ETF投资措施论文提纲

论文题目：基于上证50股指ETF的结构性理财产品设计与定价研究

摘要：2018年9月,中国银保监会正式公布施行《商业银行理财业务监督管理办法》（简称“理财新规”）,旨在整治理财产品市场刚性兑付、产品发行周期短、购买门槛高的现状,推进理财产品净值化管理。在此背景下,刚性保本的产品设计思路和溢价发行的银行盈利模式已不符合监管要求,发行者需要重新调整产品设计思路,以适应监管新要求和市场新变化。结构性理财产品是一种包含金融衍生品和固定收益证券的投资组合,是市场上最受欢迎的理财产品之一。本文以跟踪股票价格指数走势的股票型结构性理财产品为研究对象,在经典股票型结构性理财产品设计模型的基础上,提出基于发行者视角的产品改进设计方案:通过增加产品参数,实现发行者和投资者“利润共享”。而后,从产品整体现金流角度,利用风险中性定价法为产品定价。并从投资者和发行者两个角度,揭示了产品收益分配情况,明确双方在产品存续期内收益的来源。为明确改进后的产品模型在实践中的可操作性,本文以内嵌上证50ETF的股票型结构性理财产品为例,为产品参数赋值:根据到期日上证50股指的概率分布,确定示例产品行权价;依据投资者效用函数最大化,确定示例产品保本率、参与率等各项参数。随后,对构建的示例产品从定价、收益、风险、风险控制措施、同类对比几个方面进行分析。本文构建的示例产品接近平价发行;根据蒙特卡罗模拟结果,投资者预期收益率为3.68%,其中最低年化收益率为2.00%,参考最高年化收益率可达9.5%,利润分成的条款为发行者额外获取了最高0.95%的年化收益率;一万元该理财产品在存续期内Va R值为166.11元,即有5%的可能性使得1万元本金产生166.11元损失,此风险敞口可考虑采用上证50ETF期权进行对冲;经过和同类在售产品对比,示例产品具备利润共享的创新优势,但其底层资产较为结构单一,有待改进。最后,本文根据上述构建结果,为股票型结构性理财产品创新给出相应的建议。

关键词：结构性理财产品;风险中性定价法;蒙特卡罗模拟;VaR模型

学科专业：金融（专业学位）

摘要

Abstract

第一章 绪论

1.1 研究背景

1.1.1 国内经济环境

1.1.2 理财产品市场政策趋势

1.2 国内外研究综述

1.2.1 国外研究综述

1.2.2 国内研究综述

1.2.3 国内外研究评述

1.3 研究内容和方法

1.3.1 主要研究内容

1.3.2 研究方法

1.4 创新点和研究意义

1.4.1 创新点

1.4.2 研究意义

1.5 本章小结

第二章 结构性理财产品现状及问题

2.1 结构性理财产品定义

2.2 结构性理财产品分类

2.3 股票型结构性理财产品分析

2.3.1 股票型结构性理财产品发展及现状

2.3.2 股票型结构性产品创新分析

2.4 股票型结构性理财产品问题分析

2.5 本章小结

第三章 结构性理财产品设计与定价

3.1 结构性产品要素分析

3.1.1 保本率

3.1.2 发行价格

3.1.3 发行天数

3.1.4 参与率

3.1.5 执行价格

3.1.6 收益率

3.1.7 提前终止条款

3.2 产品模型设计

3.2.1 经典产品模型

3.2.2 改进后产品模型

3.3 产品收益模型

3.4 产品定价模型

3.4.1 产品定价理论

3.4.2 产品定价

3.5 本章小结

第四章 结构性理财产品设计:以上证50股指ETF结构性理财产品为例

4.1 产品市场定位

4.1.1 产品目标人群

4.1.2 产品风险等级

4.2 产品标的选择

4.2.1 固定收益产品选择

4.2.2 关联指数选择

4.2.3 风险资产产品选择

4.3 产品参数确定

4.3.1 无风险利率

4.3.2 产品发行天数

4.3.3 执行价格

4.3.4 保本率

4.3.5 参与率

4.4 产品条款明细

4.5 本章小结

第五章 结构性理财产品分析:以上证50股指ETF结构性理财产品为例

5.1 产品发行必要性及可行性

5.1.1 产品发行必要性

5.1.2 产品发行可行性

5.2 产品定价分析

5.3 产品收益分析

5.3.1 产品收益分析方法:蒙特卡罗模拟法

5.3.2 产品收益实证分析

5.4 产品风险分析

5.4.1 产品风险定性分析

5.4.2 产品风险定量分析

5.4.3 产品风险控制策略

5.5 产品对比分析

5.5.1 示例产品条款

5.5.2 示例产品与工商银行同类产品对比

5.5.3 示例产品与招商银行同类产品对比

5.5.4 示例产品优势与劣势

5.6 本章小结

第六章 结论与建议

6.1 结论

6.2 建议

6.3 不足之处

参考文献

致谢

附件