简析趋势交易

期货市场的双向交易给投资者以极大的自由, 因而有些人希望通过精确的分析来抓住正反两方面的行情。然而, 实际上我们所看到的情形是这样的:当试图拉直波动的曲线时, 市场反将其资金链无情地剪断, 资金的线条越来越短。造成这种现象的深层次原因是:人的能力是有限的, 而市场是强大的, 在某种意义上是无法测度的。为了回避风险和灾难, 我们在操作上一定要遵循某种安全原则, 这就是:顺势而为。顺势而为的操作手法则需要我们建立自己的趋势交易系统。建立趋势交易系统要经过树立理念、建立系统、系统完善这三方面工作, 建立交易系统的这项工作相对复杂和繁琐, 下面我对其趋势交易进行一个简单的梳理。

通常, 一个交易系统的形成需要经历三个阶段。

首先是交易理念的产生, 它既可以是一个复杂的理论, 也可以是一个简单的技巧, 或者其他任何你认为可以盈利的想法。在这里我一定要告诉大家交易理念是绝对不可以模仿的和借鉴的, 而是一定要自己去找出来适合自己的东西的, 因为每个人的脾气性格是不一样的, 所以是不可以通用的。在设计自己的交易理念的时候要考虑自己的承受能力和对时间的忍耐性, 还有自己对价格在急速的波动下的反映和自己的心理的影响程度有多大, 其实也就是现在大家所以说的行为金融学, 还有很多很多要考虑的问题, 所以说每个人对这些反映的程度是不一样的, 既然是不一样的所以需要每个去打造出来适合自己的交易理念和自己的交易思想, 其实在说的重点的话, 交易理念和交易思想的建立才是决定你交易成败的最重要的因素。

其次是将理念转化为对应的策略, 具体就是要明确与策略相适应的进场、止损、止盈等核心操作安排。既然开始了投机的行为那么我们必须要有自己对自己的投机行为的风险控制, 在做好风险控制的前提下抓住相应级别的利润。使自己的交易有了规律才可以相对地找到价格波动的规律。这一切的交易思想和交易理念的建立一定是要为我们的交易规律来做配合的。把握好规律才能真正形成按照规则做交易, 按照策略做交易。所以说交易纪律的执行在整个期货交易的重要性大于所有的技术分析。

最后是形成完整的系统, 即在以上基础上将各要素固化为明确的交易规则, 形成可复制的交易系统。交易系统已经形成后, 执行和重复就是后期的主题。摒弃感性和冲动, 理性交易占领你所有的交易节奏, 你才能在交易这条路立于不败之地。

一个成功的交易系统最关键的标志, 是在相当长的一段时间内它的绩效总体表现为大的盈利和小的亏损, 至少要能够通过历史行情的检验。所以在进行趋势跟随交易系统, 需要配合形态和均线组合等多种方法进行运用, 才可以逐步建立自己的趋势系统。

在真正交易中, 趋势跟随系统盈利的假设前提是期货市场正在形成一个较强的上升或者下降趋势。通常意义下, 我们认为较强的上升或者下降趋势是指价格沿着大于35度角的上升或者下降通道运行, 并且回撤较小。期货行情所走出来的均线匀称, 并不出现多次大小周次的均线缠绕情况, 也没有价格反复出现在大均线周围而是贴近小周期均线前进。从形态上讲, 趋势交易的期货整体形态走的相对顺畅, 并未出现价格上行滞重或者是下行抗跌。比如在上升趋势中, 调整幅度较小并且获利平仓盘不明显, 甚至人气不断增加, 增仓相对明显, 整个市场人气开始旺盛, 市场流动性较平时更强, 资金更加充裕, 价格也能够形成高低点的上移, 关键的定性位置可以守住。另外, 上升趋势形成中价格的整体的上升开始展现, 即使出现短期的几天或者几周的休整, 并不影响大的价格走向。极强的上升趋势会出现迅速脱离原来的震荡区间, 即使回荡也不会给太多的加仓机会, 经常会以涨停板或者连续拉涨, 结算价不断抬高的形式展现。这些都是趋势真正形成时候的标志。可是趋势虽好, 并不是时时都有的。

从历史数据来看, 市场在30%-35%的时间内时处于趋势行情中。在趋势行情中, 通常有某些因素导致投资者更为贪婪 (在上升趋势中) 或者更为恐惧 (在下降趋势中) 。投资者的这些极端情感和行为往往导致市场价格快速变化。趋势跟随系统就是利用这样的优势, 往往能够在较短的时间内获得丰厚的利润。这些趋势跟随系统受到交易者欢迎, 是因为每一个交易者都希望简单、快速地赚到钱, 形成财富的迅速扩展。可是趋势交易的劣势是什么呢?作为一个趋势交易者, 你需要在趋势性强的市场或者是带有一定速度的投机市场中进行交易, 振荡行情或者是无趋势的市场将会是这些交易者的噩梦。这个噩梦源于多次止损而形成的自信心丧失。出现资金和心理上的大跌, 从而错过后期的行情。不能避免的是止损往往伴随着各种趋势交易系统。这也是因为趋势交易系统的根本理念就是不断亏小钱以捕捉几次赢大钱的机会。因此, 作为趋势交易投资者, 你必须具有承受这些风险的能力, 并且有足够多的资金去抵消这些交易损耗。

趋势交易通常来讲仅需不高的胜率, 可以小于50%甚至更低, 但一定有较高的盈亏比, 如进3退2、甚至进2退1或更高, 以及相对宽松的摩擦率。不过算起来总账, 永远都是你的盈利远远大于你的亏损, 你的一次盈利可以承受两次甚至更多次的止损尝试。这样才能真正地形成收益。趋势交易由于交易频率相对较低, 所以交易费用高一些也是可以承受的, 但是若资金管理不到位, 趋势交易的资金曲线有可能出现一定比例的较大回撤, 不能形成良好的上升势头, 从而让很多人觉得难以坚持下去。既然如此, 如果有人要问, 有没有可能设计出两者相结合的交易系统, 我个人认为这是可以实现的, 只是构成也更为复杂。

另一种情况是很多投资者在交易过程中总是认为自己能够预测市场的走向, 预估甚至判断顶底进行一种提前入市, 其失败的结局是可想而知的。所以即使你遵循了均线交易系统所谓短期均线上穿长期均线发出买入信号的交易规则, 你会发现你失败的概率也是很大, 原因是均线系统在发出正确的信号前, 往往会有多次的假信号的出现, 虽然价格波动的范围只是在你入市点上下不大的幅度内, 但连续几次的止损不仅侵蚀掉你不少的本金, 更重要的是, 它打击了你的意志和决心。当真正的信号出现时, 你却畏怯了, 结果与机会擦肩而过, 失去了一次盈利弥补多次止损成本的机会。

趋势交易并非能够保证投资者的入市没有风险, 因为行情永远处在不断的波动之中, 为了保证趋势交易的成功, 投资者要对不同级别行情的调整或回抽幅度有定量的了解。例如, 了解日线图形成趋势后的逆势调整时间和调整空间, 与30分钟图上趋势形成后的调整时间和调整空间的量级区别。在实际的交易中, 有些投资者依据10分钟K线图发出的信号却想去博取日线图趋势给出的获利空间。按照这种策略操作, 即使你依据10分钟K线图发出的信号准确地捕捉到最佳的入市点, 也将在上一级别的趋势作用下丧失所获得的利润并危及到本金的安全。因此, 在操作上, 建议投资者根据不同级别图表上发出的信号, 按照该级别波动幅度设定止盈位, 到了该级别图表的止盈位, 建议先平仓观望。如果发现是更大级别的行情, 你再次介入跟进的时间并不晚.

对于趋势交易系统, 一方面需要通过参数优化提升交易的胜率, 进而提高系统的利润率, 特别是每个品种可能有不同的最优参数, 有时候一段时期内的行情也会有特别的最优参数, 所以要进行适度优化;另一方面, 要通过提升盈亏比来提升系统的利润率, 有时资金管理即仓位管理的作用甚至比参数优化更重要, 关键在于操作者是否能够区分趋势交易系统中哪些情况下更有可能出现强大的趋势, 而哪些交易又会被系统止损。只有深刻理解自己的交易系统, 进行相应的改进, 交易系统的绩效才能不断提升。

然而, 我个人认为这远远不够, 还需要进一步对交易系统做四个维度的重要分析, 用以确定交易系统的盈利能力, 并判明未来的改进方向。

第一个维度是交易系统的胜率, 也就是赚钱的交易笔数与亏钱的交易笔数在总成交笔数中各自所占的比重。第二个维度是系统的盈亏比, 也就是每次赢钱的平均金额与每次亏钱的平均金额的比。第三个维度是系统的摩擦率, 每次成交都要缴纳包括手续费在内的各种费用, 无论这笔交易是盈是亏都不可回避, 这个费用率即摩擦率。第四个维度是频率, 指这个系统平均在一段时间内, 如一年内发出交易信号的次数。交易系统形成, 用这四个维度作为评价和考核标准, 再好不过了。

总之在思想上与行为上, 战略投资者一定要顺应大趋势, 因为逆势操作必定是短视与投机的表现。时间对于逆势交易者而言意味着消亡和毁灭, 其小概率本质决定着这种投资失败的必然性, 而与个人的智商高低无关。古人云:大势所趋, 非人力所能及也。由此, 投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与行为。孟子说:“虽有智慧, 不如乘势”。成为赢家的必要条件是:做一个顺势交易者, 做一个战略投资者。总之, 期货操作第一步也是期货投机的总体方针是:顺势而为。