管薪酬与公司当年的财务业绩指标净资产收益率ROE和上一年的净资产收益率ROE显著正相关，该回归结果与假设预期相一致。这也与前文描述性统计结果相一致，说明高管会通过盈余管理手段操纵财务业绩，以达到自身的高额薪酬，其高管薪酬的自利性可见一斑。但在该回归分析中，却又同时发现高管薪酬与公司当年市场业绩指标TobinQ和上一年的市场业绩指标TobinQ也显著正相关，这与前文描述性统计结果相反。说明公司高管在关注财务业绩指标的同时，也会注重公司的市场业绩，即通过改善公司的市场表现而获得高薪。仅从这一回归结果来看，表明我国上市公司高管薪酬的激励性发挥着重要的效用。为了得到更为详尽的结果，本文接下来分年度对上述模型进行回归。按照模型1与模型2分别做分年度的回归结果，由于结果相近，所以本文仅列示模型1的回归结果。公司财务业绩指标ROE和公司市场业绩指标TobinQ与高管薪酬之间分年度的线性回归结果见表(7)。在这三个年度的回归结果中，修正的可决系数R2均大于0.2，F值虽在100以下，但也足够大，所以分年度的检验整体上拟合程度较高。通过对2007年至2009年三年的分年度回归分析，发现2009年财务业绩ROE与高管薪酬之间成显著的正相关关系，系数为0.1075，在1%的水平上显著;2008年财务业绩ROE与高管薪酬也成显著的正相关性;2007年财务业绩ROE与高管薪酬的相关性不显著。从这近三年的分年度的回归数据来看，高管薪酬的自利性特征越来越凸显。对市场业绩对高管薪酬的影响分析也同样采用了分年度回归。市场业绩TobinQ与高管薪酬分年度的线性回归结果如表(8)所示。从回归结果的整体上看，表(8)与表(7)大致相似，模型均具有较强的拟合程度。在具体的对2007年至2009年三年的分年度回归分析中，发现2009年市场业绩TobinQ与高管薪酬之间成显著的正相关关系，系数为0.0297，在5%的水平上显著;2008年市场业绩TobinQ与高管薪酬正相关，系数为0.1040，在1%水平上显著;2007年TobinQ与高管薪酬也成正相关关系，其系数为0.0364，在1%水平上显著。从这结果可看出，市场业绩对高管薪酬的影响在这三年中有减弱的趋势，由此可见，高管薪酬的激励性效用存在减弱的趋势。整体上高管薪酬与财务业绩指标净资产收益率ROE和市场业绩指标TobinQ均显著正相关。这说明高管薪酬的自利性与激励性同时存在，即高管薪酬既关注财务业绩指标，也充分关注公司的长期效益市场业绩指标。然而，在随后的分年度检验中，发现在近三年的时间里，高管薪酬与财务业绩指标ROE的相关性在显著增强，而与市场业绩指标TobinQ的相关性却在逐年减弱。这表明，我国上市公司高管薪酬的自利性越来越显著，而激励效用在减弱。所以，高管们会通过盈余管理等各种手段来增加公司“白条利润”，从而在不增加公司市场业绩的情况下，获取高额的薪酬。(3)高管薪酬与公司当年的财务业绩指标净资产收益率ROE和上一年的ROE显著正相关，并且在2007年到2009年间随着时间的推移，这种显著性在增强。而高管薪酬与公司当年的市场业绩指标TobinQ和上一年的TobinQ也显著正相关，但是近3年来，这种显著性在逐渐减弱。这在一定程度上说明，我国上市公司高管薪酬的自利性存在，即公司高管会通过提高其可以操控的财务业绩指标来获取高薪。对于获取高薪的高管们，其所在的公司是否业绩也优于整个市场的平均水平，还是这高薪更多的体现着高管的自利行为，这是个值得关注的问题。在本部分的分析中，将样本按年度高管薪酬的均值，分为高薪组和低薪组两个组别分别研究公司业绩对高管薪酬的影响。其中高薪组中的样本为该公司薪酬高于年度薪酬均值，反之低薪组包括公司薪酬低于年度薪酬均值的样本。高薪组和低薪组中，高管薪酬与财务业绩指标净资产收益率ROE、市场业绩指标TobinQ的线性回归结果如表(9)所示。从分组检验的结果，发现在高薪组中，财务业绩指标净资产收益率ROE与高管薪酬之间在1%水平上显著正相关，系数为0.3840;市场业绩TobinQ与高管薪酬也在1%水平上显著正相关，但系数仅为0.0651。这说明，在薪酬水平较高的公司里，财务业绩对高管薪酬的影响大于市场业绩对高管薪酬的影响。然而在低薪组中，财务业绩指标ROE与市场业绩指标TobinQ对高管薪酬变量的相关性均不显著，其t值分别仅为0.09和1.03。这结果证实了我国上市公司高管为了获得高薪，会充分考虑和关注如何提高公司的财务业绩。这也能在一定程度上说明我国上市公司高管的自利性特征较为显著，而高管薪酬发挥其激励性的效用不明显。
(四)稳健性检验 本文还进行了以下的稳健性检验。将上市公司年报中披露的前三名高管薪酬的自然对数作为高管薪酬的替代变量;用总资产收益率ROA代替净资产收益率ROE来衡量公司的财务业绩;用股票年收益率替换TobinQ来衡量公司的市场业绩。依次将替换为上述三个变量后，重复以上的实证分析过程，以此作为稳健性检验，其检验结果如表(10)所示。从稳健性检验结果可看出，公司当年发放的高管薪酬金额与公司当年的财务业绩指标资产收益率显著正相关，而公司的高管薪酬与其市场业绩指标股票收益率显著负相关。这结果进一步证实了我国上市公司高管薪酬的自利性特征存在。由于全球金融危机给我国证券市场带来深远影响，2008年我国多数上市公司的股价均呈下降趋势。然而，即使在上市公司股价大幅下滑，公司市场业绩不尽人意的情况下，公司的高管薪酬却与公司市场业绩显著负相关，足可见高管薪酬的自利性特征。
四、结论
从研究结果整体上看，公司财务业绩与市场业绩对高管薪酬的相关性都很显著，即高管薪酬的自利性和激励性都凸显。然而，在分年度检验中，研究结果表明，高管薪酬与公司当年的ROE和上一年的ROE显著正相关，并且随着时间的推移，这种显著性在逐年增强。而高管薪酬与公司当年的TobinQ和上一年的TobinQ也显著正相关，但从近3年的数据来看，这种显著性在逐渐减弱。将高管薪酬按照薪酬的年度均值分为高薪组和低薪组进回归分析后，发现在薪酬水平较高的高薪组中，公司财务业绩对高管薪酬的影响大于市场业绩对高管薪酬的影响。而在低薪组中，财务业绩与市场业绩对高管薪酬的相关性均不显著。这在一定程度上说明，我国上市公司高管薪酬的自利性特征存在，即公司高管会通过提高其可以操控的财务业绩指标来获取高薪，并且特别是在薪酬水平较高的公司，高管薪酬的自利性特征更显著。在随后做的稳健性检验中，相关的数据更进一步证实了高管薪酬的自利性。
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(编辑 虹 云)
作者：肖福州
以下提供一篇工作报告给大家参考!
总经理、名位代表：
自从公司建立了质量管理体系和进行试运行以来，我们生技部全体员工严格按照gb/tiso9001：XX标准的要求进行生产运作，并在实际的工作当中也作了不少的改进，也取得了一定的成效，现将生技部在贯彻公司的质量管理文件中所做的工作汇报如下：
一、 生产作业的规范化
为了贯彻体系文件的要求，为了使员工能熟练操作设备，在企管办统一的合理安排下，我们生技部进行了对关键、特殊工序的员工进行岗位技能培训。由公司发文确认了特殊工序的上机操作人员名单，并经考试考核合格后，由公司发放《特殊工序上岗资格证书》，由本部门作了详细的培训记录与操作工技艺评定表。按照体系的要求生产作业规范化，我们生技部编制了《设备操作规程》、《生产流程图》、《操作指导书》、以及《工艺参数》等受控文件，还严格实行对车间的生产与操作人员作“三按”“三检”要求。三按，即按标准、按图纸、按工艺。三检，即首检、自检、完工检。
二、 设备的管理
为了使设备在受控的范围内得到有效的日常维护与保养，本部门通过对生产设备的编号，建立了设施档案。具体编制了《生产设施一览表》并对各个车间的设施统一编号(编号代码是按各个车间的字母缩写编号的)，并做了完好设备的标识。为了执行设施的日常维护与保养，本部门编制了《月份日常维护与保养》，《设施检修单》、《生产设备大、中修规定》，本部门严格按照iso9001：XX的标准要求进行了对工装合理的管理，特编制了《工装设备管理》，并在工装上用油漆按各车间的代码统一编号，并在工装的使用上做了工装履历卡，使其工装的合理流转使用作了记录。
三、 质量目标的分解与实际操作中存在的问题
根据iso9001：XX在公司的实际运行中，本部门实行了对质量目标的分解，具体是“成品一次交验合格率大于等于99.5%，产品的出厂合格率达100%，生产设备完好率达95%以上，工艺文件正确性达100%,公司无事故车间达100%，通过统计8月份插接件、插接器的合格率为99.8%，9月份插接件，插接器的合格率为99.72%。但在这次的内审过程中发现本部门存在着问题，那就是由于疏忽部分的外来文件没有发放记录，有一部分的图纸没有签字，还有就是以为公司文件确认了特殊工序的操作工就可以了，所以就没有发放“特殊工序操作工的上岗资格证书”基于此，我们生技部将作进一步的改进与补充，使质量目标的更好完成作努力。
四、 记录的完整性
本部门按照iso9001：XX标准程序文件的记录要求，编制了《工艺纪律检查表》、《完好设备标准检查表》、《信息联络处理单》、《生产质量计划》、《技术文件发放记录》、《特殊工序能力鉴定记录》以及《外来文件的记录》。
五、 标识的控制
各生产车间做好现场物资摆放区域的标识，贯彻iso9001;XX标准的要求，本部门对各车间的物资、在制品、成品堆放处均作了相应的标识，对车间的通道区域也作了明显的标识，有效防止了未加工和已加工产品的混杂、不良品和合格品的混杂、待检品与已检品的混杂，防止在生产过程中产品的混淆和误用，确保需要时，能对产品的质量形成过程进行追溯。
以上是本部门自公司建立质量管理体系以来所做的工作。但我们的工作仅仅做了这些还是不够的，“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，为了争做“众志人”我们将一直做不懈的努力。
个人工作业绩报告
察右中旗联通分公司 贾海霞
我叫贾海霞，现一名联通营业员。2002年从事网通97系统营业受理，在公司领导的正确领导下，在上级的指导、在同事的共同努力下，我按照领导确定的工作思路，以微笑服务为已任，以顾客满意为宗旨，立足本职、爱岗敬业、扎扎实实地做好基层营业工作。同时对自己全年的工作总结如下：
一、勤奋学习，与时俱进 理论是行动的先导。作为网通基层服务人员，我深刻体会到理论学习不仅是任务，而且是一种责任，更是一种境界。至2009年和联通合并我一直从事联通营业受理8年来我坚持勤奋学习，努力提高理论水平，强化思维能力，注重用理论联系实际，用实践来锻炼自己。积极完成公司定制的任务。
我喜欢这个工作，它让我发现自己很有亲和力，不怕与人接触，抗压性高。我在工作中，彷佛在做一份不同的工作，秘诀在于我保持对公司与工作的兴趣。 我的工作主要是与客户直接面对面沟通。也就是要帮助客户可以顺利使用联通公司的服务。联通的客户分布甚广，各行各业的都有，甚至还有国家机关，像国税局、工商局等。我因此交了很多朋友，跟不同产业的人分享着不同的经验，这也成为我工作上另一项乐趣。
营业员的工作内容重复性较高。很多人都觉得它很隐性，看不到有形的成绩，我却觉得这项工作很有意思，它的喜悦与痛苦都来自于客户。看电视、电影，念书时，好象所有的对错都很清楚，非白即黑，但面对客户的反应，很多时候有理说不清，我得冷静面对他们情绪性的抱怨，甚至是谩骂的字眼。
刚开始我也常想，联通公司又不是我家开的，客户不顺，干嘛不分青红皂白地骂我，我也常被客户无理的反应搞得郁闷不已。但同时我也拥有笔墨难以形容的喜悦。记得我在做营业员的第二个星期，有位客户不太会使用自己的小灵通，连存电话号码都不知道，我很有耐心地教他操作，花了近半个小时的时间，终于把他教会了，听到客户的感谢声音，我差点兴奋地跃起来了。
之后，他每次到营业台办理业务，都会再三地向我表达谢意，听到他的称赞，我特别高兴，并表示这是我份内该做的事。后来他甚至向旁边的人宣传，说他非常满意我们的服务。
营业员终究是要解决问题的，除了亲切之外，还得要学会冷静面对客户的情绪，不要被他们的情绪牵着走。有时候客户会说不清楚问题在哪里，营业员也得冷静地帮助客户发现问题，以便顺利解决。
由于营业员的工作很琐碎，往往挫折感大于成就感，但一有成就感又会乐上好几天。所以做营业员就要有点鸡婆个性，如果你是个比较自我的人，很难乐在其中。有人问我，你一个大学生什么不好干，偏要跑到联通做营业员，公司到底给我什么?我觉得公司给我一个工作的舞台，一个继续深造的机会。如果一味抱怨工作辛苦，太斤斤计较，那就太辜负任用你的公司，也辜负了这个机会。
我自己平时在个人形象上没有太多的要求，什么自然啊、亲切啊、微笑啊，感觉不是那么重要。进入联通公司以后，看似简单的事情原来也不是那么简单，就拿每天早上8点半前的迎宾岗说，站要直、衣要整、语要勤，所有的一切都代表联通公司的形象，通过自己的工作，让自己真正融入到联通公司，享受客户对我们满意的目光与赞许，同时也让我明白了一件是事：做好一件事不难，难的是要如何坚持! 说话是我们天天都离不了的，但如何说、怎么说又是一门艺术，如何让客户感受到上帝的感觉也不是一时半会能达到的。您好!欢迎光临!、您好!交费是吗?您请坐，请报号码&&&，一句句多么简单的语言，多么朴素的话语，却代表了联通公司对客户的真诚与关爱!这也教会我要如何为人处事，如何做一个真诚的人! 人的一生，总是离不开工作的。现在的我虽忙碌，却很快乐，很满足。
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顺鹏物业管理公司业绩材料
二OO五～二OO六年度
我顺鹏物业管理有限公司被批准从事物业管理业务，目前物业管理的区域主要有东塘路光明小区，南门金裕花园等。在我顺鹏物业管理公司被批准从事物业管理业务之日始，我公司就开始逐步建立和健全公司规章管理制度。从二00五年四月起，我公司建立了《人事管理制度》、《财务管理制度》、《保安工作制度》、《小区卫生管理制度》、《小区装修管理规定》等一系列规章管理制度。对物业管理从事的专业人员上岗、日常工作、小区的清洁卫生管理、保安工作、小区的装修管理、公司的财务活动等等作出了具体的标准和规定。在《人事管理制度》中，我公司提出了物业管理工作六原则，即统一指挥原则、分工负责原则、督查指导原则、权责统一原则、民主管理原则和团结协作原则，对从事物业管理工作员工的行为规范作出了具体而严格的规定。在小区的日常物业管理工作中，我公司坚持物管工作人员持牌上岗，持证上岗，文明、细致、周到、温情地为广大客户服务。小区的楼道、道路绿化地每日做到清扫二次以上，垃圾日产日清，保安全天24小时值班、巡逻，花木有专人管理。一年来，我公司的物业管理规章制度在逐步健全，日常的物业管理工作由于全体员工的努力，取得了良好的管理业绩，受到我公司广大客户的一致好评。
巢湖市顺鹏物业管理有限公司 二OO六年四月二十六日
一、企业基本情况
辽宁清河发电有限责任公司(以下简称“清电公司”)位于辽宁省铁岭市清河区，其前身清河发电厂始建于1966年，1970年第一台机组并网发电，经4期扩建1984年末全部竣工。
1、2期工程装机容量4×100MW(其中2期工程2×100MW机组为前苏联生产)，
3、4期工程装机容量4×200MW(其中3期工程3×200MW机组为前苏联生产)，现总装机容量1200MW。
清电公司年发电消耗原煤400万吨左右，设计煤种主要为辽宁铁煤集团生产的长焰煤，发热量一般在17145kJ/kg，挥发分一般在40%。由于铁煤集团煤炭资源紧张，现煤源主要构成为铁煤集团约25%、黑龙江龙煤集团约30%、内蒙古霍煤集团约15%、吉林辽源矿务局约20%、其他地方矿约10%。煤炭运输方式为火车运输，有铁路专用线 31.3公里 ，自备机车6台。
2003年，清电公司作为中国电力投资集团公司主辅分离、运检分离改革的试点单位，进行了为期一年的深化体制改革工作，至2003年年底将原清河发电公司一分三，即辽宁清河发电有限责任公司、辽宁清河电力检修有限责任公司和辽宁清河电力实业有限责任公司。改制后的清河发电有限责任公司作为存续公司管理和运行发电资产。
二、评估过程简述
清电公司能耗专项评估队根据集团公司安生综合函[2005]12号“关于对清河发电公司进行能耗专项评估的通知”精神，于 2005年6月22日 至 7月9日 对清电公司的能耗管理进行了为期18天的专项评估。评估队共有8人组成，其中有队长1人，队员7人。评估队共分三个组，分别是燃料管理组3人，运行指标组2人，非生产耗能组2人。本次评估重点围绕清电公司自2005年1月至5月供电标准煤耗指标不正常升高的问题，对影响该指标的有关燃料管理、运行指标管理、非生产耗能管理等因素进行全面评估。评估队严格按照集团公司《发电企业业绩目标和评估准则(试行)》、《发电企业业绩评估指南(试行)》、《发电企业业绩评估管理制度》等业绩评估标准文件为依据，本着“标准高，评估准，分析透”的原则，采取访谈、现场调查、核查报表和台帐、调阅有关历史数据和规章制度等方式。评估期间共查阅规章制度40份、报表121份、有关文字材料74份、日志37份;访谈有关人员156人次，其中：厂级领导4人次，中层管理人员36人次，一般管理人员72人次，其他人员51人次;召开座谈会2次，问卷调查1次。此外，评估队参加了6月末煤场盘煤2次，随机采样1次，监测原煤采样2次，抽查原煤样10份。
为使这次能耗评估活动取得预期的效果，正式评估前一个月，评估队按程序对清电公司能耗专项评估进行了预访问;评估期间，集团公司业绩评估办公室袁德、柳光池两位领导，亲临现场，指导工作，对评估工作提出了具体要求。此外，清电公司对这次能耗专项评估较为重视，从厂领导到普通员工都能以坦诚开放的态度提供资料、给予配合，这些为这次专项评估顺利完成奠定了良好的基础，为此我们谨向清
马鞍山诗城物业管理公司业绩材料
马鞍山诗城物业管理有限责任公司是经市工商部门批准成立专业物业管理公司，严格按照3级的物业服务标准，为广大客户提供星级的物业管理服务。
经过不断的探索和努力，坚持树立“企业化经营”为发展目标，本着以“文化”育人，以“服务”立身，以“诚信”做事的原则，深化服务内涵，塑造诗城物业品牌，同事采用高素质、高标准、高效率的人才使用标准，使公司各项管理制度很快进入了规范化轨道。 公司经过不断的努力，为确保客户提供优质、完善的服务，诗城物业人力求以客户的生活为本，遵循“真诚合作、专业保障、长远承担”的服务理念，全力为客户提高品质的服务，创造清洁自然的生活环境，真诚服务，精益求精，诗城物业将在市场经济的浪潮中乘风破浪、直冲云霄。
目前，公司拥有资产100万元，员工队伍50余人，自公司成立以来，我们以“真诚合作、专业保障、长远承担”的服务理念，深受客户的青睐，力争每年物业开发托管单位增长率10%，合同续签率达到90%以上，市场发展趋势为公司奠定进一步壮大队伍、走集团化发展的基础。
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