高新技术财务风险论文

摘要：目前，高新技术企业财务风险管理主要存在着企业管理层本身的风险意识淡薄，企业风险管理制度不完善，缺少全面系统的风险识别等问题。提高企业高新技术企业风险管理水平主要通过提高企业高层管理者素质，培养企业风险管理文化，建立项目风险预警机制来实现。下面小编整理了一些《高新技术财务风险论文 (精选3篇)》相关资料，欢迎阅读！

高新技术财务风险论文 篇1：

高新技术企业财务风险及其内部管理

摘 要：本文主要针对于高新技术企业财务风险及其内部管理为切入点进行分析，结合当下高新技术企业财务风险种类为主要依据，从建立健全企业财务内部控制制度、建立财务风险防范体系、加强内部审计监督这三方面进行深入探索与研究，主要目的在于加大高新技术企业财务风险控制力度，从而提高高新技术企业的经济效益以及社会效益。

关键词：高新技术企业;财务风险;内部管理

引言

高新技术企业与传统的企业之间存在一定差异，高新技术企业主抓研发，而传统的企业主抓生产，高新技术企业自身具备高效益、高风险等特点。高新技术企业是满足当前社会经济发展需要的新型企业，为了确保其社会效益达到最佳，需要对其自身存在的财务风险进行全面剖析，从而提出具有针对性的内部管理措施，从而提升高新技术企业的经济效益。

一、高新技术企业财务存在的典型风险

(一)资金筹集风险

高新技术企业近年来的跨越式发展模式，相比以前所有的发展都是以向外延伸的发展模式，技术研发、售前售后服务费用较大，这使得资金不足的问题尤为突出，光靠启动资金或者自己本身的盈利远不够满足高新技术企业的发展需要 ，因此向银行贷款和其他金融机构融资成为了解决问题的必然选择。但是有些高新技术企业因是新成立企业，产品效益及信誉未被社会高度认可，造成融资困难，影响企业的正常运作。且高新技术企业如对贷款及融资的风险意识不够，还贷责任意识不强或对贷款的论证不充分等，贷款的过程就会出现盲目、随意偏向，且有些高新技术企业产品尚未经市场长期检验，企业的收益无法得到准确预判，如贷款及融资的利息远超高新企业部门的经济承受范围，很容易出现负债多、无法偿还、无法支付的现象，严重影响到高新技术企业的正常运行，出现财务风险。

(二)项目投资风险

当前，高新技术企业随着经济的发展呈现快速成长的势头，当然高新技术企业的投资也相对多元化。在一些投资项目上，高新技术企业仍然面临的是复杂、多变的投资环境，由于高新技术企业在研发及服务环节要投入大量的资金，若是项目论证阶段调研数据不准确、全面，论证不够充分，在决策上不够专业，可行性不充分，对未来预期收益没有相对准确的判断，对所掌握的数据不确定，或是有个人意愿掺杂其中，会导致投资项目达不到预期收益，投资回报无法及时收回，给高新技术企业带来巨大财务风险。

(三)收益分配风险

高新技术企业的大量兴起使得投资者具备一定的谨慎心理，若是未给予投资者看到良好的未来，会使得投资者逐渐失去投资的信心，这对于高新技术企业发展是极为不利的，因此要给予相对优厚的回报 。但若是企业的留存收益存在不足，分配的股息过量，尽管企业的投资者较为满意，但对企业中的后续项目支持力度不够。对于高新技术企业而言，若是在后期研发费用不足会使得项目研发无法顺利完成，影响产品更新换代，最终导致被市场淘汰。

为了使企业中的分配风险降到最低，企业需要时刻注意股息与收益之间的比重，既要留有一定收益，还要使投资者满意。企业中的管理人员需要看清市场风险以及生存规则，利用债券，基金、股票等不同的融资方式来进行分别尝试，但在进行安排时需要充分依据收益分配比重来开展进行实际分配，但当前诸多高新技术企业并未意识到这个问题，致使高新技术企业出现收益分配风险。

二、企业财务风险管理过程中内部管理

(一)有效防范項目投资风险

高新技术企业在项目调研立项阶段，财务部门应准确提供相关支持数据，为项目决策提供依据。高新技术企业在开展财务管理时，需要构建制约与牵制的机制，构建以防为主的防线，从而控制项目投资与资金回收风险，凡是与企业财务有关的工作，要杜绝个人独自处理的现象，明确划分项目投资与资金回收管理者的责任义务，使得投资与资金回收的每一项工作都有对应的负责人，以此来规避企业项目投资与资金回收风险。同时需要构建与之对应的监督机制，构建以堵为主的监控防线。首先需要保证财务部门的会计核算工作，在其顺利开展的基础下，对企业中各个部门的投资与资金回收开展核查工作。在财务部门中由专人负责，并为责任心较强的工作人员，对其管理与对企业中的其他部门进行管理是一致的，从而实现企业财务风险控制管理。在当前高新技术企业内部现有的审计部门与稽核部门的前提下，可以在审计部门以外构建审计小组，构建基于查为核心的监督防线。其构建之后的主要职责是对高新技术企业的内部财务进行有效管理，采用有效的手段来开展稽核与审计工作等。只有在高新技术企业中构建完善的财务内控制度，才会及时发现存在于企业财务中的不足，从而规避或是解决隐藏的风险。

(二)切实防范资金筹集风险

基于新时代的发展背景下，对于高新技术企业而言，承担资金筹集风险的不仅有投资者，经营人员、债权人员也需要担任一定风险。特别是在企业在应用财务杠杆的方式来提高负债率的状况下，企业的债权人所要承担的风险是巨大的。基于此种状况，高新技术企业务必要构建一个健全的资金筹集风险防范机制，从而合理有效的保证债权人与投资人的经济收益。构建资金筹集风险防范机制主要从以下方面着手。

构建监控机制与财务风险预警，从而避免或是解决企业存在的资金筹集风险;企业需明确各个部门中的财务风险监督工作，将资金筹集管理工作具体落实到部门的某个岗位或是某个工作人员的身上，从而做好企业内部资金筹集风险防范工作;高新技术企业需要构建资金筹集风险报表从而对其进行分析，从而构建风险预警体系，基于此才会确保资金筹集风险得到有效控制;将会计师事务所、律师事务所等一些中介机构的作用在高新技术企业之中充分发挥，从而对高新技术企业的资金筹集风险进行控制;高新技术企业在进行投资决策以前，需要对投资对象进行充分考察，确保每一个细节都被考察到，对于一些不确定因素进行全面预测，探究其对企业的影响，最为主要的是分析企业筹集资金的利用。在进行投资时，不可一味的追求利益最大化而忽视负债问题。

(三)规避收益分配风险

确保高新技术企业中收益分配的合理性的前提条件是内部审计的存在，内部审计不仅是财务管理的主要组成部分，还是高新技术企业财务内部管理的中心力量。由于企业制度的更新，企业中的审计人员赋予新的责任与使命。高新技术企业对收益分配进行管理时，是需要在审计监督的前提下，来将高新技术企业的收益合理分配，通过构建审计部门来有效规避收益分配风险发生，从而提高高新技术企业的经济效益。此外，需对审计的职能不断优化，使企业中的审计人员存在的价值发挥到最大，保证企业的内部财务制度可以有效的落实到企业经营中，从而为财务管理工作奠定坚实基础。除此之外，高新技术企业还需提高内部审计的客观性，从而有效监督高新技术企业中的财务管理工作，以此来促进企业顺畅运作。

三、结束语

综上所述，由于我国经济受到经济全球化的影响，使得我国社会经济市场中的竞争压力每日剧增，各个高新技术企业都在面临着新的发展机遇，但同时也遇到了诸多挑战，若想在经济市场中占据一席之地，只有通过提高自身企业的核心竞争力，才会使企业长远持续发展。而提高竞争力的关键是提高企业的经济效益，因此需要加大对高新技术企业的财务风险进行全面探析，从而探究存在的风险类型有哪些，只有针对于相应问题，才能提出有效的解决措施，从而推动高新技术企业在发展上开辟新高度。

参考文献：

[1]张艳飞.高新技术企业研发项目管理及其风险管控[J].企业改革与管理，2015，(11)：12-13.

[2]广西国税局课题组，钟原. 高新技术企业享受税收优惠政策管理中的财务与税务风险研究[J].经济研究参考，2015，(35)：39-41+48.

[3]张玉明，吴有红，张昭贵.高新技术企业技术风险及其管理[J].高科技与产业化，2015，(06)：20-23.

[4]胡利民.浅议工业企业内部控制及其全面财务风险管理[J].中国商界(下半月)，2010，(09)：12-13.

作者简介：

刘静，广州市云通磁电股份有限公司。

作者：刘静

高新技术财务风险论文 篇2：

高新技术企业财务风险管理研究

摘 要： 目前，高新技术企业财务风险管理主要存在着企业管理层本身的风险意识淡薄，企业风险管理制度不完善，缺少全面系统的风险识别等问题。提高企业高新技术企业风险管理水平主要通过提高企业高层管理者素质，培养企业风险管理文化，建立项目风险预警机制来实现。

关键词： 高新技术企业;风险管理;对策

目前世界各国高新技术产业迅速发展，成为推动经济增长的新动力。为带动经济结构优化调整，我国制定相关政策大力推动高新技术产业的发展，因此涌现出一大批高新技术企业，但北京市科学技术委员会的研究数据表明，我国高新技术企业近几年的平均淘汰率比较高，所以对高新技术企业风险管理进行研究很有必要。

高新技术企业是指通过科学技术或者科学发明在新领域中的发展，或者在原有领域中革新似的运作。在我国，高新技术企业一般是指在国家颁布的《国家重点支持的高新技术领域》范围内，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动的居民企业，是知识密集、技术密集的经济实体。风险管理是一个社会组织通过风险识别、风险评估以减少风险的负面结果的风险决策过程，并在此基础上选择和优化的各种风险管理技术相结合，实施有效控制和妥善处理风险损失，从而保证以最小的成本获取最大的安全性。

一、高新技术企业财务风险管理现状及存在的问题

(一)企业管理层风险意识淡薄，缺乏有效的风险管理手段

企业管理层对风险管理的认知，既有过去计划体制遗留下的完全漠视风险旧观念，又有目前过度规避风险、强化风险管理这种倾向。企业管理应注重预警预防，而非发生后的处理。企业应设置专门的风险管理部门，对相关人员进行培训，建立相应的风险预警机制，做到事先对风险进行预测，事中进行风险管理监督。风险是客观存在的，但如果企业对风险有足够的了解和掌控，找到成本和报酬之间的平衡，风险对企业来说可能就是机会而不是灾难。由于企业内部部分管理者素质不高，缺乏基础管理知识，导致企业内部管理效率低下，相应地风险管理的预算成本增加，阻碍了企业的可持续发展。

(二)企业内部风险管理制度过于理论，缺乏可操作性

高新技术企业管理者当前的首要职责就是实施风险管理，而进行风险管理的前提应建立健全有效的风险管理制度。风险管理包括管理风险、项目风险、市场风险等风险管理，而目前风险管理主要关注于财务风险管理。同时，在操作过程中一些制度过于理论化，在实际工作中难以执行。高新技术企业的风险管理体系是依据相关法律、条例、行为准则等外部规则制定的，使得内部管理制度缺乏相应的灵活性，没有针对性，不能满足企业风险管理的实际需要，不能达到预期的目的。另外，现行管理制度已经制定就很难更改，管理层缺乏审查、鉴定、修改和废止的意识，所以即使制度设置存在缺陷或者在执行过程中出现问题，管理层也不能及时发现并进行完善。

(三)缺少全面系统的风险识别

风险管理第一步先进行风险识别，风险识别是判断企业面临的风险有哪些，对这些风险进行归类并对风险性质进行鉴定的一个过程。倘若不能准确的识别企业面临的各种风险，就无法对企业危机进行分析及预测，当然也就不能制定出切实可行的对策来控制风险。高新技术企业发展快、不确定性高等特征决定了其在经营管理过程中不仅会面临传统企业的风险因素，还可能存在新的潜在风险因素。但是，风险识别作为如此重要的环节，却没有引起很多高新技术企业足够的重视。大多数高新技术企业风险识别的工作并没有做好，对企业面临的风险没有一个全面、清晰、系统的认识，导致企业全面风险管理工作不能有效进行。

二、提高高新技术企业全面风险管理水平的对策

(一)提高企业高层管理者素质，增强企业风险管理能力

一个企业全面风险管理水平如何，取决于高层管理者的风险偏好、处理风险事件的方法、态度和能力等，所以高层管理者的业务素质水平对企业风险管理水平至关重要，这就要求企业高层管理者必须拥有专业的风险管理知识，制定一套系统的、可操作的风险管理程序，切实履行风险监控职责，树立正确观念以应对风险，构建企业风险管理体系。

(二)营造企业良好的内部管理环境，培养风险管理文化

在企业风险管理体系中，风险管理文化是灵魂，建立有效的风险管理体系必须培育先进的风险管理文化，风险管理文化决定高新技术企业经营管理过程的风险管理观念和行为方式，是“软因素”的内部控制体系，在高新技术企业中占据了非常重要的位置。企业风险管理文化建设，首先要树立全体员工的风险管理意识，通过各种途径把企业风险管理理念传递给每一个员工，使其转化为每个员工的工作观念和思维方式;要在企业内部营造一个风险控制的文化氛围，使企业能迅速及时地感知、分析和防范风险。高新技术企业制定的高新技术企业风险战略应与企业风险承受能力相结合。企业应该普及风险管理文化，使风险管理理念深入每个员工的内心，让所有员工的风险认同应与企业的风险偏好相一致，从而使高新技术企业所建立的风险管理体系具有良好的群众基础。

(三)加强高新技术企业财务风险识别

风险识别是企业全面风险管理的重要程序，管理层需要对企业所面临的财务风险进行充分了解。高层管理者应尽可能识别防止企业长期快速发展的风险，其中整个业务面临的较大或重大风险也包括在内。企业建立风险识别程序需要有计划有目的地寻求一个切实可行的方法，来识别企业经营业务各个方面存在的潜在风险及某个时间段内影响业务的重大风险。高新技术企业风险识别，一方面需要管理者凭借敏锐的感知认识，丰富的风险管理经验去判断，另一方面还需要建立起一套完整的风险管理体系。

高新技术企业风险识别是一个动态的不断循环的过程，是一项连续和系统的工作。高新技术企业风险主要有人才、资金、政策、技术和市场等方面的风险，风险管理人员要密切关注风险变化，不断地去识别风险，随时发现可能出现的新风险，因为在企业不同发展阶段，风险类型、风险大小和影响程度都不同。

(四)优化企业项目管理，建立项目风险预警机制

高新技术企业项目管理的优化是指对项目风险管理进行全方位的改善，首先是增强高新技术企业决策者的项目风险观念，包括战略性观念、阶段性观念、系统性观念。其次完善高新技术企业项目风险管理的宏观环境，在项目风险管理中，外部宏观环境的影响起着很大的作用。

控制项目风险的重要一点就是建立项目风险预警机制，加强对“信息不对称”的风险预警。项目风险预警机制则是按项目风险因素设计相应的指标体系和经验性目标参数，经目标值与观测值相比较来决定项目风险程度的事前控制。项目风险预警机制的建立使得关键风险因素得以迅速发现。将这些关键因素作为风险管理系统的风险预警点并及时进行预警，可以达到提前控制、预先管理的目的。 (作者单位：郑州工业应用技术学院商学院)

参考文献：

[1] 耿方辉.高新技术企业技术创新风险研究[D].济南：山东大学，2010.

[2] 王继霞.张伽嘉.高新技术企业风险评估指标体系研究[J].现代物业，2011(7)：3-5.

[3] 晓芳，郝建君.高新技术企业全面风险管理实施框架——基于美国COSO企业风险管理框架[J].科学管理研究，2010(6)：40-55.

[4] 王小勇，吕文栋.浙江高新技术企业全面风险管理研究[J].科学决策，2010(12)：34-40.

[5] 黄倩.高新技术企业技术创新风险评估与应对研究[D].武汉：华中师范大学，2012.

作者：刘丽

高新技术财务风险论文 篇3：

高新技术企业财务风险影响因素研究

摘要：虽然高新技术企业的高收益使许多投资者趋之若鹜，但它的高风险也让人们望而却步。本文针对高新技术企业的高风险性，以沪深两市的高新技术企业为统计样本，随机挑选10家企业连续三年的财务报表数据，利用统计分析软件，以Z积分模型法的结论为判断标准，实证研究高新技术企业财务杠杆、营运能力、盈利能力、发展能力中的各项指标因素是否对企业财务风险有显著影响，同时得出相关指标与财务风险呈现的线性关系。

关键词：高新技术企业 财务风险 实证分析 影响因素

一、综述

随着我国市场经济体制的形成与完善，企业变革的进程也在日益推进。高新技术企业的财务风险是衡量其是否健康可持续发展的重要因素，它直接影响到行业技术创新的发展。现有理论认为财务风险的影响因素分为内因和外因，确定财务风险的形成缘由，对防范和预警财务风险具有一定的理论意义;高新技术企业用其有效的数据，对财务风险影响因素进行分析，找出各因素的预警线或者预警范围，为高新技术企业建立有效的财务风险管理体系，完善财务风险控制方法，促进其有效发展壮大具有较强的现实意义。

魏宏江(2009)指出，企业资产活动和生存经营方面的数据主要体现在经营现金流上，所以现金及其流动性直接操控着高新技术企业是否能继续生存下去。短时间内，若企业想要生存并发展经营水平，并不是强调盈利，而是着重考虑能否拥有充足的现金用于各项支出并能维持一定时间。库存、到期负债、应收和预付账款的增加便是该风险的主要体现。表面上看企业的资产总值在增加，但相当一部分资产是处于具有潜在风险的形态中，这样必然增加经营风险。为了短时间内激增销售数据，很多营销者采用赊销的方式，使账面上出现大量的应收账款，直接导致许多优质资源无偿被债务人使用。

二、影响高新技术企业财务风险的因素

首先，企业获取财务杠杆利息→使普通股利润大幅度变动→增大负债→息税前利润下降→无法弥补固定利息支出→每股利润加剧下降→增大财务风险。根据上述关系得知，财务杠杆系数越大，财务风险越高;反之，财务风险越低。其次，为了了解企业的经营状况和资金流转信息，一般会选取并分析被研究公司的营运能力。即资金周转好→管理水平高→资金利用效率高→资金链断裂的风险小→财务风险小，反之，资金周转状况差，财务风险也较大。第三，盈利能力将体现企业的经营实力，没有盈利企业就难以谈发展，企业获得的利润越多发展计划越长远，抵御风险能力也就越强。即，企业获取利润的能力与企业面临的财务风险成反比。最后，发展能力即企业成长能力，代表了企业从事经营活动过程中扩大经营范围和规模的能力。假设企业发展能力越强，在一定范围内规模扩大越快，盈利能力在一定范围内持续增长，则企业抵御风险的能力也就越强，面临的财务风险越小。综上所述，笔者提出如下四个假设：

假设1：财务杠杆对财务风险有影响，且二者正相关。

假设2：营运能力对财务风险有影响，且应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率与财务风险呈反向变动。

假设3：盈利能力对财务风险有影响，且资产净利率和销售净利率与财务风险负相关，股东权益报酬率与财务风险正相关。

假设4：发展能力对财务风险有影响，且销售增长率与财务风险正相关，资产增长率、股权资本增长率与财务风险负相关。

三、高新技术企业财务风险影响因素分析

(一)样本的选取

1.样本选取。本文收集了10家高新技术企业2012年至2014年在上海证券交易所主板上市交易的相关财务报表数据，遵循的原则为：(1)在上海证券交易所上市时间连续超过三年且流通股为A 股;(2)上市公司财务数据真实有效;(3)剔除了金融行业。

2.数据来源。本文实证分析的数据主要来源于国泰安金融经济信息数据库及网站上所披露的相关报表数据。通过资料的收集和数据的加工整理进行实证分析。

(二)定义变量

1.关于财务风险变量的度量。选取不同的财务风险变量的主要依据是选取指标种类的个性化。度量上市公司财务风险的方法一般有两种：一种是以市场数据为基础，股票收益的变动为依据，国外应用比较广泛;另一种是以会计数据作为基础，会计收益的变动为依据，国内应用较多。各国学者采用较多的Z积分模型法，是由美国专家埃特曼提出的，第一次用于研究关于公司破产问题。其中提到的Z值是根据误判率最小原则，从无数个财务指标中选择了比较有分量的五个变量，最终产生一个判断企业财务状况是否健康、是否可持续发展的概率值。其判定模型是：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中，X1=营运资本/总资产;X2=留存收益/总资产;X3=息税前利润/总资产;X4=权益市值/账面总负债;X5=收入/总资产。

2.关于营运能力变量的度量。存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率和固定资产周转率这四个数据在衡量营运能力方面占有重要位置。为了数据的收集方便和使营运能力的评价更加完善，本文选取应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率进行研究。

3.关于盈利能力变量的度量。评价企业盈利能力的财务比率主要有资产报酬率、资产息税前利润率、资产利润率、资产净利率等。本文选取资产净利率、股东权益报酬率和销售净利率进行研究。

4.关于发展能力变量的度量。评价企业自我发展能力的指标有很多，本文选取销售增长率、资产增长率和股权资本增长率来进行研究。

5.关于财务杠杆变量的度量。评价财务杠杆主要用财务杠杆系数来测算，由于考虑到税前利润变动额和税后利润变动额计算复杂、工程量大，本文着重选取资产负债率来研究。

(三)影响指标的筛选

本文将实证分析财务杠杆、营运能力、盈利能力、发展能力对财务风险的影响程度，根据中国高新技术企业的具体数据，提取了对应的解释变量和被解释变量：被解释变量为财务风险水平，提取Z积分模型法中的Z值来计算;将财务杠杆、营运能力、盈利能力、发展能力作为解释变量，分别用资产负债率、资产增长率、存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率、股东权益报酬率、销售净利率、销售增长率、资产净利率、股权资本增长率等指标来衡量。

(四)描述统计

1.高新技术企业财务风险影响因素。我国高新技术企业财务风险影响因素如下页表1所示。从下页表1可以看出，资产负债率平均值2012年为54.8426，2013年为55.1995，

2014年为54.1958，平均值先升后降，标准差也是先升后降。可见财务杠杆三年内的总体趋势是下降。应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率平均值总体偏升高，营运能力呈上升趋势。从下页续表1可以看出，股东权益报酬率、资产净利率先向上变动后向下变动，总体呈上升变化的趋势，销售净利率整体呈向下变化的趋势。盈利能力无法衡量。发展能力三个财务比率先升后降，整体上升。

2.财务风险分析。根据埃特曼对财务风险水平Z值评价标准：区分该企业是否评定为破产企业分界点的值为2.675，当Z值小于1.81 时，评定为破产企业，表明企业经营过程中出现了严重问题，财务运行状况相对较差，也存在较大的财务风险;当Z值介于1.81和0.675 之间时，评定企业处于一种“黑色地带”，表明企业的财务状况波动较大，不稳定因素强，需要重新考虑企业的发展方向，并加强管理与整顿;当Z值大于2.675 时，评定为非破产企业，表明企业的财务状况波动较小，财务状况运行相对良好，也就是说破产的可能性基本上不存在。从表2可以看出，2012年—2014年，这10家高新技术上市公司有90%的公司财务运行状况良好，另外10%的公司财务状况波动较大，但没有公司财务状况较差，也不存在较大财务风险。从整体上说，统计结果显示，2012年样本均值为：Z=6.7442，标准差为2.9207;2013年样本均值为：Z=7.5129，标准差为3.0413;2014年样本均值为Z=9.1083，标准差为3.8141。数据表明高新技术上市公司整体的财务状况不存在较大风险，各项指标趋于正常化。表2、表3列示出了我国高新技术上市公司财务风险状况。

(五)结果分析

1.各因素与高新技术企业财务风险的关系。表4是对10家高新技术上市公司相关数据进行回归分析的结果。从中可以分析出：财务风险z值与财务杠杆指标资产负债率(X1)呈正相关变动关系;财务风险z值与营运能力指标应收账款周转率(X2)呈负相关变动关系，与存货周转率(X3)、总资产周转率(X4)呈正相关变动关系;财务风险z值与盈利能力指标资产净利率(X5)和销售净利率(X7)呈负相关变动关系;与股东权益报酬率(X6)呈正相关变动关系;与发展能力指标销售增长率(X8)呈正相关变动关系，与资产增长率(X9)、股权资本增长率(X10)呈负相关变动关系。

2.各因素的主次影响。其中，盈利能力指标的相关程度大于营运能力指标和发展能力指标的相关程度。同时还能看出：(1)从拟合优度来看，多重可决系数R2=0.5277，调整后的多重可决系数R2=0.2792，小于0.5，拟合程度较差。(2)从回归方程的显著性来看，与“资产负债率”参数对应的t统计量为2.6254>t0.05(30-3)=1.7033，说明资产负债率对财务风险水平的影响显著;与“应收账款周转率”的参数对应的t统计量为∣-0.0231∣<1.7033，说明应收账款周转率对财务风险水平的影响不显著;与“存货周转率”的参数对应的t统计量为0.6163<1.7033，说明存货周转率对财务风险水平的影响不显著，与“总资产周转率”的参数对应的t统计量为0.7886<1.7033，说明总资产周转率对财务风险水平的影响不显著，与“资产净利率”的参数对应的t统计量为∣-1.9136∣>1.7033，说明资产净利率对财务风险水平的影响显著，与“股东权益报酬率”的参数对应的t统计量为1.6941<1.7033，说明股东权益报酬率对财务风险水平的影响不显著，与“销售净利率”的参数对应的t统计量为∣-1.2172∣<1.7033，说明销售净利率对财务风险水平的影响不显著，与“销售增长率”的参数对应的t统计量为0.1528<1.7033，说明销售增长率对财务风险水平的影响不显著，与“资产增长率”的参数对应的t统计量为∣-0.1986∣<1.7033，说明资产增长率对财务风险水平的影响不显著，与“股权资本增长率”的参数对应的t统计量为∣-0.5924∣<1.7033，说明股权资本增长率对财务风险水平的影响不显著。F检验统计量为2.1234

四、高新技术企业财务风险评析

高新技术上市公司有其特有的特点：资金投入大，高投资、高回报的同时高风险随之而来。高新技术上市公司相比暂时仍未上市的高新技术企业来讲，经营业绩较好，所以其获得资金的渠道会明显增多。为了进一步扩大研发创新性、开拓市场，很多高新技术上市公司会选择低成本的负债融资，借助财务杠杆的作用，当公司收益上下浮动，经营出现轻微亏损，判断出现财务危机的可能性较大。为了能及时地掌握高新技术上市公司财务危机进展的动态并要规避风险，需要管理人员更加努力地研究财务风险识别模型。

(一)分项财务风险指标评析

根据本文的假设再结合实际数据得出以下结论：财务杠杆对财务风险有影响，且呈正相关;营运能力对财务风险有影响，且应收账款周转率与财务风险成反比例变化，存货周转率和总资产周转率与财务风险成反比例变化;盈利能力对财务风险有影响，且资产净利率和销售净利率与财务风险成反比例变化，股东权益报酬率与财务风险成正比例变化;发展能力对财务风险有影响，且销售增长率与财务风险成正比例变化，资产增长率、股权资本增长率与财务风险成反比例变化。

这要求高新技术企业在符合行业要求的前提下将财务杠杆、股东权益报酬率及销售增长率的数值降低，将存货周转率、总资产周转率、销售净利率、资产增长率和股权资本增长率等指标适当性升高，以求财务风险最小化。

(二)财务风险评价标准体系的评价

建立恰当的财务风险评价体系，早日实现对财务风险的监控。随着高新技术企业广泛的影响力和不断受到社会各方的关注，该类公司内部的运转情况特别是财务情况，会对公司内部有关人员决策的准确性和及时性造成一定程度的影响，也会对公司外部蓄势待发的投资者等相关群体产生相对影响。所以，相关监管部门应出台政策法规监督高新技术企业将财务风险评价早日纳入公司内部控制中，同时鼓励公司定时发布财务风险评价及分析结果，从根源上实现实时监控，监督企业的财务风险状况，起到高新技术企业财务风险预警的作用。

五、结束语

本文在分析相关理论的基础上，基于Z积分模型法的结论，结合高新技术企业实际特征，对10家高新技术上市公司的财务数据进行了风险因素实证研究，明确其财务风险涉及到的各因素间的相关关系及影响力，为高新技术企业防范财务风险、扩大发展空间、提高营运能力提供依据。但是由于本文选取数据时间为三年，使得报表信息质量存在一定局限;样本仅选取10家上市公司，不构成大样本，对统计分析的准确性会产生一定偏误。进一步研究需要在解决上述不足的前提下，尝试分析该行业受到其他行业的影响，需要运用面板数据进行分析。X

参考文献：

1.魏宏江.浅析企业财务风险的防范[J].现代经济信息，2009，(22).

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6.王又军.中小型高新技术企业财务风险识别与防控对策[J].商业会计，2014，(16).

作者简介：

张何烨，女，山西大学商务学院，英国萨里大学硕士;研究方向：财务管理。

刘艳萍，女，山西大学商务学院，西南大学博士研究生;研究方向：财务与会计理论与实务。

作者：张何烨　刘艳萍