中小企业上市准备阶段的财务管理规范化研究
随着我国市场经济的快速发展，中小企业作为其中最具活力的一种企业组织形式也迅速崛起，同时资金、规模和规范等多方面的限制对其发展也形成了一定的障碍，因此越来越多的中小企业试图利用上市这一途径来打破这些阻碍，实现质的飞跃发展，但是一直以来中小企业在组织结构和财务管理方面存在诸多不规范，这些问题对其产生了一定的不利影响。鉴于此，本文结合股转公司及上市监管机构对拟上市的中小企业财务管理规范化的具体要求，及其在此阶段财务管理规范化存在的主要问题，提出了解决中小企业上市准备阶段财务管理不规范问题的对策，意在为中小企业顺利实现上市提供参考。
一、中小企业上市准备阶段进行财务管理规范化的重要性
中小企业上市准备阶段财务管理规范化的重要性主要体现在两个方面：一是在上市准备阶段对财务管理进行规范化，可以降低中小企业上市审核被否的风险，保障其顺利上市融资，从而给中小企业后续的战略转型、规模扩张等提供更好的发展环境;二是在上市准备阶段对财务管理进行规范化，可以有效解决中小企业在资金管理、关联方资金占用、会计核算、财务日常运作及信息披露等财务管理工作中存在的问题，从而有效提升其财务管理水平。
二、股转公司及上市监管机构对拟上市的中小企业财务管理规范化的具体要求
按照股转公司《挂牌条件指引》的具体要求，拟上市的中小企业应当在五个方面对财务管理予以规范化：一是中小企业的财务独立性方面，即中小企业的财务机构和人员是独立的，企业的财务决策及可用的财务资源应当能与关联方相互分离，没有重大依赖性;二是中小企业的财务内部控制制度及会计制度健全且能够得到有效执行;三是中小企业的会计机构及人员设置要具有科学性，会计基础工作要具备合规性、会计估计和会计政策选用要具有合理性等;四是建立相应的控制来清理或者避免关联方资金占用的问题;五是中小企业不存在核定征收的现象且必须依法纳税，合理享受与企业相关的税收优惠政策。
三、中小企业在上市准备阶段财务管理规范化存在的主要问题分析
(一)关联方往来和交易方面的管理较为薄弱
中小企业在关联方往来和交易方面容易出现的主要问题有：一是与企业的控股股东之间的资金拆借未约定利息费用出现关联方无偿占用资金的现象;二是为关联方以连带责任形式提供大额担保;三是拆借资金的利息费用计算的公允性问题容易给企业带来相应的涉税风险;四是未建立行之有效的关联方交易审核控制机制，较容易存在关联交易舞弊风险。
(二)会计核算方面不规范
中小企业在上市准备阶段会计核算方面的不规范集主要表现在：一是收入核算不规范主要表现在收入确认的关键时点比较模糊，故意推迟或者提前对收入进行确认，以实现避税或者满足上市条件的目的，二是应收账款坏账准备的计提则存在利用坏账准备进行盈余管理的问题，即在上市准备阶段利用职业判断的主观性来对坏账准备进行补提或者冲回，以满足股转公司和监管部门对上市条件的要求，实现企业的顺利上市融资。
(三)税务管理方面的问题
在实际工作中，多数中小企业的内部控制、管理制度等不够规范，加上民营企业的避税需求相对强烈和会计基础环境较为薄弱等因素，中小企业在上市准备阶段容易产生所得税和流转税的纳税问题、股份制改造涉及的税务问题以及核定征税等税务管理不规范的问题。
四、解决中小企业上市准备阶段财务管理不规范问题的对策
(一)根据股转公司和监管部门的要求，厘清与关联方之间的关系。
中小企业在上市准备阶段进行财务管理规范化的首要任务就是要厘清企业与关联方之间的关系，以符合股转公司和监管部门的要求：一是要梳理企业股东、供应商和客户，明确哪些是与企业存在关联方关系的，并依照关联方关系采取后续措施;二是要消除关联方占用资金的现象并且按照同期贷款利息计算补偿占用的利息费用;三是要及时签订补充合同以明确企业不再为关联方的借款提供担保;四是要在中小企业内部建立关联交易的审核控制机制和制度，以提高关联交易的公允性，保障企业上市后投资者的相关利益。
(二)梳理收入确认、坏账准备计提等方面的会计准则和会计估计，规范会计核算。
对于准备上市的中小企业来说，收入确认是否准确、坏账准备计提是否合理充分都是监管部门和会计师事务所审计的重点，因此中小企业应当在准备上市阶段对这两个方面予以规范化，防止其成为企业顺利上市的阻碍：
一是中小企业应当仔细梳理其销售明细台账，对照会计准则的要求，对于在收入确认方面不规范的地方及时通过追溯确认相应的会计差错，并做必要的会计调整，同时结合企业的结算收款方式及收入确认中不规范的地方对收入确认方法进行修正完善，确保收入确认的准确度。
二是中小企业要对企业的应收账款、其他应收款进行梳理，建立应收账款、其他应收款的账龄台账，并根据账龄的长短按照计提比例计算应计提的坏账准备，并与目前账面的坏账准备余额进行比对，对于出现的差异应及时予以处理，以帮助企业规范坏账准备的计提管理。
(三)强化税务管理
中小企业在上市准备阶段必须强化对税务管理的规范化要求，一方面应当完善税务管理的内部控制机制和管理制度，提高税务管理的合法性和合规性，降低企业的涉税风险，另一方面则要依法进行税收筹划管理，既能满足企业合法降低流转税和所得税的需求，提升企业经济效益，同时又能实现上市监管和股转公司的要求，顺利实现上市。
五、结束语
本文通过分析中小企业在上市准备阶段容易出现的财务管理不规范的主要问题，并针对问题提出相应的解决对策，以期能够为中小企業在上市准备阶段尽快实现财务管理规范化提供参考，进而实现顺利上市融资和快速稳定发展。(作者单位为山东大明联合会计师事务所)
作者：刘玉凤
摘 要：以中国上市银行为研究对象，分析了中国上市银行贷款损失准备计提的现状。计量分析中通过建回归模型，对中国贷款损失准备计提因素进行了研究分析。结果显示中国上市银行通过贷款减值准备进行盈余管理的现象并不明显。与一般上市公司资产减值准备的相关研究成果不同，银行在对资产进行减值时会更关注自身的风险控制能力以及经营的稳健性，盈利能力、资产运用能力属于次要的财务影响因素。
关键词：贷款损失准备;不良贷款;盈利能力;上市银行
据中国金融稳定报告得知，截至2010年末，银行业金融机构资产总额95.3万亿元，同比增长19.9%;负债总额89.5万亿元，同比增长19.2%。2010年，银行业金融机构不良贷款余额和不良贷款率继续双降。截至年末，商业银行不良贷款余额4336亿元，比年初减少 731亿元;不良贷款率1.13%，比年初下降0.46个百分点。同时，拨备覆盖率高位提升，风险抵补能力不断增强。截至年末，商业银行拨备覆盖率217.7%，同比提高64.5个百分点;贷款损失准备充足率230.7%，同比提高50.8个百分点。 资本充足水平保持稳定。
一、中国贷款损失准备计提因素实证分析
1.研究假设。从以上数据看到现在的银行拨备覆盖率均已达到100%以上，抗风险能力得到了巨大提高，但这种计提直接影响银行获利能力。因此我们银行认识到贷款减值准备计提额影响着上市银行的经营业绩。随着国内商业银行股票的上市交易，银行利益相关者对银行经营信息披露的要求也越来越高，贷款减值准备作为影响银行利润水平的重要因素越来越受到关注。商业银行进行贷款减值准备计提时，能否客观反映银行面临的风险，是否受到其他财务因素如经营业绩、经营环境等因素的影响?对这些问题的思考与研究，有助于银行与监管当局更好地对贷款损失准备进行的管理。因此提出如下假设：
假设一：不良贷款与贷款损失准备正相关。不良资产越多，贷款损失准备就越多。前些年，中国商业银行的不良资产严重偏高，但随着商业银行风险管理能力的提高，银行资产质量在持续改善，各上市银行的不良贷款率近几年持续下降。
假设二：资产负债率与贷款损失准备正相关。商业银行的资产负债率越高，偿债能力越低时，银行则面临越高的财务风险，为了控制该风险，经营者通过增加计提贷款损失准备来应对未来对银行资本的潜在需求，防范可能出现的财务风险。
假设三：存贷比率与贷款损失准备负相关。随着银行规模的增大，其抵御风险的能力也将随之而提高，因此与贷款减值准备计提率负相关。商业银行的存贷比例越高，说明其可用于贷款的金额就越少，那么就需要增加外部融资。为了吸收更多的存款。商业银行可以通过减少计提贷款损失准备，向储户发出有能力回收贷款的信号，以增强储户的信心。这样的计提行为有利于吸收存款，充实资本。
2.研究设计。为了分析影响中国上市银行的贷款减值准备计提的因素，结合国内外学者的研究理论，根据以上假设，本文共设计了五个变量：贷款损失准备率(LLP)，净资产收益率(ROE)，不良贷款率(BL)，资产负债率(DA)及存贷比率(LD)，以贷款损失准备为被解释变量，相关影响因素为解释变量，净资产收益率作为控制变量，建立以下多元线性回归模型：LLP=α0+α1ROE+α2BL+α3DA+α4LD+ε。数据主要从各上市银行年度财务报告中选取。
二、实证结果及分析
1.实证检验。通过样本得出的变量描述性统计结果(见表2)可以看出：近两年，绝大多数银行选择提高贷款减值准备
表2 各变量描述性统计结果
计提率。说明了大部分银行都认为贷款无法收回的可能性增加，在宏观经济环境恶化的状态下，都选择增加贷款减值准备的计提额。另一方面银行之间贷款减值计提率差异较大。从样本最大值与最小值来看，两者相差近10倍，说明不同银行，不同年份对于贷款减值准备计提比例的差异较大，对银行自身的风险判断相差甚远。
利用SPSS软件对模型进行回归分析，回归模型的F值为27.051，表明该模型中的因变量和自变量之间的总体线性关系是显著的。调整后的R2为0.625，说明该回归模型的拟合优度较高，自变量有较强的解释能力。
2.结果解释分析。不良贷款比率回归符号为正且通过T检验，与假设1相符，说明不良贷款与银行的贷款损失准备正相关，不良贷款越多，银行的风险越大，相应的通过增加计提贷款损失准备来规避风险。这说明中国的不良贷款得到了良好的控制。但是，不良贷款仍然是影响银行风险的重要因素。
变量资产负债率回归估计符号为负且未通过T检验，与假设2相反。理论上，银行的资产负债率越高，偿债能力越低时，银行则面临越高的财务风险，为了控制该风险，经营者通过增加计提贷款损失准备来应对未来对银行资本的潜在需求，防范可能出现的财务风险。但是，具体到中国银行业的实际情况，规模较大的是四大商业银行。受银行不良资产的影响，这也是各金融机构所面临的共同问题。特别是四大国有商业银行，其资产经营管理一直带有浓厚的宏观调控色彩，所以有可能在中国出现这样的情况。
存贷比率回归符号为负且通过T检验，与假设3相符，说明存贷比率与贷款损失准备负相关。这表面经营者通过少计提贷款损失准备来向用户传达银行具有良好的收回贷款能力的信号，银行的运营是安全的，增加客户的信心。
净资产收益率作为映银行盈利能力的财务影响因素指标没有通过T检验，说明净资产收益率与贷款减值计提并不显著相关。在中国，银行是拥有大量虚拟资产(如货币资金、有价证券)的提供金融服务的组织，资产的风险控制能力是其主要关注点，而非主要关注盈利目标。银行更希望向投资者、现有及潜在顾客发出“风险控制良好，经营稳健”的信号。
由于中国股票市场，上市银行较少且上市年限较短，以至没有足够的截面数据或者时间序列数据进行实证研究。本文所采取数据可能会对研究结论造成一定的影响，例如该模型的拟合度较高，可能是由于进行回归分析时没有对面板数据划分年份，这样就增加了出现重复样本的可能性。
实证研究结果显示，上市商业银行进行贷款减值准备计提时，更多的考虑风险因素，也就是更希望通过贷款减值准备进行资本管理。但在中国银行进行贷款减值准备计提时盈余管理的财务因素影响并不突出。盈利能力的提高不能简单的降低贷款损失准备，回归结果显示中国上市银行通过贷款减值准备进行盈余管理的现象并不明显。与一般上市公司资产减值准备的相关研究成果不同，银行在对资产进行减值时会更关注自身的风险控制能力以及经营的稳健性，盈利能力、资产运用能力属于次要的财务影响因素。另外，监管当局也应该加强对贷款减值准备计提与冲销的管理。由于现阶段贷款损失准备计提的主观随意性较强，导致不能真实的反映银行的经营状况。因此，需要完善银行贷款损失准备计提的法律法规，建立与国际接轨的，适应中国国情的全面的贷款损失准备管理体系。
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[责任编辑 陈丽敏]
作者：王莹
摘 要：商誉是上市公司并购的重要筹码，也是并购过程中不可回避的问题。随着并购浪潮的兴起和商誉的几何式增长，商誉“暴雷”现象在我国A股市场时有发生，特别是在2018—2019年期间集中爆发，导致投资者损失惨重，进而引发投资者对“商誉”及“商誉减值”问题的高度重视。基于此，从目前资本市场商誉减值现状分析出发，详细介绍了商誉及商誉减值准备的含义及内容，深入分析商誉减值对投资决策影响，并分别从监管层、投资者以及并购企业的角度提出防范商誉减值风险的建议。
关键词：商誉;商誉减值;盈余管理;A股上市公司
引言
自2014年国家全面放开并购重组权限以来，我国资本市场掀起了一阵并购热潮。所谓“无并购，不商誉”，商誉是企业并购的重要筹码，也是并购过程中不可回避的问题。随着并购浪潮的兴起和商誉的几何式增长，投资者(特别是机构投资者)越来越重视“商誉”及“商誉减值”问题。据万德数据库(wind)的数据显示，截至 2019年5月，A 股共有872家上市公司在业绩报告中披露了公司商誉减值情况，占A股企业总数量的24.16%。让人更诧异的是，这其中有 45 家上市公司的商誉减值损失超过了 10亿元，甚至多家企业计提的商誉减值金额远远超过公司近几年利润之和。商誉减值损失的集中爆发导致公司股价大幅度缩水，严重损害了投资者的利益，扰乱了企业的正常经营以及资本市场的运行秩序。基于此，本文就上市公司商誉减值现状，对商誉问题进行多角度分析，以期能有助于报表使用人进行经济决策，促进资产的合理有效配置。
一、商誉及商誉减值准备的涵义及内容
“商誉”(Goodwill)一词最早是应用于法律界的商业词汇，后来逐步广泛应用到经济学和会计学领域。商誉可分为经济商誉和会计商誉两种，在经济投资决策中两者都需纳入考量，股神巴菲特甚至认为经济商誉比会计商誉更重要。经济商誉从字面上理解，就是商家(或企业)的名誉。比如，我们提到国酒就会想到茅台，这个品牌价值就是茅台的商誉;再比如，买家用空调大家就想到格力造，这也是一种商誉。所以，经济商誉就是一个企业的文化传承，是客户对企业的认同感、企业的社会价值等等停留在意识形态，能给企业创造经济效益的东西。经济商誉的价值就是用当前公允价值减去账面净资产。以贵州茅台为例，其目前的市场公允价为13 981亿元，账面净资产为1 042.3亿元，两者相减得出的金额即为经济商誉(品牌价值)是12 938.7亿元。
会计商誉则是我们一般意义上的商誉概念，也是本文研究对象。企业会计准则将商誉界定为：在非同一控制下的企业合并中，购买方合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额。比如，甲公司要收购乙公司，乙公司的账面净资产是100万元，但甲公司实际花了200万元来并购这个公司， 那么多付的这100万元会记录在甲公司当年资产负债表的“商誉” 项目下。甲企业为什么愿意多付100万元呢?这主要是因为被合并企业(特别是科技创新型企业)的人力资本以及核心生产要素难以在账面净资产中反映出来，而这些资源很可能在未来期间为企业经营带来超额经济利益。
商誉作为一项资产，具有整体性和不可辨认性的特征，无法单独买卖或投资转让。因此，商誉占资产的
比重越大就意味企业对商誉减值的可能性越大，商誉减值风险也随之凸显。商誉“暴雷”现象在我国A股市场时有发生，特别是在2018—2019年期间集中爆发，其原因在于上市公司高溢价并购的标的企业后期往往不能兑现并购时承诺的期望收益，从而导致上市公司资产减值[1]。巨额的商誉减值往往是上市公司并购行为失败的重要表现，将严重影响企业未来的经营发展和现金流量，也大大增加了投资者的投资风险。
二、商誉减值对投资决策影响分析
(一)过高的商誉容易误导企业估值和财务指标分析
过高的商誉/净资产比重容易增加上市公司业绩的不确定性。商誉的性质决定了其不可以单独转让，更不能用来偿还债务。而商誉作为一项长期资产会列示在资产负债表的资产项目下，从而会放大公司的资产和净资产规模。比如，某一上市公司资产总额为700亿元，通过提高并购标的企业的预期收益率并尽可能降低折现率，从而评估商誉价值为300亿元，则资产总额就变成了1 000亿元，公司的资产总额瞬间就提高了若干档次，给人以实力雄厚的直观感觉。而事实上商誉的价值具有非常大的不确定性且没法在短期内变现，当债务真正到期需要偿还的时候却起不到任何作用。
其次，商誉资产的存在还会影响财务指标分析，影响企业经营者和投资人的投资决策，具体表现如下。
1.影响对公司偿债能力的分析
资产负债率是分析偿债能力最基本的指标，计算值为企业负债总额除以资产总额。过高的商誉使得企业账面资产总额拉升，从而拉低了资产负债率指标，容易导致报表使用者低估目标企业的债务负担，忽视实际的杠杆率。
2.影响对公司盈利能力的分析
投资者大多会采用市净率这一财务指标进行股票投资分析。市净率是指公司每股股价与每股净资产的比率。如果某一上市公司存在过高的存量商誉价值，则会导致每股净资产价值估值偏高，每股市价不变的前提下市净率指标计算结果会偏低，而投资人普遍认为市净率较低的股票投资价值较高，这一结果最终会影响企业经营决策和投资者投资判断[2]。
(二)商誉减值容易成为企业进行盈余管理的工具
过高的存量商誉反映了可能计提减值的空间，商誉在资产总额中所占的比重越大，计提商誉减值的概率就会越高。近年来，上市公司商誉减值数额成倍数增长，尤其是2018年的商誉减值的集中暴雷，给资本市场带来了非常重大的灾害。對于一些商誉较高的公司来说，一旦计提减值，那就是暴雷，股价往往会大跌，过万亿元的商誉最终都是损益，那么，最终影响的都是净利润[3]。2018年我国创业板上市公司的商誉减值与净利润的比例高达180%，说明较高的商誉减值使得很多创业板上市公司处于巨额亏损状态，而亏损导致的最终结果就是公司股价暴跌。
以华谊兄弟传媒股份有限公司(300027)为例来分析商誉减值准备对股价的影响。2020年2月华谊兄弟披露的2019年度业绩预告显示，预计2019年亏损约39.67亿元—39.62亿元，主要原因为计提商誉减值准备。按照前复权来计算，华谊兄弟股价最高点是32元多，而现在市价仅3.3元，下跌了近90%。如果投资者在2015年以1000万元投资了华谊兄弟，则随着4年多时间过去，该笔投资仅剩下100万元左右，这就是典型的地雷股，造成投资人损失惨重。
商誉减值往往伴随着溢价收购，这种高溢价收购背后的利益输送嫌疑更值得投资人以及监管层关注。我们可以做一下情景模拟。甲乙两公司签订并购协议，约定甲公司拟支付10亿元收购市值1亿元的乙公司，事先签好“抽屉协议”，并购后实现高位减持套现，乙公司拿走1亿元，剩余9亿元归甲公司。然后，甲公司出其不意地全额计提商誉减值准备，导致甲公司出现大额亏损、股价大跌，继而导致广大投资者被大面积“割韭菜”。
此外，还有研究发现有商誉减值的公司存在盈余平滑和“洗大澡”的动机。商誉数额取决于被并购公司被高估的数额，也是商誉减值的上限。而每年商誉减值计提数额取决于商誉减值测试的结果，具有较大的不确定性和操纵空间，因而会对公司绩效产生影响。由于当年计提较大的商誉减值会负向影响公司当年的绩效，但随着商誉减值一次性计提后，公司后面将不存在商誉减值的风险，因而公司业绩往往会逐步反弹。
三、防范商誉减值风险的建议
(一)对并购企业的建议
为降低因商誉减值带来的股价暴跌风险，上市公司管理层应谨慎对待高估值、高溢价并购业务，以及不切实际的业绩承诺协议。对并购业务应全方位多角度考虑，必要时咨询专家意见，从而理性决策。要基于全面风险管理原则将风险管理技术应用到商誉减值测试。对企业并购全过程对商誉的风险进行识别、监测和控制，对标的公司基本面进行综合评估，积极应对商誉减值对公司业绩造成的影响，特别要防止全额计提商誉减值，以及商誉减值规模超过公司净资产的情况。建立完备的内部控制体系，就企业并购过程中的商誉确认问题创建对应的关键控制点或者控制措施，并设置预警线提前进行测试。第三方评估机构和审计机构就并购事宜开展工作时可以让内部审计部门予以配合，使存量商誉风险逐年消化，减少资产减值带来对业绩的冲击[4]，给投资者带来较大的投资损失，树立资本市场的规范运行，降低因商誉减值进行盈余管理面临监管层处罚的风险。
(二)对监管层的建议
长期以来，我国资本市场一直存在重融资政策、退市机制缺失、基金违法违规现象过多以及大小非解禁套现过于巨大等问题，这些都需要监管部门制定并执行强有力的措施才能得以改进。由于目前缺少对上市公司的商誉会计信息处理的具体指导准则，所以监管部门应当督促企业细化商誉信息披露内容，特别应当关注企业间的高溢价并购交易以及高业绩对赌，要求上市公司详细披露商誉初始金额确认涉及的收益增长率、折现率等参数设定情况及依据[5]。
针对商誉减值信息披露不完整不健全、后续计量测试法主观性较强、缺乏统一标准等问题，尽管证监会以及会计准则委员会多次发布相关准则意见，但具体操作层面的指导性还是有待加强。目前，管理层和评估人员的主观判断依旧是影响减值与否及减值金额的重要依据。在进行减值测试时，若改变标的资产未来现金流量和折现率等关键因素会使结果产生大幅变动，每年度终了也成了商誉减值集中暴雷的高发期，这并不符合上市公司的实际经营规律。为解决采用期末计提商誉减值的弊端，建议在商誉计量体系中引入摊销方法，根据权责发生制原则将商誉金额在一定期限内进行合理摊销，在其出现明显的减值迹象时再计提减值准备。同时，加强对商誉摊销期限、标准及方式的规定，避免企业自行确立商誉摊销的期限及方式。此外，企业并购过程中会涉及中介机构的监督与服务，监管层应当加强对中介机构的监管，加大惩罚力度，防止评估公司或审计机构等第三方与上市公司合谋，利用商誉进行盈余管理。
(三)对投资者的建议
首先，投资者在进行投资前一定要深入分析标的公司的财务报表，尤其是传媒板块与创业板块等以轻资产为主的上市公司，查看公司财务状况、经营成果和现金流量，计算分析商誉金额以及商誉资产占净资产、占利润的比重。要特别关注商誉占比重大的企业，以及当年开展的高溢价并购业务，在分析目标企业的偿债能力和盈利能力时需要考虑商誉潜在的影响。
其次，商誉减值具有较大的假设空间，投资人务必要警惕商誉减值对公司业绩的影响，商誉减值在资产负债表上体现为净资产减少，而在利润表上则是减少当期利润。由于投资者与企业之间存在信息不对称问题，被投资企业一旦突然大规模计提商誉减值，公司股价就会暴雷，投资者往往会极度恐慌。因此，投资者应当持理性的态度，结合各种财务指标具体分析减值处理的原因，判断其真实的经营情况，分析预判企业商誉减值是否存在盈余管理动机。同时，对于明显利用商誉减值进行盈余管理、操纵市场的企业，应当慎重考虑今后对该企业的投资，从而避免不必要的损失。
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作者：夏赛莲 彭溪
对于国内的中小企业来说，上市已经不再是一个遥不可以及的事情了，现在越来越多的公司上市发行股票，进行资本市场的运作，从而获得更多的资金来源来进一步的扩展公司业务和进行公司发展。
在国内来说，由于拿来主义盛行，很多企业主甚至完全没有版权的概念，这一现象是很不可思议。很多上市公司在上市之初就会面临公司内部版权的问题，还有外部软件公司关于版权的压力。
由于在国内来说，盗版风气由来已久，妄图一下子根除是不可能的，很多国外著名的软件公司，如微软，甲骨文，谷歌，诺顿等公司深陷盗版之痛，曾经著名的微软黑屏事件就是如此，最后，微软还是屈服于国内的环境。
而事实上，国内企业上市的时候，关于企业资质的审查并不就比西方企业来的松，反而是较西方更为严格，究其源头不过就是国内企业众多，各种法律法规尚不健全，更多的地方需要去进行二次审核，故审核较西方更为严格。
而基于此，企业良好信誉是方方面面的，不单单包括企业的业绩和以往的社会口碑，还包括了你企业内部的方方面面，人事结构合理与否，管理制度完善与否，财务报表正规与否甚至包括企业用软件是否正版都在考虑范围之内。
据小编了解，国内企业上市之初基本都接到过微软或其国内代理商的电话，无非是关于企业用操作系统软件和办公软件的正版化问题，2014年4月8日，微软停止了对XP的系统支持，这一举措对于国内的中小型企业来说不下于晴天霹雳，XP长达十三年的使用寿命，是绝对前无古人的，而今微软停止服务支持，也就表明国内的企业级用户不管是为了自身安全还是为以后的上市考虑，都需要为企业的计算机设备软件进行大批量的更新换代。
实际上得益于XP的退役，2014年PC销售Q1全球销量较去年同期有大幅度上涨，优于预期目标。在这个PC销售普遍不景气的时候，也算是一剂强心针。
国内个人用户纷纷转战Windows7甚至更高级别的Windows8乃至Windows8.1的时候，国内企业用户也在为大批量电脑软件更新换代的成本苦恼不已，众所周知，正版的东西一向价格是不便宜的，在任何行业都是如此。而一些正处于上市筹备阶段的公司更是深受其害，大批量的正版软件购买计划无疑带来了更高的成本。
微软及其国内的合作伙伴聚元亨，移商等公司业纷纷提前做好了应对XP退役的准备，大批量的正版软件待售中，现在在聚元亨的软件商城里面显示拥有大量Windows7企业版甚至更高级别的Windows8乃至Windows8.1的库存，并且大多数正在促销中。足以应付国内的中小型企业软件更新换代。待小编进入微软官网之后看到的就是，价格没变，甚至网页就只加了一则新闻宣告服役了长达十三年之久的WindowsXP退役。
对于国内用户，不论是个人用户还是企业用户，小编友情提示，盗版虽好，安全甚忧，且用且珍惜。尽量选择去使用正版软件，实际上正版软件的使用费用是很低的，Windows7正版价格300多，使用授权是三年，平均每天的使用成本是3毛左右，极其低廉了。以下推荐一篇文章，小编同事给我的，很不错的一篇文章，小编记不清楚是哪一篇了 %>_<%
小编还是推荐企业及个人用户使用正版。尤其是筹备上市的公司必须尽快解决公司的软件正版化问题以应对政府的上市资格审查。
一、企业上市前准备阶段
1、 首先企业必须是股份制企业，不是股份制企业的需要进行企业股份改造，符合国家股份制企业的要求，这是企业上市的基本条件。
2、 进行上市咨询， 聘请上市中介专业机构对企业考察，确认企业是否符合上市的条件。
3、 聘请专业机构进行上市辅导，准备企业上市必备的各种证明或文字材料。
4、 聘 请券商、律师事务所、会计师事务所等中介机构审核所准备的材料是否符合上市要求。
5、 请保荐机构或财经攻关机构与相关的国家监管机构进行沟通，修改不符合相关机构要求的文件。
6、 上报材料经国家主管上市机构进行审批。
7、 进行招股说明。
8、 挂牌销售股票和上市流通。
二、附公司上市必经流程：
1、 股份改制(2—3个月)：发起人、剥离重组、三年业绩、验资注册、资产评估。
2、 上市辅导(12个月)：三会制度、业务结构、四期报告、授课辅导、辅导验收。
3、 发行材料制作(1—3个月)：招股说明书、券商推荐报告、证券发行推荐书、证券上市推荐书、项目可研报告、定价分析报告、审计报告、法律意见书。
4、 券商内核(1—2周)：现场调研、问题及整改、内核核对表、内核意见。
5、 保荐机构推荐(1—3个月)：预审沟通、反馈意见及整改、上会安排、发行批文。
6、 发审会(1—2周)：上会沟通、材料分审、上会讨论、表决通过。
7、 发行准备(1—4周)：预路演、估值分析报告、推介材料策划。
8、 发行实施(1—4周)：刊登招股书、路演推介、询价定价、股票发售。
9、 上市流通(1—3周)：划款验资、变更登记、推荐上市、首日挂牌。
10、 持续督导(2—3年)：定期联络、信息披露、后续服务。
来源:未知作者：tingting日期：09-12-01
国内外证券市场都要求准备上市的公司财务会计报告无虛假记载。会计报表需要经过有证券从业资历的注册会计师的审计。
重点理顺以下几方面：
一是股份制改造过程中的会计制度的衔接问题;
二是按收入确认准则进行收入及相应税赋的调整;
三是检查、完善存货管理系统及其它内控制度;
四是注意新的审计结果与以前税务等部门认可结果之间的衔接问题;
五是将产权关系明晰并确定关联方，并从财务账目上将关联交易划分清楚;六是技术硏究开发费用资本化问题的理顺;
七是无形资产的评估入帐;
八是财务会计机构与财务总监工作流程与规范的建立与实施;
九是选择境外上市时根据国际会计准则进行相关调整;
十是改制前财务策略的实施与战略的衔接。
中小企业板与主板的类比
中小企业板的建立是构筑多层次资本市场的重要举措，也是创业板的前奏，虽然6月25日终于揭幕的中小企业板在现阶段并没有满足市场的若干预期，比如全流通等，而过高的新股定位更是在短时期内影响了指数的稳定，但中小企业板所肩负的历史使命必然使得这个板块在未来的制度创新中显示出越来越蓬勃的生命力。
一、 法律环境的比较
深圳证券交易所5月20日公布了《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市公司特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》。 与主板市场同样受约束于 《证券法》、《公司法》。
1、 交易规则
中小企业板块与主板交易规则对比
主板
开盘价
封闭式集合竞价
收盘价
当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交加权平均价
(含最后一笔交易)
交易席位披露 日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前五只股票
异常波动
某只股票的价格连续三个交易日达到涨幅或跌幅限制;某只股票
连续五个交易日列入"股票、基金公开信息";某只股票价格的震
幅连续三个交易日达到15%;某只股票的日均成交金额连续五个
交易日逐日增加50%
中小企业板块
开盘价
开放式集合竞价
收盘价
最后三分钟集合竞价。收盘集合竞价不能产生收盘价的,以最后
一笔成交为当日收盘价
交易席位披露 日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前三只股票;日价格震幅达到
15%的前三只股票;日换手率达到20%的前三只股票
异常波动
连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的;ST和
*ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%
的;连续三个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的
比值达到30倍,并且该股连续三个交易日内的累计换手率达到20%的
2、 市场透明度增加
特别规定中,与主板市场开盘封闭式集合竞价不同,中小企业板块股票的开盘集合竞价将以开放式集合竞价的方式进行。开放与封闭本身的区别就充分体现了公开和透明。
中小企业板块开盘集合竞价期间,深交所主机将即时揭示中小企业股票的开盘参考价格、匹配量和未匹配量三个指标。使得与主板相比,集合竞价的产生过程发生了变化。与封闭式集合竞价相比，这种开放式集合竞价将即时反映集合竞价虚拟价格的形成过程。 中小企业板块股票的收盘价则将通过收盘前最后三分钟集合竞价的方式产生。每个交易日的14∶57至15∶00为中小企业板块收盘集合竞价时间。这与主板市场证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价也有所不同。
中小企业板块股票交易的开盘价和收盘价产生方式发生的变化,其主旨在于增强交易本身的透明度,抑制投机,有利于保护投资者利益。
引入三大指标作为交易公开信息披露和标准，同时制定了更为具体的异常波动停牌制度。相对于目前主板市场交易所对A股和基金每日涨跌幅比例超过7%(含7%)的前5只证券公布其成交金额最大的5家会员营业部或席位的名称及成交金额,中小企业板块日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只股票、日价格振幅达到15%的前三只股票和日换手率达到20%的前三只股票都将公布成交金额最大五家会员营业部或席位的名称及其买入、卖出金额。
3、 信息披露更及时
在《中小企业板块上市公司特别规定》中,报告说明会制度的建立显示中小企业板块上市公司和投资者关系有望大大拉近。根据规定,中小企业板块上市公司应当在每年报告披露后举行报告说明会,向投资者介绍公司的发展战略、生产经营、新产品和新技术开发、财务状况和经营业绩、投资项目等各方面的情况。
中小企业板块上市公司还被要求在定期报告中新增披露截至报告期末前十名流通股股东的持股情况和公司开展投资者关系管理的具体情况。也就是说,与主板相比,投资者能更及时地了解到股东持股分布状况的变化,给投资提供参考。 在有关规定中,中小企业板块上市公司当年存在募集资金运用的,公司应当在进行审计的同时,聘请会计师事务所对募集资金使用情况,包括对实际投资项目、实际投资金额、实际投入时间和完工程度进行专项审核,并在报告中披露专项审核的情况。这就说明,中小企业板块上市公司的募集资金将面临着更为严格的监管,引入中介机构使其在募集资金运用方面受到约束,其信息披露也将更加透明。同时,中小企业板块上市公司还应当在股票上市后六个月内建立内部审计制度,监督、核查公司财务制度的执行情况和财务状况。
二、 投资者目标定位不同
引入“风险偏好”的概念，投资者应对个人的投资偏好有所定位。 就目前而言，中小企业板与主板区别除了交易制度的修订，更重要的是其总股本较小，统计显示，目前主板市场中约95%的上市公司总股本超过4亿。对主板市场的历史数据整理分析，小盘股的波动性和风险系数均高于指数，这意味着投资于中小企业板块就必须能够承担其更大的波动性。
三、 未来发展趋势不同
中国证监会市场监管部主任谢庚表示，从分步建设创业板市场入手推进多层次资本市场建设，是我国资本市场的现实选择，而未来一段时期的主要任务就是推进中小企业板块的制度创新。
目前，中国资本市场层次单一，对于服务中小企业而言，问题和矛盾还较突出。虽然中小企业板块已经推出，但《公司法》规定，申请上市的股份有限公司的股本总额不得少于5000万元，最近三年持续盈利，所以诸多中小企业仍然难以借助发行上市实现创业资本的退出。
但随着资本市场自身的改革深化和国务院“九条意见”的出台，建立多层次资本市场的条件正逐步成熟，逐步放宽创业型企业发行上市在股本总额和持续盈利记录等方面的限制，在条件成熟时，将中小企业板块从现有市场中剥离，正式建立创业板市场是市场趋势所在。
(撰稿：天同证券研究所
李剑君)
公司上市中小企业板要具备什么条件?
4月24日 23:19 上市标准的选择。二板市场与主板市场不同,现阶段其主要目的是为高
科技领域中运作良好、发展前景广阔、成长性较强的新兴中小型公司提供融资
场所。由于中小型高科技企业普遍经营规模偏小，营运时间较短，市场前景不
确定，造成其盈利能力不稳定，存在一定的市场风险，使得银行不敢为其贷款,
而我国主板市场因为进入门槛过高也将它们拒于门外, 这样就特别需要一个有
别于主板市场的资本市场为它们提供融资渠道。考虑到新兴高科技公司业务前
景的不确定性,在构建我国二板市场时,要设法降低市场进入门槛。日前高西庆
也指出，应放宽二板市场公司的上市要求，以降低进入门槛。《征求意见稿》
规定，内地高新技术的股份有限公司，其发起人以工业产权和非专利技术作价
出资的金额占公司注册资本的比例不得高于百分之七十。
(1)股本规模相对较小，但对业务要求可能较严。 按照目前我国主板市场
的上市标准,企业发起人认购的股本数额不少于3000万元,股票发行后公司股本
总额不低于5000万元。而中小高科技企业一般都处于创业期,生产规模偏小,无
法满足主板市场的上市条件。所以, 二板市场应适当放松对公司股本总额和发
起人拥有股本总额的限制,从而尽可能让规模偏小、缺乏资金、 但产品前景良
好的中小企业上市。在我国成立二板市场的初期,考虑到新兴市场的特点,为了
抑制过度投机,防范和控制市场风险,提高市场的营运质量和运作效率, 除适当
放宽股本规模的要求之外,上市条件将不比主板市场宽松。 根据中国证监会去
年底出台的《高新技术企业板股票发行上市试行办法》(以下简称《试行办法》
)，除股本规模可小于5000万元但不得低于3000万元外,其他财务和业绩指标都
不应低于主板市场。《征求意见稿》对此作出了同样的规定。二板市场是为那
些具有活跃业务记录的中小型公司提供融资场所。在放宽企业上市条件的同时，
应该强化公司的业务标准和管理标准，即公司必须具有突出的主营业务、明确
的主导产品、详尽严密的业务发展计划、完整清晰的业务发展战略和巨大的主
业成长潜力，而且具备高质量的管理团队和高效、完善的管理系统。随着市场
的发展，二板市场公司发行后总股本的要求可由不少于 3000 万元降为不少于
2000万元。
(2)经营年限相对较短,可不设最低盈利要求。主板市场的上市规则中一般
有“三年连续盈利”的要求,而高科技企业由于技术创新能力较强， 使得技术
升级换代快,科研成果的产业化时间短,无法达到上述条件。随着证券市场的不
断发展,投资者日益成熟,市场运作(特别是主板市场运作)逐步规范, 监管水平
不断提高,二板市场的上市条件可逐步放松。 《试行办法》和《征求意见稿》
都规定，企业在同一管理层下，持续经营高新技术业务两年以上( 增发新股的
可以不受此条款限制)。之所以这样规定，是为了提高上市公司营运质量， 避
免企业因频繁变更主营业务和管理层而造成经营业绩的不稳定。并且规定，原
企业整体改制设立或有限责任公司已依法变更为股份有限公司，经营业绩可以
连续计算，在最近二年内无重大违法违规行为，财务会计文件无虚假记载。
为了增强我国二板市场的竞争力和吸引力，促使更多的高新技术企业上市，
上市条件可考虑进一步放松，对于研究与开发力量很强的企业, 只需要有一年
的经营记录，可以不设最低盈利要求, 且不分企业存续期间的所有制性质均可
连续计算经营业绩。考虑到许多网络企业在创立时期大都没有盈利，因此对其
盈利记录可以不作要求，但需要有高增长的业绩记录。《试行办法》曾要求企
业有一年的盈利记录。在《征求意见稿》中，则不仅取消了对企业发行股票前
的最低盈利要求，并且对公司的预期利润率不再作出硬性要求。这一规定，为
网络公司在二板市场上市打开了大门。此前，有关ICP不得在海外上市、 非证
券公司不得从事网上证券委托交易等规定，使得部分网络公司几乎不可能再得
到风险资金的支持，而高新技术板的盈利记录要求、“双高认证”等规定几乎
封死了网络公司的国内上市之路。这一新的政策变化必将对主板市场上网络股
板块的表现发生重大作用。目前沪深两市中不少上市公司都组建、控股或参股
了一些网络和其他高科技企业，随着这些高科技企业上市或分拆上市，将会使
相关的上市公司的投资获取不菲的收益。这无论从题材的发掘还是从业绩提升
促使投资价值凸现的角度来看，都将对网络股的市场表现产生很大的促进作用。
(3)放宽关于股东人数的限制，社会公众股比例可相对较低。 按照《公司
法》的规定，股份公司的发起人股东不得少于 5 人， 持有股票面值达人民币
1000元以上的股东人数不少于1000人。借鉴美国那斯达克(NASDAQ)小型资本市
场股东人数不少于三百人、香港创业板市场股东人数不少于一百人的做法，《
试行办法》中规定，持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数可降为不少
于500人。《征求意见稿》则进一步放宽要求， 持有股票面值达人民币一千元
的股东人数不少于三百人。为了确保和增强股票的流通性，二板市场应有足够
的社会公众股股东，但考虑到二板市场的企业规模相对主板市场要小，社会公
众股比例可低于主板市场。《试行办法》规定，二板市场公司向社会公众公开
发行的股份占公司股份总数的百分之二十五以上。《征求意见稿》降低了对该
比例的要求，规定社会公众持有的股份达公司股份总数的百分之十五以上。对
该比例的上限要求，按照《高新技术企业板股票发行与交易管理规则(讨论稿)》
的规定，高新技术板上市公司新发公众股份占拟发行总股份的比例在30%到65%
之间。鉴于二板市场上市公司发起人股份满足一定条件后可以全部上市流通交
易，因此应适当控制新发公众股份占拟发行总股份的比例，我们认为这个比例
以30%-40%为宜。
3、二板市场必须是全流通市场。 高新技术企业和成长型中小企业的发展
有赖于风险投资的支持，建立和完善风险投资体制的关键因素是建立风险投资
的退出机制。虽然二板市场不是专门为风险投资的退出而设立, 但它是风险投
资机构投资从原有公司退出以便进入新一轮高科技项目投资的重要保障。考虑
到风险投资机构通过股权转让一次变现的特殊运动规律, 风险投资机构投资企
业所形成的股权应可以流通,相应地二板市场中不再有社会公众股、 国家股和
法人股的划分,因此应该是一个股份可全流通市场。 国外机构对中国高科技企
业的股权投资同样可以流通，这涉及到制定外汇管理的有关规定，需要进行相
关的配套改革。日前高西庆就表示，二板市场与主板市场有很大的区别。在主
板市场上，存在暂时不能上市流通的国有股和法人股。另外，《公司法》规定
发行人股票上市三年内不得转让，高层管理人员在任职期间所持股票不得转让。
在二板市场上市公司所有发行的股份将可以全部流通( 《公司法》的相关条款
将作修改)。
4、主要股东的最低持股量及出售股份有限制。 高科技企业在二板市场上
市的主要目的是解决企业本身的资本扩张和风险投资的退出问题, 而不仅仅是
为了满足这类企业的创业股东和管理层股东的套现需要。因此, 为了保持公司
成长的连续性, 应将创业股东和管理层股东的利益与公司的经营业绩有机地结
合在一起,这些股东在公司上市时所持有的股本至少占已发行股本的35%。 在
股权可全流通的安排下，为了确保公司管理层的稳定性，公司上市后, 这些主
要股东必须接受出售若干股份的限制。一方面，目前我国企业经营和决策行为
的短期化倾向较为严重，缺乏个人信用，投资者对上市公司及其管理层的监督
约束机制还不够健全。如果对公司高层和主要股东没有出售股份的限制，可能
会出现管理人员和主要股东大量抛售公司股票的情形，这不利于保持公司管理
层的稳定，造成管理层缺乏对公司发展的长期承诺，从而制约了公司的长期可
持续发展。另一方面，目前国内不少高新技术企业纷纷提出到香港创业板和美
国那斯达克上市的申请，其中最主要的原因就是国内现行规定对发起人和高级
管理人员持有股份的流通限制过死。如果继续沿用现行做法，将不仅制约国内
高新技术企业的发展，而且不利于风险投资机制的建立。因此，为了完善风险
投资的退出机制，切实维护广大投资者的合法权益，我国二板市场可以借鉴香
港和美国市场的成功运作经验，放宽对发起人股份和公司高级管理人员持有股
份的时间限制。《征求意见稿》规定，在二板市场上市的公司已发行的全部股
份，自新股上市之日起即可上市流通，但发起人持有的股份自首次公开发行之
日起未满一年的除外。董事、监事、经理等高级管理人员持有的股份，自股票
上市满一年后方可流通。同时，通过示范宣传，鼓励企业采用国际通行的滚动
式锁定的作法，对高层管理人员任职期间所持有股份的交易进行制约。我们认
为，两年限期届满后,这些高管人员亦不得在连续六个月之内出售25 %以上的
名下股份。
5、二板市场应放宽配股等再融资条件。 股本的不断扩张是企业发展壮大
的一个主要表现。为了提高二板市场上市公司的后续融资能力，增强其发展后
劲，促进上市公司的长期可持续发展，二板市场需要为中小型企业提供宽松的
再融资环境。例如对于少数急需资金实施高科技项目的高新技术上市公司配股
时,配股净资产收益率、配股间隔期及配股比例要求可适当放宽， 以实现再融
资的市场化。(1)放宽配股比例的限制。 二板市场上市公司的配股不受证监发
字(1994)131号文件第二条第七款关于“公司一次配股发行股份总数， 不得超
过该公司前一次发行并募足股份后其普通股股份总数的30%”规定的限制。(2)
放宽配股条件。二板市场上市公司的配股不受证监发字(1999)12号文件关于“
本次配股距前次发行间隔一个完整的会计以上”、“最近三个完整会计年
度的净资产收益率平均在10% 以上”以及“指标计算期间内任何一年的净资产
收益率不得低于6%”的规定限制。例如，《征求意见稿》就明文取消了“前一
次发行的股份已募足，并间隔一年以上”的配股条件限制。
6、收购兼并活动会比主板市场更加活跃。 现代高科技企业的发展历程表
明，资本经营已经取代产品经营而成为企业发展的主要手段，以此来实现企业
低成本的快速扩张。美国那斯达克市场是美国高科技企业收购和兼并的主战场。
正是通过收购和兼并活动，一方面一些属于传统产业的上市公司以各种方式介
入高新技术产业，以增添新的生机和活力，培育企业新的利润增长点;另一方
面一些高新技术企业以这种方式迅速地发展壮大，以达到规模扩张和业务拓展
的目的。据统计，1999年美国最大的50宗高新技术企业的收购与兼并案中，大
约有90%是在那斯达克市场完成的。从购并行业来看，通讯、计算机、 医疗健
康业的购并占了较大比例。例如，风险高科技企业网景公司就是大规模购并浪
潮中的众多收益者之一。从1995年到1998年4月，微软公司顺利实施了28 宗兼
并案和32项投资项目，使得其总资产和净资产分别增长了1.7倍和1.4倍。在那
斯达克市场，类似微软这样通过购并实现快速规模扩张的还有不少公司，例如
Amazon.com、CISCO、Intel、Ecom、Oracle、Amgen、Sun、Dell等等。最近，
美国在线(AOL)收购时代华纳(TWX)充分利用那斯达克市场提供的便利条件, 以
换股和债务方式进行合并,总交易金额高达1840亿美元， 一举成为迄今为止世
界上最大的一宗购并案。
随着国家对于环保的重视以及加大对企业环保力度的监察，一些实际到环保行业的企业都需要申请环保测评，那么想要顺利通过广州环保测评的企业需要准备哪些资料呢，有哪些申请的条件呢?
首次申请需提交的材料
1、申请报告(含本单位基本情况、申请内容和与申请内容相关的业务能力等情况的简要文字说明);
2、《建设项目环境影响评价资质申请表》;
3、法人资格证明(企业法人营业执照或事业法人证书正、副本复印件)及企业法人的企业章程复印件;
4、固定资产证明(房产、仪器设备等的购置发票复印件或其他有效证明);
5、工作场所证明(房产证明、租赁合同或其他有效证明);
6、环境影响评价专职技术人员劳动关系证明复印件
注意事项:
(1)事业单位事业编制人员可提交本单位人事部门或有人事管理权的上级人事部门提供的人事关系(正式在编)证明;事业单位聘用人员可提交社会保险管理机构出具的在本单位参加社会保险(养老、医疗、失业)的清单凭证或证明及劳动合同;
(2)企业单位人员可提交社会保险管理机构出具的在本单位参加社会保险(养老、医疗、失业)的清单凭证或证明及劳动合同;
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(3)离退休后的返聘或聘用人员可提交离退休证明及本单位出具的返聘证明或劳动合同。
(4)因特殊情况无法提供上述材料的人员，应提供详细的劳动关系情况说明，并附其他有效证明。
7、环境影响评价专职技术人员学历证书、核安全工程师注册证等的复印件;
8、环境影响评价内部管理及质量保证体系等相关文件;
9、个人相关业绩证明(与所申请评价范围相关的环境影响评价工程师主持编制的环境影响报告书报批版存档件首页、人员名单面和批复复印件);
10、法定代表人简历及身份证件复印件;
11、环境影响评价工程师申请首次或重新登记材料原件(具体要求详见环境影响评价工程师职业资格登记管理的有关规定)。
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新三板，我们都用犀牛之星
新三板挂牌和主板上市的区别是什么?
什么是新三板?
我们口头说的“新三板”即新三板市场，它是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小企业。简而言之，新三板就是一个股票交易板块。它对企业的上市要求非常低，主要针对科技型企业，对盈利没要求，但是市盈率比较低。
个人投资者参与新三板交易的门槛
个人投资者需要有两年以上的证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景，并且要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元人民币以上。
新三板企业挂牌条件
1、存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算;
2、主营业务突出，有持续经营的记录;
3、公司治理结构合理，运作规范。有限责任公司须改制后才可挂牌。挂牌公司区域不再局限在四大园区，已经扩展到全国。
4、“新三板”主办券商，同时具有承销与保荐业务及经纪业务的证券公司。新三板市场的挂牌企业可以通过定向增资实现企业的融资需求。
5、其他要求：“新三板”委托的股份数量以“股”为单位。“新三板”的委托时间：报价券商接受投资者委托的时间为周一至周五，报价系统接受申报的时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。“新三板”企业挂牌后还须持续开展的工作：持续信息披露，包括临时公告和年报(经审计);接受主办报价券商的监管，接受公众投资者的咨询。
新三板挂牌和主板上市的区别
1、服务对象不同。全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。在准入条件上，不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌;
2、资者群体不同。我国交易所市场的投资者结构以中小投资者为主，而全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度，未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力;
新三板，我们都用犀牛之星
3、服务目的不同。是全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，不是以交易为主要目的。
新三板，我们都用犀牛之星!
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